Apa kesamaan antara kelompok campur aduk yang termasuk pembuat peralatan kebugaran, perusahaan biopharmaceutical dan produsen material baterai?
Bitcoin, tentu saja.
Saat cryptocurrency meroket ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya bulan ini, setidaknya 12 perusahaan publik yang sebelumnya tidak ada hubungannya dengan kripto mengumumkan mereka berencana untuk membeli bitcoin (BTC), memilihnya sebagai tempat modern — dan, belakangan ini, cukup menguntungkan — untuk menyimpan uang cadangan. Ini adalah jalur yang diterangi oleh mata laser Michael Saylor sejak 2020, ketika dia mulai mengubah pembuat perangkat lunaknya yang lesu, MicroStrategy, menjadi brankas korporasi untuk bitcoin.
Hal ini menjadikan MicroStrategy sebagai sukses besar di pasar saham — meningkat sekitar 30 kali lipat nilainya sejak Saylor mulai membeli bitcoin untuk perusahaan, mengumpulkan stok besar yang kini bernilai sekitar $38 miliar. Hanya bulan ini, sahamnya hampir dua kali lipat harganya sejak Donald Trump terpilih sebagai presiden AS setelah berjanji untuk mendukung kripto. (Saham kripto lainnya juga melonjak. Coinbase, operator bursa, naik hampir 70% sejak hari sebelum pemilihan.)
Yang lain mencoba meniru kesuksesan itu. Pada hari Jumat, sebuah perusahaan bioteknologi, Anixa Biosciences (ANIX), mengatakan dewan direksinya menyetujui pembelian jumlah bitcoin yang tidak diungkapkan untuk mendiversifikasi cadangan perbendaharaannya. Sahamnya melonjak hingga 19% tetapi ditutup dengan kenaikan 5% pada akhir hari. Sementara itu, pada hari Kamis, perusahaan peralatan kebugaran Interactive Strength (TRNR) mengatakan bahwa mereka berencana untuk membeli hingga $5 juta bitcoin setelah dewan menyetujui cryptocurrency sebagai aset cadangan perbendaharaan. Setelah pengumuman tersebut, sahamnya melambung lebih dari 80% pada satu titik sebelum menyelesaikan kenaikan penuh hari "hanya" 11%.
Awal minggu lalu, perusahaan biopharma Hoth Therapeutics (HOTH) mengumumkan rencana pembelian bitcoin senilai $1 juta, memicu lonjakan hingga 25% di sahamnya — meskipun hampir seluruh rally menghilang pada akhir hari. Demikian pula, perusahaan termasuk LQR House (LQR), Cosmos Health (COSM), Nano Labs (NA), Gaxos (GXAI), Solidion Technology (STI) dan Genius Group (GNS) melihat lonjakan sesaat dalam harga saham mereka setelah mengungkapkan rencana perbendaharaan bitcoin pada bulan November. Hanya satu perusahaan yang turun setelah pengumumannya: Acurx Pharma (ACXP).
"Ledakan bitcoin baru-baru ini, ditambah dengan lonjakan saham MicroStrategy lebih dari 500% pada tahun 2024, telah menginspirasi gelombang perusahaan — terutama microcaps — untuk mengumumkan strategi pembelian bitcoin," kata Youwei Yang, kepala ekonom di BIT Mining (BTCM).
Apakah pendatang baru ini dalam buku pedoman Saylor akan pernah melihat manfaat seperti Saylor tetap menjadi pertanyaan yang sangat terbuka. "Perilaku ini bisa berakhir dengan cara yang sama [seperti pasar bullish sebelumnya]: hype yang tidak berkelanjutan diikuti oleh koreksi tajam saat pasar menyadari banyak pengumuman ini tidak memiliki substansi," kata Yang.
Dan apakah pendatang baru ini akan pernah mengikuti juga masih secara teknis tidak diketahui. Sejauh ini, hanya perusahaan kecerdasan buatan Genius Group yang diketahui telah benar-benar membeli bitcoin.
Tapi siapa yang bisa menyalahkan mereka karena mencobanya? Investor yang berinvestasi lebih awal di MicroStrategy menjadi sangat kaya, dan bahkan investor terbaru menghasilkan uang dengan mudah. Saylor sebagian besar mendanai pembelian bitcoin MicroStrategy dengan uang yang dikumpulkan dari penjualan saham dan utang. Para peniru mungkin mendapatkan akses ke pasar modal yang seharusnya tidak mereka miliki. Pedagang mengikuti pepatah lama, "Jangan pernah melawan tape" — yang berarti mengikuti arah pasar terlepas dari fundamental, sementara perusahaan menyediakan apa yang diinginkan pasar. Tidak ada yang ingin menjadi "itu" orang atau perusahaan yang memberi tahu atasan, pemegang saham, atau siapa pun bahwa mereka berkinerja buruk di pasar karena mereka tidak mengikuti jejak MicroStrategy.
"Hanya beberapa tahun yang lalu, hampir terlalu berisiko untuk membeli bitcoin. Namun, sekarang, risiko tampaknya semakin berlawanan — tidak membeli sebenarnya adalah risikonya," kata Brian D. Evans, CEO dan pendiri BDE Ventures, menambahkan bahwa "ada rasa sakit nyata dalam tidak memiliki eksposur."
Bagi para optimis, perebutan perusahaan secara tiba-tiba ini mungkin menjadi tanda bahwa adopsi bitcoin arus utama akhirnya akan tiba, terutama dalam lingkungan di mana Presiden terpilih Trump mengatakan dia ingin pemerintah AS juga menimbun bitcoin.
"Bagi para pendukung BTC, harapannya adalah bahwa kombinasi faktor makro seperti inflasi dan keramahan regulasi yang baru ditemukan akan mendorong lebih banyak contoh aset yang ditempatkan di neraca perusahaan," kata platform kripto FRNT Financial yang berbasis di Toronto dalam sebuah laporan.
Selain itu, strategi pembelian bitcoin dapat membuka pasar modal bagi perusahaan, seperti yang dilakukan oleh MicroStrategy dan penambang MARA Digital (MARA). Keduanya baru-baru ini berhasil mengumpulkan uang melalui utang konversi yang tidak membayar bunga kepada investor, yang berarti investor tersebut bersedia mengorbankan pendapatan saat ini sebagai imbalan untuk kemampuan mengubah utang menjadi ekuitas, sehingga mendapatkan eksposur bitcoin.
Mengatakan bahwa mereka berencana untuk membeli bitcoin "adalah cara yang berguna bagi perusahaan untuk mengumpulkan modal, tidak berbeda dengan cara yang dilakukan MicroStrategy selama beberapa tahun terakhir," kata Evans dari BDE.
Namun, bagi telinga yang skeptis, semua ini terdengar seperti tren yang berlalu di akhir 2010-an yang melibatkan perusahaan yang sebelumnya tidak ada hubungannya dengan kripto menambahkan kata "Blockchain" ke nama perusahaan mereka.
Contoh paling terkenal dari ini adalah pembuat minuman yang kurang dikenal Long Island Iced Tea yang mengganti namanya menjadi Long Blockchain, dengan hasil yang eksplosif, setidaknya pada awalnya: Harga sahamnya hampir tiga kali lipat dalam satu hari setelah penamaan ulang kripto. Kenaikan tersebut tidak bertahan dan saham tersebut kemudian dikeluarkan dari daftar oleh Nasdaq. (Dan tiga orang dituduh melakukan perdagangan orang dalam oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS.)
Ada kata-kata ajaib lainnya. Dalam pasar bullish kripto tahun 2021, perusahaan-perusahaan besar mempromosikan inisiatif Web3, metaverse dan token non-fungible (NFT) mereka — mencoba mengaitkan saham mereka dengan kripto dan hype terkait. Facebook bahkan mengubah namanya menjadi Meta untuk fokus pada bisnis metaverse, yang kemudian menghadapi kerugian besar. Sementara itu, perusahaan dengan harga saham yang merosot dan tanpa koneksi ke kripto mulai mencoba peruntungannya dalam penambangan bitcoin, sebuah bisnis yang saat itu sangat menguntungkan.
Pasar bearish yang brutal yang mengikuti mengubah terminologi kripto menjadi kata-kata kotor yang sedikit orang ingin gunakan.
Meskipun MicroStrategy telah berhasil mengumpulkan miliaran dari pasar modal untuk mendanai pembelian bitcoin, strategi semacam itu, jika diikuti oleh yang lain, bisa berbalik merugikan bagi perusahaan kecil, kata Yang. "Untuk microcaps, ini berisiko dilihat sebagai gimmick jangka pendek, yang menjauhkan investor serius. Jika harga bitcoin stabil atau turun, daya tarik spekulatif saham mungkin memudar, meninggalkan perusahaan-perusahaan ini rentan terhadap skeptisisme investor dan pengawasan regulasi."
Menggema sentimen ini, David Siemer, salah satu pendiri dan CEO Wave Digital Assets, mengatakan, "Sementara pendekatan ini mungkin menghasilkan keuntungan jangka pendek di pasar bullish, ini membawa risiko yang signifikan. Tidak seperti kepemilikan aset yang sederhana, leverage memperbesar potensi kerugian selama koreksi pasar, menekankan bahaya yang melekat," katanya, mengacu pada perusahaan-perusahaan yang memanfaatkan hype di sekitar bitcoin untuk menambah utang pada neraca mereka.
Terlepas dari siapa yang benar, dengan bitcoin yang terus memecahkan rekor tertinggi setelah kemenangan pemilihan presiden Trump di AS, keajaiban tetap ada di udara: Umumkan rencana bitcoin seperti Saylor dan lihat saham Anda melambung.
"Seolah-olah kita berada di titik di mana banyak perusahaan merasa terdorong untuk melakukan ini," kata Evans dari BDE.
Selamat datang di pasar bullish kripto yang baru.
