Penulis: Stacy Muur

Dikompilasi: Shenchao TechFlow

Dalam beberapa minggu terakhir, Memecoins telah menutupi semua topik Web3 lainnya, membuat pengguna biasa merasa bahwa mengendarai gelombang Meme adalah satu-satunya cara untuk mendapatkan pengembalian tinggi. Dengan gelombang Memecoins seperti $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT, dan semakin populernya kategori Meme, volume perdagangan harian Memecoins mencapai tingkat tertinggi, sehingga menarik perhatian. Jadi, apakah risiko ini sebanding dengan hasil ini? Apakah pasar Memecoin terlalu dibesar-besarkan?

Kondisi Memecoins saat ini

Apakah Meme benar-benar tema tahun ini? Jika Anda bertanya kepada seseorang dengan pengalaman setidaknya lima tahun di pasar Web3 bagaimana mereka mendefinisikan tahun 2024, mereka kemungkinan akan mengatakan bahwa itu adalah 'tahun Memecoins'.

Banyak orang percaya bahwa Memecoins adalah aset yang berkinerja terbaik tahun ini, dan mendukung pandangan ini melalui grafik dan peringkat. Tetapi apakah ini benar-benar mencerminkan kenyataan?

Kinerja industri 1 bulan

Sumber: Artemis

Jika menganalisis kinerja industri dari awal tahun hingga sekarang, datanya mungkin menunjukkan hasil yang berbeda. Misalnya, di Artemis, indeks RWA (termasuk Ondo, Mantra, Clearpool, dan Maple) memimpin dengan tingkat pertumbuhan 1.900%, sementara pertumbuhan Memecoins adalah 258%, dan Bitcoin adalah 104%. Selain itu, penting untuk mengetahui Memecoins mana yang dipertimbangkan. Di Artemis, indeks Memecoin saat ini hanya melacak 19 Memecoins terbesar.

Peringkat kategori di CoinGecko menghadapi masalah lain: banyak Meme termasuk dalam beberapa kategori, sehingga sedikit penguat yang berkinerja baik dapat secara signifikan membesar-besarkan kinerja 7 hari dari beberapa kategori.

Sumber: kategori CoinGecko

Mengingat ekosistem Pump.fun, yang melacak 520 token, ini membantu memahami mengapa saya pikir ini adalah masalah. Ini menunjukkan kinerja yang sangat kuat, menjadi kenaikan terbesar kedua minggu ini, memicu FOMO yang signifikan (takut ketinggalan).

Namun, setelah melihat lebih dekat peringkat, hanya kurang dari 20 Token yang mengalami kenaikan lebih dari 110% dalam 7 hari (yaitu rata-rata kategori tersebut), hanya 3,8%. Selain itu, hanya kurang dari 60 Token (11,5%) yang memiliki kenaikan mingguan positif.

Ini sepertinya bukan lagi 'WAGMI' (kita semua akan sukses), bukan?

Dari sudut pandang pelacakan kinerja, masalah utama Memecoins adalah bahwa kinerja industri mereka biasanya diukur oleh aset terbesar atau terpopuler dalam kategori tersebut.

Ini menyebabkan ilusi bahwa Memecoins berkinerja lebih baik daripada semua bidang Web3 lainnya. Sebenarnya, pernyataan yang lebih akurat adalah bahwa hanya Memecoins terkemuka yang berkinerja lebih baik daripada kategori lainnya.

Ini mengarah pada satu poin penting: kita perlu membedakan Memecoins yang matang dan Memecoins baru, karena mereka mewakili dua pasar yang sangat berbeda.

Memecoins baru

CoinGecko saat ini melacak 520 Memecoins di dasbor Pump.fun-nya. Sejak peluncuran Pump, 3 juta token telah dibuat.

Ini berarti 99,982% token tidak dilacak di CoinGecko, sehingga kita tidak dapat memperoleh informasi tentang kinerjanya.

Sumber data: Dune

Ini berarti 99,982% token tidak dilacak di CoinGecko, sehingga kita tidak dapat memperoleh informasi tentang kinerjanya.

Sumber data: Dune

Ini adalah beberapa informasi latar belakang yang saya teliti pada akhir Agustus:

  • Sebagian besar alamat yang paling menguntungkan adalah pengembang token

  • Hanya 3% trader Pump.fun yang menghasilkan lebih dari $1.000

  • Hanya 0,8% yang menghasilkan lebih dari $10.000

  • Lebih dari 60% trader mengalami kerugian

Sumber data: @newtoneinsteinx di X

Bagi trader Memecoin baru yang biasa, masalah terbesar adalah ketidakmampuan untuk membedakan antara Memecoins 'muncul' dan 'matang'.

Sebagian besar trader pemula mengejar protokol awal, berharap dapat meniru kasus 0,001% yang berhasil mencapai adopsi massal, seperti $PEPE atau $BONK.

Saya tidak ingin mengecewakan Anda, tetapi peluang untuk tersambar petir sedikit lebih tinggi: 0,011%.

Memecoins yang matang

Untuk Memecoins yang matang, prospeknya jauh lebih optimis. Mereka bukan mendapatkan pangsa pasar karena dukungan modal ventura atau faktor penilaian tertentu, tetapi bergantung pada komunitas mereka, sedikit keberuntungan, dan manajemen pasar yang strategis.

Ini mungkin terdengar seperti teori konspirasi, tetapi saya percaya bahwa sebagian besar Memecoins yang memiliki pangsa pasar yang kuat tidak dibuat oleh pengembang acak. Biasanya, keberhasilan ini didukung oleh tim pengembang Memecoin profesional yang memiliki sumber daya yang cukup untuk pembuatan pasar dan pemasaran.

Saya ingin memperjelas bahwa saya tidak mengatakan semua Memecoins yang populer adalah hasil dari rencana yang sempurna, tetapi ini mungkin berlaku untuk sebagian besar kasus.

Ada beberapa faktor yang masuk akal yang membuat Memecoins yang matang berkinerja lebih baik daripada banyak bidang Web3 lainnya:

  • 100% pasokan dalam sirkulasi (tidak ada volume sirkulasi rendah atau FDV tinggi)

  • Tidak ada dukungan modal ventura (menghilangkan tekanan penjualan tambahan)

  • Komunitas pemegang yang organik dan aktif

  • Tidak ada risiko produk (tidak ada kerentanan, pelaksanaan yang buruk, atau akuisisi pengguna yang buruk)

  • Polanya rotasi Memecoin (keuntungan dari satu Memecoin mengalir ke Memecoin lainnya)

  • Memiliki korelasi yang kuat dengan siklus pasar secara keseluruhan

  • Ketergantungan yang lebih rendah terhadap pemasaran

Sumber data: Kaiko

Perdagangan Memecoin sebagian besar bersifat spekulatif, dan tren tahun ini menjadi lebih dapat diprediksi, membentuk beberapa pola yang menarik banyak volume perdagangan dan likuiditas, sehingga mengalihkan pasar dari koin 'klasik', terutama dalam konteks kekurangan narasi dominan atau inovatif di Web3 saat ini.

Perlu dicatat bahwa menurut data kedalaman pasar 1% dari bursa AS, likuiditas token Meme mencapai rekor tertinggi minggu lalu, mencapai 110 juta dolar. Token Meme dengan kapitalisasi pasar besar seperti SHIB dan DOGE masih mendominasi, dengan lebih dari 70% kedalaman pasar.

Namun, pangsa pasar mereka secara bertahap menurun, menunjukkan bahwa minat investor terhadap token kecil semakin meningkat.

Bagaimana keadaan kita sekarang?

Saat ini, lebih dari 50% volume perdagangan di Solana berasal dari Memecoins. Di BNB, persentase ini mendekati 45%, sedangkan di Base sekitar 25%. Ini sudah merupakan proporsi yang cukup besar.

Sumber data: Dune

Namun, sejarah mengajarkan kita, ketika pasar sibuk mendorong narasi tertentu setelah fluktuasi harga, seringkali sudah terlambat.

Dalam pandangan saya, pasar Memecoin telah bereaksi terhadap kenaikan Bitcoin. Selama harga tetap di sekitar 90.000 dolar, saya pikir Memecoins yang matang tidak mungkin mengalami lonjakan baru—kita bisa menyebutnya 'koin kultus' untuk menghindari bingung dengan 3 juta token yang dibuat tahun ini di Pump.fun.

Namun, investor ritel selalu mengikuti tren, masih menaiki kereta ini, mengharapkan perjalanan menuju Valhalla.

Sumber: @_kaitoai di X

Masalah utama bukan hanya bahwa sebagian besar orang baru naik terlalu terlambat, situasi ini umum dalam semua narasi. Masalah sebenarnya adalah banyak investor ritel berbondong-bondong ke Memecoins baru, yang biasanya lebih mungkin membawa kerugian daripada keuntungan.

Akibatnya, pengguna baru mengalami kerugian, yang menyebabkan stagnasi dalam menarik pengguna lebih lanjut. Bagi pengguna biasa Web2, perbedaan antara Memecoins dan koin klasik hampir tidak dapat dibedakan; di mata mereka, ini semua hanyalah kode. Jadi, pengalaman buruk ini berdampak pada semua bidang Web3.

Perlu dicatat bahwa saya tidak menentang 'koin kultus' yang sudah memiliki pangsa pasar—yaitu Memecoins yang matang. Mereka memang memiliki banyak keunggulan. Namun, saya pikir kita harus berhenti mencampuradukkan proyek yang baik dengan lotere yang dirancang buruk di Pump.fun. Mari kita perbaiki masalah ini.

Pemikiran akhir

  • Jika Anda adalah trader Meme yang berpengalaman, Anda dapat melanjutkan strategi Anda, tetapi ingat pasar mungkin sudah terlalu panas.

  • Jika Anda seorang pemula Meme dan merasakan FOMO yang kuat, pertimbangkan untuk menggunakan sebagian kecil dari dana yang dapat dikendalikan dalam portofolio Anda untuk bereksperimen, dengan fokus pada 'koin kultus' yang sudah matang.

  • Kecuali Anda tahu cara menang di pasar, hindari berpartisipasi dalam peluncuran koin baru. Ada satu prinsip penting: jika Anda tidak tahu cara memenangkan permainan, jangan berpartisipasi.