Judul asli: (Mengapa Fluid akan membunuh Aave & Curve (atau Uniswap))
Artikel ditulis oleh: Foxi_xyz, Kol crypto
Terjemahan: zhouzhou, BlockBeats
Catatan editor: Artikel ini membahas bagaimana Fluid dapat mengubah model DeFi tradisional dengan menggabungkan pinjaman dan perdagangan. Mekanisme utang dinamisnya tidak hanya memungkinkan pinjaman untuk menghasilkan biaya transaksi sebagai likuiditas, tetapi juga secara signifikan meningkatkan tingkat pemanfaatan modal, di mana setiap 1 dolar TVL dapat menciptakan 39 dolar likuiditas. Sementara itu, potensi INST dianalisis dan dianggap layak diperhatikan dengan pertumbuhan yang kuat dan DEX yang akan datang, harga dapat naik di atas 8 dolar.
Berikut adalah konten asli (untuk kemudahan pemahaman, konten asli telah disusun ulang):
Protokol pinjaman Fluid telah memicu antusiasme: pertumbuhan bulanan mencapai 3 kali lipat, dengan TVL mencapai 800 juta dolar. Namun, pinjaman bukanlah konsep baru dalam DeFi. Kunci sebenarnya terletak pada DEX yang akan diluncurkan oleh Fluid. Mari kita lihat bersama mengapa desain DEX baru ini bisa mengubah pasar, apakah valuasi INST saat ini layak dibeli, dan seberapa besar potensi masa depannya.
Apa itu Fluid?
Fluid adalah protokol pasar uang yang diluncurkan oleh tim Instadapp, memiliki INST setara dengan berpartisipasi langsung dalam pertumbuhan Fluid. Ini mirip dengan protokol pasar uang lainnya (seperti Aave dan Kamino), tetapi dengan perbaikan pada mekanisme likuidasi. Pinjaman itu sendiri sulit untuk memiliki inovasi yang mengganggu, tetapi ketika Fluid menggabungkan pinjaman dengan DEX, hal ini menunjukkan kemungkinan baru di pasar pinjaman, yang merupakan kunci keberhasilan Fluid.
Fluid bisa menjadi DeFi super di siklus ini
Melampaui pasar uang tradisional
Untuk memahami potensi Fluid, pertama-tama kita harus memahami keterbatasan ekosistem likuiditas DeFi saat ini: pasar mata uang tradisional dan DEX saling terpisah, yang sangat membatasi efisiensi modal. Aset-aset ini hanya memiliki satu tujuan - menghasilkan pendapatan dari pinjaman. Begitu juga, likuiditas yang disediakan untuk DEX seperti Uniswap hanya dapat menghasilkan biaya transaksi.
Model pinjaman tradisional
Fragmentasi ini menyebabkan biaya tinggi bagi pengguna:
Tingkat pemanfaatan modal yang rendah
Likuiditas terdistribusi di berbagai protokol
Fluid DEX: Kombinasi sempurna antara pinjaman dan perdagangan
Fluid DEX mendefinisikan kembali cara kerja DEX, berbeda dari DEX tradisional yang fokus pada perdagangan, Fluid DEX menggabungkan fungsi platform perdagangan dan pasar uang, atau dapat menjadi desain DEX yang paling efisien modal dalam DeFi.
Inovasi inti: Jaminan cerdas dan utang cerdas
Jaminan cerdas (fungsi biasa)
Pengguna dapat menggunakan pasangan likuiditas (seperti ETH/wstETH atau ETH/WBTC) sebagai jaminan. Token penyedia likuiditas (LP) juga digunakan sebagai jaminan pinjaman, dan menghasilkan biaya transaksi dari DEX. Ini telah ditunjukkan dalam banyak protokol pinjaman baru.
Utang cerdas (inovasi sejati)
Ini adalah desain paling revolusioner Fluid DEX. DeFi tradisional menganggap utang sebagai beban murni, setelah meminjam, pengguna hanya perlu membayar bunga. Namun, Fluid membalikkan model ini, membuat posisi utang dapat digunakan untuk menyediakan likuiditas dan menghasilkan biaya transaksi.
Inovasi kunci terletak pada penyeimbangan otomatis 'utak cerdas', menjadi sumber likuiditas di DEX
Mekanisme utang dinamis dan penyeimbangan otomatis
Berbeda dengan aset tetap pinjaman tradisional, pengguna meminjam posisi utang dinamis di Fluid. Ketika trader ingin melakukan pertukaran (misalnya USDC ke USDT), sistem tidak perlu menggunakan kolam likuiditas tradisional, tetapi secara otomatis menyesuaikan struktur utang peminjam (mengurangi utang USDC, meningkatkan utang USDT). Mekanisme penyeimbangan utang ini berfungsi sebagai sumber likuiditas DEX, sekaligus memberikan pendapatan biaya transaksi bagi peminjam.
Contoh penyeimbangan otomatis:
Meminjam 1000 USDC dan 1000 USDT, setelah disimpan di Fluid DEX, seseorang menukar 500 USDC menjadi USDT:
Utang USDC Anda berkurang menjadi 500
Utang USDT Anda meningkat menjadi 1500
Anda mendapatkan pendapatan biaya dari transaksi ini
Total utang tetap sama, sementara pendapatan dihasilkan melalui aktivitas perdagangan.
Efisiensi modal skala besar
Kombinasi antara jaminan cerdas dan utang cerdas mencapai efisiensi modal yang belum pernah ada sebelumnya. Melalui desain inovatif, Fluid dapat menciptakan likuiditas efektif hingga 39 dolar untuk setiap 1 dolar TVL. Ini bukan data teoretis, melainkan dicapai melalui sistem yang dirancang dengan cermat berikut:
Rasio nilai pinjaman tinggi (LTV), beberapa aset dapat mencapai hingga 95%, berkat mekanisme likuidasi yang canggih.
Menggunakan jaminan dan utang sebagai sumber likuiditas.
Sistem manajemen risiko otomatis, menyesuaikan posisi berdasarkan kondisi pasar.
Di pasar bullish, pasar mengejar leverage tinggi dan efisiensi modal tinggi, yang dapat lebih meningkatkan TVL dan pendapatan biaya Fluid.
Valuasi: Apakah saat ini layak untuk membeli INST?
Sumber: Coingecko, Token Terminal, Defillama, sumber lainnya
Rasio TVL/FDV masih memiliki ruang untuk tumbuh
Rasio FDV/TVL Fluid adalah 0,78x, dibandingkan dengan 0,19x Aave masih memiliki ruang peningkatan yang besar. Yang lebih penting, Fluid telah meningkatkan TVL menjadi 516 juta dolar tanpa insentif token besar-besaran, menunjukkan kemampuan pertumbuhan organiknya yang kuat.
Kemampuan menghasilkan biaya yang kuat
Fluid menghasilkan pendapatan sekitar 15,95 juta dolar per tahun melalui protokol pinjaman, dengan rasio biaya/FDV 3,98%, yang kompetitif dibandingkan dengan protokol pinjaman baru seperti Morpho dan Euler. Dengan DEX yang akan datang, pendapatan ini diharapkan meningkat lebih lanjut:
Biaya transaksi biasa
Pendapatan tambahan dari utang cerdas
Secara keseluruhan, diperkirakan harga INST setidaknya dapat mencapai 8 dolar.
Melihat ke depan: DEX akan menjadi aplikasi pembunuh Fluid
Fluid tidak bergantung pada insentif token untuk mendorong pertumbuhan, tetapi mencapai siklus pertumbuhan organik melalui penggunaan modal yang efisien:
Penggunaan modal yang efisien -> Mengurangi biaya pinjaman -> Menarik lebih banyak TVL -> Meningkatkan likuiditas DEX -> Lebih banyak biaya transaksi -> Lebih lanjut mengurangi biaya pinjaman
Meskipun kesuksesan Fluid di bidang pinjaman sudah sangat mencolok, DEX yang akan datang mungkin adalah titik inovasi yang sebenarnya. Dengan mendefinisikan kembali hubungan antara pinjaman dan perdagangan, Fluid tidak hanya memperbaiki alat yang ada, tetapi juga menciptakan kemungkinan efisiensi modal yang baru.
