Dengan Trump terus menunjuk kepala lembaga yang ramah terhadap cryptocurrency, mulai dari Menteri Perdagangan hingga ketua SEC Gary Gensler yang akan mengundurkan diri, ketua SEC baru yang mungkin ditunjuk oleh pemerintah Trump diharapkan akan sepenuhnya melonggarkan pembatasan terhadap industri cryptocurrency. Wall Street percaya bahwa kebijakan ini adalah kabar baik bagi Bitcoin, selaras dengan deskripsi 'kasus personalia' yang kami sebutkan dalam laporan sebelumnya yang mendorong harga Bitcoin.
Namun, kenaikan cryptocurrency kecil lainnya tidak sebanding dengan Bitcoin, karena di baliknya adalah investor institusi yang membeli ETF Bitcoin spot. Wall Street tampaknya sangat gila mengejar harga Bitcoin, menurut data Farside, lima hari perdagangan minggu lalu semuanya mencatat arus masuk bersih, pada hari Kamis bahkan mencapai 100 juta dolar AS, dengan lonjakan yang sangat mengesankan. Tanpa diragukan lagi, lonjakan luar biasa minggu lalu berasal dari kenaikan harga ETF Bitcoin spot, yang berarti bahwa sebagian besar kenaikan pasar adalah hasil dari investasi besar-besaran oleh investor institusi, sementara investor ritel relatif tenang.
Tidak hanya cryptocurrency itu sendiri, tetapi juga saham terkait memiliki lonjakan yang mengesankan, di mana harga saham MicroStrategy bahkan mencengangkan, terus meningkat ke level tertinggi baru, saham perusahaan ini telah melonjak lebih dari 500% pada tahun 2024, tetapi minggu lalu mengalami penurunan lebih dari 16% setelah pengumuman short selling oleh lembaga Citron Research.
Citron Research pada hari Kamis di komunitas X menyatakan bahwa meskipun lembaga tersebut optimis terhadap Bitcoin dan strategi Bitcoin MicroStrategy dalam jangka panjang, tetapi kenaikan harga saham perusahaan tersebut telah 'sepenuhnya menyimpang dari fundamental Bitcoin', mulai meragukan keberlanjutan lonjakan harga saham ini. Meskipun pasar perdagangan saat ini sangat baik, baik dari segi ekonomi makro, kebijakan suku bunga, berita, atau lingkungan kebijakan, pasar cryptocurrency hampir tidak menunjukkan risiko.
Laporan penelitian juga menunjukkan bahwa Bitcoin akan terus naik, para peneliti sangat optimis tentang prospek pasar cryptocurrency, banyak yang menunjuk bahwa Bitcoin akan stabil di 100.000 dolar AS, bahkan tahun ini berpotensi mencapai 110.000 dolar AS, tetapi Bitcoin justru mengalami penarikan saat berada dalam jarak 200 dolar dari 100.000 dolar, dan pagi ini (25) semakin turun, melampaui 96.000 dolar AS.
Apakah pasar cryptocurrency sekarang benar-benar tidak ada risiko? Mari kita mulai dengan kebijakan suku bunga yang paling usang, apakah mungkin untuk menghentikan penurunan suku bunga, lalu menuju pelantikan presiden tahun depan, mencoba membahas dengan ringan risiko yang ada di pasar cryptocurrency dalam jangka pendek hingga menengah.
Sumber: MICA RESEARCH
A. 19 November Paul Tudor Jones secara signifikan meningkatkan kepemilikan Bitcoin, mencapai rekor tertinggi
Investor terkenal Paul Tudor Jones telah menyatakan pada bulan Oktober bahwa masalah fiskal AS akan mendorong harga Bitcoin naik, dan dia juga secara signifikan meningkatkan investasi dalam instrumen keuangan terkait Bitcoin. Menurut dokumen yang diajukan ke SEC pada 14 November, hingga 30 September, perusahaannya Tudor Investment Group memiliki saham BlackRock IBIT, yang meningkat 400% dari kuartal kedua yang memiliki 869.565 saham, mencapai 4.428.230 saham.
Analisis menunjukkan bahwa Bitcoin sekarang mungkin telah menjadi posisi non-opsi terbesar dalam portofolio Jones, melampaui SPDR S&P 500 ETF (SPY) yang bernilai 208 juta dolar AS dan saham Nvidia (NVDA) yang bernilai 166 juta dolar AS. Penambahan posisi ini terjadi selama musim panas ketika harga Bitcoin relatif stabil, sementara para pemain utama pasar secara umum menambah posisi Bitcoin, dan dengan melonjaknya Bitcoin sebelum dan sesudah pemilihan Trump, investasi ini telah memberinya imbal hasil yang besar.
Paul Tudor Jones adalah pendukung Bitcoin jangka panjang, pada Mei 2023 dia menyatakan preferensinya terhadap aset tersebut, percaya bahwa karakteristik pasokan tetapnya adalah unik, dan secara terbuka menyatakan akan mempertahankan sejumlah kecil kepemilikan. Pada Oktober 2024, dia semakin mendukung Bitcoin, dan optimis terhadap emas dan komoditas, investor institusi sekarang telah merespons dan terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin.
B. 20 November Trump menunjuk pendukung cryptocurrency Howard Lutnick sebagai Menteri Perdagangan AS
Tema penunjukan Trump adalah tema hangat di pasar perdagangan baru-baru ini, komunitas cryptocurrency juga berharap Trump akan mengusulkan lebih banyak kandidat yang ramah terhadap cryptocurrency. Menurut laporan 19 November, Presiden AS Donald Trump akan memilih CEO Cantor Fitzgerald Howard Lutnick sebagai Menteri Perdagangan, dia adalah pendukung cryptocurrency yang telah lama ada, perusahaannya Cantor Fitzgerald mengelola portofolio obligasi pemerintah AS yang stabil Tether sejak 2021.
Tugas Menteri Perdagangan adalah mempromosikan pengembangan bisnis AS di dalam dan luar negeri, serta menjadi anggota kabinet presiden. Howard Lutnick saat ini adalah koordinator bersama tim transisi Trump, dan dia akan menggantikan Menteri Perdagangan saat ini, Gina Raimondo. Dia telah berulang kali menyatakan kepercayaan pada kesehatan keuangan Tether. Dia juga adalah pendukung Bitcoin, dan pernah mengkritik ketidaktahuan lembaga regulasi AS terhadap cryptocurrency, menekankan bahwa Bitcoin adalah komoditas, bukan sekuritas.
Kasus personalia ini akan mendorong pengembangan lebih lanjut cryptocurrency di AS, mendorong kenaikan Bitcoin dalam satu hari mencapai 2%, harga melonjak hingga 93.000 dolar AS, kemudian turun kembali ke 92.000 dolar AS. Jika pemerintah Trump di masa depan lebih cenderung memilih kandidat yang 'ramah terhadap cryptocurrency', diharapkan pasar yang gila ini akan terus berlanjut lebih lama.
C. 22 November Ketua SEC Gary Gensler mengonfirmasi akan mengundurkan diri, Bitcoin melonjak ke 99.000 dolar AS
SEC secara resmi mengumumkan bahwa ketua Gary Gensler akan mengundurkan diri pada 20 Januari 2024, memungkinkan presiden terpilih Trump untuk segera menunjuk ketua baru. Dia telah memimpin SEC sejak 2021, mendorong sejumlah reformasi kontroversial, termasuk memperkuat regulasi cryptocurrency. Ekspektasi publik adalah ketua baru akan lebih ramah terhadap Wall Street dan cryptocurrency.
Meskipun masa jabatan ketua SEC adalah 5 tahun, secara teori Gary Gensler dapat tetap menjabat hingga 2026, tetapi dia memilih untuk mengundurkan diri lebih awal. Selama masa jabatannya, SEC terlibat dalam beberapa konflik dengan industri cryptocurrency, termasuk menggagalkan gugatan Grayscale untuk meluncurkan ETF Bitcoin spot, yang akhirnya memenangkan kasus tersebut dan menarik aliran dana besar.
Selain itu, SEC juga mengambil tindakan hukum terhadap beberapa perusahaan cryptocurrency seperti Coinbase, hasilnya bervariasi. Selama masa jabatannya, dia juga memiliki hubungan yang tegang dengan CEO Tesla, Elon Musk, menyelidiki akuisisi Twitter senilai 44 miliar dolar AS dan meminta sanksi atas tindakan Musk yang tidak mematuhi perjanjian penyelesaian. Dengan pengunduran dirinya dan dua komisaris yang masa jabatannya hampir berakhir, Trump akan memiliki kesempatan untuk membentuk ulang SEC. Bitcoin melonjak sampai 99.000 dolar AS, secara resmi mendekati 100.000 dolar AS.
Risiko potensial terbesar di pasar - 'ekonomi AS terjebak dalam resesi'
Untuk menganalisis risiko pasar cryptocurrency, kami ingin terlebih dahulu membahas kemungkinan apakah kebijakan suku bunga mungkin akan menghentikan penurunan suku bunga atau membalikkan kebijakan pelonggaran. Saat ini, kami tidak melihat kemungkinan peralihan, pertama karena indeks harga tidak lagi menjadi fokus perhatian, penurunan inflasi sudah pasti dan merupakan tren yang berkelanjutan. Kesehatan pasar tenaga kerja adalah fokus utama Fed saat ini, karena industri pariwisata AS memasuki musim dingin adalah musim sepi tradisional, tidak ada momentum yang kuat dalam penciptaan lapangan kerja, apakah lapangan kerja bisa tetap stabil adalah tugas utama.
Saat ini, 'kecepatan penurunan suku bunga' menjadi kunci. Mengingat bahwa Fed akan memasuki siklus penurunan suku bunga, dan laporan keuangan baru untuk kuartal baru tidak berjalan sesuai harapan, daya beli aktual AS tidak sekuat yang dibayangkan. Kenaikan saat ini hanyalah akibat dari pemulangan dana ke AS setelah pemilihan Trump, yang beralih ke saham sehingga menyebabkan harga saham tampak membengkak.
Faktanya, ekonomi AS sudah tidak sekuat beberapa kuartal sebelumnya, hal ini dapat diketahui dari kebijakan penurunan suku bunga Fed baru-baru ini. Pada keputusan penurunan suku bunga terakhir, semua anggota FOMC memberikan suara setuju, bisa dipastikan bahwa Fed akan menurunkan suku bunga setiap kuartal. Ini berarti bahwa saat ini tidak ada risiko kebijakan suku bunga, otoritas hanya akan menurunkan suku bunga secara bertahap.
Ketika pasar tidak lagi mengharapkan Fed akan membalikkan kebijakan suku bunga, pasar cryptocurrency juga melonjak mengikuti harapan tersebut, tetapi risiko suku bunga nol tidak cukup untuk mendorong Bitcoin mengalami lonjakan sebesar itu. Dorongan sebenarnya di baliknya adalah kebijakan Trump yang akan segera melonggarkan kebijakan industri cryptocurrency. Emas baru-baru ini juga merupakan komoditas investasi yang sangat diminati, tetapi sekarang kenaikannya jauh tertinggal dibandingkan Bitcoin, investor sedang terlalu berharap bahwa pemerintahan Trump akan membuka pasar opsi cryptocurrency atau alat dengan leverage tinggi.
Di sini yang dimaksud bukan hanya Bitcoin, tetapi juga kemungkinan mata uang saingan akan dibebaskan dari status sekuritas dan diperbolehkan untuk diperdagangkan, sehingga mendukung lonjakan luar biasa di pasar cryptocurrency. Dalam situasi ini, investor institusi memilih untuk membeli Bitcoin, mengikuti kebijakan industri cryptocurrency yang mungkin dilonggarkan oleh pemerintahan Trump pada 20 Januari mendatang.
Dalam konteks ini, kami percaya bahwa kita harus lebih memperhatikan risiko dan mengambil strategi yang lebih konservatif untuk menghadapi pasar yang terlalu panas. Saat ini, risiko terbesar di pasar investasi hanya satu - 'resesi ekonomi AS', pemilihan umum AS sudah selesai, pemerintah tidak perlu mengeluarkan banyak uang untuk mempercantik data pekerjaan.
Jika AS benar-benar terjebak dalam resesi, bahkan penurunan suku bunga yang berkelanjutan pun tidak akan menyelamatkan pasar. Kita bisa merujuk pada penurunan suku bunga yang cepat pada tahun 2020, tetapi cryptocurrency mengalami kehancuran besar. Saat itu, kemungkinan besar adalah titik balik harga Bitcoin, dan waktu terjadinya sulit diprediksi. Kami menyarankan investor untuk menyesuaikan posisi investasi mereka untuk mendiversifikasi risiko, saat ini tidak pantas untuk bertaruh berlebihan pada pasar.
Minggu lalu, tinjauan [MICA RESEARCH] pasar terlalu gila, investor cryptocurrency dapat menyesuaikan dengan sewajarnya.
Pernyataan: Artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, tidak mewakili pandangan dan posisi BlockKe. Semua konten dan pandangan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi. Investor harus membuat keputusan dan transaksi sendiri, penulis dan BlockKe tidak bertanggung jawab atas kerugian langsung atau tidak langsung yang terjadi akibat transaksi investor.
Konten MICA Research telah diterbitkan di Substack, jika tidak ingin ketinggalan berita terkini, silakan klik di sini untuk berlangganan. Laporan mingguan dan penemuan pasar harian akan dikirimkan kepada Anda melalui email.
"[MICA RESEARCH] Apakah Bitcoin masih berpeluang menembus batas 100.000 dolar? Apa risiko yang ada di pasar?" Artikel ini pertama kali diterbitkan di (BlockKe).
