Pemilihan umum 2024 di AS akhirnya mencapai akhir, sementara Trump yang mendapat perhatian dan dukungan dari industri kripto tampaknya 'kembali ke istana', tidak tahu apakah teman-teman Anda saat itu dibanjiri berita. Berbeda dengan pemerintahan sebelumnya, kembalinya dia ke Gedung Putih kali ini mungkin dapat membawa kebijakan regulasi yang lebih ramah dan menguntungkan bagi industri kripto.
*Sumber gambar: X.com
Selama masa pemilihan, berbagai 'trik aneh' seperti cadangan strategis BTC, globalisasi penambangan, dan pemecatan ketua SEC saat ini muncul. Namun jika berbicara tentang regulasi kunci yang akan mempengaruhi perkembangan aset kripto dan proyek Web3 dalam beberapa tahun ke depan, itu adalah (Undang-Undang Inovasi Keuangan dan Teknologi Abad ke-21) (the Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, FIT21). Saat ini, RUU ini telah disetujui dengan hasil suara 279:136 di DPR AS, sangat mungkin akan segera disahkan oleh Senat dan berlaku setelah masa pemerintahan Trump.
Kita semua tahu bahwa sebagian besar proyek Web3 yang berkembang besar akan memilih untuk mendirikan yayasan untuk berkolaborasi dengan regulasi lokal dan global. Jadi, apa dampak RUU FIT21 terhadap proyek Web3, terutama yayasan Web3? Pertama, mari Mankun Law Firm merangkum inti dari FIT21.
RUU FIT21: Mendefinisikan ulang aset kripto
RUU FIT21 dipimpin oleh Partai Republik, di satu sisi menjawab kekhawatiran lama industri kripto tentang ketidakpastian regulasi, di sisi lain memberikan garis batas regulasi yang lebih jelas untuk industri kripto, sekaligus berusaha mengurangi potensi kekacauan pasar dari sumbernya. Hal yang paling menonjol dari undang-undang ini adalah mendefinisikan ulang aset kripto mana yang dapat dianggap sebagai 'komoditas' dan bukan 'sekuritas', pembagian ini secara langsung menentukan jenis regulasi apa yang akan diterima oleh aset-aset ini.
Untuk mencapai tujuan ini, RUU FIT21 menetapkan tiga standar penilaian inti untuk membantu mendefinisikan sifat dan ruang lingkup regulasi aset:
Batas pengendalian token 20%
RUU FIT21 menyatakan bahwa jika proporsi token yang dikendalikan oleh entitas tunggal atau pihak terkait melebihi 20%, maka proyek tersebut akan diklasifikasikan sebagai sekuritas dan harus mematuhi regulasi ketat dari SEC. Tujuan dari ketentuan ini adalah untuk mencegah pasar dimanipulasi oleh sejumlah pemegang besar.
Bagi mereka yang berharap diakui sebagai 'komoditas' dan mendapatkan regulasi yang lebih longgar, batas '20%' ini adalah pembatas dan juga panduan kepatuhan. Pihak proyek perlu merancang skema distribusi token yang masuk akal, sehingga kekuasaan terdistribusi di antara banyak pemegang, membentuk model tata kelola terdistribusi, bukan dikendalikan oleh segelintir tim inti.
Struktur tata kelola desentralisasi
RUU FIT21 juga memiliki persyaratan yang ketat untuk 'tata kelola desentralisasi', bertujuan untuk memastikan mekanisme keputusan proyek benar-benar terdesentralisasi. Ini bukan hanya tentang desentralisasi kekuasaan, tetapi juga melibatkan transparansi dan independensi dalam tata kelola. Misalnya, proyek perlu memperkenalkan mekanisme pemungutan suara yang terbuka dan transparan, sehingga pemegang token dapat benar-benar berpartisipasi dalam keputusan penting. Dengan cara ini, tata kelola tidak hanya bersifat desentralisasi di permukaan, tetapi juga melibatkan partisipasi publik yang substansial.
Selain itu, undang-undang juga mengajukan standar transparansi untuk struktur tata kelola. Secara sederhana, pihak proyek perlu mengungkapkan aturan dan proses tata kelola kunci, seperti kondisi pelaksanaan keputusan penting atau aturan pemicu kode, agar pemegang token dapat memahami dengan jelas cara kerja proyek, mengurangi kemungkinan 'manipulasi di balik layar' oleh tim inti. Struktur tata kelola yang transparan ini dapat memenangkan lebih banyak kepercayaan pengguna untuk proyek, sekaligus menjadi salah satu cara efektif untuk memenuhi kepatuhan.
Persyaratan pengungkapan informasi dan transparansi
RUU FIT21 memiliki persyaratan pengungkapan yang relatif fleksibel, menyediakan standar pengungkapan yang berbeda berdasarkan tingkat desentralisasi dan sifat proyek. Untuk proyek yang memenuhi persyaratan desentralisasi dan diklasifikasikan sebagai 'komoditas', undang-undang memungkinkan mereka untuk memiliki kewajiban pengungkapan informasi yang relatif longgar, tetapi informasi keuangan kunci, situasi distribusi token, dan proposal tata kelola komunitas tetap harus secara berkala dipublikasikan kepada publik untuk memastikan transparansi. Sementara untuk proyek yang dianggap sebagai sekuritas, mereka harus melakukan pengungkapan keuangan yang komprehensif secara berkala, seperti sekuritas tradisional, untuk memastikan hak informasi bagi investor.
Sementara itu, selain standar pendirian, RUU FIT21 dengan sangat manusiawi memperkenalkan ketentuan 'tempat perlindungan', memberikan proyek kripto periode transisi kepatuhan yang penting. Bagi proyek yang belum sepenuhnya mencapai desentralisasi, selama pihak proyek berkomitmen untuk mencapai standar desentralisasi dalam waktu yang ditentukan, mereka dapat terus beroperasi selama periode pengecualian tanpa terikat oleh regulasi sekuritas yang ketat. Ketentuan ini memberikan waktu bagi pihak proyek untuk secara bertahap menyempurnakan struktur tata kelola dan manajemen komunitas mereka, mengurangi risiko penyesuaian jangka pendek yang dihasilkan dari tekanan kepatuhan. Mekanisme penyangga yang fleksibel ini melindungi ruang inovasi pihak proyek, sekaligus memastikan arah kepatuhan jangka panjang mereka, menciptakan lingkungan kebijakan yang stabil untuk perkembangan sehat industri kripto.
Lalu, dalam konteks RUU FIT21 yang diperkirakan akan segera berlaku, bagaimana proyek Web3 harus bersikap baik dalam hal tata kelola token maupun struktur organisasi?
Mankun Law Firm telah lama merekomendasikan dan membantu pihak proyek Web3 dalam mendirikan yayasan, untuk memastikan kepatuhan global (jika memerlukan dukungan, dapat menambahkan layanan pelanggan Mankun: MankunLawFirm). Sementara itu, juga telah beberapa kali menulis untuk membagikan keuntungan dan skema pendirian yayasan, seperti (Kepatuhan Proyek Web3: Mengapa memilih yayasan Cayman untuk penerbitan Token?) (Pemilihan V: Mengapa proyek Web3 memilih yayasan Swiss untuk penerbitan token?).
Lalu setelah mendirikan yayasan, bagaimana struktur organisasi ini dapat memenuhi standar desentralisasi RUU FIT21? Kebetulan, Yayasan Ethereum (Ethereum Foundation, EF) menerbitkan laporan tahunan 2024. Mankun Law Firm mengambil kesempatan ini untuk melakukan interpretasi.
Tiga Sorotan dalam Laporan Yayasan Ethereum 2024
Laporan tahunan 2024 yang diterbitkan oleh Yayasan Ethereum terdiri dari 27 halaman, tidak banyak kata namun informasi sangat kaya. Dari struktur organisasi hingga dana kas, hingga pengeluaran tahunan, laporan ini mengungkapkan dengan jelas hal-hal tersebut, memberi kita wawasan tentang struktur dan keadaan terkini dari yayasan Web3 terbesar di dunia.
Mankun Law Firm ingin mengingatkan: bagi proyek Web3 yang ingin mendirikan yayasan, laporan ini adalah 'contoh' kepatuhan. Selanjutnya, dengan mengacu pada RUU FIT21, kami akan membongkar jalur kepatuhan yang diambil oleh Yayasan Ethereum dalam menghadapi regulasi, silakan 'catat dengan baik'.
Tata kelola desentralisasi
Dalam laporan tahunan 2024, Yayasan Ethereum secara rinci mengungkapkan fungsi dan pembagian tugas beberapa tim kunci, termasuk tim pengembangan, departemen penelitian, tim dukungan ekosistem, dan kelompok manajemen risiko. Tim-tim ini beroperasi secara independen dan saling mengawasi, tidak hanya memiliki pembagian tugas yang jelas dalam pengembangan teknologi dan dukungan proyek, tetapi juga menunjukkan komitmen yayasan terhadap desentralisasi dalam struktur tata kelola. Sebagai contoh, tim pengembangan fokus pada peningkatan teknologi protokol inti, departemen penelitian bertanggung jawab atas eksplorasi inovasi di masa depan, sementara tim dukungan ekosistem mendorong pendidikan komunitas dan pengembangan ekosistem. Pembagian fungsi ini menghindari konsentrasi kekuasaan pengambilan keputusan pada satu tim saja, memastikan desentralisasi dalam tata kelola.
Selain itu, yayasan juga melalui pemungutan suara komunitas dan proposal terbuka, mendelegasikan beberapa kekuasaan keputusan kunci kepada pemegang token dan peserta ekosistem, sehingga komunitas benar-benar terlibat dalam perkembangan masa depan proyek. Dengan cara ini, tidak hanya batas fungsi tim yang jelas, tetapi tata kelola juga tetap transparan dan berbasis komunitas. Model tata kelola semacam ini secara mendasar memenuhi persyaratan desentralisasi RUU FIT21, mengurangi risiko pengendalian oleh pihak tunggal, dan memberikan jaminan bagi perkembangan jangka panjang proyek.
Kepemilikan dana kas
Laporan tahunan 2024 Yayasan Ethereum mengungkapkan situasi kepemilikan dana kas saat ini. Data menunjukkan bahwa Yayasan Ethereum saat ini memiliki total $788,7 juta dalam aset kripto, di mana 99,45% adalah ETH, yaitu total nilai ETH sekitar $784,4 juta. Dengan mempertimbangkan data pasar ETH saat ini, total ETH yang dimiliki oleh Yayasan Ethereum diperkirakan sekitar 261.000 token, yang merupakan sekitar 0,22% dari total pasokan Ethereum.
Data ini menunjukkan bahwa proporsi kepemilikan ETH oleh Yayasan Ethereum tetap pada tingkat yang relatif rendah, yang tidak hanya menghindari dampak berlebihan terhadap pasar, tetapi juga mengurangi tekanan likuiditas dari kepemilikan terpusat, jauh di bawah batas '20%' dari RUU FIT21, memastikan bahwa di bawah hukum baru ini, ETH tidak perlu lagi menghadapi masalah dianggap sebagai sekuritas oleh SEC. Selain aset kripto, Yayasan Ethereum juga memiliki sekitar $300 juta dalam aset keuangan tradisional, seperti mata uang fiat dan obligasi, memastikan kekuatan anti-risikonya di tengah fluktuasi pasar.
Metode manajemen dana yang beragam ini tidak hanya meningkatkan ketahanan keuangan, tetapi juga menunjukkan perhatian Yayasan Ethereum terhadap desentralisasi dan transparansi. Strategi keuangan 'kepemilikan ringan + diversifikasi' ini juga memberikan referensi penting bagi proyek Web3 lainnya: dalam mendorong perkembangan ekosistem, memastikan dukungan dana jangka panjang melalui pengaturan yang tepat, dan membangun dasar yang kuat untuk pertumbuhan yang lebih tangguh di lingkungan regulasi yang terus berubah.
Data Keuangan Tahunan
Laporan tahunan 2024 Yayasan Ethereum telah secara rinci mengungkapkan situasi keuangan selama dua tahun terakhir, dengan jelas menunjukkan penggunaan dan pengelolaan dana antara tahun 2022 dan 2023. Data menunjukkan bahwa pengeluaran yayasan terutama terfokus pada tiga sektor utama: pengembangan inti, dukungan ekosistem, dan cadangan operasional, mencakup peningkatan keamanan protokol inti, dukungan ekosistem, dan manajemen risiko.
Secara spesifik, laporan menunjukkan bahwa Yayasan Ethereum telah melakukan investasi yang signifikan dalam pengembangan protokol inti selama setahun terakhir, termasuk penelitian teknologi skalabilitas Layer 2, bukti nol-pengetahuan, dan teknologi baru lainnya, untuk menjaga inovasi dan keamanan jaringan Ethereum. Selain itu, yayasan juga meningkatkan dukungan untuk ekosistem, mendukung komunitas pengembang dan inkubasi berbagai proyek baru, dengan tujuan mendorong perkembangan jangka panjang ekosistem Ethereum. Program dukungan ini mencakup inkubasi proyek baru, pelatihan pendidikan, dan kegiatan komunitas, memberikan dorongan untuk keberlanjutan jaringan Ethereum.
Strategi manajemen dana yang terbuka dan transparan dari Yayasan Ethereum sejalan dengan persyaratan pengungkapan keuangan dari RUU FIT21, memberikan referensi kepatuhan yang kuat untuk perkembangan masa depan industri Web3. Selain itu, pengungkapan data yang sepenuhnya transparan juga membantu membangun kepercayaan pasar, mendasari keberlanjutan proyek.
Saran Mankun Law Firm
Saat ini, dengan naiknya Trump, tampaknya RUU FIT21 telah mencapai tingkat 'pasti'. Sama seperti dampak RUU MiCA Uni Eropa terhadap regulasi aset kripto global, begitu RUU FIT2 resmi disahkan oleh Senat dan berlaku, dipastikan akan memiliki dampak yang sangat penting terhadap klasifikasi aset kripto global. Oleh karena itu, baik bagi mereka yang ingin mendirikan yayasan maupun bagi proyek Web3 yang sudah berdiri dan mempertimbangkan regulasi kepatuhan, 'tugas' dari Yayasan Ethereum ini sangat perlu dicontoh.
Mendistribusikan token secara wajar, memastikan tata kelola desentralisasi terimplementasi
Persyaratan batas pengendalian 20% yang diusulkan oleh RUU FIT21 membuat banyak proyek lebih berhati-hati dalam distribusi token. Oleh karena itu, pada tahap awal peluncuran proyek, merancang skema distribusi token yang masuk akal sangat penting. Dengan memperkenalkan mekanisme tata kelola multi-pihak, seperti pemungutan suara pemegang token dan manajemen proposal komunitas, kekuasaan pengambilan keputusan secara bertahap diserahkan kepada anggota komunitas, model tata kelola yang transparan ini tidak hanya membantu proyek memenuhi standar desentralisasi RUU FIT21, tetapi juga secara signifikan meningkatkan partisipasi komunitas, membangun dasar dukungan yang kuat untuk proyek.
Memecah kepemilikan dana, meningkatkan ketahanan keuangan
Diversifikasi pengelolaan dana yang ditunjukkan oleh Yayasan Ethereum adalah strategi yang sangat solid, tidak hanya terbatas pada kepemilikan aset kripto, tetapi juga mencakup alat keuangan tradisional seperti mata uang fiat dan obligasi. Pihak proyek Web3 juga dapat merujuk pada diversifikasi dalam pengelolaan dana, menghindari konsentrasi kepemilikan aset yang tunggal, terutama risiko fluktuasi pasar yang disebabkan oleh aset kripto yang sangat volatile. Dengan pengaturan yang fleksibel, pihak proyek dapat menjaga likuiditas yang cukup dan kemampuan anti-risiko di tengah fluktuasi pasar, memastikan stabilitas keuangan dan memberikan dukungan yang dapat diandalkan untuk perkembangan jangka panjang proyek.
Memberikan perhatian pada pengungkapan informasi dan pembangunan transparansi
Dalam kerangka FIT21, pengungkapan informasi telah menjadi salah satu faktor kunci yang mempengaruhi kepatuhan proyek. Proyek Web3 secara proaktif melakukan pengungkapan transparan dalam hal aliran dana, distribusi token, dan mekanisme tata kelola. Metode pengungkapan Yayasan Ethereum dapat dijadikan acuan, secara berkala mengungkapkan kemajuan perkembangan proyek, penggunaan dana, dan informasi kunci lainnya, memberikan data referensi yang dapat diandalkan bagi komunitas dan investor. Ini tidak hanya membantu dalam kepatuhan, tetapi juga meningkatkan kepercayaan komunitas, mengurangi risiko hukum dan reputasi yang potensial.
Tentu saja, jika Anda berniat untuk mendirikan yayasan Web3 dan ingin mencapai kepatuhan sejak tahap awal, Mankun Law Firm akan menjadi mitra yang dapat Anda percayai. Sebagai firma hukum yang telah mendalami bidang blockchain dan ekonomi baru, tim kami memiliki beberapa pengacara berpengalaman di Web3, dengan keahlian yang mencakup pemilihan lokasi yayasan, pendirian, desain struktur, dan telah berhasil berkolaborasi dalam berbagai proyek yayasan.
Kami selalu percaya bahwa kepatuhan bukan hanya perlindungan bagi proyek, tetapi juga merupakan fondasi untuk mendorong perkembangan industri Web3 yang sehat. Jika Anda memiliki kebutuhan terkait, silakan berkonsultasi dengan Mankun Law Firm kapan saja, kami dengan senang hati akan memberikan konsultasi kepatuhan dan panduan profesional, membantu proyek Anda berkembang secara patuh dan sehat di ekosistem Web3, bersama-sama mendorong industri Web3 menuju masa depan yang lebih patuh dan transparan.
