Federal Reserve telah menyatakan utang pemerintah AS sebesar $36 triliun sebagai risiko terbesar bagi stabilitas keuangan, yang mendorong inflasi dan ketegangan geopolitik ke posisi terendah.
Pengakuan suram ini muncul setelah survei bank sentral yang dilakukan oleh staf Fed New York antara bulan Agustus dan Oktober, yang dimasukkan dalam laporan stabilitas keuangan setengah tahunan terbarunya.
Sementara Fed tetap bersikap tegas terhadap sektor perbankan, menyebutnya "kuat dan tangguh," sistem lainnya tampaknya tidak begitu solid. Dana lindung nilai memaksimalkan leverage mereka hingga mencapai rekor tertinggi, dan rumah tangga—terutama mereka yang memiliki skor kredit rendah—tertinggal dalam pinjaman mobil dan kartu kredit.
The Fed menyatakan tingkat kenakalan di wilayah-wilayah ini “di atas rata-rata,” yang semakin memperketat jerat terhadap perekonomian.
Gajah di dalam ruangan yang bernilai $36 triliun
Pemerintah AS telah mengumpulkan utang kotor sebesar $36 triliun, angka yang tidak mungkin diabaikan. Pembayaran bunga atas utang besar ini melonjak sebesar $240 miliar pada tahun fiskal 2024 saja, melampaui pengeluaran untuk pertahanan dan Medicare.
Defisit anggaran untuk tahun ini? Defisit yang sangat besar, yaitu $1,834 triliun, menjadikannya defisit terbesar ketiga dalam sejarah Amerika. Yang menambah kekacauan, Kantor Anggaran Kongres yang nonpartisan memperkirakan bahwa rasio utang terhadap PDB akan melampaui 106% pada tahun 2027, memecahkan rekor yang terakhir kali dibuat pada tahun 1946.
Dan hal itu tidak akan berhenti di situ. CBO memperingatkan rasio ini akan terus meningkat selama beberapa dekade jika para pembuat kebijakan tidak mengubah arah. Pemotongan pajak yang akan berakhir, pembatasan anggaran, dan pertikaian yang membayangi mengenai pagu utang pada tahun 2025 hanya akan menambah bahan bakar ke dalam api.
Maya MacGuineas, presiden Komite Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab, mengatakan, “Biaya bunga melebihi apa yang kita belanjakan pada hampir setiap pos anggaran.” Ia mengecam anggota parlemen karena memperlakukan tonggak sejarah ini seperti bisnis seperti biasa, dan menyerukan reformasi serius untuk menghentikan pendarahan fiskal.
Meskipun ada peringatan dari Fed, pemerintah tampaknya terjebak dalam siklus pengeluaran lebih besar daripada pendapatan. Pengeluaran Jaminan Sosial meningkat sebesar $107 miliar pada tahun 2024, sementara Medicare meningkat sebesar $25 miliar.
Program-program tunjangan ini, yang penting tetapi mahal, menua seiring dengan bertambahnya jumlah penduduk AS. Tanpa reformasi, program-program ini akan langsung menuju kebangkrutan.
Stablecoin menjadi sorotan Fed
The Fed tidak berhenti pada keuangan tradisional. Stablecoin juga menjadi sorotan dalam laporan tersebut. Pasar aset digital ini telah tumbuh hingga $170 miliar pada November 2024, sedikit di bawah puncaknya pada April 2022.
Namun, Fed menyebut stablecoin "rentan secara struktural terhadap penarikan dana secara besar-besaran" dan mengkritik kurangnya kerangka regulasi federal yang kuat untuk mendukungnya, meskipun ada harapan tinggi akan regulasi nyata yang akan datang bersama presiden Donald Trump.
Namun, The Fed bukanlah penggemar berat Trump, dan ada alasan kuat untuk itu. Presiden telah mengkritik keputusan mereka dan mengejek mereka selama bertahun-tahun, baik saat menjabat maupun tidak.
Sementara itu, pasar obligasi sedang kacau. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun melonjak tajam dalam beberapa bulan terakhir, bahkan saat Fed memangkas suku bunga sebesar 75 basis poin tahun ini. Premi jangka waktu Treasury (pada dasarnya apa yang diminta investor untuk memegang sekuritas jangka panjang) mendekati level tertingginya sejak 2010.
Volatilitas suku bunga juga sangat tinggi, akibat ketidakpastian atas pertumbuhan ekonomi, inflasi, dan banjir utang pemerintah yang tiada habisnya.
The Fed menunjukkan bahwa meskipun risiko pendanaan telah menurun sejak laporan terakhirnya, risiko tersebut masih "penting." Pasar obligasi, dengan fluktuasi liar dan imbal hasil yang melonjak, tidak sepenuhnya menenangkan siapa pun. Tingkat volatilitas tetap berada di atas norma historis, sehingga jelas bahwa prospek ekonomi sama sekali tidak stabil.
Sistem Langkah-demi-Langkah untuk Meluncurkan Karier Web3 Anda dan Mendapatkan Pekerjaan Kripto Bergaji Tinggi dalam 90 Hari.