Pertama-tama, kami sangat senang bahwa Bitcoin telah mencapai 98,000 dolar AS! Tanpa diragukan lagi, pahlawan dari 40K-70K adalah ETF Bitcoin, dan pahlawan dari 70K-100K adalah MicroStrategy. Sekarang banyak orang menggambarkan MicroStrategy sebagai versi BTC dari Luna, yang membuat saya agak canggung, karena Bitcoin adalah cryptocurrency favorit saya, sedangkan Luna adalah cryptocurrency yang paling saya benci. Semoga pos ini dapat membantu orang lebih memahami hubungan antara MicroStrategy dan Bitcoin. Pertama, beberapa kesimpulan di awal:
MicroStrategy bukan Luna, bantalan keselamatannya jauh lebih tebal.
MicroStrategy menambah Bitcoin melalui obligasi dan penjualan saham.
Tanggal jatuh tempo utang MicroStrategy yang terbaru adalah pada tahun 2027, yang masih lebih dari 2 tahun lagi.
Satu-satunya ancaman lembut MicroStrategy adalah paus Bitcoin.
[MicroStrategy bukan Luna, ia memiliki bantalan yang jauh lebih tebal daripada Luna]
Nilai bersih MSTR vs Harga Bitcoin
MicroStrategy awalnya adalah perusahaan perangkat lunak, memiliki banyak keuntungan, dan tidak ingin lagi berinvestasi dalam produksi, sehingga mulai beralih dari nyata ke maya, mulai membeli Bitcoin dari tahun 2020.
Kemudian, MicroStrategy telah membeli semua uang di akun mereka, dan mulai menggunakan leverage. Cara mereka menambah leverage adalah dengan leverage luar bursa, bertekad untuk meminjam uang untuk membeli Bitcoin dengan menerbitkan obligasi perusahaan.
Perbedaan mendasar antara ini dan Luna adalah, Luna dan UST saling mencetak, pada dasarnya UST tidak memiliki arti sebagai mata uang yang tidak memiliki jaminan, sepenuhnya bergantung pada bunga palsu 20% untuk bertahan.
Namun, MicroStrategy pada dasarnya adalah investasi dasar yang ditambah dengan leverage, yaitu meminjam uang untuk berinvestasi lebih banyak, dan mereka bertaruh pada arah yang benar.
Penyebaran Bitcoin jauh melampaui UST, sementara dampak MicroStrategy terhadap Bitcoin jauh lebih rendah dibandingkan Luna terhadap UST. Ini adalah prinsip yang sangat sederhana, seperti bunga harian 2% adalah skema Ponzi, bunga tahunan 2% adalah bank, perubahan kuantitas menyebabkan perubahan kualitas, MicroStrategy juga bukan satu-satunya faktor penentu Bitcoin, jadi MicroStrategy jelas bukan Luna.
[MicroStrategy menambah Bitcoin melalui obligasi dan penjualan saham]
Untuk dapat dengan cepat mengumpulkan dana, MicroStrategy telah menerbitkan beberapa utang, dengan total 5,7 miliar dolar AS (agar orang dapat memahami dengan jelas, ini setara dengan 1/15 utang Microsoft).
Dan uang ini hampir seluruhnya digunakan untuk terus menambah Bitcoin.
Leverage di bursa sudah biasa digunakan, Anda harus menggunakan Bitcoin sebagai jaminan, baru bursa (dan pengguna lain di dalamnya) akan meminjamkan uang kepada Anda. Namun leverage luar bursa berbeda.
Semua kreditor hanya khawatir tentang satu hal, yaitu tidak membayar utang. Tanpa jaminan, mengapa orang-orang mau meminjamkan uang kepada MicroStrategy di luar bursa?
Penerbitan utang MicroStrategy sangat menarik, dalam beberapa tahun terakhir, mereka menerbitkan jenis utang yang dapat dikonversi menjadi saham.
Obligasi konversi ini sangat menarik, mari kita ambil contoh:
Pemegang obligasi berhak untuk mengubah obligasinya menjadi saham MSTR, dan dibagi menjadi dua tahap:
1. Tahap awal:
1.1 Jika harga perdagangan obligasi turun >2%, kreditor dapat menjalankan haknya untuk mengubah obligasi menjadi saham MSTR dan menjualnya untuk kembali modal;
1.2 Jika harga perdagangan obligasi normal bahkan naik, kreditor dapat dengan mudah menjual obligasi di pasar sekunder untuk kembali modal.
2. Tahap akhir: Ketika obligasi mendekati jatuh tempo, aturan 2% tidak berlaku lagi, pemegang obligasi dapat mengambil uang tunai dan pergi, atau langsung mengubah obligasi menjadi saham MSTR.
Mari kita analisis ini lagi, bagi kreditor ini pada dasarnya adalah bisnis yang aman.
Jika Bitcoin turun dan MSTR memiliki uang, kreditor dapat mengambil kembali uang tunai.
Jika Bitcoin turun dan MSTR tidak memiliki uang, kreditor masih memiliki jaminan akhir, yaitu dapat mengubahnya menjadi saham untuk mendapatkan kembali modal;
Jika Bitcoin naik, MSTR akan naik, kreditor yang menyerahkan uang tunai masih bisa mendapatkan lebih banyak saham sebagai imbalan.
Singkatnya, ini adalah transaksi dengan batas bawah yang tinggi dan batas atas yang sangat tinggi, sehingga MicroStrategy berhasil mengumpulkan uang.
Sangat beruntung, tidak, seharusnya dibilang sangat setia, MicroStrategy memilih Bitcoin.
Bitcoin juga tidak mengecewakan.
Pergerakan harga saham MicroStrategy tahun 2024
Seiring dengan Bitcoin yang terus meroket, Bitcoin yang terkumpul lebih awal oleh MicroStrategy semakin meningkat. Menurut prinsip saham yang kuno dan klasik, semakin banyak aset yang dimiliki sebuah perusahaan, semakin tinggi nilai pasar mereka.
Oleh karena itu, harga saham MicroStrategy juga melonjak tinggi.
Volume perdagangan harian MicroStrategy sekarang sudah melebihi Nvidia, yang merupakan kuda hitam tahun ini. Oleh karena itu, pilihan MicroStrategy kini semakin banyak.
Sekarang MicroStrategy tidak hanya bergantung pada penerbitan utang, tetapi juga dapat langsung menerbitkan saham untuk dijual guna mendapatkan uang.
Berbeda dengan banyak koin meme atau pengembang Bitcoin yang tidak memiliki hak untuk mencetak koin, perusahaan tradisional dapat menerbitkan saham tambahan setelah memenuhi proses yang relevan.
Minggu lalu, Bitcoin bisa naik dari sedikit di atas 80K menjadi 98K sekarang, tidak lepas dari bantuan MicroStrategy. Benar, MicroStrategy menerbitkan lebih banyak saham dan menghasilkan 4,6 miliar dolar AS.
PS: Perusahaan yang volume perdagangannya melebihi Nvidia pasti memiliki likuiditas ini.
Terkadang, Anda mengagumi sebuah perusahaan yang menghasilkan keuntungan besar, Anda perlu menghormati keberanian besarnya.
Berbeda dengan banyak perusahaan di ruang crypto yang menjual segera untuk mendapatkan uang, MicroStrategy seperti biasa, memaksimalkan skala. Uang yang diperoleh dari penjualan saham ini, seluruhnya diinvestasikan kembali ke Bitcoin, mendorong Bitcoin ke 98K.
Sampai di sini, Anda seharusnya sudah memahami sihir MicroStrategy:
Beli Bitcoin → Harga saham naik → Pinjam uang untuk membeli lebih banyak Bitcoin → Bitcoin naik → Harga saham lebih lanjut naik → Pinjam lebih banyak utang → Beli lebih banyak Bitcoin → Harga saham terus naik → Menerbitkan lebih banyak saham dan menjualnya untuk mendapatkan uang → Beli lebih banyak Bitcoin → Harga saham terus naik……
Dihadirkan oleh penyihir hebat MicroStrategy.
[Tanggal jatuh tempo utang MicroStrategy yang terbaru adalah pada tahun 2027, kita masih memiliki setidaknya 3 tahun]
Selama ada penyihir, akan ada saat untuk membongkar sihir.
Banyak penjual pendek MSTR percaya bahwa sekarang sudah saatnya untuk menjual, bahkan meragukan apakah ini adalah saat-saat seperti Luna.
Namun, apakah kenyataannya memang demikian?
Menurut statistik terbaru, biaya rata-rata Bitcoin MicroStrategy adalah 49,874 dolar AS, artinya sekarang mereka hampir mendapatkan keuntungan 100% yang merupakan bantalan keselamatan yang sangat tebal.
Mari kita anggap skenario terburuk, bahkan jika Bitcoin sekarang turun 75% (hampir tidak mungkin), jatuh ke 25,000, lalu apa yang terjadi?
MicroStrategy meminjam dengan leverage di luar bursa, sama sekali tidak memiliki mekanisme likuidasi. Kreditor yang marah, paling-paling mengubah obligasinya menjadi saham MSTR pada waktu yang ditentukan, lalu dengan marah menjualnya ke pasar.
Bahkan jika MSTR terjun ke nol, mereka tetap tidak perlu menjual paksa Bitcoin ini, karena tenggat waktu utang yang paling awal yang dipinjam dari MicroStrategy ternyata sampai Februari 2027.
Perhatikan baik-baik, ini bukan tahun 2025, dan juga bukan 2026, ini adalah tahun 2027 untuk Tom.
Artinya, kita harus menunggu hingga Februari 2027, dan Bitcoin jatuh, jika tidak ada yang lagi ingin saham MicroStrategy, maka MicroStrategy perlu menjual sebagian Bitcoin mereka pada bulan Februari.
Total waktu yang tersisa adalah lebih dari 2 tahun untuk terus memainkan musik dan menari.
Inilah keajaiban dari leverage luar bursa.
---- Garis pemisah ----
Anda mungkin bertanya, apakah MicroStrategy mungkin terpaksa menjual Bitcoin karena bunga?
Jawabannya tetap negatif.
Karena obligasi konversi MicroStrategy, kreditor pada dasarnya aman dari kerugian, sehingga bunga mereka sangat rendah. Misalnya, obligasi yang jatuh tempo pada Februari 2027 ini, bunganya ternyata 0%.
Kreditor semata-mata tertarik pada saham MSTR.
Dan beberapa utang yang diterbitkan kemudian, bunganya juga berada di angka 0,625%, 0,825%, hanya satu yang 2,25%, dampaknya sangat kecil, jadi tidak perlu khawatir tentang bunga tersebut.
Bunga utama obligasi MicroStrategy, sumber: bitmex
[Satu-satunya ancaman lembut MicroStrategy adalah paus Bitcoin]
Dalam situasi sekarang, MicroStrategy sudah saling terkait dengan Bitcoin.
Ada lebih banyak perusahaan yang bersiap untuk mulai belajar — strategi hebat dari David Copperfield di dunia Bitcoin (Saylor).
Misalnya, sebuah perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar, MARA, baru saja menerbitkan obligasi konversi Bitcoin senilai 1 miliar dolar AS, dengan tujuan khusus untuk membeli di titik terendah.
Oleh karena itu, saya rasa para penjual harus bertindak hati-hati, jika lebih banyak orang mulai meniru MicroStrategy, momentum Bitcoin akan melesat seperti kuda liar, karena di atas semua itu adalah ruang kosong.
Oleh karena itu, sekarang satu-satunya lawan terbesar MicroStrategy hanyalah paus Bitcoin kuno tersebut.
Seperti yang diprediksi banyak orang sebelumnya, Bitcoin di tangan ritel telah diserahkan, setelah semua peluang yang terlalu banyak, seperti tren meme ini, saya tidak percaya semua orang benar-benar kosong.
Jadi di bursa hanya ada paus-paus ini, selama paus-paus ini tidak bergerak, momentum ini sulit untuk dihentikan. Jika beruntung, paus-paus itu dan MicroStrategy membentuk kesepakatan kecil, cukup untuk mendorong Bitcoin menuju masa depan yang lebih besar.
Ini juga menjadi salah satu perbedaan besar antara Bitcoin dan Ethereum: Satoshi secara teori memiliki hampir 1 juta Bitcoin yang ditambang lebih awal, namun hingga kini tidak ada kabar; sedangkan yayasan Ethereum tidak tahu mengapa, kadang-kadang mereka sangat ingin menjual 100 ETH untuk mencoba likuiditas.
Hingga hari penulisan ini, MicroStrategy sudah mendapatkan keuntungan sebesar 15 miliar dolar AS, berkat kesetiaan dan keyakinan.
Karena mereka menghasilkan uang, mereka akan meningkatkan investasi, mereka tidak dapat kembali lagi, dan akan ada lebih banyak orang yang meniru. Sesuai dengan momentum saat ini, 170K adalah target jangka menengah Bitcoin (bukan saran keuangan).
Tentu saja, kita sudah terbiasa melihat konspirasi di meme setiap hari, dan kadang-kadang melihat satu konspirasi besar yang sebenarnya, sungguh membuat kita terkesan.
