Saat ini, kita sedang menyaksikan kedatangan masa depan.
Penulis artikel: Yogita Khatri
Sumber: TheBlock
Dalam beberapa hari terakhir, dengan kemenangan Trump dan Bitcoin yang melampaui 99.000 dolar, industri kripto mengalami gelombang euforia. Mengingat kembali tahun 2018 saat saya baru mulai menulis laporan tentang kripto, harga Bitcoin baru sekitar 3.000 dolar. Kini, kita sedang menyaksikan kedatangan masa depan.
Saya telah berbicara dengan 12 investor ventura kripto. Meskipun kegembiraan yang jelas akibat kemenangan Trump dan lonjakan Bitcoin, sebagian besar investor tetap berpegang pada rencana jangka panjang mereka. Namun, beberapa sedang menyesuaikan strategi mereka, lebih memperhatikan tren dan perubahan terbaru dalam politik dan pasar.
Lasse Clausen, mitra pendiri 1kx, mengatakan: "Kegembiraan industri adalah wajar. Hanya orang dalam industri yang benar-benar bisa memahami skala kerusakan yang ditimbulkan oleh pemerintah sebelumnya terhadap inovasi. Oleh karena itu, dunia luar masih meremehkan seberapa banyak produk menarik yang akan diciptakan setelah para pendiri mendapatkan kembali kesempatan untuk bereksperimen secara bebas."
Arianna Simpson, mitra umum a16z crypto, juga menyatakan pandangan serupa, menunjukkan bahwa beberapa tahun terakhir telah menjadi tantangan bagi industri kripto. Namun, dia memperkirakan "pergeseran kebijakan yang signifikan" akan sangat menguntungkan para pembangun dan perusahaan Web3.
Peluang baru yang dibawa oleh kejelasan regulasi kripto
Menghadapi harapan bahwa pemerintahan Trump akan membawa kejelasan regulasi kripto, investor memperkirakan lebih banyak pendiri akan mulai terjun ke bidang Web3. Minggu ini, Portal Ventures menyelesaikan penggalangan dana untuk dana kedua mereka, dengan total 75 juta dolar, yang berfokus pada investasi tahap benih di startup kripto. Pendiri Evan Fisher menyatakan bahwa dia memperkirakan beberapa pendiri senior yang telah menjual bisnis dan memiliki ratusan juta dolar, yang sebelumnya ragu untuk terjun ke bidang kripto karena risiko hukum dan regulasi, akan perlahan-lahan memasuki bidang tersebut setelah lingkungan regulasi mengurangi risiko. "Kita akan melihat pendiri-pendiri terkemuka perlahan-lahan masuk lebih banyak ke bidang kripto," kata Fisher.
Jake Brukhman, pendiri dan CEO CoinFund, menyatakan bahwa perusahaannya sedang mempersiapkan "supercycle" untuk pasar kripto. CoinFund memiliki dana yang cukup untuk program investasi benih, ventura, dan likuiditas, dan telah menambah enam anggota tim dalam dua hingga tiga bulan terakhir.
Fokus investasi: Kripto dan AI, DeFi, dan bidang lainnya
Melihat ke depan, investasi kripto sedang mengalihkan perhatian ke bidang-bidang dengan potensi tinggi, termasuk kripto dan AI, DeFi, tokenisasi aset dunia nyata (RWA), infrastruktur, stablecoin, dan pembayaran.
Banyak investor percaya bahwa persimpangan antara kripto dan kecerdasan buatan akan menjadi tren transformasional berikutnya. Ed Roman, salah satu pendiri Hack VC, menggambarkan kripto dan AI sebagai kategori yang paling menarik dan menjanjikan di bidang kripto saat ini, dan membayangkan tumpukan Web3 AI multi-lapis yang memanfaatkan efisiensi biaya dari jaringan komputasi terdesentralisasi. "Ini adalah pasar bernilai triliunan dolar yang melayani pelanggan Web2," kata Roman. "AI bukanlah tren seperti NFT, tetapi menciptakan nilai bisnis yang nyata, mungkin inovasi teknologi terpenting sejak ponsel dan internet."
Namun, Roman mencatat bahwa perkembangan sehat antara kripto dan AI sangat tergantung pada kesehatan kategori AI Web2, yang kinerjanya dipengaruhi oleh NVIDIA. Oleh karena itu, Hack VC sangat memperhatikan NVIDIA, menjadikannya sebagai "agen longgar" untuk kripto dan AI.
Balder Bomans, kepala investasi Maven 11 Capital, juga optimis tentang perkembangan kripto dan startup AI, terutama protokol DePIN yang didorong AI, yang menyediakan sumber daya komputasi untuk pelatihan model AI. Brukhman dari CoinFund menambahkan bahwa sebagian besar investor ritel berharap untuk terlibat di bidang AI melalui pasar kripto tahun depan, dan memprediksi "musim panas 2025 akan menjadi musim panas AI terdesentralisasi (deAI)."
Pemulihan DeFi
Dengan meningkatnya tingkat adopsi institusi, DeFi sedang mendapatkan perhatian kembali. Roman dari Hack VC mencatat bahwa DeFi baru-baru ini mengalami pukulan karena suku bunga tinggi, yang membuat obligasi pemerintah AS lebih menarik, tetapi penurunan suku bunga yang diharapkan oleh Trump dapat membuat DeFi kembali kompetitif. Roman melihat DeFi sebagai "kesempatan generasi untuk mengintegrasikan keuangan."
Clausen menekankan bahwa lembaga keuangan tradisional mungkin mulai mengalihkan aset dunia nyata ke blockchain dan memanfaatkan infrastruktur DeFi secara besar-besaran. "Bayangkan, betapa tidak efisiennya transaksi, penyelesaian, dan penyelesaian dalam keuangan tradisional, sementara di bursa terdesentralisasi (DEX), ketiga hal ini dapat diselesaikan dalam satu transaksi instan, tanpa risiko pihak lawan, dan sekaligus dapat memverifikasi operasi bursa tanpa penipuan," kata Clausen. "Ini seperti menangkap ikan dengan dinamit, tidak ada keraguan."
Erick Zhang, mitra eksekutif Nomad Capital dan mantan eksekutif Binance, juga percaya bahwa DeFi memiliki prospek pertumbuhan, terutama dengan kebangkitan aktivitas altcoin dan tantangan berkelanjutan yang dihadapi oleh bursa terpusat. Will Nuelle, mitra umum Galaxy Ventures, dan Thomas Klocanas, mitra umum BlockTower Capital dan kepala investasi ventura, juga memprediksi perluasan DeFi, tokenisasi RWA, stablecoin, dan kategori pembayaran.
Nuelle menyatakan: "Setelah pelantikan Trump, jelas bahwa salah satu hambatan terbesar penggunaan stablecoin dalam pembayaran – hubungan bank dengan sistem fiat – telah menjadi lebih mudah." "Kami berharap/menunggu bank yang menawarkan layanan kripto yang sah tidak akan khawatir tentang pembalasan dari FDIC atau lembaga lain, yang seharusnya akan mengurangi kemampuan bank untuk berintegrasi dengan kasus penggunaan yang jelas meningkat."
Lebih banyak kategori perhatian di masa depan
Kategori aplikasi konsumen dan infrastruktur juga semakin mendapatkan perhatian. Simpson dari a16z crypto menyatakan: "Saya sangat bersemangat tentang aplikasi konsumen kripto, karena kategori ini sangat terpengaruh oleh kebijakan pemerintah sebelumnya." Dia juga menyatakan bahwa dia masih sangat tertarik pada perkembangan proyek DePIN dan infrastruktur.
Alvaro Gracia, mitra Borderless Capital, juga menekankan potensi pertumbuhan di bidang DeFi dan DePIN, terutama dalam konteks pergeseran dominasi Bitcoin ke altcoin. Gracia menyatakan bahwa dana DePIN senilai 100 juta dolar yang dia kelola masih memiliki sekitar 70 juta dolar yang dapat dikerahkan, dengan rencana untuk berinvestasi dalam dua hingga tiga tahun ke depan.
Clausen dari 1kx juga menambahkan bahwa kategori fokus perusahaan mereka adalah infrastruktur, middleware, dan aplikasi konsumen, terutama aplikasi konsumen yang memerlukan integrasi bank, yang sebelumnya terhambat oleh pembatasan regulasi.
Adam Winnick, mitra pengelola Finality Capital Partners, optimis tentang bidang infrastruktur, dengan penekanan khusus pada startup staking berat dan teknologi zero-knowledge sebagai bidang perhatian kunci. Miko Matsumura, mitra pengelola Gumi Cryptos Capital, menyatakan bahwa dia tertarik pada proyek infrastruktur dan skala yang menyelesaikan "masalah biasa" bagi orang biasa, bukan hanya proyek yang menyelesaikan masalah kripto bagi pengguna kripto.
Meskipun demikian, tidak semua investor merasa bersemangat tentang infrastruktur. Bomans dari Maven 11 menyatakan bahwa perusahaan telah mengalihkan fokus ke investasi lapisan aplikasi dalam 12 bulan terakhir, karena kebangkitan single-chain yang kuat dan perbaikan berkelanjutan pada tumpukan modular telah menghilangkan sebagian besar hambatan skalabilitas.
Fisher dari Portal Ventures menyatakan bahwa perusahaannya kurang tertarik pada proyek infrastruktur, lebih menyukai startup komersial dengan keunggulan distribusi yang jelas dan permintaan pengguna yang kuat.
Zhang dari Nomad Capital juga menyebutkan bahwa perusahaannya mengambil pendekatan yang lebih hati-hati dalam menerapkan proyek infrastruktur (terutama jaringan Layer 1 dan Layer 2). Dia menyatakan, "Sebagian besar proyek infrastruktur pada dasarnya adalah 'hype infrastruktur', keberhasilannya sering kali bergantung pada kemampuan tim pendiri dalam mengelola narasi dan merek, tetapi jumlah tim yang dapat menonjol dalam dinamika unik ini sangat terbatas."
Risiko potensial dari pemerintahan Trump
Meskipun terpilihnya Trump membawa optimisme baru bagi bidang kripto, beberapa investor ventura memperingatkan tentang risiko potensial yang dapat mempengaruhi jalur industri.
Clausen dari 1kx mengungkapkan kekhawatiran tentang kebijakan imigrasi Trump, berpendapat bahwa penurunan pasokan tenaga kerja dapat menyebabkan kenaikan kekakuan upah, yang pada gilirannya dapat berdampak negatif pada aset berisiko seperti kripto.
Nuelle dari Galaxy Ventures mencatat bahwa jika "Trump terlalu membiarkan industri kripto berjalan sendiri," hal itu mungkin akan mengulangi kesalahan seperti peristiwa FTX. Dia percaya bahwa legislatif bipartisan yang seimbang dan status aset digital yang jelas akan menciptakan nilai jangka panjang yang paling stabil.
Zhang dari Nomad Capital menekankan bahwa jika proposal berani seperti Bitcoin menjadi aset cadangan strategis AS tidak segera terwujud, "efek Trump" mungkin kehilangan momentum. Dia menyatakan, harapan yang tidak terwujud dapat menekan antusiasme pasar.
Roman dari Hack VC juga mengangkat pertanyaan penting: Apakah AS akan secara aktif mengakumulasi Bitcoin baru, atau hanya memegang Bitcoin yang ada yang disita? Dia menyatakan, apa pun hasilnya, itu adalah hal positif untuk bidang kripto. Namun, jika AS secara aktif membangun cadangan Bitcoin, ini dapat menjadi standar baru untuk kebijakan negara lain, sehingga memiliki dampak yang lebih mendalam pada industri kripto.
