Tandai optimisme.
Setelah kemenangan pemilihan Donald Trump pada 5 November, Bitcoin telah melonjak ke banyak rekor tertinggi sepanjang masa, memecoin sedang naik, dan bahkan NFT yang dihina kembali melonjak.
Saat investor crypto bersenang-senang di "zona euforia," para ahli mengharapkan lebih banyak perusahaan investasi tradisional untuk memenuhi pasar yang berkembang dengan produk dan layanan baru.
BlackRock, yang membuat gebrakan pada bulan Januari dengan memperkenalkan dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin, tidak membuang waktu sama sekali.
Minggu ini, raksasa Wall Street menawarkan opsi pada ETF tersebut dan mereka memulai dengan sangat baik.
Dan aksi di seluruh pasar baru saja dimulai.
Ini adalah kesimpulan dari acara minggu lalu yang diselenggarakan bersama oleh DL News dan Eterna Partners.
Berbicara di panel adalah kepala strategi global Bullish Chris Tyrer; Thomas Restout, CEO pembuat pasar crypto B2C2; dan Arnab Sen, CEO platform perdagangan derivatif crypto institusional GFO-X.
Para pakar pasar ini membagikan pandangan mereka tentang apa yang akan terjadi selanjutnya untuk bank-bank besar dan pengelola aset.
Lebih banyak IPO crypto
Bursa crypto dan bisnis lain yang terutama melayani pelanggan ritel berharap untuk regulasi yang disesuaikan dari Kongres yang lebih ramah crypto.
Itu akan memberikan perusahaan-perusahaan ini jalur mereka sendiri untuk mendaftar dengan regulator, dan kepatuhan yang kurang membebani setelah mereka terdaftar.
Tetapi perusahaan yang melayani lembaga kurang khawatir tentang regulasi — mereka sudah terdaftar dengan regulator.
Mereka harus demikian, atau bank tidak akan menyentuh mereka.
Tyrer mengatakan dia lebih tertarik pada apakah Komisi Sekuritas dan Bursa yang ramah crypto akan membuka jalan bagi lebih banyak perusahaan aset digital untuk go public.
Sikap ketat Ketua SEC Gary Gensler terhadap crypto sama dengan larangan de facto terhadap perusahaan crypto yang mencoba melakukan IPO, kata Tyrer.
Ini berarti bahwa Coinbase, bursa crypto, adalah salah satu dari sedikit perusahaan besar di AS yang terdaftar.
"Coinbase adalah perusahaan yang hebat, tetapi mereka memiliki keuntungan yang tidak adil," kata Tyrer.
Hingga kini.
Perusahaan Tyrer, Bullish yang didukung Peter Thiel, adalah di antara beberapa — termasuk Circle, eToro, dan Galaxy — yang belum dapat mendapatkan persetujuan SEC untuk go public.
Tyrer setuju bahwa regulasi yang lebih jelas diinginkan, "tetapi akses ke pasar publik akan membantu industri jauh lebih besar daripada yang telah kita lihat," katanya, menambahkan bahwa ini akan memberikan pilihan lebih kepada investor profesional.
Penegakan yang lebih lambat
Bagi Restout, regulasi juga berperan sebagai hal kedua. Bagi perusahaan kecil seperti miliknya, hal yang penting adalah SEC mengurangi agenda penegakan hukum yang agresif.
Di bawah Gensler, agensi telah berusaha memaksa bisnis crypto besar dan kecil untuk mematuhi undang-undang sekuritas yang berusia 95 tahun yang mengatur saham dan obligasi.
Sementara raksasa seperti BlackRock dapat melewati rintangan regulasi, perusahaan kecil harus menghadapi risiko dan biaya kepatuhan.
Bahkan bisnis seperti B2C2 — pembuat pasar yang mencatatkan pendapatan tahunan sebesar $35 miliar — harus berhati-hati.
"Jadi bagi kami sebagai peserta dalam ekosistem ini, ini adalah perubahan besar yang nyata. Banyak lembaga terbesar, mereka yang ingin memasuki ruang ini, mampu menyelesaikan setiap solusi," kata Restout.
Plumbing pasar
Sen mengatakan bahwa meskipun lembaga besar menunjukkan minat pada aset digital dan crypto, infrastruktur perdagangan belum sepenuhnya siap.
Sebagian besar yang hilang ada di plumbing pasar — fungsi back office yang memproses transaksi dan mengurangi risiko di balik layar di pasar modal.
Bank-bank besar, yang menyediakan layanan yang diperlukan perusahaan investasi untuk memperdagangkan kelas aset apa pun, tidak akan sepenuhnya terjun ke crypto hingga komponen-komponen tersebut siap.
Tetapi bank bergerak lambat, dan teknologi mereka sudah usang, kata Sen.
"Bank tidak akan mengubah semua sistem teknologi warisan mereka untuk satu kelas aset, dan untuk satu kelas aset yang kecil," katanya.
Bank harus menunjukkan kepada regulator bahwa mereka memantau perdagangan untuk penipuan atau penyalahgunaan pasar, dan mereka harus melaporkan perdagangan kepada regulator, plus mengetahui dengan siapa mereka berdagang.
"Ini tidak seksi, tetapi ini adalah gesekan besar untuk kelas aset ini dan untuk partisipasi institusional," kata Sen.
"Apapun ukuran dan skala yang ingin diperdagangkan oleh lembaga, mereka ingin berintermediasi melalui bank," katanya.
Ukuran, teknologi
"Jika Anda tidak dapat menarik crypto dalam perjanjian jaminan dan perjanjian perdagangan yang ada ... Anda akan mendapatkan entitas tunggal yang lebih kecil berdagang dengan ukuran yang lebih kecil.
Bagi bank, ini tentang "teknologi, ini sistem, ini struktur pasar, ini 'Siapa yang saya hadapi dari perspektif kredit?'" kata Sen.
Namun, crypto lebih dari cukup matang untuk para pemain besar, kata Tyrer.
Dalam kelas aset senilai $3,3 triliun, Bitcoin baru saja mengalahkan perak dalam total nilai pasar, katanya.
"Bitcoin telah berjalan selama hampir 15 tahun sekarang, tidak pernah diretas. Dan kita masih bertanya apakah teknologi ini sudah siap," kata Tyrer.
"Pada titik mana perubahan pola pikir itu terjadi? Pada titik ini, itu hanya orang-orang yang tidak melihat fakta lagi."
Hubungi penulis di joanna@dlnews.com.
