Baik penulis, Tim Fries, maupun situs web ini, The Tokenist, memberikan nasihat keuangan. Mohon konsultasikan kebijakan situs web kami sebelum membuat keputusan keuangan.
Setelah Elon Musk mengaitkan nasibnya dengan Presiden Terpilih Donald Trump, penilaian Tesla menjadi semakin rumit. Para penentang Tesla membayar harga pemilihan AS dengan sangat mahal karena hedge fund mengumpulkan kerugian lebih dari $5,2 miliar (belum direalisasikan) pada posisi pendek mereka, menurut perkiraan S3 Partners.
Sekarang bahwa Musk terlibat dengan operasi USG dengan Departemen Efisiensi Pemerintah (DOGE), saham TSLA mendapat dorongan 54% dalam jangka waktu 30 hari. Pada $336 per saham, ini adalah tingkat harga TSLA tertinggi sejak awal April 2022, tepat setelah Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi yang ditimbulkannya.
Namun, apa prospek jangka panjang untuk penilaian Tesla, dan apakah ada alasan untuk khawatir meskipun ada hype pasca pemilihan saat ini?
Masalah Penilaian Hybrid Tesla
Penilaian Tesla telah menjadi urusan yang rumit. Di satu sisi, ini adalah produsen mobil di pasar EV yang sedang berkembang. Menurut perkiraan Fortune Business Insights, kendaraan listrik (EV) diperkirakan akan berkembang dengan CAGR 13,8% antara 2024 dan 2032. Di sisi lain, Tesla adalah saham teknologi, berkat implementasi teknologi yang pionir dan model bisnis langsung ke konsumen.
Bagian teknologi dari paket hybrid didukung oleh potensi Full Self-Driving (FSD) yang bisa mengubah Tesla menjadi bisnis robotaxi. Dengan mengupgrade dari perusahaan yang menjual mobil sekali menjadi perusahaan berbagi tumpangan otonom, bahkan pemilik Tesla yang ada dapat mulai menghasilkan aliran kas berulang.
Namun, Acara Robotaxi gagal memberikan kesan, seperti yang diharapkan.
Musk memproyeksikan bahwa evolusi robotaxi pada akhirnya dapat mendorong Tesla ke kapitalisasi pasar sebesar $5 triliun. Minggu lalu, investor miliarder Ron Baron mengungkapkan optimisme serupa di CNBC's Squawk Box. Dari harga TSLA hari ini sebesar $336 per saham, perkembangan semacam itu dapat mendorongnya menjadi lebih dari $1.600 dalam 10 tahun ke depan.
Elon Musk juga mengandalkan penyebaran massal robot humanoid Optimus. Pada rapat pemegang saham tahunan Tesla 2024 pada bulan Juni, Musk menyarankan bahwa ini dapat mengantarkan Tesla menjadi perusahaan senilai $25 triliun di masa depan yang jauh, menjadikan Tesla lebih dari 7x lebih besar daripada Apple saat ini.
Setelah Donald Trump mengamankan masa jabatan keduanya yang terlambat, dapat dikatakan bahwa tindakan hukum federal terhadap aset Musk, termasuk Tesla, akan mereda. Itu, jika Presiden Terpilih Trump serius tentang mengungkap senjata politik dari institusi.
Namun di luar politik, dan menghapus beban pada spekulasi FSD/robotaksi/robot, apakah Tesla berada di jalur untuk memenuhi misi inti sebagai perusahaan EV?
Bergabunglah dengan grup Telegram kami dan jangan pernah lewatkan berita terbaru.
Penyalahgunaan Sumber Daya yang Substansial oleh Tesla
Selama bertahun-tahun, dari jajak pendapat ke jajak pendapat, telah diketahui secara luas bahwa keterjangkauan EV adalah hambatan utama untuk adopsi massal EV. Ini biasanya diikuti oleh kekhawatiran pengisian daya dan jangkauan. Elon Musk sepenuhnya menyadari masalah ini sejak awal.
Pada tahun 2016, Musk mencatat bahwa Model 3 seharga $35.000 akan tersedia pada akhir tahun berikutnya. Setelah penundaan dua tahun, pada tahun 2019, ini sementara terwujud. Namun harga model tersebut akhirnya berosilasi antara minimum $42.5k dan maksimum $59.5k untuk Model 3 Jarak Panjang yang sepenuhnya diperbarui.
Ambang harga baru sebesar $25k pertama kali muncul pada tahun 2020 di acara Battery Day. Baru-baru ini, Reuters melaporkan bahwa mobil seharga $26.8k direncanakan untuk diproduksi di Gigafactory Berlin-Brandenburg. Sementara itu, produsen EV China telah melampaui ambang harga $15k.
Elon Musk sepenuhnya menyadari operasi skala di China, ia mengatakan bahwa "Sejujurnya, saya pikir, jika tidak ada hambatan perdagangan yang ditetapkan, mereka akan menghancurkan sebagian besar perusahaan lain di dunia."
Namun, sumber daya yang substansial dalam waktu, modal keuangan, dan modal manusia telah dikeluarkan untuk Cybertruck. Diperkirakan bahwa truk pickup mewah ini menghabiskan lebih dari $2 miliar untuk R&D. Pada akhir 2023, pengeluaran R&D Tesla meningkat menjadi hampir $4 miliar.
Pengeluaran R&D Tesla sebagian besar dialokasikan ke Cybertruck daripada peluncuran EV yang murah. Kredit gambar: Finbox
Yang lebih penting, tidak hanya Cybertruck secara signifikan menyimpang dari desain EV yang telah ditetapkan oleh Tesla, menyebabkan kebingungan konsumen, tetapi juga melakukannya dengan cara yang negatif. Pertama, alih-alih mengatasi masalah keterjangkauan EV, Cybertruck justru meningkatkannya, setelah melampaui harga proyeksi awal $40k menjadi lebih dari $80k.
Kedua, pada waktu yang krusial dengan semakin mendekatnya kompetisi EV China, peluncuran Cybertruck menarik sentimen negatif terhadap Tesla. Tidak hanya semua Cybertruck pernah ditarik kembali tetapi penarikan terbaru pada 5 November untuk beberapa kendaraan menyebutkan "Kehilangan daya penggerak dapat meningkatkan risiko kecelakaan."
Beberapa laporan menyarankan bahwa hanya 2,5% reservasi Cybertruck yang berakhir terwujud.
Gambaran yang Lebih Luas: Ketergantungan pada Intervensi Pemerintah melalui Tarif
Apakah Cybertruck harus dilihat sebagai kesalahan yang tidak terpaksa pada periode kritis, dapat dikatakan bahwa pasar EV sekarang diatur oleh tarif. Baik UE maupun AS memberlakukan tarif terhadap produsen EV China, secara efektif memperpanjang masalah keterjangkauan EV.
Dalam lanskap makro selama lima tahun terakhir, harga saham TSLA mengikuti likuiditas yang lebih luas. Selama narasi pandemi, Undang-Undang CARES senilai $2,2 triliun tampaknya telah memicu kenaikan harga saham TSLA. Setelah Federal Reserve secara historis meningkatkan pasokan uang sebesar $6 triliun, ini berlanjut hingga awal siklus kenaikan suku bunga Fed pada bulan Maret.
Harga saham TSLA selama 5 tahun. Kredit gambar: Tokenist melalui TradingView
Sepanjang tahun 2024, sejak Q3 '23, Tesla gagal mengalahkan estimasi pendapatan per saham (EPS), menghasilkan kinerja negatif YTD. Ini berubah setelah admin Biden mengumumkan tarif pada EV China. Berdasarkan meritnya sendiri, Tesla akhirnya mengalahkan estimasi EPS di Q3 2024, dengan $0,62 dilaporkan vs $0,46 estimasi EPS.
Saat ini diperkirakan bahwa admin Trump akan mengandalkan tarif bahkan lebih, yang dapat menghalangi kompetisi EV China lebih jauh untuk Tesla. Selain itu, ini dapat mempengaruhi produsen EV hybrid Jepang.
Masih menjadi pertanyaan besar apakah EV murni akan memenangkan permainan dalam jangka panjang. Seperti yang dicatat pada akhir 2023, peluncuran hybrid Toyota telah sangat sukses. Lagi pula, plug-in hybrid menghilangkan kekhawatiran jangkauan/pengisian daya sambil juga berada dalam kisaran harga yang hampir sama dengan penawaran termurah Tesla.
Pada akhirnya, terlepas dari kesalahan lebih lanjut seperti Cybertruck, aliansi Elon-Trump diperkirakan akan menguntungkan kedua pihak dalam lebih dari satu cara.
Apakah Anda berpikir penekanan pada kendaraan listrik murni akan berkurang seiring waktu? Beri tahu kami di kolom komentar di bawah.
Pernyataan: Penulis tidak memiliki atau memiliki posisi di sekuritas yang dibahas dalam artikel ini.
Judul 2024 adalah Perjalanan Berliku untuk Saham Tesla, Tarif yang Didorong 2025 di Depan? muncul pertama kali di Tokenist.