Bitcoin terus mencetak rekor tertinggi baru dalam sejarah sejak November 2024. Pada saat berita ini dimuat, Bitcoin telah melampaui angka US$94.500, semakin mendekati angka psikologis US$100.000. Ketika sentimen pasar menjadi semakin tinggi, investor yakin dengan prospek Bitcoin dan memperkirakan bahwa Bitcoin akan naik hingga $100,000. Namun, meskipun tujuan ini dapat dicapai, proses untuk menembus $100.000 masih penuh tantangan. Pada tingkat harga utama ini, berbagai faktor dalam pasar, seperti perubahan sentimen, aliran modal, perubahan data on-chain, dan tren pasar opsi, mungkin menjadi resistensi terhadap kenaikan Bitcoin lebih lanjut.
Artikel ini akan menganalisis secara mendalam faktor-faktor ini, mengungkapkan potensi hambatan yang dihadapi Bitcoin untuk menembus 100.000 dolar, dan mengeksplorasi dampak yang lebih dalam di balik titik harga ini.
Emosi pasar: Keprihatinan di balik keserakahan yang ekstrem
Menurut data dari Alternative.me, emosi pasar Bitcoin saat ini telah mencapai keadaan 'sangat serakah'. Indeks Ketakutan dan Keserakahan (Fear & Greed Index) menunjukkan bahwa emosi pasar telah mencapai 90, angka ini adalah yang tertinggi sejak 2021. Emosi investor yang terlalu optimis, dalam kondisi ini, biasanya mudah menyebabkan penyesuaian harga.
Emosi keserakahan yang tinggi berarti semakin banyak trader mulai memilih untuk mengunci keuntungan. Meskipun harga mencapai puncak baru, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika emosi pasar terlalu optimis, itu sering kali berarti bahwa puncak harga sudah dekat. Pergerakan pendek Bitcoin mungkin mengalami penyesuaian jangka pendek karena optimisme pasar yang berlebihan. Saat ini, banyaknya penguncian keuntungan di pasar dapat menyebabkan tekanan jual.
Gelombang penjualan pemegang jangka panjang: Data on-chain melepaskan sinyal peringatan
Pemegang Bitcoin jangka panjang (LTH, Long-Term Holders) biasanya dianggap sebagai fondasi stabilitas pasar, tetapi data on-chain terbaru menunjukkan bahwa perilaku kelompok investor ini sedang berubah.
Menurut data Glassnode, perubahan posisi bersih HODL pemegang jangka panjang Bitcoin telah turun ke titik terendah dalam 5 bulan. Terutama antara 15 hingga 17 November 2024, posisi bersih HODL LTH mengalami penurunan yang signifikan. Ini menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang Bitcoin baru-baru ini mulai menjual sejumlah besar Bitcoin, dengan volume penjualan harian melebihi 3 miliar dolar AS, mencatat volume penjualan terbesar sejak Juni 2023. Perubahan ini berarti bahwa pasokan pasar meningkat secara signifikan, yang mungkin dapat menghambat kenaikan harga Bitcoin.
Faktanya, perilaku LTH sering kali menjadi indikator penting untuk harga Bitcoin. Pada Februari 2021 dan awal 2023, gelombang penjualan LTH telah menyebabkan penyesuaian harga yang signifikan di pasar. Oleh karena itu, perilaku penjualan LTH saat ini mungkin menandakan tekanan potensial pada harga Bitcoin.
Rasio MVRV: Peringatan gelembung valuasi Bitcoin
Rasio MVRV (Market Value to Realized Value) adalah indikator penting untuk mengukur valuasi pasar Bitcoin. Nilainya mencerminkan sejauh mana nilai pasar Bitcoin menyimpang dari nilai sebenarnya. Ketika rasio MVRV melebihi 3,7, biasanya menunjukkan bahwa Bitcoin berada dalam zona overvalued, yang mungkin berarti bahwa pasar memiliki gelembung.
Saat ini, rasio MVRV telah mencapai 2,67, meskipun tidak melampaui batas peringatan, angka ini masih dekat dengan level tertinggi historis. Ini berarti bahwa nilai pasar Bitcoin saat ini telah menyimpang jauh dari nilai sebenarnya, dan keberlanjutan kenaikan harga mungkin dipengaruhi oleh emosi pasar. Jika rasio MVRV terus meningkat, pasar mungkin akan mengalami pengembalian nilai, yang dapat menyebabkan penyesuaian harga Bitcoin jangka pendek.
Dinamik pasar futures Bitcoin: Tingkat biaya dana dan dukungan pasar spot
Menurut data Coinglass, saat ini volume kontrak BTC di bursa telah melampaui 59,6 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi. Meskipun baru-baru ini tingkat biaya dana sempat naik hingga 30% (annualized), tetapi saat ini telah turun kembali menjadi 15%, menunjukkan bahwa beberapa trader long yang terleveraj memilih untuk menutup posisi. Perlu dicatat bahwa meskipun tingkat biaya dana menurun, harga Bitcoin tetap kuat, menunjukkan aktivitas beli yang tinggi di pasar spot. Seiring dengan turunnya tingkat biaya dana, trader long spekulatif dapat kembali ke pasar dengan biaya yang lebih rendah, yang semakin meningkatkan suasana bullish di pasar. Serangkaian perubahan pasar ini menunjukkan bahwa momentum kenaikan Bitcoin tetap kuat.
Dampak pasar opsi: Debut perdana opsi IBIT
Pada 19 November 2024, opsi IBIT yang diluncurkan oleh BlackRock pertama kali online, dengan volume perdagangan yang sangat aktif, dengan eksposur nominal mendekati 2 miliar dolar AS. Menurut laporan analis Bloomberg James Seyffart, jumlah kontrak yang diperdagangkan pada hari pertama mencapai 354.000, di mana 289.000 adalah opsi call dan 65.000 adalah opsi put, dengan rasio 4,4:1. Data ini menunjukkan bahwa pasar memiliki ekspektasi yang sangat kuat terhadap kenaikan Bitcoin di masa depan.
Peluncuran opsi IBIT akan sangat meningkatkan partisipasi institusi dalam Bitcoin. Pasar opsi menyediakan alat untuk lindung nilai risiko dan spekulasi, yang dapat membawa lebih banyak likuiditas ke pasar Bitcoin. Khususnya bagi institusi yang tidak ingin langsung memegang Bitcoin, opsi IBIT menawarkan cara untuk mendapatkan keuntungan melalui perdagangan opsi. Ini tidak hanya dapat mendiversifikasi risiko secara efektif, tetapi juga dapat mendorong kenaikan harga Bitcoin.
Namun, pengenalan pasar opsi juga dapat mengubah struktur pasar Bitcoin. Analis memprediksi bahwa seiring dengan meningkatnya volume perdagangan opsi, volatilitas tersirat (Implied Volatility) mungkin akan tertekan, terutama selama periode bull market, yang akan menyebabkan fluktuasi harga pasar semakin meningkat, bahkan mungkin mengalami fenomena 'Gamma Squeeze' yang mirip dengan lonjakan harga saham GameStop, fenomena ini dapat mempercepat fluktuasi harga Bitcoin yang tajam.
Aliran dana: Kinerja positif ETF Bitcoin spot
Kenaikan Bitcoin yang berkelanjutan tidak terlepas dari partisipasi aktif investor institusi, terutama aliran dana ETF. Saat ini, total aliran bersih Bitcoin ETF telah melampaui 28,677 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi. Di antaranya, ETF Bitcoin iShares (IBIT) dari BlackRock sendiri menyumbang aliran bersih sebesar 29,6 miliar dolar AS, sementara ETF Bitcoin Fidelity (FBTC) menarik aliran dana sebesar 11 miliar dolar AS. Aliran dana ini tidak hanya mencerminkan pengakuan institusi terhadap pasar Bitcoin, tetapi juga lebih jauh mengukuhkan posisi Bitcoin sebagai aset digital. Momentum aliran dana ETF yang kuat menunjukkan bahwa Bitcoin secara bertahap menuju pasar investasi arus utama dan menjadi aset yang dimiliki jangka panjang oleh institusi besar dan investor.
Penjualan penambang Bitcoin melambat
Aktivitas penambang Bitcoin terus memberikan dampak mendalam pada pasar, terutama tindakan mereka dalam memegang dan menjual, yang secara langsung mempengaruhi pasokan dan permintaan pasar serta fluktuasi harga. Dengan terus meningkatnya harga Bitcoin, kondisi profitabilitas penambang dan strategi penjualan mereka mengalami perubahan, yang memberikan dukungan bagi harga.
Jumlah kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan penambang yang terdaftar
Menurut data terbaru dari HODL15Capital, 'jumlah kepemilikan' Bitcoin oleh penambang meningkat sekitar 7,5%, menunjukkan bahwa penambang lebih cenderung untuk menyimpan Bitcoin daripada segera menjualnya dalam kondisi pasar saat ini. Tren ini menunjukkan bahwa perilaku jual penambang telah melambat, dan niat mereka untuk memegang dalam jangka panjang mungkin akan mendukung harga pasar tetap kuat. Terutama ketika harga Bitcoin menembus level teknis kunci, penambang memilih untuk mengurangi penjualan, sehingga mengurangi volume peredaran Bitcoin di pasar.
Peningkatan daya komputasi Bitcoin juga menjadi salah satu faktor penting yang mempengaruhi pasar. Menurut data dari Blockchain.com, total daya komputasi jaringan Bitcoin telah melampaui 640 EH/s, mendekati level tertinggi historis. Ini menunjukkan bahwa investasi penambang meningkat, dan aktivitas penambangan semakin intensif. Peningkatan daya komputasi meskipun merepresentasikan percepatan laju produksi Bitcoin, juga berarti lebih banyak penambang bersedia untuk terus berinvestasi, bahkan pada harga tinggi, mereka tidak terburu-buru untuk menjual Bitcoin yang mereka miliki.
Institusi besar terus menambah posisi Bitcoin: Tindakan potensial dari Microsoft
Dengan terus meningkatnya pasar Bitcoin, perhatian dari investor institusi juga terus meningkat.
Pada 18 November, MicroStrategy mengumumkan bahwa mereka telah membeli 51.780 Bitcoin tambahan senilai 4,6 miliar dolar AS dengan menggunakan hasil penjualan saham antara 11 hingga 17 November 2024, dengan harga rata-rata pembelian sebesar 88.627 dolar AS. Tindakan ini sekali lagi menunjukkan bahwa strategi investasi MicroStrategy dalam Bitcoin tidak berubah, dan ekspektasi bullish jangka panjang mereka terhadap Bitcoin semakin kuat.
Pada 20 November, MicroStrategy mengumumkan bahwa mereka akan menerbitkan obligasi prioritas konversi senilai 2,6 miliar dolar AS, dan akan menggunakan hasilnya untuk membeli Bitcoin. Skala penerbitan kali ini lebih besar daripada skala penerbitan obligasi sebelumnya yang diumumkan sebesar 1,75 miliar dolar AS, dan penerbitan diharapkan berakhir pada 21 November 2024.
Setelah pengumuman, kenaikan harga MSTR di pasar meluas hingga 6,43%.
Dalam pertemuan Spaces yang dipimpin VanEck, Saylor menyatakan bahwa ia akan mengajukan proposal kepada dewan Microsoft
Sementara itu, daya tarik Bitcoin juga menarik perhatian perusahaan besar lainnya. Ketua MicroStrategy Saylor baru-baru ini menyatakan bahwa ia akan mengajukan proposal selama tiga menit kepada dewan Microsoft, menyarankan agar Microsoft mempertimbangkan untuk menginvestasikan Bitcoin sebagai aset perusahaan. Meskipun dewan Microsoft telah menyatakan telah mengevaluasi berbagai aset investasi termasuk Bitcoin, Saylor tetap percaya bahwa Bitcoin akan membuat nilai saham perusahaan lebih stabil dan risiko akan lebih rendah. Proposal ini dijadwalkan untuk pemungutan suara pada 10 Desember, apakah Microsoft akan mengadopsi saran ini masih belum diketahui, tetapi tindakan potensialnya jelas memberikan efek demonstratif bagi lebih banyak institusi untuk berinvestasi dalam Bitcoin.
Angin baru kebijakan: Pemerintah Trump mungkin membawa periode perkembangan emas bagi Bitcoin
Dengan terpilihnya Trump sebagai Presiden AS, Bitcoin mungkin akan menyambut serangkaian perubahan kebijakan yang menguntungkan, semakin memperkuat posisinya sebagai aset penyimpan nilai global.
Tim senior Trump juga mencakup sejumlah pendukung cryptocurrency terkenal. Calon wakil presiden JD Vance, calon Menteri Pertahanan Pete Hegseth, serta Elon Musk, co-leader dari departemen efisiensi pemerintah yang baru dibentuk (DOGE), dikenal karena dukungan mereka terhadap cryptocurrency, terutama Bitcoin.
Selain itu, bergabungnya pendukung Bitcoin Elon Musk, yang dikenal sebagai Doge Father, jelas memberikan sinyal kuat bagi pasar.
Mencalonkan CEO perusahaan keuangan Cantor Fitzgerald (Howard Lutnick) sebagai Menteri Perdagangan.
Selain itu, pencalonan oleh pemerintah Trump juga lebih lanjut menunjukkan dukungannya terhadap industri cryptocurrency.
Trump mencalonkan pendukung Bitcoin, CEO Cantor Fitzgerald Howard Lutnick, sebagai Menteri Perdagangan AS.
Menteri Kesehatan dan Layanan Umum yang dicalonkan Trump, Robert F. Kennedy Jr. (RFK Jr.), telah menjadi pendukung Bitcoin yang gigih.
Lutnick sendiri memiliki Bitcoin senilai ratusan juta dolar dan telah secara terbuka mengumumkan bahwa Cantor Fitzgerald berencana untuk memulai bisnis pembiayaan Bitcoin. Selain itu, Trump juga mempertimbangkan untuk menunjuk ahli hukum blockchain Teresa Goody Guillén sebagai ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Guillén telah lama mendorong penerapan kebijakan regulasi yang lebih lunak terhadap industri cryptocurrency, jika terpilih, mungkin akan mendorong SEC untuk lebih aktif mendukung perkembangan pasar cryptocurrency.
Seiring dengan kebijakan pemerintah Trump yang perlahan diterapkan, pasar memperkirakan bahwa Bitcoin akan mendapatkan dukungan lebih besar dalam lingkungan kebijakan yang lebih menguntungkan. Ini tidak hanya menciptakan kondisi untuk perkembangan masa depan Bitcoin, tetapi juga akan lebih jauh meningkatkan kepercayaan pasar, menarik lebih banyak investor untuk memasuki bidang ini.
100.000 dolar mungkin adalah bab baru bagi Bitcoin
Saat Bitcoin mendekati titik psikologis 100.000 dolar, emosi pasar dan aliran dana berada di titik pertemuan yang kritis. Meskipun momentum kenaikan Bitcoin kuat, risiko dan tantangan yang terkandung di baliknya tetap tidak bisa diabaikan. Keserakahan pasar yang ekstrem, perilaku jual penambang yang melambat, kebangkitan pasar opsi, serta akumulasi bertahap oleh institusi keuangan tradisional dan perusahaan besar semua membentuk arah masa depan Bitcoin. Dan di balik semua ini, apakah Bitcoin dapat melampaui harga historis ini, akhirnya tidak hanya bergantung pada pergerakan teknis dan emosi pasar, tetapi juga sangat terkait dengan perubahan mendalam dalam ekonomi global, lingkungan kebijakan, dan kepercayaan investor.
Dengan semakin banyak institusi yang bergabung dengan kelompok investasi Bitcoin, pasar mungkin akan menyambut perubahan struktural baru. Mungkin, dalam waktu dekat, 100.000 dolar tidak lagi menjadi tujuan yang tidak dapat dicapai, tetapi menjadi titik awal yang baru. Dan kita sebagai saksi di gelombang mata uang digital ini, mungkin sedang mengalami era baru di mana aset dan teknologi saling terkait, menyaksikan transformasi Bitcoin dari kelas aset menjadi konsensus global. Apapun hasilnya, jalan di depan pasti tidak biasa.
