Dengan peluncuran kembali Launchpool Binance, proyek stablecoin Usual yang berbasis pada aset dunia nyata (RWA) menarik perhatian luas di pasar. Sebagai kekuatan baru yang penting di dunia kripto, ide desain dan cara operasional Usual berbeda dari stablecoin algoritmik tradisional, tetapi juga membawa potensi dan tantangan yang unik. Berikut adalah analisis nilai inti dan prospek pasar Usual dari sudut pandang profesional:
---
1. Latar belakang proyek: Dari kebijakan moneter ke inovasi blockchain
Pendiri Usual, Pierre Person, sebelumnya adalah anggota parlemen Prancis yang bertanggung jawab atas kebijakan moneter dan pernah menjabat sebagai penasihat Presiden Macron. Pengalaman ini memberikan Usual sensitivitas kebijakan yang langka dan wawasan profesional. Pada tahun 2022, Person mendirikan Usual dengan tujuan memanfaatkan teknologi terdesentralisasi untuk membentuk kembali pasar stablecoin. Dalam waktu singkat, total TVL (Total Value Locked) platformnya telah melebihi 370 juta dolar AS, menunjukkan pengakuan pasar terhadap ide desainnya.
---
2. Inovasi dan diferensiasi stablecoin USD0
Fitur inti
USD0 adalah produk inti Usual, sebagai token setoran likuid pertama (LDT), didukung oleh aset dunia nyata (seperti surat utang pemerintah AS), sepenuhnya sesuai regulasi, sepenuhnya terpisah dari 'stablecoin algoritmik' di siklus bull sebelumnya.
Sumber stabilitas: USD0 didukung oleh aset dengan peringkat kredit tinggi jangka pendek dalam rasio 1:1, meminimalkan risiko volatilitas.
Metode pencetakan:
1. Model langsung: Pengguna menyetor aset RWA, mendapatkan USD0 secara 1:1.
2. Model tidak langsung: Pengguna menyetor USDC atau USDT, melalui penyedia jaminan pihak ketiga untuk secara tidak langsung mencetak USD0.
Posisi pasar
Posisi USD0 adalah untuk menjadi jembatan antara keuangan tradisional (TradFi) dan keuangan terdesentralisasi (DeFi), memenuhi kebutuhan investor institusi dan penduduk asli kripto akan alat penyimpanan nilai yang stabil dan efisien. Model stablecoin berbasis RWA ini saat ini hanya memiliki sedikit pesaing, dengan ruang pasar yang luas.
---
3. Ekonomi token yang didorong komunitas
Distribusi token
Total pasokan: 4 miliar token
Volume sirkulasi awal: 12,37%
Distribusi komunitas: 90%, tim internal dan penasihat hanya menyumbang 10%, menunjukkan proyek menekankan desentralisasi dan partisipasi komunitas.
Kuota Launchpool Binance: 7,5%.
Nilai token
Tata kelola dan distribusi pendapatan: akan berfungsi sebagai token tata kelola, pemegangnya menikmati hak atas pendapatan dan keputusan dari protokol platform.
Model deflasi: Mirip dengan mekanisme pemotongan Bitcoin, semakin awal pemegang berpartisipasi, semakin banyak token yang dialokasikan, dengan pasokan yang berkurang seiring waktu.
Risiko potensial
Meskipun rencana distribusi ramah, investor awal internal mungkin membawa risiko tekanan jual; selain itu, apakah proyek dapat terus menarik arus pengguna juga merupakan pertimbangan penting untuk mempertahankan nilai token.
---
4. Keunggulan dan tantangan
Keunggulan
Mitra keuangan tradisional yang kuat: Mengintegrasikan penyedia aset RWA seperti BlackRock, memiliki kredibilitas tinggi.
Kepatuhan dan transparansi: Menyediakan pilihan yang aman dan stabil untuk investor institusi dengan persyaratan kepatuhan yang tinggi.
Infrastruktur ekosistem yang lengkap: Desain infrastruktur lintas rantai membantu meningkatkan likuiditas dan skenario penggunaan USD0 di pasar.
Tantangan
Tekanan kompetitif: Permintaan pasar untuk stablecoin yang didukung RWA semakin meningkat, tetapi pesaing seperti Circle (USDC yang mendukung RWA), MakerDAO juga sedang mempercepat penempatan.
Transparansi aset dan kontrol risiko: Apakah RWA sebagai dasar akan dipengaruhi oleh geopolitik atau kondisi ekonomi yang mempengaruhi stabilitas nilainya, masih perlu diverifikasi lebih lanjut.
Batasan skala pendanaan: Jumlah penggalangan dana publik hanya 8,5 juta dolar AS, masih ada ruang untuk perbaikan dibandingkan dengan proyek DeFi utama, perlu waspada terhadap keterbatasan pengembangan akibat kurangnya dana.
---
5. Kesimpulan dan rekomendasi
Posisi Usual sangat tepat, mengisi kekosongan antara keuangan tradisional dan DeFi, dan membangun keunggulan diferensiasi dengan transparansi tinggi dan model inovatif. Untuk pasar stablecoin, USD0 adalah jenis aset tambahan yang berpotensi, diharapkan dapat menarik institusi dan pengguna bernilai tinggi. Namun, sebelum berpartisipasi, perlu memperhatikan beberapa poin berikut:
1. Transparansi aset: Memverifikasi keandalan kepemilikan dan jaminan RWA;
2. Kemajuan pembangunan ekosistem: Mengamati apakah USD0 dapat berhasil memperluas lebih banyak skenario penggunaan;
3. Likuiditas pasar: Melacak kinerja token di pasar sekunder, menghindari risiko volatilitas tinggi akibat likuiditas rendah.
Sebagai peserta, Usual mungkin layak untuk diversifikasi alokasi, tetapi tetap perlu menilai kemampuan risiko pribadi dengan hati-hati dan mengelola posisi dengan bijak.