Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) Gary Gensler akan segera mengakhiri jabatannya, dan pada 14 November 2024, ia memberikan pidato, yang mungkin merupakan pernyataan publik terakhirnya selama masa jabatannya. Dalam pidato di forum regulasi sekuritas tahunan ke-56 yang diselenggarakan oleh 'Institut Penelitian Hukum Praktis', Gensler meninjau pencapaian utama SEC selama masa jabatannya dan memberikan pandangannya tentang cryptocurrency, regulasi pasar, dan tantangan di masa depan.
---
Merefleksikan pencapaian pasar modal selama 90 tahun
Gensler memulai dengan Undang-Undang Sekuritas Dasar yang ditandatangani oleh Presiden Franklin D. Roosevelt pada tahun 1933, menekankan pentingnya undang-undang sekuritas dalam keberhasilan ekonomi AS. Ia menunjukkan bahwa pelaksanaan undang-undang ini yang efektif meningkatkan kepercayaan investor dan penerbit terhadap pasar, mengurangi biaya dan risiko transaksi, yang mendasari pasar modal AS saat ini yang lebih dari 120 triliun dolar, yang menyumbang 40% dari pasar global, menjadi batu fondasi penting untuk mendukung posisi dominan dolar di seluruh dunia.
Gensler secara metaforis membandingkan undang-undang sekuritas dengan "aturan jalan" - seperti halnya mengemudi yang memerlukan kepatuhan terhadap lampu lalu lintas dan batas kecepatan, norma-norma yang wajar di pasar juga dapat mengurangi risiko, meningkatkan kepercayaan, dan mendorong aktivitas ekonomi.
---
Reformasi Regulasi Pasar Modal Utama
Dalam pidatonya, Gensler menjelaskan secara rinci hasil regulasi SEC di bidang obligasi negara, saham, dan tata kelola perusahaan:
Pasar Obligasi Negara: Sebagai batu loncatan pasar modal, pasar obligasi negara AS dengan ukuran 28 triliun dolar sangat penting untuk operasi keuangan negara dan posisi dolar. Untuk mengurangi biaya dan risiko, SEC mendorong sentralisasi penyelesaian pasar obligasi, yang akan lebih meningkatkan transparansi dan efisiensi pasar.
Pasar Saham: Gensler menunjukkan bahwa pasar saham AS yang memiliki ukuran 60 triliun dolar sangat likuid, tetapi telah hampir 20 tahun tanpa pembaruan aturan secara menyeluruh. Ia menyebutkan bahwa SEC berhasil memperpendek siklus penyelesaian dan memperbarui aturan pengungkapan kualitas eksekusi broker, memungkinkan investor biasa untuk berpartisipasi di pasar dengan biaya yang lebih rendah dan efisiensi yang lebih tinggi.
Tata Kelola Perusahaan: SEC menerapkan serangkaian aturan, termasuk persyaratan pengungkapan kompensasi eksekutif dan kinerja perusahaan, serta pembatasan perdagangan saham oleh orang dalam, langkah-langkah ini semakin memperkuat transparansi dan kredibilitas pasar.
---
Tantangan dan Masa Depan Cryptocurrency
Sebagai salah satu fokus pidato, Gensler menyebutkan pasar cryptocurrency. Sejak ia menjabat, SEC telah mengambil hingga 80 tindakan penegakan hukum terkait perilaku tidak sesuai di pasar kripto, termasuk kasus Ripple. Ia menekankan: "Meskipun Bitcoin tidak dianggap sebagai sekuritas, banyak dari sekitar 10.000 aset digital lainnya telah ditentukan sebagai sekuritas dan harus mematuhi aturan regulasi SEC."
Gensler menunjukkan bahwa meskipun pasar kripto memiliki potensi inovasi, sebagian besar aset digital belum membuktikan adanya skenario penggunaan yang berkelanjutan. Selain itu, ia mengkritik sebagian peserta yang mencoba menghindari aturan regulasi yang masuk akal, menekankan bahwa ini tidak hanya merugikan kepentingan investor tetapi juga melemahkan kepercayaan pasar.
Ia juga menyebutkan bahwa pada awal tahun ini, SEC menyetujui ETF Bitcoin dan Ethereum fisik, produk ini memberikan transparansi dan keamanan yang lebih tinggi bagi investor dibandingkan dengan pasar kripto yang tidak diatur.
---
Penghormatan kepada Tim SEC
Di akhir pidatonya, Gensler menyampaikan penghormatan yang mendalam kepada tim SEC. Ia memuji para ahli di bidang hukum, akuntansi, dan ekonomi yang memilih untuk melayani publik daripada menuju sektor swasta untuk mendapatkan gaji yang lebih tinggi. Ia percaya bahwa upaya orang-orang ini telah menjaga posisi pasar modal AS tetap terdepan di dunia.
---
Akhirnya
Dalam pidato perpisahan ini, Gensler mengulas sejarah regulasi SEC selama 90 tahun terakhir dan memberikan pandangannya tentang tantangan pasar di masa depan. Ia menyatakan bahwa misi inti SEC - melindungi investor dan mempromosikan kepercayaan pasar - akan terus mendukung kemakmuran dan inovasi ekonomi AS.
Ia terakhir mengatakan: "Regulasi yang efektif tidak hanya melindungi investor, tetapi juga membangun kepercayaan pasar, mendorong inovasi dan kemakmuran. Saya merasa sangat bangga dapat bersama rekan-rekan di SEC dalam menjaga misi ini."
