Penulis: Jocy, Partner IOSG
Seluruh industri bursa sedang berpindah dan berputar, saya mulai menggunakan bursa sejak 2013, awalnya menggunakan Huobi, dari 2013 hingga 2017 banyak pengguna China sangat menyukai Huobi. Setiap era selalu ada satu atau dua pendiri bursa yang berjuang untuk produk, bersedia menginvestasikan semangat mereka ke dalam produk. Setelah 94 tahun 2017, mulai ada orang di sekitar saya yang mendiskusikan Binance dan BNB, tentang ICO/bursa yang keluar, dalam dua siklus terakhir, di bawah kepemimpinan CZ dan He Yi, tim Binance keluar dan merebut pasar, hingga saat ini menjadi bursa terbesar di alam semesta dengan pengguna lebih dari 300 juta. Di sini kami masuk ke topik, mengenai Binance yang telah meluncurkan 19 proyek Launchpool awal tahun ini, tentang diskusi biaya listing yang baru-baru ini dipertanyakan oleh pasar.
1. Bursa tidak dapat menjamin keuntungan
Mari kita lihat beberapa data, rata-rata ROI proyek Launchpool Binance tahun ini adalah 2.13 kali, rata-rata valuasi sebesar 326 juta USD, total pembiayaan di Launchpool mencapai 929 juta USD, data ini masih sangat mencolok.
Umumnya, ritel yang bertransaksi tidak akan menyalahkan Nasdaq/HKEX/SHSE atas kualitas proyek yang buruk yang menyebabkan mereka kehilangan uang, karena semua orang tahu platform tidak dapat menjamin pengguna perdagangan bisa mendapatkan uang, tetapi karena pengguna mendapatkan airdrop proyek baru dalam keadaan memiliki BNB atau FUSD, banyak pengguna memiliki pemikiran yang sangat sederhana. Beberapa pengguna tidak akan peduli apakah proyek tersebut baik atau buruk, tetapi memilih untuk langsung menjual saat proyek diluncurkan dan menukarnya dengan BNB. Dengan model seperti itu di dalam bull market, melalui kenaikan proyek baru dan efek penciptaan kekayaan, pihak proyek, bursa, dan ritel pemegang BNB semuanya akan sangat senang.
2. Dari mana keraguan itu berasal? Sikap pengguna dan tren investasi
Binance sebagai bursa terbesar di alam semesta memang memikul beban yang tidak bisa dipikul, karena pengguna akan selalu memiliki harapan yang lebih tinggi terhadapnya. Sejak peluncuran Launchpad pada tahun 2018 hingga dua siklus terakhir, tidak pernah berhenti mengeksplorasi dan melakukan listing proyek baru. Melihat rentang waktu yang lebih panjang, proyek-proyek Binance dan Launchpad memang saling mendukung. Mungkin banyak orang sudah melupakan proyek ICO OK dan Huobi dari siklus sebelumnya, tetapi banyak proyek Launchpad Binance masih bertahan. Binance pun menjadi Nasdaq dengan likuiditas terbaik, sebagian besar proyek memperoleh distribusi dan pencernaan token yang memadai melalui Binance, sehingga lebih tahan terhadap siklus bull dan bear. Dalam dua siklus terakhir, banyak pengguna komunitas yang telah melakukan penelitian dengan serius mengagumi kemampuan penelitian dan investasi Binance, bahkan sering memilih untuk membeli saat proyek diluncurkan (seperti periode Ethena tahun ini), tetapi seiring dengan semakin banyak proyek yang mengalami tren penurunan dari hari pertama peluncuran, jumlah ritel yang membeli menjadi semakin sedikit, bahkan ada beberapa proyek yang baru memiliki pengguna baru dengan jumlah satu digit.
3. Model dan pola To Binance sedang terbentuk
Dari sudut pandang pihak yang terlibat, Binance sebagai bursa terbesar, membantu pengguna BNB-nya mendapatkan airdrop dari proyek secara gratis, lebih lanjut meningkatkan potensi nilai BNB, meningkatkan aktivitas perdagangan pengguna bursa. Dalam kondisi terkait kepentingan, pemegang BNB/pengguna secara alami beranggapan bahwa Binance memiliki kewajiban untuk membantu mereka menemukan aset investasi terbaik, dan tingkat toleransinya harus sangat rendah. Namun, karena berbagai alasan pemeriksaan, bahkan muncul proyek data palsu profesional dengan model To Binance di pasar, yang dapat dikemas dari pertumbuhan pengguna/data aktif/TVL. Ketika situasi ini semakin banyak, orang-orang akan meragukan profesionalisme Binance.
Bahkan baru-baru ini ada semacam tren, di mana beberapa proyek secara khusus melihat akun KOL yang diikuti He Yi di Twitter, kemudian melalui suap/sponsorship kepada KOL tersebut untuk merilis informasi terkait proyek, untuk menarik perhatian mereka. Karena efek ruang informasi di platform Twitter, ketika Anda melihat lebih banyak konten semacam ini, Anda akan lebih banyak didorong untuk melihat konten serupa. Saya bahkan berpikir, ketika He Yi menggulir Twitter, apakah dia terjebak dalam semacam jebakan ruang informasi, banyak inovator industri dengan penelitian dan produk terbaru tertenggelam dalam aliran informasi.
4. Bagaimana Binance memecahkan masalah?
4.1. Transparansi informasi, mengambil tindakan keras terhadap proyek bermasalah
Cara Binance memecahkan masalah terus bergerak maju, termasuk saat ini dalam modul informasi pembongkaran terkait proyek Launchpool, yang mendapat ulasan positif. Namun, karena saat ini merupakan kartu yang paling jelas, ketika semua orang tahu bahwa He Yi menjadi pengambil keputusan terakhir, semua kepentingan dan sumber daya terkait akan secara aktif menyampaikan sinyal tertentu di sekitar He Yi, bahkan sebagian besar pengenalan dan pemahaman menjadi skenario yang telah direncanakan sebelumnya. Ketika ekosistem ton sedang ramai, saluran terbaik untuk penerbitan game diluncurkan; ketika AI sedang ramai, aplikasi sosial yang paling banyak memalsukan pengguna; ketika meme sedang ramai, diluncurkan platform meme Instagram web2; dan karena proyek ini telah diluncurkan, ketika masalah pendiri dan tim ditemukan, tidak dapat segera ditarik kembali, karena ini akan merugikan kepentingan pengguna bursa, jadi terjebak dalam posisi sulit, tetapi tidak melakukan tindakan paling keras terhadap proyek-proyek ini, proyek-proyek ini di masa depan akan terus merugikan lebih banyak pengguna platform.
Kita bisa meninjau pandangan tentang biaya jaminan yang diminta oleh proyek barat terhadap Binance dalam siklus sebelumnya dan yang sekarang. Sekitar tahun 2021, sebuah tim Eropa yang diinvestasikan oleh IOSG secara langsung menolak permintaan biaya listing Binance di pertemuan. Tentu saja, dalam dua atau tiga tahun terakhir, mereka pasti menyesali keputusan tersebut. Pada bulan Maret tahun ini, tim Amerika yang kami investasikan, sebagai pendiri yang terus-menerus berinovasi, menyebutkan jumlah token yang perlu dibayarkan kepada Launchpad, serta valuasi dan proporsi yang perlu diberikan kepada departemen investasi Binance. Dia sangat tegas mengatakan tidak peduli bagaimana, dia pasti akan membayar biaya tersebut, karena saat itu pasar adalah waktu listing terbaik bagi mereka, dan Binance adalah saluran distribusi terbaik di pasar, jadi ini adalah kesepakatan yang sangat menyenangkan, bursa dan pihak proyek sama-sama diuntungkan. Namun, persetujuan semacam ini telah mengalami dua siklus, dan pendiri barat membutuhkan waktu tiga tahun untuk memahami makna sebenarnya dari biaya listing. Apakah ada cara untuk membuat kesepakatan semacam ini lebih transparan? Konsensus aturan ini, syarat dan biaya yang ada harus ditingkatkan transparansinya, membentuk semacam bimbingan window, membuka jalur komunikasi yang luas dan terus-menerus memperbaiki, menghindari beberapa peluang arbitrase primer dan sekunder.
4.2. Memisahkan kepentingan departemen, menambah langkah untuk menghindari konflik kepentingan
Saya pikir Binance perlu memisahkan departemen listing dan investasi, karena ketika ada istilah yang melibatkan kepentingan, standar penilaian listing bisa menyimpang. Departemen listing tidak seharusnya menjadi alat untuk membantu departemen investasi Binance dalam menghasilkan pendapatan, tetapi seharusnya lebih objektif dan adil, membantu pengguna menyaring proyek terbaik, melindungi kepentingan pengguna. Tentu perlu diclarifikasi bahwa, baru-baru ini terdengar klaim bahwa proyek yang diinvestasikan oleh Binance Labs, ketika masuk ke departemen listing, secara sengaja dibatasi oleh tembok Cina, yang menunjukkan sikap tidak memihak Binance dalam menangani listing. Namun, ini seharusnya tidak hanya berlaku untuk tembok Cina, tim barat yang berinvestasi di Binance juga harus memiliki standar dan persyaratan yang sama.
4.3. Due diligence yang hati-hati, pengambilan keputusan yang beragam, mengatakan tidak pada pemalsuan
Dari BD-Listing-rapat, ditentukan sebagai proses rutin internal Binance, meningkatkan interaksi antara tim penelitian dan Listing Binance, meningkatkan bobot penelitian dan secara teratur mengungkapkan hasilnya. Banyak laporan penelitian Binance dilakukan dengan sangat maju dan profesional. Tim penelitian Binance seharusnya dapat memberikan lebih banyak panduan dan diskusi dalam arah listing, bahkan dapat secara teratur mengungkapkan minat Binance terhadap arah dan proyek tertentu pada tahap tertentu, dan mengumpulkan umpan balik dan masalah pasar lebih awal.
Merujuk pada proses investasi IOSG, kami akan melakukan diskusi dan verifikasi internal yang cukup, bahan dari Pipeline-Summary-Memo, penelitian teoritis dan menghormati fakta sangat penting, pengguna mana yang nyata dan data mana yang dipalsukan, model pendapatan mana yang dapat berkelanjutan. Saya percaya siapa pun yang telah berpengalaman di lembaga penelitian investasi tradisional selama tiga hingga lima tahun memiliki satu set proses dan standar due diligence yang ketat, oleh karena itu, kecuali terkait kepentingan, Binance tidak seharusnya mentolerir atau mengizinkan proyek yang jelas bermasalah untuk listing di platform Binance. Internal juga harus memberikan bobot keputusan yang lebih tinggi kepada pihak penelitian teoritis ini, sehingga keseluruhan proses evaluasi menjadi lebih sempurna, dan mekanisme keputusan lebih beragam dan terdistribusi. Dalam bull market yang akan datang, persaingan antar bursa kembali memanas, saya percaya banyak bursa, demi lalu lintas dan spekulasi, tidak akan memperhatikan fundamental, dalam persaingan seperti ini Binance juga akan menghadapi pilihan yang sulit.
Sebelumnya ada pengguna Twitter yang memperkenalkan formulir listing Binance, Coinbase, Upbit (lampiran di bawah), masih merekomendasikan lebih banyak tim startup untuk mempertimbangkan ketiga bursa ini di siklus ini, mereka masih merupakan pilihan terbaik di pasar saat ini. Sementara dengan terpilihnya Trump, 6-12 bulan ke depan akan menjadi periode jendela emas untuk listing proyek, dan persaingan juga akan sangat ketat.
Lampiran:
Formulir listing di Binance
Formulir listing di Coinbase
Formulir listing di Upbit
