Ditulis oleh: Iris, Liu Honglin, firma hukum Mankun
Proyek Web3 mana yang tidak meluncurkan token! Tapi bagaimana meluncurkannya? Di bursa aset virtual mana? Ini adalah masalah yang sangat perlu dipertimbangkan oleh pihak proyek Web3. Sering kali, pihak proyek Web3 cenderung memilih bursa cryptocurrency terkemuka. Alasan di baliknya adalah:
Di mata pengguna, dapat terdaftar di bursa semacam ini = bursa mengakui nilai proyek = token pasti akan naik = beli sekarang!
Di mata pihak proyek, listing di bursa terkemuka = pengguna percaya + dukungan bursa = kekayaan mendadak.
Di sini kita akan berbicara tentang masalah lain: biaya listing koin. Mengingat dalam beberapa tahun terakhir, bahkan jika terdaftar di bursa terkemuka, pasar proyek tidak selalu bisa bangkit, sehingga banyak proyek Web3 harus mempertimbangkan biaya dan manfaat saat listing - apakah biaya listing koin ini pantas? Selain itu, jika saya membayar biaya yang tinggi, selain di platform kalian untuk listing, ada dukungan lain yang bisa menjamin keuntungan saya?
Ini tidak, minggu ini karena biaya listing koin telah memulai putaran baru "perang", artikel ini akan membiarkan pengacara Mankun membawa kita untuk melihat beberapa berita.
Biaya listing koin yang selangit
Meskipun banyak bursa kripto tidak secara terbuka mengungkapkan biaya listing koin, biasanya hanya ada satu titik masuk untuk pengajuan listing koin dan kontak, tetapi biaya "listing koin" yang berpotensi ini sudah beredar di pasar. Namun kali ini, "konfrontasi" langsung antara Binance dan Coinbase membuat topik biaya listing koin menjadi sangat ramai, banyak KOL di dunia koin juga ikut berdiskusi.
Permasalahan ini berasal dari 1 November, CEO perusahaan konsultasi dan investasi cryptocurrency Moonrock Capital mengungkapkan di Twitter, bahwa Binance telah mengajukan syarat "15% token" untuk listing kepada salah satu proyek terkemuka - dihitung berdasarkan kapitalisasi pasar setara dengan 50 juta hingga 100 juta dolar AS. Berita ini segera membuat pasar heboh, rumor tentang "biaya listing koin yang selangit" dari Binance cepat berkembang, dan para KOL juga membagi pendapat mereka. Beberapa orang berpendapat bahwa "biaya listing koin yang selangit" ini berasal dari kekuatan besar bursa terkemuka, sementara yang lain berpendapat bahwa model listing koin bursa terpusat merugikan kepentingan jangka panjang pihak proyek, pengguna, dan pasar, bahkan memicu diskusi tentang perlunya bursa terdesentralisasi (DEX).
Awalnya, pusat perdebatan ini adalah Binance, tetapi sebuah tweet dari salah satu pendiri Coinbase Brian Armstrong juga menarik bursa terkemuka ini ke dalam perdebatan. Armstrong menyatakan bahwa "listing koin di Coinbase adalah gratis", namun belum selesai ucapannya, salah satu pendiri Sonic Labs Andre Cronje muncul dan mengungkapkan bahwa Binance tidak memungut biaya listing koin dari mereka, sebaliknya Coinbase yang mengajukan permintaan biaya, bahkan mencapai puluhan juta. Seketika, perdebatan ini beralih dari "apakah bursa terkemuka memungut biaya listing koin yang selangit" menjadi "siapa yang memungut biaya, siapa yang memungut lebih tinggi".
Namun, ada juga yang meragukan Andre Cronje bertemu dengan staf Coinbase yang palsu, tetapi Andre Cronje menyatakan bahwa ia dapat mengungkapkan semua catatan komunikasi. Selama waktu ini, He Yi dari Binance juga menyatakan di Twitter bahwa tidak ada biaya listing koin, jika ada pertanyaan bisa merujuk pada token yang sudah terdaftar, Binance telah mengatur pengenalan distribusi token, apakah ada biaya 15% dapat dilihat dengan jelas.
Hingga saat ini, pertanyaan "apakah ada biaya listing koin" sebenarnya masih belum ada kesimpulan yang pasti. Namun, perdebatan seputar biaya listing koin ini tidak bisa tidak membuat orang merenungkan, sebenarnya bursa cryptocurrency memainkan peran apa dalam industri crypto? Layanan listing koin yang disediakan oleh bursa sebenarnya mencakup dukungan apa saja? Apakah dukungan ini akan mempengaruhi pergerakan harga pasar, bahkan mempengaruhi hak-hak pengguna biasa? Pengacara Mankun berpendapat bahwa dampak tersembunyi dari operasi di balik layar ini adalah masalah yang lebih perlu diperhatikan.
Pengajuan listing koin di bursa
Untuk memahami lebih dalam proses listing koin di bursa cryptocurrency saat ini, Pengacara Mankun mencoba melakukan operasi pengajuan dasar di beberapa platform bursa terkenal seperti Binance, Coinbase, OKX.
Pada tahap pengajuan awal, pihak proyek Web3 hanya dapat mengisi formulir permohonan untuk mengajukan informasi dasar tentang proyek dan token, untuk ditinjau oleh pihak platform. Seperti yang banyak dikeluhkan orang di internet, informasi ini sama sekali tidak transparan, pada tahap ini, pemohon biasanya sulit untuk mengetahui rincian spesifik layanan listing koin, biaya, dan sebagainya; semua yang bisa dilakukan hanyalah "menunggu dan berharap", menunggu kontak dari tim dukungan listing koin. Biasanya, pihak proyek kemungkinan akan diminta untuk menandatangani perjanjian kerahasiaan pada awal komunikasi dengan platform, yang melarang pengungkapan informasi spesifik dan catatan komunikasi terkait listing koin (ini juga yang menjadi alasan Andre Cronje menyatakan bahwa ia dapat mengungkapkan informasi karena ia tidak menandatangani ketentuan kerahasiaan terkait).
Meskipun semua informasi listing koin dirahasiakan, tidak ada tembok yang tidak bisa ditembus di dunia. Berdasarkan komunikasi tim hukum Mankun dengan orang dalam industri, dan menggabungkan beberapa artikel terkait di internet, kita dapat menyusun biaya listing dan layanan terkait dari bursa utama saat ini:
Biaya teknis dan dukungan integrasi
Biaya teknis adalah biaya dasar yang dipungut oleh platform, biasanya diselesaikan dengan stablecoin. Biaya ini terutama digunakan untuk penyesuaian dan integrasi token proyek oleh tim teknis platform, termasuk pemeriksaan kontrak token, pengujian kompatibilitas dan dukungan teknis, dan lain-lain. Biaya teknis di berbagai bursa memiliki perbedaan tertentu, tergantung pada kompleksitas integrasi platform dan standar keamanan yang dibutuhkan.
Biaya pemasaran dan promosi
Bagaimana mendapatkan aliran setelah listing koin? Ini adalah masalah yang menyusahkan banyak pihak proyek, dan layanan pemasaran bursa dapat sebagian memenuhi kebutuhan ini. Layanan pemasaran bursa biasanya mencakup promosi media, airdrop, penambangan likuiditas, aktivitas insentif pengguna, dan lain-lain. Untuk itu, bursa sering meminta pihak proyek untuk menyediakan sejumlah token sebagai hadiah promosi. Kegiatan airdrop semacam ini memiliki efek yang baik dalam meningkatkan eksposur proyek dan menarik pengguna baru, tetapi pihak proyek Web3 juga perlu mempertimbangkan apakah "airdrop" ini akan menyebabkan tekanan jual yang berlebihan.
Margin
Margin adalah biaya penting lainnya, biasanya juga dibayar dengan stablecoin. Bursa sering kali meminta pihak proyek untuk menyetorkan sejumlah margin untuk memastikan harga token tidak mengalami fluktuasi besar. Ini berarti, jika performa pasar token setelah listing tidak baik, dan harga jatuh di bawah standar tertentu, bursa tidak mengembalikan margin, sebagai cara untuk mengompensasi kerugian likuiditas platform. Biaya ini merupakan beban signifikan bagi pihak proyek, tetapi di mata bursa, mekanisme margin semacam ini dapat melindungi citra platform dan menyaring proyek yang lebih stabil.
Selain itu, beberapa bursa juga menyediakan layanan pembuatan pasar untuk pihak proyek Web3. Meskipun layanan pembuatan pasar biasanya tidak termasuk dalam layanan standar listing koin, banyak pihak proyek akan menganggapnya sebagai cara tambahan untuk meningkatkan likuiditas token dan performa pasar.
Secara keseluruhan, pihak proyek Web3 yang ingin melakukan listing di bursa mungkin tidak menghadapi "biaya listing koin" sebagaimana yang dianggap banyak orang, tetapi bagian lain tetap akan melibatkan masalah biaya. Setiap bagian memiliki perannya sendiri, setidaknya dari segi permukaan, tampaknya semua layanan listing ini dirancang untuk memastikan keamanan, likuiditas, dan menarik lebih banyak pengguna untuk proyek Web3.
Risiko potensial dari layanan listing koin
Namun, pengacara Mankun berpendapat bahwa di balik kombinasi layanan ini mungkin juga ada risiko potensial yang tidak boleh diabaikan - jika bursa dan pihak proyek mencapai kesepakatan kepentingan, listing koin dapat berubah menjadi tempat operasi "pembuatan pasar bersama". Jadi, bagaimana "layanan" ini mempengaruhi keadilan pasar? Di sini, pengacara Mankun mengajukan beberapa pertanyaan:
Pemasaran promosi: apakah akan menciptakan ilusi aliran jangka pendek?
Biaya pemasaran setelah listing biasanya digunakan untuk airdrop, penambangan likuiditas, dan aktivitas insentif pengguna lainnya, tidak diragukan lagi, mekanisme semacam ini dapat dengan cepat meningkatkan sirkulasi dan volume perdagangan token dalam jangka pendek, membawa perhatian tinggi untuk proyek. Namun, kita harus mempertimbangkan satu masalah: apakah aliran awal ini benar-benar dapat mendukung jangka panjang atau hanya "api semu" jangka pendek?
Jika pada tahap awal listing menggunakan insentif besar semacam ini, kemungkinan besar akan dengan cepat mendorong harga token, memicu psikologi pembelian di kalangan pengguna biasa, sehingga dalam jangka pendek menciptakan performa pasar yang "baik". Namun, begitu hadiah airdrop untuk token habis, likuiditas mungkin akan turun drastis, harga pasar akan tertekan, dan dalam situasi ini risiko investasi bagi pengguna biasa akan meningkat secara signifikan.
Margin: melindungi pasar atau "zona risiko" yang tersembunyi?
Dalam proses listing di bursa, margin sering dianggap sebagai "payung" pasar. Pihak proyek umumnya diharuskan membayar sejumlah margin untuk memastikan harga token tetap relatif stabil pada awalnya, mencegah penurunan tajam akibat kurangnya likuiditas atau fluktuasi pasar. Margin secara superficial memberikan dukungan jangka pendek untuk token, menciptakan citra "stabil", yang tentu saja menarik lebih banyak investor untuk masuk, terutama bagi investor ritel yang percaya pada stabilitas jangka pendek.
Namun, efek dari margin tidak bertahan lama. Begitu pihak proyek atau bursa menghentikan operasi margin, atau dana margin habis, harga token mungkin kehilangan dukungan secara instan. Bagi investor ritel, "penopang" ini menciptakan ilusi stabilitas harga di awal, memudahkan mereka untuk masuk pada titik harga tinggi, dan begitu penopang dihapus, dukungan harga menghilang, aset investor ritel mungkin dengan cepat menyusut, risiko tiba-tiba meningkat. Situasi ini tidak hanya menimbulkan risiko potensial bagi investor biasa, tetapi juga dapat memperburuk fluktuasi pasar, menciptakan kepanikan yang lebih luas.
Pembuatan pasar: untuk "menambah" likuiditas atau "mengendalikan" harga?
Layanan pembuatan pasar secara superficial memberikan dukungan likuiditas untuk pihak proyek, membantu token tetap lancar di bursa. Namun, jika terjadi situasi terburuk, yaitu bursa dan pihak proyek bekerja sama untuk mempengaruhi sentimen pasar melalui pengaturan volume perdagangan dan kontrol likuiditas, layanan pembuatan pasar bisa menjadi alat manipulasi harga yang tersembunyi. Sebelumnya, banyak pembuat pasar juga menghadapi pengawasan dan kritik pasar karena dugaan semacam ini.
Bagi investor ritel, pertumbuhan volume perdagangan yang cepat sering kali berarti sinyal bullish di pasar, mendorong mereka untuk masuk pada titik tinggi. Namun, kenyataannya adalah, volume perdagangan mungkin tidak didorong oleh permintaan yang nyata, tetapi merupakan ilusi likuiditas yang "diciptakan" melalui layanan pembuatan pasar. Manipulasi semacam ini pada akhirnya dapat menyebabkan investor ritel terjebak pada titik harga tinggi, menanggung risiko yang lebih tinggi, sementara bursa dan pihak proyek di belakang layar meraup keuntungan likuiditas.
Dalam fluktuasi perdagangan yang tampak normal di pasar, mungkin tersembunyi di balik pengaturan cermat layanan pembuatan pasar, terutama ketika investor ritel kekurangan transparansi informasi yang cukup. Panduan harga "halus" semacam ini tidak hanya tidak adil bagi investor ritel, tetapi juga dapat menimbulkan keraguan tentang keaslian pasar, memicu perhatian dari regulator.
Pengacara Mankun menyarankan
Dari semua yang telah dijelaskan, layanan listing koin meskipun merupakan alat bantu untuk membantu proyek berhasil terdaftar, tetapi dalam kekurangan transparansi dan regulasi, bisa saja bursa dan pihak proyek mencapai kesepakatan, melalui layanan pembuatan pasar, margin dan aktivitas pemasaran mempengaruhi pergerakan harga pasar, bahkan menyesatkan ritel. Oleh karena itu, pengacara Mankun menyarankan:
Bagi pihak proyek Web3, pihak proyek harus berhati-hati dalam memilih bursa, mengutamakan platform dengan transparansi tinggi dan layanan proyek yang jelas. Selain itu, pihak proyek harus ketat mengikuti prinsip pengungkapan informasi, menghindari aktivitas promosi yang mungkin menyesatkan investor, untuk menjaga reputasi merek mereka.
Bagi bursa cryptocurrency, transparansi proses listing, pengungkapan biaya, serta penguatan regulasi eksternal tidak hanya membantu meningkatkan keadilan pasar, tetapi juga dapat melindungi hak investor biasa secara efektif. Bursa harus membangun mekanisme pengungkapan yang baik, jelas tentang isi layanan listing dan standar biaya masing-masing, untuk mengurangi spekulasi negatif di pasar. Selain itu, perlu ada audit eksternal atau lembaga regulasi yang memenuhi syarat untuk memastikan bahwa perilaku perdagangan sesuai dengan aturan pasar, meningkatkan kepercayaan industri secara keseluruhan.
Bagi investor individu, sebelum melakukan investasi token, investor harus menganalisis dengan hati-hati fundamental proyek, menghindari tertipu oleh fluktuasi pasar jangka pendek dan aktivitas airdrop frekuensi tinggi. Untuk token yang memiliki fluktuasi harga besar setelah listing, disarankan agar investor tetap rasional dan sabar, tidak terburu-buru untuk membeli, untuk menghindari risiko potensial. Selain itu, investor harus memperhatikan aktivitas pasar proyek terkait dan transparansi bursa, untuk membuat keputusan investasi yang lebih rasional.
Melalui berbagai saran ini, Pengacara Mankun berharap dapat lebih mendorong transparansi dan kepatuhan di pasar aset virtual, menjaga perkembangan sehat pasar jangka panjang, dan memberikan dukungan yang kokoh untuk ekosistem inovasi Web3.
