Terjemahan oleh | Wu Shuo Blockchain
Tautan asli:
https://www.youtube.com/watch?v=aa5a9pkvbKU
Pada 1 November, Co-founder BitMEX dan CIO Maelstrom Arthur Hayes membahas dampak potensial pemilihan presiden AS 2024 terhadap pasar kripto di podcast Unchained.
Dia menekankan bahwa likuiditas Bitcoin adalah pilihan yang lebih aman dalam fluktuasi pasar, dan berbagi pandangannya tentang Bitcoin, Ethereum, Solana, keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan memecoin, percaya bahwa setelah pemilihan, aset spekulatif mungkin mendapatkan keuntungan karena aliran modal.
Akhirnya, Arthur Hayes menunjukkan bahwa ekonomi utama (AS, Uni Eropa, Jepang, dan China) telah memperluas pasokan uang dalam menghadapi tantangan keuangan dalam sejarah mereka, dan cenderung berinvestasi dalam aset seperti Bitcoin dan emas. Ia menganjurkan untuk mengadopsi strategi jangka panjang di bawah tren global ini.
Ekspektasi pasar terkait pemilihan? Siapa pun yang menang akan mendukung cryptocurrency.
Laura: Hai semua, selamat datang di Unchained, saya adalah penyiar Laura Shin. Selamat datang, Arthur.
Arthur: Terima kasih atas undangannya.
Laura: Sebelum kita mulai acara, saya ingin menekankan bahwa apa yang kita diskusikan di sini tidak dianggap sebagai saran investasi, jadi silakan lakukan penelitian Anda sendiri. Hari ini saya mengundang Arthur karena orang-orang mungkin tertarik dengan pandangannya tentang perdagangan selama pemilihan, mengingat dia begitu akrab dengan cryptocurrency dan memahami ekonomi makro. Arthur, saat ini kita merekam satu minggu menjelang pemilihan. Apa pendapat Anda tentang bagaimana pemilihan mempengaruhi pasar?
Arthur: Saya pikir, baik Trump maupun Harris yang menang, dalam jangka menengah, lebih banyak uang akan dicetak, sehingga cryptocurrency seharusnya tampil baik. Dalam jangka pendek, pasar jelas lebih mendukung Trump, karena apa yang dia katakan dan cara dia mencetak uang dan mendistribusikannya sangat mirip dengan kebijakan yang dianjurkan oleh politisi Amerika sejak era Reagan: pemotongan pajak, pengurangan regulasi terhadap perusahaan, dan menjaga pengeluaran tetap sama, bahkan meningkat. Ini berarti orang kaya akan mendapatkan pemotongan pajak, pasar saham akan melonjak, sementara orang biasa akan mendapatkan perlindungan kesehatan. Dan Amerika dapat terus memperkuat militer, karena anggaran pertahanan tidak akan berkurang. Itulah pernyataan Trump, dan pasar menyambutnya. Mengenai Harris, pandangannya mirip, tetapi disampaikan dengan cara yang lebih kompleks, mungkin membuat orang merasa sulit untuk dipahami. Namun pada akhirnya, pesan yang dia sampaikan sejalan dengan Trump, hanya ditujukan pada audiens yang berbeda.
Namun, pasar lebih menyukai dan memahami apa yang dikatakan Trump. Saya pikir risiko sebenarnya adalah, siapa pun yang menang, jika pihak lainnya mempertanyakan keadilan pemilihan, merasa ada yang tidak beres, dan tidak menerima kekalahan kandidat mereka, maka mungkin akan terjadi protes di jalanan dan gugatan hukum, yang akan menyebabkan ketidakpastian lebih besar terhadap hasil pemilihan. Saya rasa inilah risiko nyata yang dihadapi pasar.
Saat ini, banyak yang percaya bahwa Trump adalah kandidat terdepan dengan keunggulan tipis. Namun, saya pikir hasil pemilihan ini tetap sulit diprediksi. Pasar juga tampaknya percaya bahwa Trump akan menang. Jadi saya rasa emosi pasar saat ini seperti itu. Saya belum menambah banyak risiko, saya sudah memegang banyak cryptocurrency dan beberapa saham energi, dan merasa puas dengan posisi saya. Mengingat kita mungkin tidak dapat memastikan siapa presiden AS berikutnya dalam beberapa minggu ke depan, bahkan mungkin tidak pasti sebelum pelantikan pada 20 Januari, apakah bijak untuk menambah lebih banyak risiko sekarang?
Penundaan pemilihan dapat menyebabkan gejolak pasar dan lebih cenderung menguntungkan Trump.
Laura: Menarik. Jadi, saya ingin bertanya, jika hasil pemilihan tidak segera keluar, tetapi mungkin memerlukan satu atau dua minggu untuk memastikan, misalnya karena pemungutan suara melalui pos, penghitungan suara, atau bahkan mungkin akan ada beberapa situasi penghitungan ulang. Jika situasi ini bukan kekacauan yang Anda gambarkan, tetapi hanya ketidakpastian jangka panjang yang mungkin berlangsung selama satu minggu, dua minggu, atau bahkan sebulan, menurut Anda apa dampaknya?
Arthur: Saya pikir pasar telah mempertimbangkan kemungkinan kemenangan Trump. Emosi pasar saat ini tampaknya mengharapkan Trump menang, Partai Republik mengendalikan Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat, lalu dia akan memberikan dana kepada orang kaya. Oleh karena itu, pasar tidak mempertimbangkan bahwa meskipun dia memenangkan semua ini, demokrat dan publik mungkin akan turun ke jalan menantang, dan Harris juga tidak mengakui hasilnya. Sebenarnya sangat menarik. Di Maelstrom, saya suka mengajarkan orang muda tentang manajemen risiko dan bagaimana membuat keputusan dalam ketidakpastian, menggunakan probabilitas implisit untuk menilai. Kami juga melakukan beberapa permainan pemilihan internal, dan saya memberikan hadiah antara lima ribu hingga sepuluh ribu dolar kepada setiap pemenang. Namun, jika seseorang kalah, mereka harus membayar ke dana publik. Ini berarti setelah pertemuan, kami akan membeli minuman untuk semua orang. Jadi, bertaruh dan tidak membuat penilaian yang benar memiliki biayanya sendiri. Mengenai kapan saya memutuskan untuk membayar taruhan, itu didasarkan pada saat si kalah menyadari bahwa mereka kalah, saat itulah kita tahu bahwa permainan telah berakhir. Ketika Harris atau Trump di televisi mengatakan 'Saya kalah, pihak lain menang', pemilihan telah berakhir. Jadi, protes di jalanan atau tantangan pemilihan di pengadilan sebenarnya tidak relevan. Jika kandidat yang sebenarnya kalah mengatakan 'Saya kalah', maka kita tahu semuanya telah berakhir. Mengenai kapan ini akan terjadi, siapa yang tahu?
Laura: Jika Trump sampai sekarang masih tidak mengakui dirinya kalah, apa yang harus dilakukan?
Arthur: Saya pikir dalam pemilihan 2020, dia mungkin menyadari hasilnya, dan setelah itu mungkin akan berkata 'Oh, banyak yang terjadi, mungkin ada pemilih yang tidak sah', atau ia mengisyaratkan kepada pendukungnya bahwa proses pemilihan tidak berjalan normal. Namun pada akhirnya, ia tetap mengakui hasil pemilihan.
Laura: Tepat. Dia mengakui hasilnya pada 7 Januari 2021, itu adalah hari yang penting. Namun, Anda mungkin telah mendengar di program Joe Rogan, dia sebenarnya tidak mengatakan bahwa dia kalah, setelah itu Joe bahkan menertawakannya, dan dia berkata 'Saya tidak kalah'. Tapi saya mengerti maksud Anda.
Tidak ada perdagangan pada malam pemilihan, lebih suka posisi saat ini untuk mendapatkan keuntungan jangka panjang.
Laura: Jadi saya melihat Anda menyebutkan bahwa Anda sekarang memiliki posisi bullish, selain itu, Anda dalam wawancara dengan CoinDesk menyebutkan bahwa 5% dari dana Maelstrom ada di ekosistem Ethena, bukan? Lalu Anda mengatakan akan memindahkan dana setelah hasil pemilihan jelas. Jadi, 95% sisanya adalah posisi jangka panjang yang Anda sebutkan sebelumnya?
Arthur: Benar, semua adalah Bitcoin, Ethereum, dan beberapa proyek token.
Laura: Baiklah. Jadi Anda sebenarnya tidak berdagang selama periode pemilihan? Apakah Anda akan berdagang pada malam pemilihan? Karena saya pikir saat itu mungkin akan ada banyak volatilitas.
Arthur: Sama sekali tidak. Saya mungkin akan meregangkan tubuh pagi itu, bersiap untuk bermain tenis. Siapa pun pemenangnya, hasilnya tetap hasil, pasar akan terus mencetak uang. Saya tidak khawatir. Memang mungkin akan ada beberapa fluktuasi jangka menengah, terutama ketika orang tidak menerima hasilnya. Namun, pada akhirnya, publik AS tidak sedang memilih untuk memperketat, tetapi memilih untuk terus mencetak uang, dan memutuskan kepada siapa uang tersebut akan diberikan, baik kepada pendukung Trump atau pendukung Harris. Itulah keputusan yang benar-benar mereka hadapi.
Laura: Sangat menarik, karena sebagian besar pertanyaan saya adalah tentang bagaimana memperdagangkan pemilihan. Jadi, mengapa Anda tidak melakukannya?
Arthur: Apa artinya? Anda mungkin duduk di sini, mencari cara untuk mendapatkan beberapa poin persentase lebih, tetapi jika Anda salah, Anda malah mengalami kerugian dalam perdagangan, seperti perdagangan Trump selama sebulan terakhir. Begitu dia muncul di media, pasar prediksi juga mengatakan Trump akan menang. Saya tahu, orang-orang sering tidak memahami apa yang sebenarnya dikatakan pasar prediksi. Sebenarnya, hasilnya jauh lebih mendekati 68% yang terlihat di permukaan, sebenarnya itu berada dalam rentang kesalahan dari survei mana pun, baik untuk Trump maupun Harris.
Apa pun alasannya, pasar keuangan percaya bahwa Trump akan menang. Dolar yang kuat, tarif, pajak rendah, pelonggaran regulasi, dan sebagainya, pasar jelas naik. Kita baru saja mengalami pemotongan suku bunga Federal Reserve pada akhir September, yang memberikan likuiditas lebih lanjut ke pasar. Oleh karena itu, pasar telah mengintegrasikan kemungkinan kemenangan Trump ke dalam penetapan harga. Bahkan jika Trump menang, indeks S&P 500 mungkin naik 100% lagi dalam 12 bulan ke depan. Tetapi jika Anda hanya melakukan perdagangan jangka pendek selama satu minggu, bahkan jika Anda memperkirakan Trump akan menang, Anda mungkin mengalami kerugian. Anda masuk ke pasar pada saat ini, lalu Trump menang, pasar justru mungkin turun 5%. Situasi ini mungkin saja terjadi, atau pasar tetap stabil setelah Trump menang. Anda mengambil risiko ini tetapi tidak mendapatkan imbalan yang wajar.
Arah risiko yang lebih baik adalah saya berpikir Harris akan menang, dan pasar akan bereaksi negatif terhadap hal itu. Oleh karena itu, saya akan mempertimbangkan untuk mengambil posisi short taktis, karena pasar tidak memperhitungkan posisi short jangka pendek. Pasar tidak memperhitungkan kemungkinan bahwa pemenang atau pecundang tidak menerima hasilnya. Pasar juga tidak bersiap untuk kemenangan Harris, dan orang-orang bingung tentang bagaimana dia akan mencetak uang dan mendistribusikannya kepada orang-orang. Dia masih akan melakukannya, hanya saja prosesnya akan lebih rumit. Jika saya benar-benar harus berdagang, saya akan memilih arah ini. Meskipun saya tidak optimis tentang ekspektasi hasil yang tidak simetris ini, tetapi jika saya harus bertaruh, maka saya akan melakukannya. Pasar prediksi mungkin memiliki bias. Jadi satu-satunya cara untuk mendapatkan keuntungan adalah dengan memenangkan probabilitas kemenangan Harris lebih tinggi daripada yang diperkirakan saat ini oleh pasar prediksi.
Pasar prediksi pada dasarnya mengatakan, jika saya melakukan 100 pemilihan, Trump akan menang lebih dari 60 kali, Harris akan menang 37 kali. Ini tidak memberi tahu Anda probabilitas aktual dari kemenangan Harris dan Trump. Seperti melempar koin, saya tahu probabilitas yang adil adalah 50%, tetapi jika saya melempar 100 kali, tidak akan mendapatkan tepat 50 sisi positif dan 50 sisi negatif. Akan ada fluktuasi dalam distribusi ini. Jika melempar koin tanpa batas, baru bisa mendapatkan 50% yang benar-benar adil. Jadi sekarang kita hanya memiliki satu peristiwa, dan satu distribusi kemungkinan. Kita tidak memiliki cukup alam semesta paralel untuk mengulang percobaan dan mendapatkan probabilitas yang sebenarnya. Oleh karena itu, pasar prediksi membengkokkan pemikiran orang, membuat mereka salah mengira bahwa 'Trump pasti akan menang', tetapi kenyataannya tidak seperti itu. Saya pikir pemahaman orang tentang pasar ini salah, karena mereka tidak memahami statistik.
Laura: Baiklah, tetapi maksud saya, Anda hanya mempertimbangkan perdagangan Harris karena Anda merasa pasar prediksi tidak akurat.
Arthur: Pasar prediksi akurat dalam fungsinya, masalahnya adalah interpretasi orang-orang. Saya pikir pasar salah memahami apa yang disampaikan oleh pasar prediksi. Mereka mengatakan 'Trump akan menang', ya, mungkin dia bisa menang, tetapi probabilitas kemenangannya bukan 68%, melainkan 50%. Oleh karena itu, taruhan terbaik adalah memilih kemungkinan Harris menang dan pasar turun. Bukan berarti ini pasti akan terjadi, tetapi jika saya harus berdagang, maka saya akan memilih arah ini. Karena saat ini survei hampir seimbang, baru saja saya melihat Harris unggul satu poin dibandingkan Trump. Namun, semua orang harus tahu bahwa pemilihan umum dan pemilihan electoral college adalah dua hal yang berbeda, biasanya jika selisihnya sangat tipis, Partai Republik akan memiliki keuntungan. Jadi pasar prediksi mungkin karena orang-orang terlalu percaya diri atau memiliki kesalahpahaman tentang pemilihan electoral college. Ada banyak kesalahpahaman di sini. Kebanyakan orang tidak memahami matematika dan statistik, dan tidak memahami sistem pemilihan di AS. Kesalahpahaman ini membuat orang berpikir 'Trump akan menang', sehingga pasar pun naik. Situasi ini mungkin terjadi, tetapi ini bukan strategi perdagangan yang akan saya ambil.
Solana adalah Bitcoin versi beta tinggi.
Laura: Baiklah, kami telah membahas pasar secara keseluruhan, apakah Anda memiliki ekspektasi khusus terhadap beberapa cryptocurrency utama? Misalnya, apakah Anda berpikir Bitcoin akan berkinerja berbeda dibandingkan koin lainnya? Seperti ETH atau SOL?
Arthur: Saya pikir Bitcoin memimpin pasar. Jika Anda harus bertaruh dalam lingkungan ini, Anda harus memastikan memiliki likuiditas terbaik. Karena jika Anda salah menilai, Anda perlu bisa segera keluar dari posisi untuk menghindari kerugian besar. Jadi, jika Anda ingin bertaruh, Anda akan memilih Bitcoin atau koin utama seperti ETH atau SOL. Saya akan berspekulasi dengan koin-koin ini, bukan dengan koin kecil. Jika Bitcoin naik menjadi 85.000 dolar karena kemenangan Trump, orang-orang akan menjadi lebih kaya, lalu mereka akan membeli hal lain, seperti Dogecoin dan Chickencoin yang saya miliki, haha, intinya akan ada efek pengikut. Tetapi jika Anda ingin berspekulasi pada pemilihan, lebih baik tetap di koin utama, karena likuiditas mereka lebih baik. Jika Anda salah memprediksi, baik itu salah dalam perkiraan hasil atau reaksi pasar, Anda perlu bisa keluar cepat untuk mengurangi kerugian slippage.
Laura: Jadi, bahkan jika Bitcoin saat ini mendekati titik tertinggi dalam sejarah, Anda masih berpikir itu akan tampil terbaik?
Arthur: Ya, saya pikir setelah pemilihan, likuiditas akan mengalir ke Bitcoin. Jelas, jika Bitcoin naik, maka kenaikan persentase dari koin lainnya akan lebih besar. Orang sering memiliki 'ilusi harga nominal', misalnya Bitcoin seharga 72.000 dolar, merasa membeli koin senilai 1 dolar lebih murah, dan berpikir bahwa ruang untuk kenaikan lebih besar. Psikologi ini membuat investor membeli koin yang tampak lebih murah. Jadi, jika ingin memposisikan diri sebelumnya, mereka akan berpikir Bitcoin naik, orang-orang akan beralih ke koin yang tampak lebih 'murah', yang menciptakan apa yang disebut 'efek rotasi'.
Laura: Jadi, menjelang pemilihan, jika orang-orang tidak mengharapkan situasi ini, dapatkah mereka langsung membeli altcoin?
Arthur: Bisa, tetapi masalahnya adalah dari sudut pandang trader, kebanyakan orang tidak benar-benar memikirkan dengan jelas. Ketika mereka berdagang, mereka sering tidak mempertimbangkan konsekuensi dari kegagalan. Jika salah pilih, likuiditas koin altcoin bisa cepat menguap, menyebabkan kerugian 10%, 20%, 30%, karena Anda tidak dapat keluar dari posisi. Sedangkan Bitcoin berbeda, bahkan saat pasar turun, mudah untuk keluar. Bahkan jika percaya bahwa altcoin akan berkinerja baik, perdagangan jangka pendek berdasarkan hasil pemilihan tetap tidak cocok, karena sekali salah, keluar dari perdagangan akan sangat merugikan, sedangkan kerugian Bitcoin relatif terkendali, bisa 'menjaga gunung tetap hijau'.
Laura: Haha, itu lucu, sebenarnya saya belum pernah berdagang. Kembali ke Ethereum, itu selalu menjadi cryptocurrency kedua setelah Bitcoin, tetapi tahun ini kinerjanya tidak baik, dan rasio kapitalisasinya juga sangat rendah. SOL menarik banyak perhatian. Apa pendapat Anda tentang itu?
Arthur: Saya belum menghitung data secara spesifik, tetapi saya pikir margin keuntungan validator Solana mungkin lebih tinggi daripada Ethereum. Setelah kejatuhan FTX, situasi profitabilitas on-chain Solana meningkat secara signifikan, yang membuat harganya naik. Selain itu, kecepatan penguncian Solana melambat, volume transaksi meningkat, dan pendapatan validator meningkat banyak. Ethereum tidak banyak berubah. Di masa depan, pertumbuhan laba Solana mungkin akan melambat, sementara Ethereum mungkin mendapatkan lebih banyak dukungan lalu lintas dalam memperluas jaringan di layer dua, yang akan mendorong harganya.
Laura: Jadi, sebelum pemilihan, apakah Anda lebih cenderung untuk memperdagangkan Solana?
Arthur: Ya, Solana adalah Bitcoin versi beta tinggi, lebih berfluktuasi dan memiliki likuiditas yang baik. Jika Bitcoin berkinerja baik, kemungkinan Solana akan naik lebih banyak. Ethereum relatif lebih lambat, narasi pasar saat ini lebih condong ke Solana, volatilitasnya cocok untuk spekulasi jangka pendek. Selain itu, komunitas Solana yang aktif, pengalaman UI yang baik, dan faktor lainnya juga membuat orang lebih cenderung berinvestasi di dalamnya.
Laura: Apakah ini terutama karena komunitas Solana yang aktif?
Arthur: Ya, komunitas Solana aktif, memiliki UI yang ramah pengguna, dan likuiditasnya bagus. Itu naik dari 7 dolar menjadi 180 dolar, banyak orang mendapat untung dari itu, orang-orang sering berharap tren masa lalu akan berlanjut di masa depan, jadi ketika Bitcoin naik, Solana dianggap sebagai Bitcoin dengan beta tinggi.
Laura: Saya juga ingin bertanya tentang istilah 'L2 parasit Ethereum'. Apakah menurut Anda pandangan ini benar?
Arthur: Saya tidak berpikir itu adalah pandangan yang benar. Meskipun saya perlu lebih banyak data untuk mendukung pandangan saya, tetapi L2 masih membutuhkan keamanan Ethereum. Banyak transaksi kompleks diserahkan ke lapisan L2, meskipun ada pandangan bahwa mereka mengambil sebagian besar nilai, tetapi L2 pada akhirnya masih membutuhkan keamanan Ethereum. Jika nilai pasar token lokal L2 tidak mencapai beberapa kali nilai Ethereum, maka tidak dapat memberikan keamanan yang setara. Dalam sistem proof-of-stake, Ethereum masih merupakan pilar keamanan yang tidak tergantikan. Semakin banyak volume transaksi L2, semakin banyak biaya keamanan yang mereka habiskan di mainnet Ethereum, itulah sebabnya L2 masih harus bergantung pada Ethereum. Jadi saya pikir pernyataan tentang 'L2 parasit' mengabaikan pentingnya Ethereum bagi L2.
Laura: Lalu bagaimana dengan L2 di Solana? Ada laporan bahwa Anatoly dan yang lainnya ingin menyebutnya 'ekspansi jaringan', apa pendapat Anda tentang itu?
Arthur: Saya belum mendalaminya, tetapi kecepatan Solana sudah sangat cepat, kinerja saat ini cukup untuk mendukung sebagian besar aplikasi, jadi tidak perlu L2 untuk saat ini. Membuat L2 mungkin hanya untuk menarik dana VC.
Apakah kemenangan Trump akan meningkatkan regulasi DeFi? Tidak mungkin.
Laura: Baiklah, jadi selama pemilihan yang akan datang, menurut Anda apa perubahan khusus yang akan terjadi di bidang DeFi?
Arthur: Beberapa orang berpikir pemilihan Trump akan lebih menguntungkan untuk regulasi cryptocurrency, sehingga DeFi akan diuntungkan, karena lebih banyak orang Amerika dapat terlibat. Tapi saya tidak berpikir demikian. Trump tidak melakukan banyak kemajuan substansial selama empat tahun masa jabatannya sebelumnya. Bahkan jika Partai Republik memenangkan kursi di kedua majelis, banyak orang di partai tersebut yang tidak puas dengannya, jadi ia sulit untuk menerapkan reformasi kebijakan besar. Secara keseluruhan, saya rasa harapan bahwa 'Trump membawa regulasi yang ramah untuk mendorong DeFi' adalah ilusi yang menyenangkan.
Laura: Apa pendapat Anda tentang janji-janji Trump?
Arthur: Politisi selalu berjanji selama kampanye, tetapi jarang menepati janji setelah menjabat. Kenyataannya, perhatian presiden biasanya terfokus pada pertahanan dan urusan internasional yang lebih mendesak, seperti Rusia dan Ukraina. Masalah-masalah ini akan diutamakan dibandingkan kebijakan cryptocurrency.
Laura: Baiklah, saya sangat menantikan untuk melihat komentar setelah episode ini ditayangkan. Namun, Anda sebelumnya menyebutkan bahwa Harris mungkin akan melanjutkan kebijakan Biden terkait cryptocurrency. Sebenarnya, kami di Unchained telah melaporkan bahwa dalam lingkaran Harris, memang ada beberapa nama yang disebut-sebut mungkin akan menggantikan Gary Gensler sebagai ketua SEC. Salah satunya adalah Chris Bremer, yang telah berbicara aktif mendukung cryptocurrency di Kongres; yang lainnya adalah Erica Williams, yang pernah menjadi ketua Komisi Pengawasan Akuntansi Perusahaan Publik, tampaknya juga mendukung cryptocurrency. Jadi, hmm ...
Arthur: Saya skeptis tentang ini. Gensler sebelumnya adalah profesor MIT, bahkan mengajarkan kursus cryptocurrency, banyak orang juga berpikir dia akan mendukung cryptocurrency saat menjabat. Namun, setelah masuk pemerintahan, dia berubah menjadi seorang politisi, mengikuti orang-orang yang bisa membawanya naik, seperti Elizabeth Warren, karena dia menginginkan posisi Menteri Keuangan. Para kandidat ini mungkin memiliki sikap positif terhadap cryptocurrency sebelum memasuki pemerintahan, tetapi begitu mereka berada dalam sistem, prioritas mereka akan sangat berbeda. Jadi orang-orang meremehkan dampak dari sistem pemerintahan.
Laura: Hmm, ya, mungkin tidak ada di antara mereka yang akhirnya mendapatkan posisi ini.
Kenaikan Bitcoin menguntungkan meme coin, fokus pada meme coin mana
Laura: Selanjutnya, kita akan membahas bagian lain dari pasar. Untuk meme coin, apa harapan Anda selama pemilihan?
Arthur: Saya pikir pergerakan meme coin memiliki hubungan beta tinggi dengan Bitcoin. Jika Bitcoin berkinerja baik, dana mungkin akan mengalir ke meme coin. Namun saat ini saya akan lebih fokus pada pergerakan Bitcoin, setelah Bitcoin menembus lebih lanjut, baru mempertimbangkan investasi di meme coin. Jika Trump terpilih dan menguntungkan Bitcoin, menunggu reaksi pasar sebelum masuk ke pasar meme coin akan lebih aman.
Laura: Anda sebelumnya menyebutkan menyukai koin Goat, saya sangat terpesona dengan cerita itu. Itu dihasilkan oleh AI dan melibatkan legenda internet dari tahun 1990-an. Apa pandangan Anda tentang Goat dan koin AI?
Arthur: Saya pikir koin AI saat ini adalah kategori baru, Goat adalah 'raja' dari kategori ini. Posisi Goat mirip dengan posisi CryptoPunk dalam NFT. Jika Goat dapat terus sukses, koin derivatif AI lainnya mungkin hanya mengikuti tren. Jadi, cerita, latar belakang, dan konsep yang dihasilkan AI benar-benar membuatnya menarik.
Laura: Jadi, pada dasarnya Anda mengatakan, Goat hampir seperti Bitcoin dari jenis koin ini, bukan? Artinya, jika ada jenis koin AI kripto lain yang ingin bangkit, ia perlu memiliki diferensiasi tertentu, mirip dengan posisi Ethereum terhadap Bitcoin, kan?
Arthur: Ya, jika Anda ingin menggunakan klasifikasi itu.
Laura: Oh, Anda sebelumnya juga menyebutkan satu meme coin lainnya, tetapi saya tidak mendengar namanya dengan jelas.
Arthur: Itu adalah 'Smoking Chicken Fish', sebuah meme coin pseudo-religius, dengan gambaran tubuh ayam yang memiliki kepala ikan, memegang rokok Marlboro merah, sangat lucu. Slogan mereka adalah 'Ramen', mirip dengan 'Aman' dalam agama, hanya diubah menjadi ramen, karena ayamnya dimasak dalam sup, seperti sebuah kepercayaan yang humoris.
Laura: Apakah ini juga bagian dari promosi AI?
Arthur: Tidak, ini hanya meme coin standar. Hanya melihat apakah konsep meme ini akan menyebar di internet, saya pikir ada potensi.
Laura: Oh, saya mengerti. Saya memperhatikan bahwa 'Smoking Chicken Fish' sudah memiliki 20 ribu pengikut di X, tampaknya sedang diperhatikan. Jadi, berapa nilai pasarnya sekarang?
Arthur: Sekitar 60 juta dolar.
Laura: Itu cukup tinggi, ya. Ketika Anda berinvestasi, itu belum mencapai 100 juta, kan?
Arthur: Ya, saya hanya merasa konsep ini sangat menyenangkan, saya menyukainya.
Pertemuan Federal Reserve dapat memiliki dampak potensial pada cryptocurrency, mungkin akan melakukan pelonggaran kuantitatif untuk meningkatkan likuiditas.
Laura: Baiklah, mari kita bicarakan tentang pertemuan Federal Reserve yang akan terjadi segera setelah pemilihan. Apa yang Anda harapkan? Bagaimana itu akan mempengaruhi pandangan Anda terhadap pasar tradisional dan cryptocurrency?
Arthur: Hmm, memang topik yang menarik. Beberapa minggu yang lalu, saya menghadiri konferensi investor komoditas di New York, seseorang menyebutkan bahwa tingkat cadangan sistem perbankan AS mungkin sudah cukup rendah sehingga Federal Reserve perlu memulai kembali pelonggaran kuantitatif (QE). Sejak krisis keuangan 2008, sistem perbankan telah mempertahankan cadangan tinggi untuk menghadapi potensi tekanan keuangan, dan sekarang dengan pengetatan kuantitatif (QT), tingkat cadangan mulai berkurang. Kekurangan cadangan bank dapat menyebabkan tekanan pasar, dan lonjakan suku bunga repo baru-baru ini adalah sinyalnya.
Mari kita lihat pembeli marginal obligasi AS, yang sebelumnya adalah negara-negara seperti Cina dan Jepang, tetapi sekarang sebagian besar adalah hedge fund, terutama yang berbasis di Kepulauan Cayman, Luxembourg, dan Inggris. Mereka membeli obligasi pemerintah melalui arbitrase hedging dan membiayainya melalui sistem perbankan. Namun, dengan meningkatnya utang pemerintah AS, neraca bank menjadi semakin tegang. Jadi, pemerintah harus mengurangi pengeluaran (yang hampir tidak mungkin), atau Federal Reserve menghentikan QT, bahkan memulai kembali QE. Ini akan berdampak positif pada pasar risiko.
Laura: Sangat menarik, saya merasa baru saja belajar banyak hal baru. Kebanyakan orang memperhatikan suku bunga, tetapi jika ada QE, maka pasar mungkin akan terpicu naik lagi. Ini sejalan dengan pandangan yang Anda sampaikan, bukan?
Arthur: Ya, tren ini pasti akan terjadi. Satu-satunya pertanyaan adalah kapan Federal Reserve akan memulai kembali QE. Saat ini, satu-satunya yang membeli obligasi AS adalah hedge fund yang melakukan perdagangan arbitrase, dan bukan investor yang benar-benar memiliki niat untuk memegang jangka panjang. Rantai pasokan di pasar sangat ketat, dan Federal Reserve juga cenderung untuk cepat campur tangan agar tidak terjadi gejolak pasar.
Orang-orang terlalu fokus pada hasil pemilihan, tetapi siapa pun yang terpilih, masalah struktur keuangan AS tetap ada. Menghadapi utang yang terus meningkat, cara Federal Reserve biasanya adalah 'mencetak uang'. Jadi, jika Anda dapat berinvestasi dengan posisi yang tepat dan leverage rendah, menangkap titik rendah pasar, terlepas dari siapa yang terpilih, bull market yang sebenarnya tetap akan datang.
Laura: Baiklah, jadi karena ini pandangan Anda, apa pendapat Anda tentang perdagangan? Apakah Anda masih ingin memegang posisi bullish, atau ...
Arthur: Anda mungkin ingin memegang posisi bullish, tetapi Anda juga perlu mampu menghadapi volatilitas pasar jangka pendek, misalnya jika Anda memegang posisi Bitcoin, Trump kalah pemilihan atau terjadi kerusuhan sosial di AS, Bitcoin jatuh dari 75.000 dolar menjadi 50.000 dolar, Anda tidak seharusnya menjual posisi hanya karena fluktuasi ini. Kita tahu mereka akan mencetak uang, dan masalah struktural ini tidak akan teratasi. Dan kemudian Bitcoin mungkin naik menjadi 250.000 dolar. Anda tidak ingin terpaksa menjual karena menggunakan terlalu banyak leverage dua hari sebelum pemilihan, sehingga Anda kehilangan kesempatan bull market di masa depan akibat depresiasi fiat.
Laura: Anda baru saja menyebutkan bagaimana mengatur posisi dengan bijak, jadi bagaimana cara Anda mempertimbangkannya?
Arthur: Jika Anda memeriksa harga cryptocurrency di ponsel Anda sebelum tidur dan merasa tidak nyaman, itu berarti posisi Anda terlalu besar.
Laura: Saya suka saran ini.
Kenaikan suku bunga Jepang mungkin memperkuat yen dan mempengaruhi pasar global.
Laura: Saya juga ingin bertanya, sebelumnya kami melihat Jepang mulai membalikkan perdagangan arbitrase, tetapi pasar tidak bereaksi terhadap hal itu. Saya ingin tahu apa yang Anda pikirkan tentang apa yang akan terjadi di masa depan. Apakah Anda pikir situasi ini telah berakhir? Apakah pasar akan terus terpengaruh? Apa pandangan Anda?
Arthur: Saya tidak tahu kapan tepatnya itu akan terjadi, tetapi suku bunga Jepang akan meningkat, nilai tukar dolar terhadap yen akan mendekati 100, dan modal Jepang akan mengalir ke Barat, kemudian akan kembali ke dalam negeri untuk mendukung ekonomi Jepang. Namun, saya tidak bisa memberi tahu Anda berapa lama ini akan berlangsung, karena kita baru saja melihat Partai Demokrat Liberal Jepang kehilangan kursi mayoritas pada hari Minggu. Ini adalah partai yang berkuasa sejak 1945 setelah mengakhiri penjajahan Amerika. Mereka selalu bisa menang. Sejak 2009, mereka hanya kalah sekali, tetapi sekarang mereka tidak lagi menjadi partai mayoritas.
Jadi pertanyaannya adalah, apa yang akan memberi tekanan politik kepada Bank Jepang untuk menormalkan suku bunga, yaitu menaikkan suku bunga? Kami memiliki pertemuan Bank Jepang pada hari Kamis, saya tidak tahu apakah pertanyaan ini akan dibahas saat itu. Kita tunggu dan lihat pernyataan Ueda (Gubernur Bank Jepang saat ini) tentang pandangannya terhadap normalisasi suku bunga Bank Jepang. Saat ini, dolar terhadap yen berada di sekitar 153, mendekati titik tertinggi 162 sebelum kejatuhan. Oleh karena itu, Bank Jepang mungkin akan mengejutkan pasar dalam hal menaikkan suku bunga, karena kekacauan politik saat ini membuat mereka tidak memiliki tokoh politik tertentu yang menekan untuk memperlambat proses ini.
Arthur: Ueda diangkat sebagai gubernur Bank Jepang, bertanggung jawab untuk membalikkan kebijakan sebelumnya, seperti pengendalian kurva imbal hasil dan memperluas neraca. Itu adalah tugasnya. Jadi, masalahnya adalah seberapa lama dia akan menyelesaikan tujuan ini. Dia menyatakan bahwa dia akan melakukannya dengan sangat sabar, tetapi mempertimbangkan kekacauan politik saat ini, ini mungkin kesempatan bagi Bank Jepang untuk menaikkan suku bunga, karena para politisi tidak dapat menekan dia untuk menghentikan proses ini.
Laura: Sepertinya kita hanya bisa menunggu dan melihat.
Arthur: Ya, ini adalah situasi yang sangat kompleks tetapi sangat penting, sedangkan pemilihan Amerika sebenarnya tidak begitu penting.
Laura: Saya suka akhir yang tidak biasa ini. Terima kasih banyak telah hadir di acara kami.
