Artikel ini membandingkan ekonomi Ethereum dan Solana melalui analisis data, mengungkapkan keunggulan Ethereum dalam hal biaya, akumulasi nilai, dan profitabilitas on-chain, sambil menunjukkan bahwa Solana belum mencapai profitabilitas on-chain dan bergantung pada inflasi serta insentif token.
Penulis: @JustDeauIt
翻译：白话区块链
Tentang Ethereum dan Solana, terdapat banyak pandangan keliru di sepanjang garis waktu. Sudah saatnya untuk memotong kebisingan ini dengan pendekatan berbasis data.
Inilah alasan saya membuat dasbor luar biasa ini, yang membandingkan ekonomi kedua jaringan dalam hal berikut:
Strategi masuk pasar
Akumulasi nilai
Total nilai ekonomi
Biaya untuk menghasilkan setiap 1 dolar pendapatan biaya
Dasar jaringan
Kinerja dan penilaian
Ini menggabungkan analisis kuantitatif dan kualitatif.
Berikut adalah beberapa poin penting dan tautan dasbor akhir via @tokenterminal 👇
1, biaya jaringan
Saat ini, biaya perdagangan di Arbitrum sekitar 50% lebih murah daripada di Solana. Faktanya, biaya perdagangan di beberapa L2 awal lebih rendah.
2, beralih ke total biaya jaringan:
要点：
Total biaya Ethereum dan L2 teratas mendekati 20 miliar dolar. 97.5% dari biaya berasal dari L1 (biaya L2 teratas adalah 479 juta dolar). Total biaya historis Solana adalah 495 juta dolar, di mana 87% dihasilkan tahun ini.
Tren menguntungkan Solana, dalam 90 hari terakhir, biaya jaringan yang dihasilkan Solana menyumbang 41% dari total biaya Ethereum (tidak termasuk MEV). Mengenai mengapa L2 harus disertakan, karena mereka menciptakan permintaan untuk ETH dan menyelesaikan transaksi ke L1. Jika dua hubungan ekonomi ini terputus, kami tidak akan mempertimbangkan mereka lagi.
3, pendapatan protokol
Selanjutnya adalah pendapatan protokol (Token yang dihancurkan, memberikan nilai bagi non-staker):
要点：
64% dari biaya transaksi historis Ethereum (12.4 miliar dolar) telah dihancurkan, mengakumulasi nilai bagi pemegang Token ETH.
50% dari biaya transaksi historis Solana (247 juta dolar) telah dihancurkan (hanya 2% dari Ethereum).
Saat ini, L2 tidak memiliki mekanisme akumulasi nilai untuk pemegang Token.
4, biaya penyedia (dibayar kepada validator)
要点：
Ethereum telah membayar 7 miliar dolar (36%) dalam biaya historis kepada validator penyedia (4 miliar dolar hingga saat ini tahun ini).
Solana telah membayar 247 juta dolar (212 juta dolar hingga saat ini tahun ini).
Bagaimana Solana menutup kesenjangan? Melalui insentif Token/inflasi. Solana telah memberikan 3.2 miliar dolar dalam insentif hingga saat ini, sementara Ethereum memberikan 2.3 miliar dolar.
5, membandingkan total nilai ekonomi (biaya jaringan + MEV + insentif Token)
要点：
Dalam 90 hari terakhir, total nilai ekonomi Ethereum adalah 1.03 miliar dolar (58% berasal dari insentif Token).
Total nilai ekonomi Solana pada periode yang sama adalah 1.19 miliar dolar (79% berasal dari insentif Token).
Jika kita melihat nilai ekonomi aktual (biaya + MEV), Ethereum (431 juta dolar) mengungguli Solana (254 juta dolar) selama periode yang sama.
Lebih dari 51% dari nilai ekonomi aktual Solana berasal dari MEV (diukur melalui biaya Jito), sementara Ethereum adalah 29% (diukur melalui biaya Flashbots).
6, biaya untuk menghasilkan 1 dolar pendapatan
要点：
Di sini, kami mengukur pengeluaran pemegang Token (insentif Token) untuk menghasilkan 1 dolar biaya.
*Insentif Token = Biaya untuk pemegang Token yang tidak dipertaruhkan, pendapatan untuk pemangku kepentingan/validator.
Hingga saat ini, Ethereum telah membayar 2.65 miliar dolar dalam insentif Token untuk menghasilkan 2.06 miliar dolar dalam biaya jaringan (menghabiskan 1.28 dolar untuk menghasilkan 1 dolar biaya).
Pada periode yang sama, Solana telah membayar 3.26 miliar dolar untuk menghasilkan 428 juta dolar dalam biaya (menghabiskan 7.62 dolar untuk menghasilkan 1 dolar biaya).
Dari sudut pandang on-chain, sebuah L1 akan menjadi menguntungkan ketika pendapatan biaya dapat mengkompensasi penyedia jaringan tanpa bergantung pada insentif Token/inflasi.
Ethereum mencapai ini selama sebagian besar tahun 2023 dan kuartal pertama 2024. Namun, setelah peningkatan jaringan EIP-4844, biaya menurun, membuat jaringan sedikit tampak inflasi (dihitung berdasarkan inflasi kuartal ketiga sebesar 0.4% per tahun).
Solana belum mencapai profitabilitas on-chain, dengan tingkat inflasi saat ini mendekati 5% (yang diperlukan pada tahap awal - Ethereum juga memiliki inflasi tinggi pada tahap awal pembentukannya).
Di atas adalah gambaran singkat beberapa wawasan berbasis data dan kualitatif yang dapat ditemukan di dasbor @tokenterminal.
Jika Anda ingin melihat dan menarik kesimpulan sendiri, Anda dapat mengakses tautan di sini: https://tokenterminal.com/terminal/studio/dashboards/11974884-5d10-4e90-91be-ffc77ddb105b
Silakan berkomentar dan berdiskusi.
Tautan artikel: https://www.hellobtc.com/kp/du/11/5509.html
Sumber: https://x.com/JustDeauIt/status/1851993593193337064
