Kapitalisasi pasar stablecoin yang berjumlah hampir $180 miliar menghasilkan permintaan yang signifikan untuk obligasi pemerintah AS jangka pendek, sehingga mendorong diskusi tentang tokenisasi obligasi di blockchain.
Menurut notulen rapat Departemen Keuangan AS yang diterbitkan pada tanggal 30 Oktober, stablecoin tampaknya meningkatkan permintaan obligasi pemerintah jangka pendek, yang juga dikenal sebagai Treasury bills (T-bills). Dalam pertemuan tanggal 29 Oktober, Komite Penasihat Peminjaman Kementerian Keuangan membahas dampak stablecoin pada pasar T-bills, serta potensi dan risiko tokenisasi kelas aset ini.
Menurut laporan dari pertemuan tersebut, anggota Komite menemukan bahwa sebagian besar aset yang mendukung stablecoin berasal dari T-bills atau transaksi pembelian kembali yang dijamin dengan T-bills. Oleh karena itu, pertumbuhan pasar stablecoin yang kuat, dengan kapitalisasi hampir $180 miliar menurut CoinMarketCap, menciptakan permintaan “sederhana namun signifikan” untuk sekuritas jangka pendek ini. Tether, stablecoin terbesar di pasar, saat ini memiliki kapitalisasi $120 miliar, diikuti oleh Circle's USD Coin dengan $35 miliar.
Sumber: CoinMarketCap Tokenisasi T-bills: Peluang dan tantangan
Tokenisasi T-bills, yaitu mengubahnya menjadi aset digital di blockchain, dipandang sebagai solusi potensial untuk meningkatkan efisiensi operasional dan mendorong inovasi di pasar obligasi. Namun, Komite juga mencatat potensi risiko terhadap stabilitas keuangan. Salah satu anggota mengusulkan pengembangan blockchain yang dikelola pemerintah untuk mendukung tokenisasi T-bills, memastikan akses terkendali dan tepercaya. Proposal tersebut menunjukkan semakin besarnya minat pemerintah AS dalam mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam sistem keuangan.
Tren di atas mencerminkan pertumbuhan keseluruhan pasar aset tokenized (RWA) dunia nyata, mulai dari obligasi pemerintah hingga karya seni. Menurut Colin Butler, Global Head of Institutional Capital di Polygon, pasar ATMR global berpotensi mencapai $30 triliun. Permintaan produk tokenized dari T-bills dan aset sangat likuid lainnya melonjak, ditunjukkan oleh keberhasilan dana seperti Dana Likuiditas Digital Institusional BlackRock USD (BUIDL) senilai $530 juta dan Dana Uang Pemerintah AS Franklin OnChain (FOBXX) senilai 410 juta USD dalam aset yang dikelola.
