Di balik kegilaan Meme, Perp DEX menjadi penerima manfaat dari agregasi likuiditas on-chain

Baru-baru ini, TGE Hyperliquid yang akan datang membuat banyak orang kembali memperhatikan trek Perp DEX. Pada siklus terakhir, kinerja Perp DEX kurang memuaskan dan gagal menjadi “bintang likuiditas on-chain” yang diharapkan masyarakat. Namun, sejak akhir tahun lalu dan awal tahun ini, protokol Perp DEX seperti Hyperliquid, Drift, Surf, dan Orderly telah muncul satu demi satu, dan pemimpin lama dYdX juga menjadi aktif kembali. Dengan pesatnya peningkatan jalur meme, kekuatan likuiditas on-chain telah mendorong pasar Perp DEX untuk lebih membuka situasi baru.

Memecoin memimpin siklus baru, dan likuiditas berkumpul di rantai tersebut

Dalam siklus ini, performa koin meme sangat menarik perhatian, dan anjing emas sering muncul di rantai. MOODENG, SPX, dan GOAT tidak hanya menjadi koin meme potensial di berbagai trek selama kegilaan meme ini, tetapi juga menarik semakin banyak pemain ke dalam rantai tersebut. Meskipun para pemain di rantai tersebut menertawakan diri mereka sendiri karena melakukan "POW" yang sebenarnya setiap hari dan bertarung di berbagai medan perang untuk "PVP", tidak dapat disangkal bahwa likuiditas secara bertahap terkumpul di rantai tersebut, dan bahkan ada tren yang semakin cepat. Diantaranya, MOODENG dan GOAT juga menarik perhatian CEX Listing seperti Binance.

Selain kemunculan anjing emas, yang secara langsung mencerminkan peningkatan likuiditas yang berlebihan pada rantai tersebut adalah data infrastruktur meme. Misalnya, Pump.fun yang terkenal memulai "peningkatan utama" dalam jumlah koin yang terdaftar pada akhir Agustus, dan jumlah koin yang terdaftar terus mencapai titik tertinggi baru. Hal ini menunjukkan bahwa pengguna asli Crypto saat ini memiliki antusiasme yang besar terhadap meme on-chain, dan juga mencerminkan konsentrasi likuiditas pasar pada meme on-chain.

Selain Pump.fun, ada juga moonshot yang juga di luar lingkaran karena merupakan pintu air likuiditas yang besar. Saat Murad menyampaikan pidato "memecoin supercycle" di konferensi Token2049, Moonshot juga mulai muncul dari lingkaran bersama dengan MOODENG. Moonshot tidak hanya memiliki efek pencatatan mata uang yang kuat, menjadi "Binance" dalam rantai tersebut, namun simpanan mata uang legalnya juga telah membuka outlet Adopsi Massal baru, menciptakan peningkatan lalu lintas Web2 untuk enkripsi. Pada akhir September, biaya harian Moonshot dengan cepat meningkat dari sekitar $3,681 menjadi $24,000, dan pengguna perdagangan hariannya tumbuh dari 396 menjadi 3,458. Akumulasinya juga terus meningkat, dan kemiringannya bahkan semakin cepat. Keberhasilan Moonshot semakin mengumpulkan likuiditas di rantai tersebut.

Penerima manfaat likuiditas on-chain pelaku DEX

Di balik ledakan meme infra dan memecoin itu sendiri di rantai tersebut, Perp DEX secara alami menjadi penerima manfaat dari pengumpulan likuiditas di rantai tersebut. Perp DEX tidak keluar dari lingkaran pada siklus terakhir. Namun, selama pemulihan pasar bullish baru-baru ini, DEX secara bertahap menjadi populer dari kalangan Inggris hingga kalangan Tiongkok. Di satu sisi, karena narasi yang memadai pada putaran terakhir DeFi, pelaku DEX tidak memiliki performa panggung yang cukup; di sisi lain, pemilihan pasar meme pada putaran rantai ini lebih baik daripada performa sekunder pemenang CEX tawaran, dan investor ritel lebih bersedia menerima peluang dan DEX yang lebih tinggi dengan gameplay yang lebih beragam.

Dydx: Bahan ajar negatif yang sangat bagus

Di antara proyek perdagangan abadi yang terdesentralisasi, DYdX adalah yang paling awal. Sejak dimulainya proyek pada tahun 2017, DYdX telah membedakan dirinya dalam volume perdagangan 24 jam dan pengguna aktif harian dengan mengadopsi model buku pesanan, memberikan pengguna fungsionalitas komprehensif termasuk pinjaman, perdagangan margin, dan kontrak abadi. Di awal siklus ini, niscaya sudah menjadi fokus perhatian pasar. Namun sejak tahun ini, perkembangan Dydx semakin kurang memadai. Pendapatan protokol dan harga tokennya mengalami penurunan yang serius, dan secara bertahap diambil alih oleh Perp DEX yang kemudian. Detail perubahan mendasar spesifik Dydx dapat ditinjau di artikel kami sebelumnya: Berdasarkan rasio harga terhadap pendapatan, apakah industri DeFi saat ini dinilai terlalu tinggi? ｜Cermin kekayaan berirama.

Meskipun Dydx adalah "pelopor" pelaku DEX, Dydx hampir menjadi bahan pengajaran negatif bagi pelaku DEX dalam beberapa bulan terakhir. Pangsa pasar Dydx secara bertahap terkikis oleh beberapa Perp DEX lainnya. Setelah dua tahun perubahan, Dydx tidak tumbuh lebih kuat, namun mengalami kemunduran lebih jauh. Dari yang semula pangsa pasarnya 80%, kini merosot menjadi hanya 6%. Dalam gelombang kegilaan meme ini, Dydx belum menerima banyak dividen kecuali mengumumkan bahwa mereka akan membuat Pump. Ada juga berita terbaru tentang PHK dan pergantian personel, yang menunjukkan betapa dalamnya penurunannya.

Pasar Crypto selalu berubah, dan Hyperliquid, yang belum mengeluarkan mata uang, diam-diam mengambil alih posisi terdepan Dydx.

Hyperlikuid: Siswa top yang rendah hati

Sebagai Perp DEX paling populer di wilayah Inggris, Hyperliquid selalu relatif "rendah". Awalnya dibangun berdasarkan Tendermint. Pengguna dapat menanyakan pesanan, membatalkan, memperdagangkan, dan membuat buku pesanan di rantai.

Dalam hal peningkatan teknologi, algoritme pengoptimalan HyperBFT diperkenalkan pada Mei 2024, yang meningkatkan TPS menjadi 10-20 W TPS dari sebelumnya 2 W TPS berbasis Tendermint, sehingga mencapai lompatan besar. Pengenalan HperBFT memungkinkan pengguna melakukan transaksi dengan lebih lancar, namun masih terdapat kesenjangan tertentu antara kemampuan pemrosesan transaksi CEX (seperti Binance 140 w TPS). Pada saat yang sama, ambisi Hyperliquid masih lebih dari sekadar menjadi pelaku DEX biasa. Hyperliquid masih secara aktif mengembangkan rantai publik L1 untuk menciptakan rantai publik dengan latensi rendah dan throughput tinggi serta menjadi rantai publik "perdagangan" yang ditandai dengan perdagangan frekuensi tinggi dan buku pesanan.

Hyperliquid juga secara aktif merangkul budaya meme dan menjadi penerima manfaat terbesar dari kegilaan meme ini. Hyperliquid memiliki lebih banyak meme yang dapat dipilih pengguna daripada CEX. Dengan cara ini, Hyperliquid memiliki lebih banyak keunggulan dalam meme dibandingkan CEX Listing, yang muncul terlambat ketika nilai pasar memecoin mencapai beberapa ratus juta.

Menurut Dune, dalam tiga bulan terakhir, Hyperliquid telah melampaui pendatang baru dan menjadi pelaku DEX dengan pangsa pasar terbesar, menguasai 40% pangsa pasar dan menjadi pemimpin yang layak. TVL-nya juga mulai tumbuh secara eksplosif tahun ini dan kini telah mencapai level hampir US$670 juta.

Pada tanggal 14 Oktober, Hyperliquid mengumumkan pendirian Hyper Foundation untuk mendukung pengembangan blockchain dan ekosistem Hyperliquid.

Hyperliquid juga sedang mempersiapkan TGE token asli. Saat $HYPE TGE semakin dekat, jutaan pengguna akan bergabung dengan Hyperliquid dan menyuntikkan lebih banyak modal ke dalam ekosistemnya. Ini bagus untuk produk spot yang sudah terdaftar di Hyperliquid.

Namun, peluncuran Hyperliquid EVM akan memiliki beberapa kesan negatif. Jika EVM online sebelum atau selama dukungan TGE, investor dari Solana dapat mentransfer dana mereka ke jaringan EVM lain untuk diperdagangkan. Dalam hal ini, token spot asli saat ini akan mengalami beberapa tingkat dilusi dalam bentuk masuknya token baru ke EVM.

Apa yang dimainkan semua orang di Perp DEX?

Hyperlikuid telah mempunyai efek penciptaan kekayaan yang kuat, namun ruang lingkup diskusi masih terkonsentrasi di kalangan Inggris. Menurut peringkat perubahan spot Hyperliquid, dapat ditemukan bahwa dengan premis bahwa ia dapat mengejar pengalaman perdagangan CEX, peningkatan token lebih dari 100% di setiap belokan memiliki pengalaman yang tidak kalah dengan CEX. Daripada main kontrak di CEX, lebih baik main spot di DEX.

Token yang lebih banyak dibahas di Hyperliqiud dengan kapitalisasi pasar lebih rendah adalah:

$SKIZO

Sebagai perwakilan dari meme viral di Solana, arti asli SCHIZO adalah "skizofrenia". Gambar lucunya sangat populer di kalangan banyak Meme. SCHIZO mencapai angka nol pada bulan Agustus tahun ini, namun mulai bergerak lebih tinggi lagi pada bulan Oktober tahun ini dan kini telah mencapai titik tertinggi baru dan mencapai kapitalisasi pasar sebesar $4,72 juta.

$CATBAL

Di ekosistem Hyperliquid, meme jenis kucing sangat populer, dan kucing misterius menjadi titik panas penyebaran meme. Saat ini, pengikutnya sedikit, tetapi tren harganya kuat. Mulai naik pada 15 Oktober dan kini mencapai peningkatan sekitar 30 kali lipat, dengan nilai pasar mencapai US$6,92 juta.

$JEFF

JEFF adalah meme tipe karakter di Solana dan token spot meme yang paling diremehkan di Hyperliquid. JEFF memang tidak terlalu dibesar-besarkan seperti meme lainnya yang meningkat 100 kali lipat, namun nilai pasarnya adalah 4,76 juta, yang masih memiliki ruang untuk berkembang. Harga saat ini berada di sekitar $4,8, dengan potensi mencapai level tertinggi baru.

$NOCEX

NOCEX adalah produk spot yang terdaftar di Hyperliquid, dan tickernya adalah "NO CEX" yang cukup ironis. Ironisnya ticker seperti inilah yang semakin menarik perhatian masyarakat. NOCEX telah mencapai peningkatan seratus kali lipat sejak 2 Oktober. Nilai pasar saat ini adalah US$687,000. Harga menelusuri kembali setelah mencapai US$2,3.

$PURR

Ketika Hyperliquid meluncurkan fungsi spot, ia mengirimkan token MEME - PURR ke pengguna awal platform. Pergerakan harga saat ini kuat, hampir dua kali lipat dari awal Oktober hingga saat ini.