Ditulis oleh: Taran, pendiri platform perdagangan OTC STIX
Diterjemahkan oleh: Azuma, Odaily Planet Daily
Catatan penyunting: Celestia akan membuka 175,59 juta TIA malam ini pukul 22:00 waktu Beijing, yang setara dengan sekitar 900 juta dolar, mewakili 79,91% dari total pasokan sirkulasi saat ini. Ini adalah salah satu peristiwa pembukaan terbesar dan paling diperhatikan dalam siklus ini. Mengenai struktur pasar TIA setelah pembukaan, pendiri platform perdagangan OTC STIX, Taran, memberikan analisis profesionalnya berdasarkan data on-chain, data futures, dan data platform STIX. Taran berpendapat bahwa tekanan jual di pasar spot tidak setinggi yang dibayangkan; dan bahwa kebutuhan untuk menutup posisi short yang telah dibuka sebelumnya dapat lebih mengimbangi tekanan jual di pasar spot; selain itu, sebagian besar chip telah diperdagangkan di pasar OTC, yang semakin memperumit dinamika TIA di masa mendatang.
Berikut adalah konten asli dari Taran, diterjemahkan oleh Odaily Planet Daily.
Gambar ini memberikan gambaran tentang situasi pasokan baru TIA (Celestia) pada 31 Oktober 2024, saya akan menjelaskan data ini di bawah ini.
Kami telah menghitung dengan akurat perubahan sirkulasi TIA setelah bulan November menggunakan data on-chain (data diambil dari Celenium). Kesimpulan akhirnya adalah, setelah pembukaan, diperkirakan akan ada 92,3 juta TIA yang masuk ke sirkulasi, ini adalah batas atas tekanan jual baru.
TIA yang dipertaruhkan memerlukan waktu 21 hari untuk dapat ditarik, mereka yang berharap untuk segera memperdagangkan TIA pada hari pembukaan 31 Oktober sudah mencabut taruhan mereka. Saat ini, total 'token yang tidak dipertaruhkan' (termasuk 24,1 juta token yang dimiliki oleh orang dalam, status token tersebut tidak dapat dipastikan) dan 'total token dalam antrean penarikan' adalah sekitar 92,3 juta TIA.
Ini setara dengan sekitar 460 juta dolar dari tekanan jual maksimum, sekitar 50% dari total jumlah pembukaan, yang berarti tekanan jual yang sebenarnya mungkin hanya setengah dari yang diperkirakan orang.
Jika dibandingkan dengan volume sirkulasi baru yang sebenarnya dengan volume sirkulasi saat ini, ini berarti ada pengenceran sirkulasi sebesar 41,8%.
Banyak chip yang telah dibuka telah diperdagangkan melalui pasar OTC, para pembeli memilih untuk melakukan hedging di pasar futures, yang menyebabkan tingkat biaya TIA melambung dalam beberapa bulan terakhir. Kami memperkirakan setelah pembukaan, posisi short di pasar futures akan menyusut, sebagian mengimbangi tekanan jual di pasar spot. Pola alokasi dana ini mungkin menjadi sinyal bullish bagi pembeli spot.
Asumsi analisis kami adalah bahwa 11 juta TIA yang akan dibuka malam ini (tidak termasuk bagian pembukaan linier yang akan datang) telah diperdagangkan melalui pasar OTC, dan kami mengategorikannya ke dalam kategori 'token yang tidak dipertaruhkan' (token ini berasal dari alamat treasury, tidak ditandai di browser). Kami telah menggambar total 292 alamat pembukaan, dengan beberapa yang tidak dapat digambar sepenuhnya, selisih ini juga dihitung dalam kategori 'token yang tidak dipertaruhkan'.
STIX menyaksikan perubahan perdagangan OTC TIA dalam siklus ini.
Tanpa diragukan lagi, TIA adalah salah satu aset dengan perdagangan OTC terbanyak dalam siklus ini. Alasan utamanya adalah, pada awal siklus ini, TIA memberikan kesempatan beli yang awal bagi para pembeli yang ingin melakukan penempatan arah; penjual juga memiliki motivasi sendiri, yaitu untuk mengamankan keuntungan yang belum direalisasikan yang besar (PNL), dan karena tidak mampu memprediksi pasar bullish yang akan datang (kuartal ketiga 2023).
Pada kuartal pertama 2024, tren bullish telah menguat, dan TIA juga telah naik di atas 20 dolar. Aktivitas OTC saat itu justru menjadi sangat sedikit, di satu sisi penjual tidak mau menerima diskon yang lebih besar (lebih dari 40%), di sisi lain pembeli juga tidak ingin memberikan penawaran yang terlalu tinggi (di atas 8,5 dolar). Saat itu hampir tidak terlihat aktivitas perdagangan OTC, karena para penjual umumnya 'merasa sudah mendapatkan banyak', ingin terus mempertahankan selera risiko, meskipun mereka memiliki kesempatan untuk mengubah investasi mereka menjadi keuntungan 100 - 800 kali.
Ketika TIA jatuh di bawah 5 dolar, situasi berubah, ini juga saat di mana Celestia Foundation mulai menggalang dana sebesar 100 juta dolar pada putaran OTC dengan harga 3 dolar. Syarat penguncian bagi pembeli sama dengan para investor swasta, yaitu 33% akan dibuka pada 31 Oktober 2024 (kurang dari 2 bulan setelah putaran pendanaan ini), setelah itu akan dibuka secara linier selama 12 bulan.
Pada kuartal ketiga dan keempat tahun 2024, perdagangan OTC TIA sangat aktif, para penjual secara agresif menjual berbagai bagian, termasuk bagian pembukaan pertama dan semua bagian berikutnya. Di STIX, volume perdagangan OTC TIA sejak Juli sekitar 60 juta dolar, dengan asumsi STIX menguasai 75% pangsa pasar OTC, ini dapat menunjukkan bahwa skala perdagangan TIA yang dilakukan melalui berbagai saluran likuiditas OTC melebihi 80 juta dolar.
TL;DR
Secara keseluruhan, posisi short di pasar futures akan dilikuidasi sebelum hari pembukaan, yang berarti tingkat biaya mungkin diatur ulang menjadi 0 atau positif. Mereka yang melewatkan tenggat waktu penarikan pada 9 Oktober mungkin akan melakukan penarikan di bulan Oktober, yang akan menyebabkan pasokan sirkulasi meningkat lebih lanjut di bulan November. Bagaimanapun, skala pasokan baru sangat besar, ini adalah salah satu peristiwa pembukaan yang paling dikenal dalam siklus ini, ditambah dengan pengaruh perdagangan OTC, mungkin akan membuat pergerakan TIA di masa mendatang semakin tidak pasti.
