Pasar Web3.0 dan pasar keuangan tradisional berasal dari logika keuangan yang sama, sehingga juga tidak terhindar dari nasib manipulasi pasar. Banyak metode manipulasi yang mengganggu saham dan instrumen keuangan lainnya, seperti perdagangan cuci, menciptakan kepanikan, dan pompa dan jual juga muncul di pasar Web3.0. Perlu dicatat bahwa karena sifat desentralisasi pasar Web3.0 dan kurangnya aturan regulasi, tindakan manipulasi ini lebih mudah dilakukan. Pelaku manipulasi beroperasi di balik layar, menggunakan berbagai cara untuk memanipulasi harga demi keuntungan pribadi.
Artikel ini akan membahas metode manipulasi umum di pasar Web3.0, menganalisis bagaimana tindakan ini mempengaruhi seluruh industri. Diharapkan investor dapat lebih memahami dan membedakan tindakan manipulasi pasar untuk melindungi aset mereka.
Metode manipulasi pasar umum di Web3.0
Perdagangan Cuci (Wash Trading)
Perdagangan cuci adalah salah satu metode manipulasi pasar yang paling terkenal. Pelaku manipulasi membeli dan menjual aset yang sama berulang kali untuk menciptakan ilusi volume trading yang tinggi, membesar-besarkan aktivitas trading aset digital. Ini menyesatkan investor untuk percaya bahwa aset tersebut memiliki likuiditas atau nilai yang tinggi.
Pada tahun 2019, laporan dari Bitwise Asset Management [1] menyebutkan bahwa sekitar 95% volume trading Bitcoin di bursa yang tidak diatur dipalsukan melalui perdagangan cuci. Angka ini menunjukkan bahwa dalam aktivitas trading aset digital, sebagian besar mungkin didorong oleh tindakan manipulasi pasar, bukan permintaan pasar yang nyata.
Spoofing
Spoofing mengacu pada tindakan trader yang menempatkan satu atau beberapa order beli atau jual untuk aset tertentu (biasanya semua ordernya memiliki ukuran besar dalam total order yang terdaftar), menciptakan ilusi permintaan atau pasokan, sehingga memanipulasi kedalaman pasar.
Dengan kata lain, spoofing berarti pelaku menempatkan order beli dan jual besar di pasar, tetapi tidak berniat untuk mengeksekusi, untuk menciptakan ilusi pasokan dan permintaan. Melalui sinyal palsu ini, pelaku dapat menyebabkan fluktuasi harga dan memanfaatkan reaksi pasar untuk mendapatkan keuntungan.
Serangan Singa (Bear Raiding)
Serangan singa biasanya digunakan untuk menekan harga aset secara jahat. Pelaku manipulasi melakukan short selling atau menjual banyak aset tertentu untuk memicu kepanikan pasar, menyebabkan reaksi berantai yang membuat harga terus turun.
Serangan singa biasanya terjadi pada periode ketidakpastian pasar yang meningkat, di mana pelaku lebih lanjut memperbesar kepanikan pasar, mendorong investor untuk menjual aset yang mereka miliki. Oleh karena itu, dalam lingkungan pasar Web3.0 yang sangat sensitif dan mudah berfluktuasi, metode manipulasi ini sangat efektif, karena tindakan apa pun dapat memicu penurunan harga yang tajam secara tiba-tiba.
Menciptakan kepanikan (FUD)
FUD adalah penyebaran informasi negatif atau menyesatkan, yang menimbulkan keraguan di kalangan peserta pasar dan memicu kepanikan. Contoh FUD yang umum termasuk rumor tentang pemerintah yang akan menindak aset kripto, berita tentang peretasan bursa yang fiktif, dan laporan yang berlebihan tentang kegagalan proyek.
Misalnya, CEO JPMorgan Jamie Dimon pernah menyebut Bitcoin sebagai 'penipuan' [2], meskipun perusahaannya kemudian juga terlibat dalam teknologi blockchain, namun pernyataan ini tetap memicu kepanikan pasar. Meskipun ini tidak selalu merupakan tindakan manipulasi pasar yang langsung, komentar publik semacam ini dapat menyebabkan kepanikan dan fluktuasi harga.
Manipulasi Dinding Jual (Sell Wall Manipulation)
Manipulasi dinding jual mengacu pada tindakan pelaku yang menempatkan banyak order jual pada tingkat harga tertentu, menciptakan 'dinding' virtual yang menghalangi harga aset untuk menembus level tersebut. Order besar ini dapat membuat trader lain merasa takut dan berpikir bahwa menembus batas harga tersebut sangat sulit.
Namun, setelah pelaku manipulasi membeli cukup banyak token pada harga rendah, mereka akan menarik kembali order jual, menyebabkan harga naik dengan cepat. Taktik ini biasanya digunakan oleh pembuat pasar dan trader frekuensi tinggi untuk mengakumulasi aset dengan harga murah.
Pompa dan Jual (Pump and Dump)
Pompa dan jual adalah salah satu metode manipulasi pasar yang paling tua, di mana dengan cara pembelian bersama, harga aset dipanipulasi secara artifisial (menaikkan harga), lalu dijual saat harga tinggi. Tindakan ini biasanya dilakukan oleh sekelompok trader atau KOL di media sosial, mereka mempromosikan token dengan likuiditas rendah di grup chat pribadi atau media sosial, mendorong investor ritel untuk membeli. Begitu harga naik, pelaku menjual aset yang mereka miliki dan membiarkan investor baru menanggung kerugian.
Pada bulan Oktober 2024, FBI meluncurkan 'Operasi Cermin Token' [3], menciptakan token palsu NexFundAI untuk menangkap penjahat yang melakukan penipuan. Operasi ini mengungkap rencana penggelembungan senilai 25 juta dolar, di mana trader memanipulasi volume dan harga token untuk menarik investor yang tidak tahu. Begitu harga naik, perencana menjual aset yang mereka miliki, menyebabkan harga jatuh. Akhirnya, 18 pelaku manipulasi dituntut karena tindakan manipulasi pasar.
Peran pembuat pasar
Di pasar Web3.0, fungsi pembuat pasar adalah menyediakan likuiditas dan kedalaman pasar melalui order beli dan jual yang berkelanjutan, menjamin kelancaran transaksi. Namun, beberapa pembuat pasar memanfaatkan posisi mereka untuk melakukan tindakan manipulasi, khususnya perdagangan cuci dan spoofing. Karena mereka mengendalikan likuiditas aset yang besar, pembuat pasar yang tidak sah ini dapat memanipulasi harga demi keuntungan pribadi, yang kemudian mempengaruhi pergerakan harga.
Meskipun pembuat pasar memainkan peran penting dalam setiap ekosistem trading, sifat desentralisasi pasar Web3.0 dan masalah kurangnya transparansi informasi di beberapa bidang memberi mereka lebih banyak ruang untuk beroperasi. Karena itulah, lembaga regulasi seperti SEC di AS mulai mengambil tindakan terhadap beberapa perusahaan Web3.0 untuk berusaha mengatasi penyalahgunaan semacam ini. Namun, sejauh ini, penegakan regulasi tetap menghadapi tantangan.
Cara mencegah manipulasi pasar
Meskipun tindakan manipulasi pasar sulit dikenali, melakukan hal-hal berikut dapat membantu Anda mengurangi risiko:
Investigasi latar belakang token: Untuk menghindari menjadi korban manipulasi pompa dan jual, salah satu cara termudah adalah dengan menyelidiki sejarah trading token: misalnya, menggunakan Skynet [4] untuk memeriksa informasi sejarah token. Token dengan sejarah trading hanya beberapa hari atau minggu memiliki risiko lebih tinggi karena likuiditasnya yang rendah, lebih mudah menjadi objek manipulasi. Harap tetap waspada terhadap lonjakan harga yang tiba-tiba pada token baru atau token dengan likuiditas rendah.
Pilih bursa yang memiliki transparansi tinggi: Beberapa bursa secara proaktif mengatasi manipulasi pasar dengan meningkatkan transparansi informasi, memeriksa volume trading, dan sebagainya. Bursa-bursa ini secara rutin memonitor trading dan menyediakan laporan transparansi untuk memastikan bahwa volume trading tidak dilebih-lebihkan secara artifisial. Memilih untuk menggunakan bursa terkenal yang menyediakan langkah perlindungan keamanan pasar dapat membantu Anda mengurangi risiko kehilangan akibat manipulasi pasar.
Tetap waspada dan analisa dengan hati-hati: Perhatikan order besar yang tiba-tiba dibatalkan, lonjakan volume trading tanpa dukungan berita yang dapat diandalkan, dan rumor tanpa sumber yang dapat dipercaya. Gunakan alat seperti browser blockchain untuk membantu melacak transaksi dan memverifikasi keaslian lonjakan volume trading. Selain itu, hindari membuat keputusan investasi impulsif hanya berdasarkan tren atau rumor di media sosial.
Membangun masa depan yang lebih aman
Seiring pasar Web3.0 semakin matang, situasi manipulasi pasar mungkin akan berubah secara signifikan. Evolusi pasar tidak dapat dipisahkan dari penguatan regulasi, seperti peraturan baru Uni Eropa (MiCA) [5] yang bertujuan untuk memberikan kerangka regulasi yang komprehensif untuk mata uang digital, meningkatkan transparansi dan melindungi investor. Dengan mengatasi masalah seperti manipulasi pasar, MiCA memberikan contoh bagaimana regulasi dapat mempromosikan kepercayaan dan integritas dalam ekosistem Web3.0.
Selain itu, perkembangan cepat solusi desentralisasi juga membuka jalan untuk menciptakan lingkungan trading yang lebih aman. Platform keuangan terdesentralisasi (DeFi) biasanya menggunakan kontrak pintar untuk secara otomatis mengeksekusi dan memastikan aturan trading yang adil. Kemajuan ini membuat tindakan pelaku manipulasi lebih mudah terdeteksi, sehingga mengurangi kejadian manipulasi pasar. Seiring kemajuan teknologi industri, mekanisme untuk melindungi pasar dari tindakan manipulasi juga terus diperbaiki.
Meskipun kerangka regulasi dan teknologi ini terus diperbaiki dan berkembang, peserta di wilayah Web3.0 harus tetap waspada. Karena sifat dinamis pasar, metode manipulasi pasar dapat berkembang dengan cepat seperti di pasar tradisional. Kapan saja, investor harus dengan cermat mengidentifikasi tanda-tanda manipulasi, memahami langkah-langkah regulasi untuk melindungi aset mereka, dan mendorong pasar menuju arah yang lebih sehat dan transparan.
[1] https://cointelegraph.com/news/bitwise-calls-out-to-sec-95-of-bitcoin-trade-volume-is-fake-real-market-is-or
[2] https://coinbureau.com/education/what-is-fud/#an-example-of-crypto-fud
[3]https://www.justice.gov/usao-ma/pr/eighteen-individuals-and-entities-charged-international-operation-targeting-widespread
[4]https://skynet.certik.com/
[5] https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica