Metrik kunci: (21 Okt 4pm HK -> 28 Okt 4pm HK):
BTC/USD datar ($68,500 -> $68,500), ETH/USD -7.5% ($2,725 -> $2,520)
BTC/USD Des (akhir tahun) vol ATM -1.6v (55.9-> 54.3), Des 25d RR vol -0.6v (4.3 -> 3.7)
Pandangan Teknikal Spot:
Pasar spot telah sangat terjaga selama minggu lalu, bertahan antara 69.5k dan 65k. Kami terus melihat pasar terjebak antara dukungan bendera jangka panjang yang rusak dan resistensi di 70.25k dan jadi kami berharap pasar bertahan dalam kisaran ini selama beberapa hari ke depan
Mengingat pengaturan pasar kami berpikir lebih mungkin bahwa dalam minggu berikutnya dan menjelang pemilihan kami mungkin menguji bagian atas kisaran ini lagi saat peluang Trump terus meningkat
Tema Pasar:
Minggu yang tenang di pasar global saat para peserta menunggu pemilihan AS yang sangat dinantikan. ‘Tidak ada berita adalah berita baik’ secara umum saat aset berisiko terus melambung lebih tinggi, dengan data AS tetap relatif stabil
Meskipun Israel membalas dengan menembakkan roket ke situs militer di Iran selama akhir pekan, ini secara luas dianggap sebagai de-eskalasi oleh pasar dengan serangan yang sangat terarah dan Iran membantah dampaknya. Sepertinya pengaruh AS terhadap Israel di sini berhasil dan dengan demikian ini telah menghilangkan risiko ekor yang mendesak di front geopolitik
WSJ melaporkan penyelidikan pemerintah AS terhadap Tether pada Jumat malam, menyebabkan USDT turun di bawah peg secara singkat dan memberikan tekanan pada kompleks pada Jumat malam; namun setelah CEO Tether membantah laporan spekulatif dan tidak ada berita lebih lanjut yang mengonfirmasi muncul selama akhir pekan, harga crypto mengambil kembali kerugian mereka dan USDT kembali ke sedikit di bawah tingkat peg
Peluang taruhan terus bergerak mantap untuk Trump (65–66% favorit), sementara peluang sapuan Republik juga meningkat dari 42% menjadi 48%. Ada penempatan posisi yang nyata untuk kemenangan Trump di seluruh pasar, meskipun masih terasa komunitas crypto menunggu pengesahan sebelum mencoba menguji ATH di BTC
Vol yang diimplikasikan ATM:
Minggu lain dengan volatilitas yang direalisasikan rendah saat Bitcoin merasa nyaman di kisaran $65–70k menjelang pemilihan. Penurunan ke zona $65.5–66k didukung dengan baik sementara spot berjuang untuk menunjukkan momentum lebih tinggi setelah menguji dan gagal di $69k beberapa kali
Tingkat volatilitas yang diimplikasikan umumnya turun sepanjang minggu (dengan pengecualian kontrak November) saat tingkat aktivitas tetap sepi dan pasokan lebih lanjut dari kontrak Des-Mar terlihat di pasar dari strategi overlay. Meskipun tingkat volatilitas yang diimplikasikan terlihat rendah secara optik, mereka masih memberikan harga yang cukup tinggi dibandingkan dengan rezim yang direalisasikan
Kedaluwarsa November melawan tren volatilitas yang diimplikasikan lebih rendah saat varians pemilihan AS mulai meningkat dari tingkat rendah minggu lalu, dengan acara mendekat dengan cepat di cakrawala dan permintaan untuk opsi meningkat. Minat bervariasi dari pembelian straddle/strangle langsung hingga pembelian call-spread dan pembelian perlindungan put langsung. Dengan titik impas harian untuk acara masih tertahan di kisaran 6–7% kami terus mengharapkan permintaan untuk opsi dalam kedaluwarsa November di minggu mendatang
Skew/Konkavitas:
Harga skew umumnya mundur dari puncak dibandingkan dengan awal minggu lalu, dan setelah penurunan singkat di berita Tether, berakhir hanya sedikit lebih rendah dari tempat mereka memulai minggu. Pada akhirnya, ada kurangnya minat dari pasar untuk memiliki opsi di kisaran strike $50–60k (kecuali mungkin lindung nilai tail dengan tanggal pendek menjelang pemilihan) dan ini mengimbangi fakta bahwa dinamika spot-vol lokal tidak berkinerja (yaitu, vol yang diimplikasikan menurun pada spot yang lebih tinggi). Lebih lokal, pasar tertarik pada permainan sisi atas untuk pelanggaran ATH pada Trump/Republik yang mendukung skew
Konkavitas diperdagangkan menyamping minggu ini dengan pasar enggan untuk mempertahankan banyak premium sayap dalam lingkungan kompresi vol. Setelah mengatakan bahwa vol-of-vol dan dinamika spot-riskie akan berkinerja di kedua sisi distribusi jika ada pergerakan besar dan itu menawarkan beberapa dukungan untuk konkavitas pada tingkat ini
Semoga sukses untuk minggu depan!
