Produk terbaik tidak membutuhkan token, token terbaik tidak membutuhkan produk. L1 adalah meme serius, tanpa gambar kucing / anjing.
撰文：Sam Kazemian，Frax Finance
Disusun oleh: Alex Liu, Foresight News
Banyak orang membicarakan bagaimana menilai berbagai aset dalam cryptocurrency, terutama baru-baru ini saat memecoin AI sedang naik daun. Tapi saya ingin membahas metode saya untuk menilai aset kripto yang paling penting: token L1 dibandingkan dengan 「Tipe 2」 (dapp / L2 / token 「ekuitas」).
Token L1 memiliki 「premium L1」 yang misterius, tidak ada yang menjelaskan ini secara sistematis. Banyak orang menganggap ini sebagai skema Ponzi spekulatif, tetapi kenyataannya justru sebaliknya. Premium L1 adalah atribut yang sangat penting dan mendasar.
Aset L1 (ETH, SOL, NEAR, TRX, dll.) adalah 「aset langka berdaulat」 yang sesuai dengan ekonomi blockchain. Mereka secara alami menjadi aset paling likuid dalam ekonomi rantai. Proyek lain mengumpulkannya, menggunakannya untuk membangun produk / DeFi, dan mendorong likuiditasnya, menjadikannya aset safe haven dalam krisis.
Aset ini akan menerbitkan token proyek lain kepada pemegang aset langka melalui likuiditas + ICO + DeFi, airdrop, dan inovasi lainnya, sehingga 「menghasilkan bunga」.
@DefiIgnas menjelaskan dengan sangat baik:
「L1 adalah aset produktif: Anda dapat menggunakannya untuk mendapatkan airdrop ekosistem, staking untuk mendapatkan hadiah, dan seiring pengembangan ekosistem, harga mereka akan meningkat. Selain itu, jika dihitung dengan airdrop yang diperoleh dari memegang ETH, SOL, NEAR, dll., kinerjanya lebih baik daripada harga spot. Sebaliknya, L2 adalah aset non-produktif. Anda tidak dapat menggunakannya untuk mendapatkan hadiah asli, dan Anda tidak dapat menggunakannya sebagai Gas (kecuali STRK, MNT, METIS, dan sekarang ZK?), dan inflasi yang dihasilkan dari unlock biasanya terlalu tinggi. Protokol ekosistem mereka sendiri jarang memberi hadiah kepada pemegang token L2 (melalui airdrop).」
Token dapp dalam ekonomi berdaulat (rantai) mewakili tenaga kerja aktual / PDB yang dilakukan manusia dalam ekonomi tersebut. Aset L1 yang langka akan menuai bunga dari tenaga kerja orang-orang yang membangun ekonomi negara digital (rantai).
Inilah sebabnya mengapa 「token Tipe 2」 (alias dapp / token L2) biasanya dibandingkan dengan 「ekuitas」 dan dievaluasi melalui model P/E DCF, sementara analis fundamental masih bingung dengan 「premium L1」 yang misterius. Ini tidak perlu disebut sebagai 「premium L1」, melainkan premium aset ekonomi berdaulat.
Banyak orang mungkin tahu bahwa saya tidak terlalu suka KOL ETH, seperti @justindrake, yang secara bersama-sama memberi sinyal ke pasar bahwa aset ETH adalah bisnis yang perlu menghitung rasio harga terhadap laba untuk menjual ruang blok + blob. Mereka sedang mengubah ETH menjadi token 「Tipe 2」. Sayangnya, mereka berhasil.
Token L2 biasanya bukan aset langka berdaulat dari ekonomi digitalnya, meskipun mereka memiliki rantai dan pembangun yang penuh semangat. Mereka termasuk dalam 「Tipe 2」 dan termasuk dalam model valuasi rasio harga terhadap laba DCF. Faktanya, beberapa L2 bahkan tidak memiliki token! Seperti Base.
Kinerja SOL sangat baik, tetapi bukan karena TVL (total nilai terkunci) meningkat, melainkan orang-orang mengharapkan pada tahun-tahun mendatang, SOL akan dibakar / menghasilkan miliaran dolar. ETH sudah memiliki miliaran dolar pendapatan / pembakaran, tetapi kinerjanya tidak lebih baik daripada SOL. Kenaikan SOL disebabkan oleh seluruh ekonomi Solana yang digunakan dalam kolam likuiditas, perdagangan memecoin, DeFi, dan Anda membutuhkannya untuk berpartisipasi dalam jaringan Solana.
Orang-orang sebenarnya berusaha membangun sesuatu, mengubah tenaga kerja mereka menjadi token (sebagai 「Tipe 2」, yaitu dapp / token PE), untuk memberikan bunga / hadiah kepada pemegang / staker / LP SOL, sementara KOL ETH mencoba mengubah ETH menjadi token ekuitas DCF, tanpa nilai lain selain arus kas yang dihasilkan oleh produk yang dijual oleh Ethereum Foundation.
@MustStopMurad dengan anggun berkata, produk terbaik tidak membutuhkan token, token terbaik tidak membutuhkan produk. Aset langka berdaulat (token L1) adalah meme koin, yang merupakan meme serius, tanpa gambar kucing / anjing (kucing / anjing yang tinggal di negara digital). balajis secara rinci membahas konsep negara jaringan. Kekuatan meme ini akhirnya mulai dipahami. Token 「Tipe 1」 (L1) dan 「Tipe 2」 (PE / ekuitas / tenaga kerja / L2) jelas berbeda. Komunitas dapat mengubah satu komunitas menjadi komunitas lainnya, tetapi ini adalah proses yang panjang.
Yang terpenting: Keamanan yang diberikan oleh Gas + staking adalah sinyal teknis, mencerminkan suatu perjanjian sosial yang dibangun di atas aset langka berdaulat, yang sendiri bukan merupakan fungsi penangkapan nilai yang penting. Orang-orang akhirnya menyadari hal ini, termasuk @danrobinson yang legendaris.
Oleh karena itu, tidak ada yang disebut 「premium L1」, melainkan aset berdaulat dari negara digital, yaitu token Tipe 1. Bisa dikatakan ini adalah meme yang paling kuat dan paling fokus pada dasar, tanpa gambar yang menarik, ini adalah ekonomi yang sebenarnya tetapi memiliki kekuatan meme yang kuat. Pendapat saya: hanya ada dua jenis token ini.
Bulan depan, @fraxfinance akan merilis pengumuman terbesar hingga saat ini, yaitu peta jalan visi kami untuk tahun 2030. Salah satu hal terpenting yang akan kami luncurkan adalah bagaimana mengubah token 「Tipe 2」 L2 / tata kelola / PE menjadi aset berdaulat. Saya memperkirakan banyak token 「Tipe 2」 akan menggunakannya sebagai panduan.
