Perusahaan modal ventura yang berfokus pada kripto tengah berjuang untuk mengumpulkan dana meskipun pasar kripto sedang menguat, menurut laporan terbaru dari Galaxy Digital Research. Laporan tersebut, yang meneliti pengumpulan dana VC kripto dan jumlah dana baru, menunjukkan bahwa hanya ada delapan dana baru pada Q3 tahun 2024, dan mereka mengumpulkan total $140 juta, yang merupakan jumlah terendah sejak Q3 tahun 2020.
Menurut laporan tersebut, penurunan alokasi modal untuk VC kripto melanjutkan tren yang dimulai pada Q3 tahun 2023. Sejak saat itu, alokasi tersebut terus menurun dari kuartal ke kuartal (QoQ) ke level saat ini. Laporan tersebut mengaitkan hal ini dengan peristiwa pada tahun 2022 dan 2023, yang menyebabkan banyak investor menarik diri dari sektor kripto.
Katanya:
“Lingkungan makro dan gejolak di pasar kripto pada tahun 2022 dan 2023 telah berpadu untuk menghalangi beberapa alokasi dana untuk membuat tingkat komitmen yang sama kepada investor ventura kripto seperti yang mereka lakukan pada tahun 2021 dan awal tahun 2022.”
Dengan terus menurunnya alokasi modal, tahun ini bisa menjadi tahun terburuk bagi VC kripto dalam hal penggalangan dana sejak 2020. Sejauh ini, 39 dana baru hanya berhasil mengumpulkan $1,91 miliar, dan sebagian besar VC telah mengumpulkan modal yang lebih kecil. Ukuran dana rata-rata dan median pada tahun 2024 adalah yang terendah sejak 2017.
Investasi VC ke perusahaan kripto turun 20% pada Q3 2024
Sementara itu, seiring dengan semakin sedikitnya dana VC baru yang berfokus pada kripto, VC yang sudah ada juga telah mengurangi investasi kripto mereka. Pada kuartal ketiga tahun 2024, VC hanya menginvestasikan $2,4 miliar ke dalam perusahaan rintisan blockchain dan kripto dalam 478 transaksi. Hal ini menunjukkan penurunan nilai sebesar 20% secara QoQ dan penurunan sebesar 17% dalam jumlah transaksi.
Transaksi kripto VC turun pada Q3 (Sumber: Galaxy Research)
Seperti yang dicatat dalam laporan, kelanjutan tren ini dapat mengakibatkan tahun 2024 berakhir pada level yang sama atau sedikit lebih rendah dari tahun 2023 terkait investasi VC dalam kripto. Tahun ini telah menandai perubahan tajam dari korelasi antara kinerja Bitcoin dan investasi dalam perusahaan rintisan kripto.
Hal ini disebabkan oleh beberapa faktor, termasuk Bitcoin yang kini menjadi pusat perhatian, berkat dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang telah memicu kenaikan harga saat ini. Selain BTC, memecoin juga bertanggung jawab atas sebagian besar aktivitas on-chain, yang memaksa banyak VC tradisional mengalihkan perhatian dari kripto.
“Minat pengalokasi yang lemah terhadap usaha kripto, dan usaha secara umum, dikombinasikan dengan narasi pasar yang mendukung Bitcoin dan telah mengabaikan banyak narasi populer dari tahun 2021 dapat menjelaskan sebagian perbedaan tersebut.”
Meski demikian, VC yang berfokus pada kripto tetap menggelontorkan uang ke industri ini, meskipun tidak pada level sebelumnya. Sebagian besar investasi (85%) dilakukan pada perusahaan tahap awal, sementara sisanya dilakukan pada perusahaan yang lebih mapan. Namun, mundurnya VC dari perusahaan rintisan kripto juga dapat dipahami, mengingat bagaimana valuasi transaksi ini anjlok. Berita positifnya adalah valuasi mulai pulih, dengan ukuran transaksi rata-rata pada Q3 tahun 2024 sekarang mencapai $3,5 juta dan valuasi pra-pendanaan rata-rata sebesar $23 juta, level tertinggi sejak 2022.
Kategori DeFi, jaringan Layer-1, dan AI yang paling menarik investasi VC
Meskipun alokasi dana VC menurun pada Q3, distribusinya tidak merata. Sebagian besar penggalangan dana VC saat ini lebih condong ke perusahaan rintisan di sektor keuangan terdesentralisasi, yang merupakan proyek yang berfokus pada pinjaman, perdagangan, bursa, dan investasi.
Perusahaan-perusahaan di sektor ini mengumpulkan $462,3 juta (18,43%) dari seluruh penggalangan dana VC pada Q3 tahun 2024. Sektor dengan kinerja terbaik lainnya termasuk sektor Layer-1, dengan lebih dari $400 juta, dan sektor Web3/NFT/Gaming/DAO, dengan lebih dari $350.
Namun, sektor Web3 mengalami penurunan 39% dalam pendanaan VC pada kuartal ini, dibandingkan dengan sektor DeFi, yang mengalami peningkatan 50%. Meskipun demikian, proyek kripto yang berfokus pada AI mengalami peningkatan paling besar dalam pendanaan VC, dengan peningkatan 500% yang menghasilkan lebih dari $250 juta dalam penggalangan dana. Ini membuktikan bahwa VC sangat tertarik pada kecerdasan buatan, bahkan dalam industri kripto.
Menariknya, perusahaan rintisan kripto yang berbasis di AS memperoleh pendanaan terbanyak dari VC, karena 44% transaksi memiliki penerima di AS. Hal ini terjadi meskipun negara tersebut tidak memiliki kejelasan regulasi, tetapi hal ini tidak mengejutkan mengingat 55% investasi modal juga berasal dari VC yang berbasis di AS.
