Bitcoin menghadapi tekanan baru, dan hal ini terlihat dari data pasar. Baik pemegang jangka panjang maupun jangka pendek melakukan pergerakan yang menunjukkan semakin melemahnya harga Bitcoin.
Bagi pemegang jangka panjang, terjadi penurunan tajam dalam batas yang direalisasikan, turun sebesar $6 miliar.
Sebaliknya, pemegang jangka pendek telah meningkatkan risiko mereka, mengambil posisi yang lebih agresif karena mereka mendorong realisasi batas atas mereka ke atas sebesar $6 miliar.
Pemegang jangka pendek adalah mereka yang memegang Bitcoin kurang dari setahun, sering kali memperdagangkan fluktuasi harga untuk mendapatkan keuntungan cepat.
Mereka adalah pedagang harian, pedagang ayunan, dan pedagang scalping pada umumnya. Mereka memanfaatkan volatilitas Bitcoin dan memanfaatkannya untuk keuntungan mereka, masuk dan keluar pasar dengan cepat.
Namun, pemegang jangka panjang hanya ingin bertahan dalam jangka panjang, biasanya menyimpan Bitcoin mereka selama lebih dari setahun. Pemegang ini percaya pada masa depan Bitcoin dalam jangka panjang dan biasanya mengikuti strategi beli dan tahan.
Harga Bitcoin yang terealisasi menghadapi perlawanan ketat
Sinyal besar lainnya datang dari UTXO Age Band 1d ~ 1w. Metrik ini menunjukkan harga Bitcoin yang sebenarnya yang telah disimpan antara satu hari dan satu minggu.
Harga yang direalisasikan dihitung berdasarkan kapan Bitcoin terakhir dipindahkan, bukan nilai saat ini.
Pedagang memperhatikan level ini, dengan berbagai interaksi antara harga pasar dan harga terealisasi yang terjadi dalam waktu singkat.
Setiap kali harga pasar mencoba bertahan di atas level ini, harga tersebut ditolak. Ini berarti momentum sedang melemah.
Open Interest telah memberikan sinyal bahwa koreksi akan segera terjadi. Selama empat bulan terakhir, koreksi dan likuidasi telah dipicu ketika Open Interest bergerak di atas level deviasi standar +1.
Pada tanggal 24 September, Open Interest turun sebesar 8%. Leverage juga memainkan peran besar. Sejak bulan Mei, leverage pada puncak Bitcoin telah mencapai rata-rata 15,7%, yang menunjukkan bahwa para pedagang mengambil lebih banyak risiko.
Leverage yang tinggi sering kali menyebabkan likuidasi yang lebih cepat, sebab pedagang dengan posisi leverage yang berlebihan akan tersingkirkan dalam koreksi.
Kami melihat tingkat leverage bergerak ke apa yang disebut "zona impuls," di mana para pedagang mencoba memaksimalkan keuntungan mereka sambil meminimalkan kerugian.
Namun dengan Open Interest yang berfluktuasi antara -10% dan -8%, jelas bahwa para pedagang bertindak hati-hati.
Indikator utama menunjukkan pasar dalam pola bertahan
Metrik on-chain juga menggambarkan gambaran yang suram. Rasio MVRV (Nilai Pasar terhadap Nilai Realisasi), indikator utama yang mengukur apakah Bitcoin dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah, saat ini berada di angka 1,90.
Secara historis, ketika MVRV turun di bawah rata-rata pergerakan sederhana 365 hari (SMA365), itu berarti ada ketidakpastian di pasar.
Saat ini, rata-rata pergerakan 365 hari MVRV berada pada angka 2,03, yang berarti Bitcoin berada tepat di bawah level kritis ini.
Metrik CQ Bull & Bear, yang mengukur tren pasar, juga berada tepat di bawah SMA365 pada 0,46, dibandingkan dengan rata-rata bullish -0,04 pada rata-rata pergerakan 30 hari.
Sejak bulan Agustus, metrik ini telah terjebak dalam pola bertahan, tidak menunjukkan adanya pergerakan. Untuk saat ini, faktor ekonomi makro seperti kebijakan Federal Reserve dan peristiwa global membuat pasar tetap waspada.
Ada spekulasi bahwa begitu siklus pemangkasan suku bunga dimulai dan Fed memulai putaran pelonggaran kuantitatif lainnya, Bitcoin akan mengalami reli bullish. Terutama jika Trump memenangkan pemilu.
Namun saat ini, para pedagang dan pemegang masih dalam mode menunggu dan melihat.
