Ethena Governance menerima proposal baru untuk membangun DEX perpetual berdasarkan stablecoin USDe. Bursa Ethereum juga menjanjikan komitmen 15% dari token asli untuk semua pemegang ENA saat ini.
Proposal Tata Kelola Ethena yang baru mengusulkan pembentukan Ethereal Exchange, DEX spot dan perpetual futures. Pasar akan menggunakan jaringan Ethena dan fitur likuiditas yang akan datang, serta dukungan teknis. Ethena Labs telah menyetujui proposal tersebut dan akan membuka pemungutan suara snapshot pada tanggal 30 September.
Ethereal Exchange juga meminta untuk dihubungkan dengan manajemen cadangan, likuiditas, dan mekanisme lindung nilai milik Ethena Labs. DEX baru tersebut akan bertujuan untuk berfungsi sebagai lapisan penyelesaian dan meningkatkan kasus penggunaan untuk USDe.
Ethereal DEX menimbulkan skeptisisme atas reputasi dan motif
Komunitas Ethena Labs menyatakan skeptis terhadap proyek tersebut, yang mengharuskan adanya tim yang diberi nama lengkap dan riwayat mereka sebelum berkomitmen. Beberapa mungkin menentangnya karena mereka lebih suka melihat Ethereal DEX diluncurkan sebagai entitas independen sebelum setuju untuk berbagi mekanisme stabilitas keuangan Ethena Labs.
Proposal tersebut juga ditulis oleh akun yang baru terdaftar, ‘Fells0x,’ dengan tingkat kepercayaan ‘pengguna baru’. Proyek Ethereal DEX memiliki kehadiran terbatas di media sosial, dan proposal tata kelola tersebut merupakan koneksi pertamanya ke Ethena Labs.
Ethereal akan berusaha menjadi bagian dari sistem lindung nilai, yang bertujuan untuk menyeimbangkan penerbitan USDe. Koneksi langsung akan memungkinkan Ethereal memiliki kontrol lebih besar atas likuiditas USDe yang tersedia dan akses ke penebusan tepat waktu. DEX baru yang diusulkan akan menggunakan Ethena Labs sebagai inkubator, serta penyedia likuiditas.
Semua pemegang token ENA yang beredar akan memenuhi syarat untuk menerima bagian 15% jika membuat token DEX Ethereal baru. Ethereal akan menjadi DEX asli dari rantai Ethena, memanfaatkan likuiditas yang tersedia. Saat ini, Ethena bergantung pada DEX dan protokol eksternal untuk mempopulerkan USDe, biasanya dengan kumpulan terbatas untuk menghindari penularan.
Proposal DEX Ethereal akan bertujuan untuk menyelaraskan dengan komunitas Ethena, yang sudah terbiasa dengan insentif airdrop. Berdasarkan mekanisme stabilitas USDe dan operasi likuiditas Ethena, DEX akan membuka mekanisme pendapatan potensial baru, demikian pernyataan proposal tersebut. Namun, Ethena tetap sangat berhati-hati dalam menggunakan USDe untuk menghindari penyebaran penularan ke protokol lain dan pencetakan baru yang terlalu agresif.
Ethereal akan mencoba menggunakan sUSDe, versi token yang dipertaruhkan, dan versi USDe yang diperdagangkan secara bebas untuk membuat instrumen keuangan baru, untuk perdagangan dan pendapatan pasif. Namun, kemunculan tim baru tanpa masa lalu yang diketahui dan proposal yang berani telah menimbulkan skeptisisme tentang pemungutan suara dan keputusan untuk memberikan pengaruh DEX atas jadwal penerbitan USDe.
Pasokan USDe stabil pada level yang lebih rendah
Salah satu tantangan bagi Ethena adalah menyeimbangkan penerbitan USDe dan mempertahankan cukup banyak USDe yang dipertaruhkan untuk mempertahankan patokan dolar terhadap aset tersebut. Aset USDe milik Ethena bergantung pada bias bullish secara umum untuk Ethereum, karena protokol tersebut memperoleh sebagian besar dananya dari penyediaan likuiditas dan pendapatan dari tingkat pendanaan Ethereum.
Pasokan USDe stabil, dengan keseimbangan antara token yang dipertaruhkan dan token gratis. | Sumber: Dune Analytics
USDe mengurangi pasokannya dan menstabilkannya pada sekitar 2,6 miliar token dari puncaknya di angka 3,6 miliar. Pada kisaran harga ETH saat ini, USDe telah mencapai stabilitas. Rasio USDe yang dipertaruhkan dan token gratis juga berubah sejak koreksi harga ETH pada bulan Agustus.
USDe kini mencakup 58% dari seluruh aset Ethena, sementara sUSDe sedikit turun menjadi 42%. Aset yang dipertaruhkan meningkat dari porsi 13% pada bulan Mei, seiring meningkatnya kepercayaan pada versi yang dipertaruhkan.
Staking USDe dapat mencakup masa tunggu minimal 7 hari, dengan waktu tunggu yang lebih lama untuk mencegah penarikan. Karena alasan tersebut, beberapa DEX sudah memperdagangkan sUSDe bagi mereka yang ingin melepaskan aset tanpa melepasnya. Sebagian besar USDe dan sUSDe diperdagangkan melalui Balancer, Curve, dan pool di Uniswap V3.
Ethena sudah mengunci $2,543 miliar di brankasnya, mendekati jumlah yang sama dengan USDe yang beredar. Aset tersebut dijaminkan dalam BTC dan didukung oleh dana asuransi Ethena.
Ethena Labs baru-baru ini mengumumkan peluncuran aset baru, USDb, yang didukung oleh token BULDL dari Securitize dan BlackRock. Dengan langkah ini, Ethena Labs beralih ke jenis stablecoin yang lebih aman yang didukung oleh US T-bills. USDe algoritmik dan bagian yang dipertaruhkan terbukti lebih sulit digunakan di antara proyek-proyek DeFi lainnya, terutama saat berfungsi sebagai agunan.
Pelaporan Cryptopolitan oleh Hristina Vasileva.
