Para ekonom kini bertaruh pada pemangkasan suku bunga sebesar 0,25% oleh Bank Sentral Eropa (ECB) pada bulan Oktober. Konsensus hingga saat ini adalah bahwa ECB akan menunda pemangkasan suku bunga hingga bulan Desember.
Namun, angka inflasi yang lemah dari Prancis dan Spanyol, ditambah dengan kinerja yang buruk dalam Indeks Manajer Pembelian (PMI), telah mengubah prospek tersebut.
Terjadi pemangkasan suku bunga pada bulan Juni dan September, sehingga suku bunga simpanan utama menjadi 3,5%. PMI Zona Euro terbaru turun menjadi 48,9 pada bulan September dari 51 pada bulan Agustus, pertama kalinya turun di bawah 50 sejak Februari.
Hal ini menunjukkan penurunan tajam dalam aktivitas bisnis. Dan bagi ECB, ini adalah berita buruk. PMI dipandang sebagai peringatan bagi bank, yang mendorong keputusan untuk memangkas suku bunga lebih cepat daripada nanti.
Ekonom merevisi perkiraan
Pertemuan ECB berikutnya ditetapkan pada tanggal 18 Oktober, dan pasar obligasi kini menunjukkan peluang penurunan suku bunga sebesar 80%, naik dari 40% di awal minggu.
Ekonom dari lembaga keuangan utama seperti Goldman Sachs, JPMorgan, BNP Paribas, dan T Rowe Price semuanya telah memperbarui pandangan mereka.
Piet Haines Christiansen dari Danske Bank mengatakan dalam sebuah catatan kepada klien bahwa data tersebut terlalu lemah untuk diabaikan. "Fokus kemungkinan akan beralih dari inflasi ke risiko yang terkait dengan pertumbuhan," katanya.
Kepala ekonom Eropa di BNP Paribas, Paul Hollingsworth, memperingatkan bahwa pemulihan ekonomi Zona Euro bisa terancam jika ECB menunggu terlalu lama.
Ia memprediksi tidak hanya pemangkasan suku bunga pada bulan Oktober tetapi juga pada bulan Desember. Pertemuan bulan Desember juga merupakan saat bank sentral diharapkan untuk merilis prakiraan terbaru mengenai inflasi dan pertumbuhan.
Hal ini jelas akan memberi para pembuat kebijakan lebih banyak data untuk digunakan sebelum mereka membuat keputusan.
Dewan ECB melakukan perubahan haluan
ECB bersikap hati-hati, dengan Presiden Christine Lagarde berulang kali mengatakan bahwa bank tersebut tidak berkomitmen pada tindakan tertentu dan akan mengambil pendekatan yang bergantung pada data. Hal itu mungkin akan berubah.
Isabel Schnabel, anggota dewan eksekutif ECB, menyampaikan data minggu lalu yang menyatakan ekspektasi inflasi di antara perusahaan dan rumah tangga telah turun drastis.
Seminggu sebelumnya, Schnabel mencatat bahwa persepsi inflasi masih tinggi, membuat ekspektasi lebih rapuh dan sensitif terhadap guncangan baru.
Namun, data baru ini menunjukkan sedikit perubahan dalam sentimen. Christian Schulz dari Citi menunjukkan hal itu.
Pejabat ECB lainnya, yang berbicara secara anonim, mengonfirmasi bahwa data terbaru menunjukkan risiko penurunan, dengan disinflasi berada di jalur yang tepat.
Meskipun pejabat ini tidak secara langsung mengonfirmasi bagaimana mereka akan memberikan suara dalam pertemuan mendatang, mereka mengakui bahwa ada kecenderungan ke arah penurunan suku bunga.
Tomasz Wieladek dari T Rowe Price memberikan poin bagus lainnya. Ia yakin keputusan ECB setelah Oktober akan sangat penting.
Menurut Wieladek, banyak hal ini bergantung pada hasil pemilihan presiden AS pada bulan November.
Ia memperkirakan bahwa jika Donald Trump menang, ketidakpastian geopolitik dapat mendorong ECB untuk memangkas suku bunga di setiap pertemuan hingga suku bunga deposito mencapai 2%.
Namun jika Kamala Harris menang, ECB mungkin akan mengambil pendekatan yang lebih lambat, dengan pemangkasan suku bunga pada bulan Oktober yang lebih merupakan “asuransi.”
Sementara itu, harga obligasi telah menunjukkan respons. Dan awal minggu ini, kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan berikutnya mencapai 40%. Pada hari Jumat, angka tersebut telah melonjak menjadi 80%, menurut Bloomberg.