Jika Anda pernah menghabiskan waktu di Web3, Anda mungkin pernah menemukan istilah "barang publik". Meskipun definisinya sering diperdebatkan, kebutuhan untuk mendanai barang publik diterima secara luas oleh mereka yang memahami pentingnya hal tersebut. Tokoh-tokoh penting seperti Vitalik Buterin, Ethereum Foundation, dan organisasi-organisasi seperti Protocol Guild, Octant, Optimism, dan Gitcoin telah menjadikan hal ini sebagai prioritas.

Secara tradisional, pendanaan barang publik dianggap sebagai tindakan amal. Namun, bagaimana jika ada cara lain — cara yang dapat mendorong inovasi dalam ekosistem sekaligus menjaga esensi pendanaan barang publik? Bagaimana jika kita dapat mengubah beberapa barang publik menjadi barang-barang pribadi yang hebat?

Untuk memulai, mari kita definisikan barang publik dengan cara yang masuk akal untuk artikel ini. Secara tradisional, barang publik adalah komoditas atau layanan yang disediakan tanpa keuntungan bagi semua anggota masyarakat, biasanya oleh pemerintah atau organisasi swasta. Contoh umum termasuk udara bersih, jalan raya, jembatan, dan perpustakaan — sumber daya penting yang memberi manfaat bagi semua orang, terlepas dari kontribusi individu.

Namun, dalam Web3, definisi barang publik sedikit bergeser. Seperti yang didefinisikan oleh a16z, “tantangan klasik jaringan terdesentralisasi adalah bahwa jaringan tersebut merupakan barang publik. Tanpa entitas pusat untuk mengendalikan keputusan dan meraup keuntungan, sulit untuk memberi insentif bagi pemeliharaan dan pengembangannya. Kripto membantu memecahkan masalah ini melalui koordinasi terdesentralisasi dan insentif ekonomi untuk pengembangan. Web3 akan menempatkan kekuasaan di tangan masyarakat, bukan perusahaan.” Versi barang publik ini dibangun di atas sistem terdesentralisasi yang memerlukan model keberlanjutan yang berbeda.

Meskipun pemerintah secara historis mengelola barang publik melalui kontrol dan perpajakan terpusat, Web3 menghadirkan tantangan unik karena strukturnya yang terdesentralisasi, yang tidak memiliki mekanisme penegakan serupa.

Jika kita mempertimbangkan padanan digital jalan, jembatan, dan terowongan di Web3, sebagian besar infrastruktur ini adalah perangkat lunak sumber terbuka — penting untuk menjalankan jaringan terdesentralisasi tetapi juga membutuhkan pendanaan berkelanjutan. Tidak seperti barang publik tradisional, yang dapat dikelola pemerintah melalui perpajakan, Web3 tidak memiliki jaminan pendapatan yang serupa.

Tanpa otoritas pusat yang mengatur kontribusi atau mengawasi pendanaan, ekosistem Web3 harus menemukan metode alternatif untuk mempertahankan infrastruktur yang mendukung jaringan terdesentralisasi mereka.

Bagaimana kita mendanai barang publik digital ini jika tidak ada sistem yang berlaku untuk mengenakan pajak kepada pengguna atau perusahaan guna mendukung pemeliharaannya? Sudah ada beberapa model inovatif yang bertujuan untuk menjadikan pendanaan barang publik mandiri, tetapi model lainnya masih diperlukan.

Salah satu contoh terkini adalah Protocol Guild Pledge, yang diperkenalkan oleh Tim Beiko, dari Ethereum Foundation, awal tahun ini. Misi mereka adalah berkontribusi pada penelitian dan pengembangan Ethereum L1 melalui normalisasi gagasan proyek yang dibangun di Ethereum untuk menyumbangkan 1% token asli mereka ke Protocol Guild.

Baca selengkapnya: Azeem Khan - Saatnya Membangun Ekosistem Blockchain yang Berkelanjutan

Ada pula Octant, yang bertujuan untuk menciptakan model pendanaan barang publik yang mandiri dalam versi baru altruisme kripto. Didukung dengan 100.000 ETH yang dipertaruhkan dari perbendaharaan Golem Foundation, sebagian dari hasil tersebut digunakan untuk memberikan kembali kepada proyek-proyek komunitas yang berdampak melalui tata kelola. Hingga saat ini, lebih dari 1150 ETH telah didistribusikan ke lebih dari 40 proyek hanya dalam setahun.

Pendanaan Barang Publik Retroaktif (RPGF) Optimism mendukung proyek berdasarkan dampaknya, yang diatur melalui pemungutan suara komunitas dengan putaran hibah yang berlangsung dua kali setahun. Hingga saat ini, RPGF telah mendistribusikan lebih dari 50 juta token $OP di RPGF 1, RPGF 2, RPGF 3, dan RPGF 4.

Organisasi seperti Gitcoin, yang mulai menjalankan putaran hibah pada tahun 2019, telah mendistribusikan lebih dari $60 juta menggunakan metode alokasi modal berbasis komunitas yang disebut pendanaan kuadratik. Sistem ini telah memungkinkan banyak proyek untuk berkembang pesat, dengan beberapa penerima hibah ini menjadi beberapa perusahaan paling sukses dalam ekosistem Ethereum.

Perusahaan seperti Uniswap, Optimism, Yearn, Gnosis, dan 1Inch adalah contoh penerima hibah Gitcoin awal. Kapitalisasi pasar kolektif dari mereka yang meluncurkan token, bersama dengan valuasi pribadi dari pihak lain yang mengumpulkan modal tanpa token aktif, jauh melebihi jumlah pendanaan yang awalnya disediakan. Sementara banyak dari perusahaan ini telah memberikan kembali kepada ekosistem dengan menyumbang untuk barang publik, mengumpulkan dana baru untuk putaran mendatang tetap menjadi tantangan. Hal ini terutama berlaku selama pasar lesu, ketika modal langka, dan pendanaan ventura lebih sulit diperoleh.

Model baru

Meskipun tidak semua proyek barang publik berkembang menjadi usaha yang menguntungkan, baik melalui perolehan pendapatan atau penerbitan token, hal itu tentu saja masih mungkin terjadi. Namun, bagaimana jika ada model bawaan di mana perusahaan yang mendapatkan keuntungan dari pendanaan barang publik mengembalikan sebagian keberhasilan mereka kepada masyarakat?

Kita memerlukan sistem di mana persentase hasil atau laba diinvestasikan kembali ke barang publik oleh mereka yang mendapatkan manfaat darinya dapat memastikan keberlanjutan jangka panjang. Tidak seperti Protocol Guild Pledge, di mana kontribusi secara khusus mendukung Ethereum L1 R&D, model ini akan menyalurkan dana ke wahana yang lebih luas yang berinvestasi kembali secara langsung ke ekosistem secara keseluruhan. Sementara Protocol Guild berfokus pada pengembangan inti Ethereum, model investasi ulang yang lebih luas ini akan mendukung beragam barang publik yang diperlukan untuk ekosistem Web3 yang berkembang pesat.

Ketika mempertimbangkan sarana untuk mengumpulkan dan mendistribusikan modal, dana ventura terstruktur yang secara khusus dirancang untuk mendukung barang publik tampaknya menjadi pilihan yang paling efektif. Model ini akan mengubah pendanaan barang publik dari sekadar tindakan amal menjadi bagian integral dari operasi bisnis. Dana ini akan dikelola oleh para ahli dalam alokasi modal, dengan fokus bukan pada keuntungan pribadi, tetapi pada penguatan dan perluasan ekosistem. Biasanya, dana ventura mengalokasikan 2% dari total modal setiap tahun untuk biaya operasional, termasuk gaji dan biaya lainnya. Dalam model umum, 20% dari laba dana, yang dikenal sebagai "carry," dialokasikan kepada manajer dana, sementara 80% sisanya dikembalikan kepada investor yang berkontribusi pada dana tersebut.

Dengan menggunakan model seperti ini, perusahaan yang menerima investasi dapat mengembalikan sebagian dari keberhasilan mereka ke dana awal yang membantu mereka tumbuh. Mitra dana ventura, yang berpengalaman dalam investasi, akan tetap memiliki insentif finansial untuk menghasilkan laba melalui sebagian "carry", selain gaji mereka. Gaji ini bisa sangat besar, tergantung pada aset yang dikelola.

Baca selengkapnya: Azeem Khan - Kesenjangan Modal Ventura dalam Kripto

Penyelarasan insentif ini memastikan bahwa pengelola dana tetap termotivasi untuk berinvestasi dalam proyek yang sukses, karena keberhasilan finansial mereka sendiri terkait dengan kesehatan dan pertumbuhan ekosistem secara keseluruhan. Karena setiap keberhasilan memberikan kontribusi kembali kepada dana, ukurannya akan terus tumbuh. Jika penyelarasan insentif menghasilkan hasil yang lebih baik, pendekatan untuk memprivatisasi investasi barang publik ini dapat berdampak signifikan.

Penerimaan investasi dari dana ini dapat memberi sinyal kepada ekosistem bahwa suatu proyek berkomitmen untuk memberi kembali, yang membedakannya dari proyek-proyek yang tidak melakukannya. Penguatan positif ini dapat meningkatkan reputasi dana tersebut, menarik transaksi-transaksi terbaik, dan memungkinkannya untuk terus berinvestasi kembali dalam ekosistem barang publik.

Pendanaan barang publik merupakan masalah yang rumit, dan mungkin tidak ada solusi yang cocok untuk semua orang. . Meskipun model amal telah menjadi pendekatan utama sejauh ini, gagasan untuk memprivatisasi investasi barang publik — yang memungkinkannya berkembang tanpa bergantung pada amal — menghadirkan jalur maju yang menarik. Dengan menyelaraskan insentif dan menciptakan sarana pendanaan baru, kita dapat memastikan bahwa barang publik menjadi bagian integral dan mandiri dari pertumbuhan jangka panjang Web3. Sekaranglah saatnya untuk memikirkan kembali cara kita mendanai infrastruktur yang mendukung jaringan terdesentralisasi.

Catatan: Pandangan yang diungkapkan dalam kolom ini adalah pandangan penulis dan belum tentu mencerminkan pandangan CoinDesk, Inc. atau pemilik dan afiliasinya.