Kebijakan suku bunga Federal Reserve tidak diragukan lagi merupakan faktor terpenting yang mempengaruhi harga aset yang dimiliki setiap orang saat ini.
Pada pukul 2 pagi ini, Lao Bao mengumumkan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin, dan juga mengisyaratkan bahwa penurunan suku bunga selanjutnya tidak akan terlalu cepat.
Petunjuk tetaplah petunjuk, dan bagaimana pasar menafsirkannya adalah persoalan lain. Lagi pula, sering kali rencana gagal mengikuti perubahan, dan dunia tidak lebih dari tim akar rumput.
Penurunan suku bunga memang menjadi kabar baik, setidaknya menandakan berakhirnya penderitaan sejak kenaikan suku bunga pada Maret 2022. Siklus ekonomi baru telah dimulai.
Namun interpretasi saya terhadap penurunan 50 basis poin pertama mungkin kurang optimis.
Melihat pasar saja, setelah mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin, pasar justru hanya naik 2%.
Pemotongan suku bunga telah dilaksanakan, namun pesanan pembelian sangat lemah, dan semakin banyak dana yang mendekati pendekatan menunggu dan melihat, yang sungguh mengecewakan.
Pertama, mengapa The Fed ingin menurunkan suku bunga?
⑴Kondisi global saat ini adalah penurunan suku bunga, dan penurunan suku bunga saat ini sejalan dengan tren.
⑵ Dari sudut pandang politik, kecuali Bank of Japan, yang menaikkan suku bunga, negara-negara lain di dunia juga menurunkan suku bunga. kinerja mereka sangat rata-rata, bahkan jika Federal Reserve menurunkan suku bunga sekarang, modal tidak akan punya tempat yang lebih baik untuk dituju, dan tidak akan ada arus keluar modal dalam skala besar.
Karena tidak akan ada arus modal keluar dalam skala besar, semua orang memangkas suku bunga.
Jadi, bisakah pemotongan suku bunga langsung The Fed sebesar 50 basis poin benar-benar menghindari kemungkinan masalah selanjutnya?
Menurutku itu tidak mungkin!
Sejarah keputusan suku bunga The Fed selalu serupa, bahkan ketika ada kesalahan.
Dalam beberapa tahun terakhir, Federal Reserve telah menjadi operasi rutin untuk menaikkan dan menurunkan suku bunga. Ini menurunkan suku bunga sebagai respons terhadap krisis. Setelah penurunan suku bunga, hal ini bertepatan dengan revolusi industri mereka mulai menaikkan suku bunga lagi. Kenaikan suku bunga menyebabkan perekonomian melambat, dan Federal Reserve menurunkan suku bunga lagi...
Apakah naskahnya terasa familiar? Apakah menurut Anda saya sedang berbicara tentang operasi dalam beberapa tahun terakhir?
Maka Anda salah, saya sebenarnya sedang berbicara tentang operasi The Fed pada tahun 1990an.
Mari kita lihat data 30 tahun terakhir:
1. 1989-1992: Mengatasi Resesi
- Amerika Serikat mengalami krisis simpan pinjam dan resesi.
- Federal Reserve memangkas suku bunga secara signifikan, memotong suku bunga sebanyak 24 kali dalam 40 bulan, dengan penurunan kumulatif sebesar 681 basis poin.
2. 1994-1995: Pemulihan ekonomi dan kenaikan suku bunga
- Akibat penurunan suku bunga, dampak globalisasi dan revolusi Internet, perekonomian telah pulih dengan kuat dan tekanan inflasi meningkat.
- Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunga, menaikkan suku bunga sebanyak 7 kali dalam setahun, dengan total 300 basis poin.
- Suku bunga dana federal naik dari 3,50% menjadi 6,00%.
3. Paruh kedua tahun 1995: Penurunan suku bunga secara singkat
- Pertumbuhan ekonomi melambat, dan Federal Reserve mengambil tindakan pencegahan.
- Suku bunga telah dipangkas sebanyak 75 basis poin dalam 7 bulan.
Sampai saat ini, rasanya naskah 20 tahun lalu terlalu mirip dengan yang ini bukan?
Mari kita terus melihat ke bawah:
4. 1997: Kenaikan suku bunga kecil-kecilan
- Perekonomian terus tumbuh dan tekanan inflasi muncul kembali.
- Menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Maret, dengan maksud untuk memulai putaran baru siklus kenaikan suku bunga.
5. 1998: Menyikapi Krisis Keuangan Asia
- Merebaknya krisis keuangan Asia mengancam perekonomian global.
- Federal Reserve memangkas suku bunga tiga kali dalam dua bulan, dengan total 75 basis poin.
6. 1999-2000: Berakhirnya ledakan ekonomi
- Perekonomian terus tumbuh dengan kuat dan gelembung saham teknologi terbentuk.
-The Fed memulai siklus kenaikan suku bunganya lagi.
Jika kita ingin meringkas kebijakan makro dan Fed dari tahun 1990 hingga 2000, sederhananya, di bawah pengaruh globalisasi dan revolusi industri Internet dalam berbagai aspek, momentum ekonomi kuat, koreksi jangka pendek tidak akan mempengaruhi tren jangka panjang. , dan The Fed hanya mengambil keputusan berdasarkan sinyal makro jangka pendek. Beberapa orang percaya bahwa kepicikan Federal Reserve inilah yang menjadi salah satu alasan terjadinya gelembung Internet.
Ternyata sejarah dan kenyataan ternyata serupa. Ini mungkin bukan suatu kebetulan. Kita tidak bisa mengharuskan pejabat Fed untuk menjadi pakar politik makro dan pakar tren teknologi pada saat yang sama. Mereka tetap melakukan keahlian mereka dengan sangat profesional: bereaksi terhadap hal-hal jangka pendek sinyal makro.
Latar belakang revolusi industri juga sangat mirip. Pada tahun 1990-an adalah revolusi Internet, dan sekarang adalah revolusi AI.
Perbedaannya adalah luas, dalam, dan lamanya revolusi AI mungkin jauh melebihi revolusi Internet.
Dapat diperkirakan bahwa besar kemungkinan kebijakan The Fed tidak akan sesuai harapan sebagian besar masyarakat, besar kemungkinan terulang kembali, dan besar kemungkinan The Fed melakukan kesalahan.
Sebagian besar penurunan suku bunga The Fed dipicu oleh penurunan tajam pasar saham AS. Ini adalah pertama kalinya The Fed memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin. Ini adalah kali ketiga dalam sejarah The Fed.
Dua kali sebelumnya: pada tanggal 3 Januari 2001, suku bunga dipotong sebesar 50 basis poin, menurunkan suku bunga dana federal dari 6,5% menjadi 6,0%. Itu adalah resesi ekonomi yang terkenal - "Gelembung Internet".
Pada tanggal 18 September 2007, suku bunga dana federal diturunkan sebesar 50 basis poin dari 5,25% menjadi 4,75%. Itu adalah resesi ekonomi yang terkenal - "krisis subprime mortgage".
Hal yang sama terjadi pada tahun 2001 dan 2007 seperti sekarang adalah berlanjutnya suku bunga yang tinggi. Ada satu hal yang berbeda. Tidak ada alat pelonggaran kuantitatif pada saat itu. QE merupakan kebijakan moneter yang dimulai setelah krisis subprime mortgage menyebar pada tahun 2008. Oleh karena itu, setelah suku bunga tetap tinggi, intensitas penurunan suku bunga akan relatif besar. Kini, Federal Reserve dapat memangkas suku bunga + QE yang sesuai untuk pengendalian yang komprehensif, sehingga tidak perlu memangkas suku bunga secara agresif pada tahap awal.
Pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin untuk pertama kalinya setara dengan mengakui terjadinya resesi ekonomi atau bahkan krisis ekonomi. Pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin dapat dengan mudah menimbulkan kegelisahan di pasar, tidak hanya berdampak pada pasar spekulatif seperti pasar mata uang dan saham AS, namun juga berdampak tertentu pada perekonomian riil. Resesi ekonomi diperkirakan akan menyebabkan konsumen mengurangi pengeluaran dan produsen takut untuk memperluas produksi terlalu besar, yang selanjutnya dapat memperburuk resesi ekonomi.
Lalu apa yang akan terjadi pada pasar keuangan yang mengikuti tren ekonomi? Kita lihat saja!
