Ena dapat dibagi menjadi tiga fase:

Tahap 1: Mampu menghitung laba proyek.

Pada bulan April, ketika musim kedua baru saja dimulai, hasilnya tidak pasti. Pada saat itu, Guage tidak berinvestasi besar dan hanya menggunakan USDE yang terkunci untuk meminjam di Morpho. Pada pertengahan Juni, USDE #tvl stabil di sekitar $3,5 miliar, dengan 90 miliar poin baru ditambahkan setiap hari. Guage memperkirakan total poin menjadi 12 triliun poin (4,864 triliun + 900 miliar * 77 hari). Guage menghitung lindung nilai berdasarkan airdrop 4% (mengapa tidak 5% akan dijelaskan kemudian), memperkirakan 1 miliar poin akan dikonversi menjadi 5.000 token. Dengan harga token di $0,90, ini sesuai dengan pengembalian tahunan 40%. Guage berinvestasi sekitar $1,6 juta pada saat itu dan melindungi semua output yang diharapkan dari 250.000 token dengan harga rata-rata $0,81.

Tahap 2: Kombinasi shorting Ena dan long pada YT menghasilkan keuntungan 50%+

Pada akhir Juni, ketika harga token turun menjadi $0,55, shorting #ENA💰智能多空策略 dan long pada YT mulai memberikan keuntungan sekitar 50%. Spread ini melebar dengan rebound besar pada harga token setelah penurunan, mencapai puncaknya sekitar 80% pada akhir Juli hingga awal Agustus. Selama fase ini, Guage menginvestasikan hampir $800K di YT selama Juli dan Agustus, dengan beberapa posisi ditutup lebih awal karena penurunan harga yang berlebihan.

Tahap 3: Pada bulan Agustus, hanya YT mulai September yang tersedia di Pendle.

Ada trik perhitungan di sini: dengan menjual YT untuk bulan September dan Oktober sebelum tanggal 2 September, seseorang dapat memperoleh laba sebesar 80%! Jadi Guage menginvestasikan $250.000 pada YT SUSDE bulan Oktober, dengan bunga tahunan sekitar 12%. Namun, pada akhir bulan Agustus, ia menjualnya pada bunga tahunan 10,7%, dengan laba sebesar 18,88%. Ini juga termasuk ekspektasi Guage bahwa pada awal bulan dividen SUSDE akan rendah, yang juga akan menurunkan YT, dengan harapan dividen akan pulih pada akhir bulan dan YT dapat memperoleh laba lebih lanjut. Namun, dividen tetap berada pada 4%, dan pertaruhan ini gagal.

(Pengembalian di atas dihitung berdasarkan 4% #airdrop dan harga lindung nilai waktu nyata.)

Di ketiga fase tersebut, Guage menyebarkan investasinya ke enam akun, memperoleh total 409,4 miliar poin dan menerima 2,64 juta #tokens .

Kesempatan yang hilang:

1. Guage melakukan lindung nilai secara konservatif berdasarkan ekspektasi airdrop sebesar 4%, bukan 5%, karena pada musim pertama, meskipun airdrop sebesar 5% dijanjikan, hal itu tidak sepenuhnya terlaksana, dan tanggapan resminya tidak memuaskan. Akibatnya, Guage kehilangan kesempatan untuk melakukan lindung nilai terhadap 600.000 token, dan merugi $180.000.

2. Dia membuka lindung nilai lebih awal pada $0,326, dan kemudian harganya turun, kehilangan $120K lagi.

3. Pada Fase 3, ia menutup posisi YT Oktobernya pada akhir Agustus. Jika ia bertahan hingga 3-4 September, ia bisa saja menutup pada harga awal, merugi $30.000. Kalau dipikir-pikir, jika ia mengantisipasi airdrop 5% di Musim 3 dan terus mengunci, YT akan tetap memiliki permintaan, jadi tidak perlu menjual pada akhir Agustus.

4. Biaya lindung nilai selama tiga bulan totalnya $53 ribu.

Guage tidak lagi memiliki kebutuhan finansial yang besar. Dengan kekayaan dan harga real estatnya saat ini, ia dapat dengan mudah membeli rumah seluas 200 meter persegi, menikmati kebebasan Michelin, kebebasan Maotai generasi ke-14, dan kebebasan bepergian—ia merasa puas. Tentu saja, ada rumah yang lebih baik seperti Imperial Garden dan Henghe Qishang, tetapi ia menyerahkannya pada takdir dan tidak akan secara aktif mengejarnya.

Dia akan terus mendiskusikan strateginya tetapi tidak akan mengungkapkan angka keuntungan kepada publik lagi.