Sumber: Chainalysis; Penyusun: Deng Tong, Golden Finance

Asia Timur adalah negara dengan perekonomian mata uang kripto terbesar keenam di dunia tahun ini, menyumbang 8,9% dari nilai global antara Juli 2023 dan Juni 2024. Wilayah ini telah mengumpulkan lebih dari $400 miliar nilai on-chain pada periode yang sama.

Pangsa nilai transaksi mata uang kripto di Asia Timur tetap relatif stabil tanpa fluktuasi yang signifikan selama periode penelitian.

Mirip dengan wilayah lain dalam laporan ini, bursa terpusat adalah kategori layanan paling populer di Asia Timur, menyumbang 64,7% dari nilai mata uang kripto.

Pangsa nilai transaksi mata uang kripto di Asia Timur tetap relatif stabil tanpa fluktuasi yang signifikan selama periode penelitian.

Mirip dengan wilayah lain dalam laporan ini,

Sebagian besar kegiatan ini didorong oleh transfer besar dari investor institusional dan profesional. Khususnya, Asia Timur menyumbang porsi terbesar dalam transfer dana berskala profesional dibandingkan wilayah lain yang diteliti dalam laporan ini.

Layanan yang digunakan oleh investor profesional sangat berbeda dengan layanan yang digunakan oleh investor institusi. Seperti yang ditunjukkan di bawah, investor profesional terutama menggunakan bursa terpusat (CEX), sedangkan investor institusi menggunakan bursa terdesentralisasi (DEX) dan layanan terdesentralisasi lainnya (DeFi). Kami berspekulasi bahwa investor institusional sering kali mencari strategi investasi yang mengeksploitasi inefisiensi pasar yang umumnya menawarkan lebih banyak peluang arbitrase dibandingkan CEX karena cakupan asetnya yang lebih luas.

Asia Timur mencakup lima dari 50 wilayah dengan tingkat adopsi mata uang kripto global tertinggi: Korea Selatan (19), Tiongkok (20), Jepang (23), Hong Kong (29), dan Taiwan (40). Di bawah ini, kita melihat lebih dekat faktor-faktor yang mendorong adopsi mata uang kripto di negara-negara tersebut.

Korea Selatan tetap menjadi pasar terbesar di Asia Timur

Korea Selatan memimpin kawasan Asia Timur dalam menerima cryptocurrency senilai sekitar $130 miliar selama periode penelitian.

Pangsa nilai kesepakatan Korea Selatan di Asia Timur juga terus meningkat sejak kuartal pertama tahun 2023. Kami berbicara dengan kepala salah satu bursa mata uang kripto terkemuka di Korea Selatan, yang berspekulasi bahwa beberapa faktor telah berkontribusi terhadap pertumbuhan ini: “Ketidakpercayaan terhadap sistem keuangan tradisional telah menyebabkan investor mencari mata uang kripto sebagai aset alternatif dengan perusahaan-perusahaan besar seperti Samsung dan adopsi blockchain oleh bisnis terbesar di kawasan ini yang berupaya meningkatkan transparansi dan efisiensi operasional, persepsi publik terhadap cryptocurrency sebagai pilihan investasi yang layak semakin diperkuat.”

Kepala bursa Korea lainnya memberi kami lebih banyak wawasan tentang tren ini: “Sebagai negara IT terkemuka, Korea Selatan telah mempermudah perdagangan aset digital melalui aplikasi seluler dan PC. Ada peningkatan minat terhadap mata uang kripto di kalangan masyarakat umum. terutama setelah Bitcoin mencapai $70,000 pada Januari 2024. “Peningkatan aktivitas perdagangan ini terlihat di banyak tempat – khususnya altcoin dan stablecoin. Altcoin, mata uang yang terutama digunakan masyarakat Korea Selatan untuk berdagang melawan Won Korea Selatan (KRW), memiliki arus keluar tertinggi di bursa global dibandingkan dengan aset kripto lainnya. Grafik di bawah menunjukkan bahwa peningkatan arus keluar stablecoin mulai Desember 2023 bertepatan dengan pencatatan USDT di bursa utama Korea seperti Coinone dan Bithumb.

Setelah altcoin, Bitcoin (BTC) adalah mata uang kripto kedua yang paling banyak diperdagangkan, bersama dengan won Korea Selatan.

“Ripple telah sangat populer di Korea Selatan sejak tahun 2017, ketika Ripple diharapkan menggantikan sistem transfer uang internasional SWIFT,” kata kepala bursa kedua, mengacu pada sistem pesan internasional untuk pembayaran dan penyelesaian internasional. “Kami yakin alasan popularitas ini adalah karena kecepatan transfer Ripple sangat cepat, sekitar dua detik, dan harga satuannya relatif rendah dibandingkan BTC dan ETH.”

Dalam hal strategi perdagangan sebenarnya, masyarakat Korea tampaknya sering menggunakan bursa lokal untuk mentransfer dana ke dan dari bursa global, yang menawarkan diversifikasi aset, peluang arbitrase, margin, dan saluran keluar. Jumlah dana yang dipindahkan dari bursa lokal ke bursa global sangat berkorelasi dengan Indeks Premium Korea, yang menunjukkan adanya peluang arbitrase.

Penanggung jawab bursa pertama menjelaskan: “Premi kimchi mengacu pada fenomena bahwa harga mata uang kripto di pasar Korea lebih tinggi daripada di pasar global. Hal ini terutama karena permintaan domestik di Korea Selatan lebih tinggi daripada permintaan global pasar. Premi kimchi akan bervariasi tergantung pada kondisi pasar dan Volatilitas karena perubahan peraturan telah menjadikannya fenomena populer di kalangan pedagang. “Khususnya, premi acar melonjak pada Maret 2024 ketika Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa.

Minat kuat terhadap altcoin dan peluang perdagangan yang beragam menjadi pertanda baik bagi masa depan Korea Selatan sebagai pemimpin regional dalam inovasi mata uang kripto. Seperti yang akan kita bahas nanti, minat ini, bersama dengan kerangka peraturan yang mendukung di kawasan lain, dapat semakin mempercepat keunggulan mata uang kripto di Asia Timur.

Hong Kong pada akhirnya dapat mempengaruhi Tiongkok untuk membuka kembali pasar mata uang kripto

Seperti yang telah kita bahas pada tahun-tahun sebelumnya, hubungan Tiongkok dengan mata uang kripto sedang kacau, ditandai dengan berbagai tindakan keras dan perubahan peraturan. Meskipun pemerintah Tiongkok adalah pusat awal penambangan dan perdagangan mata uang kripto, pemerintah Tiongkok telah memberlakukan pembatasan yang semakin ketat terhadap aktivitas mata uang kripto yang tidak berlisensi karena kekhawatiran terhadap stabilitas keuangan, penipuan, dan pelarian modal. Tindakan ini mengakibatkan pembatasan luas pada aktivitas bisnis terkait mata uang kripto di Tiongkok pada tahun 2021 dan tidak diragukan lagi berkontribusi pada penurunan keseluruhan kunjungan lalu lintas web terkait mata uang kripto ke layanan terkait pertukaran dari Tiongkok mulai pertengahan tahun 2020.

Terlepas dari itu, Hong Kong telah muncul sebagai pusat kripto di Tiongkok Raya, dengan keterbukaan regulator terhadap mata uang kripto dan ketegasan dalam mengembangkan kerangka peraturan yang semakin mendorong adopsi institusional. Hong Kong bukanlah negara merdeka melainkan wilayah administratif khusus Tiongkok dengan kerangka hukum dan peraturan yang unik. Posisinya yang unik memungkinkannya menjadi lebih fleksibel dalam mempromosikan inovasi keuangan, itulah sebabnya kami memperlakukannya secara terpisah dari Tiongkok daratan dalam laporan ini.

Tidak mengherankan, Hong Kong memiliki pertumbuhan tertinggi dari tahun ke tahun di Asia Timur sebesar 85,6%, dan berada di peringkat ke-30 dunia dalam Indeks Adopsi Mata Uang Kripto Global kami.

Di bawah ini, kita melihat beberapa tren terkini di Tiongkok dan Hong Kong.

Perhatian pengguna beralih ke

Setelah pemerintah Tiongkok menutup akses ke bursa mata uang kripto utama pada tahun 2021, pengguna mulai mencari tempat lain.

Pola yang sama juga berlaku ketika kita melihat hubungan antara arus masuk mata uang kripto OTC dan penurunan Indeks Komposit Shanghai, yang mengukur perdagangan saham di Bursa Efek Shanghai.

Kerangka peraturan Hong Kong yang mendukung mendorong adopsi institusional

Pada bulan Juni 2023, regulator sekuritas Hong Kong menerapkan rezim peraturan baru untuk platform perdagangan aset virtual (VATP). Rezim ini memberi investor ritel akses teregulasi terhadap mata uang kripto, namun juga menetapkan standar kehati-hatian, perlindungan konsumen, dan anti pencucian uang/pembiayaan kontra-teroris yang ketat. Selama setahun terakhir, regulator Hong Kong telah bekerja keras untuk menerapkan sistem baru ini.

Tanggal 31 Mei 2024 menandai berakhirnya masa transisi rezim baru ini, yang berarti bursa hanya dapat beroperasi di Hong Kong jika memiliki izin atau “dianggap” memiliki izin. Cabang lokal dari beberapa bursa populer menarik permohonan lisensi mereka sebelum tanggal 31 Mei dan karenanya harus berhenti menyediakan layanan perdagangan kepada penduduk Hong Kong. Mengingat volume perdagangan mereka telah mencapai ratusan juta dolar sejak tahun 2022, perkembangan ini dapat memicu peralihan ke bursa berlisensi atau “dianggap”, atau pengurangan aktivitas secara keseluruhan. Seperti yang dapat kita lihat di bawah, porsi nilai yang diperoleh dari bursa ini terus menurun, dengan aktivitas terkini berkisar antara 10% hingga 15%.

Stablecoin menyumbang lebih dari 40% total nilai Hong Kong setiap kuartal; hal ini kemungkinan akan meningkat seiring dengan berlakunya kerangka peraturan Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA), karena stablecoin yang diatur akan diizinkan untuk dijual kepada investor ritel di Hong Kong. .

Pada tanggal 30 April 2024, regulator keuangan Hong Kong, Securities and Futures Commission (SFC), menyetujui tiga Bitcoin dan tiga ETF Bitcoin spot berbasis Ethereum untuk memulai perdagangan publik. Pada bulan menjelang peluncuran ini, kami melihat peningkatan signifikan dalam transfer Bitcoin institusional, banyak di antaranya terjadi di bursa arus utama yang bermitra dengan bisnis yang berhubungan dengan institusi.

Kevin Cui, CEO OSL, platform perdagangan aset digital terkemuka yang berbasis di Hong Kong yang menawarkan layanan perdagangan mata uang kripto tingkat institusional, menjelaskan bagaimana ETF ini berdampak pada pasar. “Seiring dengan membaiknya kondisi pasar, kami melihat tanda-tanda meningkatnya minat institusional, yang dapat menyebabkan peningkatan arus masuk modal dalam waktu dekat. ETF ini tidak hanya memberikan jalan yang diatur untuk berinvestasi dalam aset digital, tetapi juga menginspirasi minat untuk memegang BTC dan ETH secara langsung. Pergeseran ini penting karena menandai peralihan dari instrumen keuangan tradisional menuju partisipasi yang lebih langsung dalam aset digital dan mencerminkan penerimaan dan pemahaman yang lebih luas terhadap potensinya oleh komunitas investasi institusional.”