Minat terbuka Ethereum (ETH) terus menurun pada tahun 2024, mendekati kisaran yang terakhir terlihat pada bulan Januari. Ethereum mengalami tahun yang dinamis, tetapi aktivitas derivatif telah menurun dalam tiga bulan terakhir.
Perdagangan derivatif Ethereum (ETH) melambat, sejalan dengan sentimen bearish secara keseluruhan. Open interest terus merosot sejak puncak lokalnya pada bulan Juni, dan telah kembali ke level awal tahun.
Rendahnya minat terbuka bukan hanya peristiwa satu kali akibat penurunan pasar, tetapi tren yang sedang berlangsung. Pada bulan Januari, minat terbuka berkisar antara $5 miliar dan $6 miliar. Hingga bulan September, minat terbuka turun menjadi $7,65 miliar dengan tren menurun, turun dari puncak di atas $12 miliar.
Minat terbuka ETH terus menurun karena pemegang dan pembeli menunggu di pinggir lapangan. | Sumber: Coinalyze
Minat terbuka merupakan indikator yang gesit, yang dapat berubah dalam beberapa hari, yang mengindikasikan potensi pergerakan harga di masa mendatang. Salah satu skenario yang mungkin adalah masuknya posisi short, menunggu ETH turun lebih jauh dan bahkan turun di bawah $2.000.
Selain bunga terbuka, suku bunga pendanaan juga mengalami penurunan di bawah rata-rata pergerakan 50 hari. Sejak koreksi 5 Agustus, hari-hari ETH dengan pendanaan negatif juga semakin sering terjadi, yang selanjutnya mengganggu pasar derivatif.
Tingkat pendanaan untuk ETH sebagian besar positif, karena bias bullish secara keseluruhan. Dalam dua bulan terakhir, penurunan tingkat pendanaan terjadi dalam hitungan hari, yang berpotensi merugikan ruang DeFi.
Efek lain dari stagnasi dan minat terbuka yang rendah mungkin adalah short squeeze yang tidak terduga. Pada bulan September, para pesimis ETH juga menghadapi likuidasi, jadi shorting relatif hati-hati. Sekitar 30% dari posisi leverage adalah short pada ETH, meskipun ada tekanan jual dari paus.
ETH juga menghadapi penjualan bersih dari hampir semua ETF setiap hari, dengan sesekali membeli beberapa ratus token. Ethereum Foundation dan Vitalik Buterin tampaknya sudah selesai dengan penjualan, yang mungkin tidak signifikan, tetapi mengirimkan sinyal ke pasar.
Penurunan minat terbuka semakin cepat setelah koreksi pada tanggal 5 Agustus. Setelah itu, Ethereum berada di bawah $2.500, dengan penurunan reguler di bawah $2.300. Selain itu, ETH telah jatuh ke 0,04 BTC, mendekati level terendah satu tahun, menghancurkan narasi menjadi lebih dominan selama pasar bull terbaru.
September menjadi bulan yang suram bagi seluruh pasar. Bagi ETH, hal ini memperpanjang tren negatif baru-baru ini, tanpa ada upaya untuk melakukan reli sejauh ini.
Paus dan ritel mengamati ETH dari pinggir lapangan
Sentimen ETH dari pedagang eceran dan ‘uang pintar’ cenderung optimis. Penurunan ETH baru-baru ini menyebabkan berbagai reaksi dari pembeli skala kecil, pedagang ayunan, dan paus yang lebih tua.
Paus dengan lebih dari 100K ETH melanjutkan akumulasi mereka, memperpanjang tren jangka panjang untuk menahan. Ada juga minat yang berkelanjutan untuk mengunci ETH untuk dipertaruhkan. Pemegang dengan 10K hingga 100K ETH dilikuidasi selama penurunan pasar Maret, sementara mereka yang memiliki 1K hingga 10K ETH menjual selama penurunan Agustus.
Penggunaan ETH ritel stagnan, karena Ethereum bukan lagi satu-satunya rantai onboarding untuk pertukaran token, NFT, atau aktivitas skala kecil lainnya. Sekitar 40% dari pasokan ETH disimpan dalam dompet paus, dengan potensi untuk memengaruhi likuiditas dan memengaruhi harga. 100 pemegang ETH teratas adalah yang paling berpotensi berpengaruh, memegang lebih dari 20% pasokan. Daftar dompet tersebut mencakup bursa, kontrak staking, dan kumpulan likuiditas, tetapi masih menjadi penentu laju untuk seluruh ekosistem ETH.
Ethereum mengakhiri narasi uang yang sangat sehat
Salah satu pendorong utama pertumbuhan ETH adalah kelangkaan aset tersebut, serta perilakunya sebagai mata uang yang sehat. Namun, jaringan Ethereum mengalami deflasi hanya untuk periode terbatas, kemudian kembali memproduksi koin baru dengan lebih cepat.
Dalam jangka pendek, ETH ternyata tidak langka sama sekali, dan faktanya pasar harus menyerap penjualan dari Grayscale dan dompet lama lainnya yang ingin menguangkan.
ETH bereaksi lebih seperti altcoin, juga bergantung pada keseluruhan hype untuk DeFi, pendapatan pasif, dan aplikasi penghasil biaya. Secara sendiri, ETH tidak memiliki daya tarik yang sama seperti Bitcoin (BTC) untuk penyimpanan nilai jangka panjang. Pada tahun 2024, inflasi pada Ethereum berkisar antara 0,5% dan 0,74%, menghasilkan hingga 900 ribu token baru dalam setahun.
Laporan Cryptopolitan oleh Hristina Vasileva
