Sejak perusahaan terdaftar di AS, MicroStrategy, memperkenalkan Bitcoin sebagai cadangan aset perusahaan dan mencapai kesuksesan besar, semakin banyak perusahaan yang mengadopsi strategi yang sama. Bagaimana kinerja perusahaan-perusahaan ini yang membeli Bitcoin? Bagaimana seharusnya investor menilai nilai perusahaan-perusahaan ini?
Perusahaan pengembangan Bitcoin, MicroStrategy
MicroStrategy memegang jumlah Bitcoin terbesar di antara semua perusahaan terdaftar. Sejak memasuki pasar Bitcoin pada tahun 2020, perusahaan terus membeli Bitcoin menggunakan uang tunai, penerbitan utang, dan saham baru, dan sekarang memiliki 244,800 Bitcoin. MicroStrategy mengubah namanya pada bulan Februari tahun ini, memposisikan dirinya sebagai “perusahaan pengembangan Bitcoin.” Pendirinya, Michael Saylor, adalah juru bicara Bitcoin Hodler terbaik. Saylor percaya bahwa strategi membeli Bitcoin dapat meningkatkan reputasi perusahaan, dan peningkatan pendapatan perangkat lunak perusahaan akan memungkinkan strategi mikro untuk membeli lebih banyak Bitcoin, yang merupakan hal yang baik. siklus, dan menekankan bahwa "terus membeli Bitcoin adalah strategi keluar." Di matanya, satu-satunya cara adalah dengan terus membeli dan menahan Bitcoin.
(Michael Saylor, pendiri MicroStrategy: Terus membeli Bitcoin adalah strategi keluar)
Apa yang diwakili oleh "tingkat pengembalian Bitcoin" dari strategi mikro?
MicroStrategy telah memperkenalkan indikator kinerja utama baru "Bitcoin Yield" untuk strategi Bitcoinnya. “Hasil Bitcoin”-nya adalah 17% sepanjang tahun ini, dan tujuannya adalah untuk tumbuh 4% hingga 8% setiap tahun selama tiga tahun ke depan.
Untuk memfasilitasi pemahaman tentang "Pengembalian Bitcoin", kami menggabungkan jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh strategi mikro sejak akhir tahun 2020, jumlah saham beredar yang terdilusi dari strategi mikro (semua saham aktual dari saham biasa dan semua surat utang yang dapat dikonversi melalui konversi, Setiap saham tambahan yang dihasilkan dari pelaksanaan semua opsi saham dan penyelesaian semua unit saham yang dibatasi dan kinerja dimasukkan dalam penghitungan jumlah Bitcoin yang dimilikinya per saham. Terlihat nilainya meningkat dari 0,00566 di akhir tahun 2020 menjadi 0,01066 pada 2024/9/12. Dengan kata lain, jika Anda membeli satu lembar harga saham MicroStrategy pada akhir tahun 2020, jumlah Bitcoin yang Anda miliki akan meningkat hampir dua kali lipat (meningkat hampir 90%).
"Tingkat pengembalian Bitcoin" yang digunakan oleh MicroStrategy tidak memperhitungkan fluktuasi harga Bitcoin. Hal ini murni dipertimbangkan dari sudut pandang pemegang saham MicroStrategy percaya bahwa KPI ini dapat digunakan untuk menambah minat investor dalam berinvestasi melalui penerbitan saham biasa tambahan atau saham konvertibel Ini adalah alat saham biasa untuk membantu investor memahami dan membuat keputusan tentang membeli Bitcoin. Dalam laporan keuangan terakhirnya, MicroStrategy mengatakan pihaknya menargetkan pertumbuhan sebesar 4% hingga 8% per tahun selama tiga tahun ke depan. Dengan kata lain, jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh pemegang saham mikro-strategi akan tumbuh sebesar 4% hingga 8% per tahun.
"Bitcoin Yield" tidak termasuk fluktuasi harga Bitcoin dan harga saham strategi mikro. Melihat KPI ini murni dari perspektif Hodler tampaknya menggemakan apa yang dikatakan Saylor, "Terus membeli Bitcoin adalah strategi keluar."
Catatan 1: Hasil BTC setelah tahun 2024 dihitung berdasarkan akhir tahun 2023 dan merupakan nilai YTD (Yield To Date).
Catatan 2: MicroStrategy akan melakukan stock split 10 banding 1 pada tanggal 7 Agustus 2024, sehingga sebenarnya jumlah saham pada tanggal 12 September adalah 229,732 ribu saham, Penulis menyajikannya sebanyak 22,973 ribu saham untuk kepentingan unifikasi.
Perusahaan terdaftar lainnya membeli Bitcoin
Perusahaan pertambangan Marathon Digital mengadopsi strategi HODL yang komprehensif
Perusahaan pertambangan Marathon Digital adalah perusahaan dengan jumlah Bitcoin terbesar kedua di antara perusahaan-perusahaan yang terdaftar. Menurut Bitcoin Treasures, Marathon Digital saat ini memiliki 26,200 Bitcoin. Penambangannya sendiri telah menambang Bitcoin. selain sepenuhnya memegang Bitcoin yang ditambang, Marathon Digital juga mengikuti strategi mikro dan menerbitkan obligasi konversi senilai US$250 juta untuk membeli Bitcoin.
(Perusahaan pertambangan Marathon mengumumkan strategi HODL untuk membeli 100 juta bitcoin tambahan dan kemudian menerbitkan obligasi konversi)
Block meluncurkan paket Bitcoin DCA
Block (sebelumnya Square), platform pembayaran milik pendiri Twitter Jack Dorsey, mengumumkan bahwa mulai bulan April, mereka akan menginvestasikan 10% dari keuntungan kotor produk Bitcoin untuk membeli Bitcoin setiap bulan. Saat ini ia memiliki 8,211 Bitcoin, peringkat ketujuh di antara perusahaan publik.
(Block meluncurkan paket Bitcoin DCA dan menginvestasikan 10% keuntungan kotor untuk membeli BTC setiap bulan)
Metaplanet Strategi Mikro Jepang
Metaplanet, sebuah perusahaan multi-bisnis Jepang yang dimulai sebagai hotel (termasuk bisnis konsultasi Web3), telah memutuskan untuk mulai membeli Bitcoin setelah Sora Ventures, 210k Capital, dan lembaga modal serta individu lainnya berinvestasi di dalamnya tahun ini untuk menghasilkan pendapatan.
(1 miliar yen membeli BTC, saham Jepang Metaplanet naik hampir 90% setiap hari! Sora Ventures mengambil alih untuk menciptakan "strategi mikro Asia")
Metaplanet saat ini memiliki 398,8 Bitcoin, menempati peringkat ke-27 di antara perusahaan publik.
Selain itu, sistem perpajakan Jepang juga menjadikan Metaplanet sebagai ekspor penghindaran pajak, karena pajak keuntungan pembelian mata uang di Jepang setinggi 45% (mulai dari 5% berdasarkan pendapatan tahunan), namun maksimal pembelian saham hanya 20%. , yang juga merupakan tempat Metaplanet berada. Salah satu alasan mengapa Jepang berhasil menarik investor untuk membeli.
(Mengapa rezim pajak kripto Jepang bagus untuk harga saham Metaplanet?)
Bagaimana cara menilai nilai perusahaan-perusahaan ini?
Rasio Bitcoin terhadap kapitalisasi pasar perusahaan
Jika kita melihat perusahaan-perusahaan ini murni dari sudut pandang kepemilikan Bitcoin, tolok ukur yang paling adil adalah rasio Bitcoin terhadap kapitalisasi pasar perusahaan. Tabel berikut dihitung berdasarkan harga Bitcoin US$58.700 dan nilai tukar USD/JPY 140,50 sebelum batas waktu hari ini (16/9). Dihitung dan disusun berdasarkan harga saham dan jumlah saham beredar situs web CNBC, serta kepemilikan Bitcoin dari masing-masing perusahaan Bitcoin Treasures.
Tabel ini hanya memilih empat perusahaan dengan industri yang berbeda. Penulis yakin bahwa setiap perusahaan memiliki karakteristiknya masing-masing. Di antara mereka, yang memiliki rasio Bitcoin tertinggi terhadap kapitalisasi pasar perusahaan tentu saja adalah MicroStrategy, dengan proporsi sebesar 50%. sedangkan perusahaan pertambangan Marathon Digital menempati urutan kedua dengan 32,4%, dan Metaplanet 13,17%, sedangkan Block hanya menyumbang 1,22%.
Penulis yakin bahwa data ini mewakili proporsi penting Bitcoin dalam bisnis perusahaannya.
Haruskah kita fokus pada profesi kita atau membangkitkan diri kita sendiri?
MicroStrategy adalah perusahaan Amerika yang menyediakan intelijen bisnis, analisis data, pengembangan perangkat lunak seluler, dan komputasi awan. Didirikan pada tahun 1989 dan go public pada tahun 1998. Pesaing utamanya termasuk Salesforce, Cognos IBM, dan platform BI Oracle.
Lian News telah menyusun laporan keuangan MicroStrategy dari tahun 2020 hingga saat ini. Mari kita lihat apakah bisnis perangkat lunak MicroStrategy menguntungkan. Tabel berikut merangkum analisis pendapatan dan biaya untuk setahun penuh 2021/2022/2023 dan paruh pertama tahun 2024. Laba kotor perangkat lunak MicroStrategy selalu berada di atas 70%, menjadikannya perusahaan yang cukup menguntungkan.
Karena MicroStrategy menganggap pembelian Bitcoin sebagai strategi penting bagi perkembangan perusahaan, maka dalam laporan keuangan, penurunan nilai aset digital terkait laba rugi penilaian harga pasar Bitcoin juga bisa dicantumkan dalam beban operasional pembelian, penitipan, dll. Biaya tersebut juga termasuk dalam biaya administrasi dalam biaya operasional.
Namun, meskipun dampak penurunan nilai aset digital dikurangi, tingkat laba operasional MicroStrategy telah turun dari 11,87% pada tahun 2020 menjadi negatif tahun ini. Laba operasional tidak termasuk penurunan nilai aset digital pada paruh pertama tahun ini adalah -32,25 juta dolar AS, terlihat bahwa industri perangkat lunaknya terus mengalami kemunduran.
Atau apakah MicroStrategy sudah mengumumkan transformasinya menjadi "perusahaan pengembangan Bitcoin" dan tidak perlu terlalu memperhatikan bisnis perangkat lunak?
Dua perusahaan lain yang pernah disebut "perusahaan zombie": industri perhotelan Jepang Metaplanet dan perusahaan teknologi kesehatan Amerika Semler Scientific Tahun ini, harga saham mereka naik tajam karena penerapan strategi mikro Bitcoin, dan mereka secara bertahap keluar dari masalah . Para eksekutif dari perusahaan-perusahaan ini juga berbagi pengalaman transformasi mereka di Bitcoin 2024, sebuah konferensi Bitcoin di Tennessee.
(Perusahaan meminjam mayat untuk mengembalikan jiwa! Bitcoin membawa kelahiran kembali Metaplanet dan Semler Scientific)
Misalnya, perusahaan pertambangan Marathon Digital sendiri menambang Bitcoin, dan bisnis perusahaan tersebut terkait erat dengan Bitcoin; sementara perusahaan pembayaran Block juga mengoperasikan pembayaran Bitcoin, dan produknya juga ada di sekitar Bitcoin.
Bagi perusahaan-perusahaan yang hanya mengandalkan harga Bitcoin untuk meningkatkan penilaian perusahaan mereka, dan juga menggunakan Bitcoin untuk menarik perhatian, apakah bisnis mereka mengalami pertumbuhan yang berkelanjutan juga merupakan faktor penting yang patut dipertimbangkan secara cermat oleh investor.
Artikel ini Banyak perusahaan yang berlomba-lomba menggunakan Bitcoin sebagai cadangan aset. Haruskah mereka fokus pada bisnis mereka sendiri atau menghidupkan kembali mayatnya?
