Token Economics Bab 1 Struktur Distribusi Token dan Pasar Sekunder [ARB]
Tidak ada keraguan bahwa ARB, sebagai pemimpin lapisan Ethereum 2, telah memenangkan hati banyak pemburu airdrop bahkan sebelum online. Hingga saat ini, ARB masih dibicarakan oleh para pecinta mata uang karena kesalahan penilaian paus raksasa dan kenaikan drastis setelah pencucian pasar (Sebagai pasar 1 miliar dengan chip yang relatif tersebar, kemampuan untuk mengumpulkan 20 poin dalam empat hari dianggap a kenaikan kekerasan.) .
Meskipun kecuali untuk pasar sekunder seperti Binance Square, forum lain dengan suara bulat optimis tentang ARB, dan bahkan percaya bahwa ARB adalah "masa depan rantai publik L2" dan "teknologi blockchain nyata". Di pasar bullish di masa depan, ARB akan Membantu Ethereum mendapatkan kembali miliknya kejayaan. Namun hanya mereka yang benar-benar memegang ARB di pasar sekunder yang dapat menyadari betapa lemah dan tersiksanya token ARB itu sendiri.
Oleh karena itu, kita harus memikirkan mengapa penilaian masyarakat terhadap ARB sangat menyimpang dari perasaan holding yang sebenarnya? Di pasar keuangan tradisional, pasar primer dan pasar sekunder berada dalam hubungan yang saling memperkuat. Pasar sekunder (setara dengan bursa , CEX dan DEX) menyediakan likuiditas ke pasar primer (setara dengan pembiayaan proyek awal, platform on-chain) dan menentukan harga pasar aset (token), sedangkan pasar primer memberikan harga awal ke pasar sekunder, yang mempengaruhi tren masa depan ( Terobosan teknologi), membatasi skala (token lebih tentang kontrol pasar).
Tapi bisakah undang-undang ini diterjemahkan ke dalam token? Setidaknya bukan ARB.
Sebuah "cakram penghisap darah" murni? Semua investasi di pasar sekunder digunakan sebagai gaun pengantin untuk apa yang disebut "teknologi"?
Ada banyak proyek di lingkaran mata uang yang menyediakan airdrop, dan semuanya menggunakan model distribusi berikut:
Modal ventura + tim teknis on-chain (DAO) + airdrop ritel + tim proyek
Token milik pihak proyek mungkin didistribusikan dengan nama yang berbeda, tetapi Anda harus tahu bahwa bagian ini dapat dibuang sesuka hati oleh pihak proyek meskipun mereka mengatakan ini adalah "penguncian" atau pemungutan suara komunitas diperlukan, Baru setelah itu dapat digunakan (probabilitas penjualan 99,999%).
ARB memiliki struktur alokasi serupa:
17,53% (1,753 miliar koin) dialokasikan untuk investor Offchain Labs
1,13% (113 juta) dialokasikan untuk DAO di ekosistem Arbitrum
11,62% (1,162 miliar) dialokasikan untuk pengguna platform Arbitrum melalui airdrop
42,78% (4,278 miliar) dialokasikan ke kas Arbitrum DAO
26,94% (2,694 miliar) dialokasikan untuk tim Offchain Labs, tim masa depan, dan penasihat
Terlihat item keempat dan kelima merupakan token milik pihak proyek yang disebutkan di atas. Pada bulan April tahun ini, ARB Foundation secara pribadi menjual hampir 1 miliar dolar AS token tanpa "persetujuan" dari pemungutan suara komunitas, dan kemudian melakukan pemungutan suara pertama dan menerima 70% tentangan. Token tersebut tetap dijual, jadi Anda tidak punya keberatan. Tidak berguna.
Selain penjualan tim proyek, ARB akan terus mengalokasikan token ke tim teknis yang membangun dapps. Pada tanggal 23 September, ARB mengalokasikan 50 juta token untuk proyek-proyek luar biasa dalam rantai tersebut melalui proposal insentif jangka pendek. Bagian ini seharusnya menjadi bagian kedua, DAO di ekosistem ARB. Dalam lingkungan yang sangat buruk saat ini, tim teknis kekurangan uang. Perilaku ini pasti akan memicu aksi jual dampak negatifnya terhadap pasar.
Diperkirakan usulan ini lolos dengan suara yang tinggi, dan kedepannya pasti akan ada beberapa insentif serupa. Jika suaranya tinggi, pihak proyek juga dapat menggunakan ARB dari kas negara untuk mensubsidi tim teknis apa yang disebut pengembangan dapp dan terobosan teknologi, semuanya Anda juga dapat merasakan bahwa hampir tidak ada hype di pasar sekunder, dan semuanya telah menjadi hiburan bagi orang dalam.
ARB tidak memiliki nilai investasi? Apakah lebih baik memilih OP?
Secara pribadi, saya sebenarnya tidak mendukung gagasan ekstrem apa pun. Sebagai pemimpin Ethereum L2, jika Anda ingin mengukur apakah ARB memiliki nilai investasi, standar yang paling dapat diandalkan adalah ETH. Dengan kata lain, bagi kita orang awam, yang perlu kita pertimbangkan adalah: "Saya menggunakan uang yang sama untuk berinvestasi di ETH dan ARB, mana yang return-nya lebih tinggi?"
Jika ETH dijadikan patokan tingkat return pasar, maka yang ingin kita ukur adalah kelebihan return ARB. Namun yang jelas, kita tidak perlu membahas hal ini. Anda hanya perlu mengklik K-line mingguan dan K-line harian ARB dan ETH untuk mendapatkan hasilnya secara intuitif.
Sebaliknya, bisa dibilang ARB punya nilai hype di bull market, jadi OP yang juga L2 lebih cocok dijadikan perbandingan. Hal ini juga intuitif bahwa OP lebih fluktuatif dan trennya lebih independen dibandingkan dengan ETH. Selain itu, gaya pembuat pasar OP bersifat agresif, sehingga mungkin ada lebih banyak ruang untuk pertumbuhan di pasar bullish.
Saya tidak ingin membahas pasar terlalu banyak. Ini bukanlah konten utama dari token economics. Dengan gambaran struktur token ARB yang disebutkan di atas, mari kita perkenalkan secara singkat struktur token OP:
19% digunakan untuk airdrop pengguna
17% dialokasikan untuk investor
19% dialokasikan untuk pembangun inti (pihak proyek, lock-up)
25% disalurkan ke Dana Ekosistem
20% digunakan untuk pendanaan produk publik retrospektif
Berbeda dengan ARB, bagian OP yang dimiliki oleh pihak proyek relatif tidak jelas. Pada prinsipnya, dana ekosistem tidak dapat disalahgunakan, dan hanya 19% bagian yang dapat ditentukan.
Namun, OP memiliki lebih dari satu putaran airdrop, karena ARB dan OP pada dasarnya adalah token pemungutan suara. Hal ini juga mungkin menyebabkan OP mengalami tekanan jual.
OP juga punya acara angsa hitamnya sendiri. Tahun lalu, 20 juta token yang dialokasikan ke pembuat pasar wintermute oleh OP dicuri, tapi ini tampaknya merupakan masalah teknis daripada pencurian yang dilakukan sendiri yang merajalela di pasar saat ini.
Sebenarnya yang ingin saya sampaikan dalam artikel ini adalah...
Struktur distribusi token secara langsung menentukan tekanan jual di kemudian hari. Misalnya, Bitcoin memiliki short alami, yaitu penambang, dan Ethereum dibuka oleh pemberi jaminan. Mereka dapat memilih untuk menahan mata uang dan menunggu hingga naik selama siklus, karena itu hanyalah bagian dari portofolio investasi mereka. Namun tim teknisnya berbeda dengan pemburu airdrop. Mereka memperoleh token dan kemudian menjualnya.
Ethereum Foundation yang memimpin penjualan koin dapat dianggap sebagai hal yang sangat negatif, dan cepat atau lambat hal itu juga akan terjadi.
Pernyataan asli: Tim Ekonom Token BinanceSquare
Seri ini akan terus diserialkan untuk menemani semua orang melewati pasar beruang panjang. Ikuti saya untuk konten ekonomi token lainnya! Untuk kesalahan apa pun dalam artikel ini, Anda dipersilakan untuk mengkritik secara aktif dan tidak akan pernah mengontrol komentar!
Dilarang mencetak ulang seri ini!
Tautan sebelumnya: Prolog Token Economics
