Penulis asli: Rute 2 FI

Kompilasi asli: Shenchao TechFlow

Bagaimana cara menjadi pemodal ventura? Bagaimana cara membuat perusahaan modal ventura Anda sendiri? Apa yang diperlukan untuk menjadi pemodal ventura yang sukses?

Apa yang diperlukan untuk mendapatkan peluang berinvestasi dalam protokol dan menjadi yang terdepan di pasar?

Inilah yang ingin saya jelajahi hari ini.

Modal Ventura: Apakah kamu juga ingin berinvestasi di startup, sobat?

perkenalan

Kadang-kadang Anda mungkin merasa tidak puas dengan imbal hasil di pasar dan investasi Anda menderita akibat penurunan pasar.

Di lain waktu, Anda melihat semua orang di pasar menghasilkan keuntungan, namun kinerja individu Anda masih belum memuaskan dibandingkan dengan tim yang lebih besar. Lantas, siapa saja tim-tim besar tersebut?

Ada beragam pelaku pasar, seperti pembuat pasar, dana lindung nilai, dana likuiditas, dan dana modal ventura (VC). Tiga yang pertama beroperasi dengan cara yang agak mirip: mereka terutama membeli dan menjual token yang sudah ada di pasar. Dana modal ventura berbeda. Mereka akan berinvestasi sebelum Token terdaftar.

Dana modal ventura mendukung tim favorit Anda sejak tahap awal proyek, bahkan saat tim tersebut masih mengembangkan MVP (produk minimum yang layak). Para investor ini sangat yakin bahwa sebuah tim dapat sukses sehingga mereka bersedia menginvestasikan sejumlah besar uang sebelum produk diluncurkan.

Investasi dapat mencapai pertumbuhan yang besar jika proyek berhasil, namun juga dapat mengalami kerugian yang besar jika proyek gagal.

Modal ventura memiliki rasio risiko/imbalan yang tinggi, namun ini bukan hanya tentang menginvestasikan uang, ini tentang mendukung dan bekerja secara langsung dengan tim untuk memastikan keberhasilan proyek dalam jangka panjang.

Jadi, bagaimana Anda menjadi VC? Bagaimana cara memulai perusahaan modal ventura? Apa yang diperlukan untuk menjadi VC yang sukses? Apa yang diperlukan untuk mendapatkan peluang berinvestasi dalam protokol dan menjadi yang terdepan di pasar?

Untuk memulai perusahaan modal ventura, pertama-tama Anda perlu memahami struktur dasarnya, terutama peran utamanya

Setiap dana modal ventura biasanya terdiri dari tiga peran utama: mitra terbatas (LP), mitra umum (GP), dan pendiri:

• Mitra terbatas adalah mereka yang mempunyai modal besar dan ingin menambah modalnya melalui modal ventura.

• Mitra umum adalah mereka yang memiliki pengalaman luas yang bertujuan untuk mengembangkan investasi LP melalui transaksi yang berhasil dan mendapatkan bayaran dari mereka.

• Pendiri adalah orang-orang yang mengembangkan produk atau layanan inovatif dan ingin memasarkannya, dan mereka memerlukan investasi untuk memulai proyek tersebut. Jika saya diminta menggunakan diagram untuk menggambarkan struktur modal ventura, saya mungkin akan memilih diagram ini:

Mandat yang diberikan LP kepada dokter cukup jelas: mereka cukup menginvestasikan uangnya dan menunggu manfaatnya. Tugas utama LP adalah memilih orang yang tepat untuk mengelola dana tersebut, dengan tujuan mencapai keuntungan yang signifikan.

Biasanya, LP tidak terlibat langsung dalam proses investasi awal karena uji tuntas merupakan tanggung jawab GP. Namun, LP dapat menggunakan jaringan mereka untuk memberikan peluang investasi potensial kepada dokter dan memungkinkan dokter untuk mengevaluasi nilai investasi mereka.

Dokter biasanya melaporkan kepada LP setiap bulan, triwulanan atau tahunan mengenai status dana modal ventura saat ini, termasuk perubahan dalam strategi investasi, sentimen pasar, investasi yang telah selesai, dan pengembalian yang belum direalisasi atau direalisasi.

Para dokter berusaha untuk bersikap transparan karena semua orang tahu bahwa modal ventura adalah bisnis yang berisiko tinggi; biasanya hanya 1 dari 100 startup yang akan menjadi unicorn, sebuah perusahaan yang bernilai $1 miliar.

Dana modal ventura pada umumnya beroperasi dengan model “20/2”. Artinya, dokter umum menerima 2% dari total modal yang diinvestasikan di LP setiap tahunnya sebagai biaya operasional (terutama digunakan untuk membayar gaji, menjalin kemitraan, menandatangani perjanjian, urusan hukum, dll.).

Selain itu, dokter mengenakan biaya 20% untuk setiap investasi yang berhasil, yang juga dikenal sebagai “carry”. Artinya, jika total pengembalian investasi adalah $1 juta, $800.000 diberikan kepada LP dan $200.000 diberikan kepada dokter sebagai biaya keberhasilan.

Perlu dicatat bahwa sebagian besar VC tidak bagus dan tidak memberikan keuntungan yang tinggi. Lantas mengapa LP masih mau berinvestasi?

VC biasanya berinvestasi pada aset tidak likuid yang tidak berkorelasi dengan aset lain, sehingga memungkinkan mereka melakukan lindung nilai terhadap sebagian kecil dari total aset yang dikelola (AUM). Institusi besar dan individu dengan kekayaan bersih tinggi biasanya mengalokasikan 5-10% dana mereka untuk investasi semacam itu.

Namun, dokter umum yang tepat dapat memberikan keuntungan yang signifikan. Dalam 3-5 tahun, LP bisa memperoleh keuntungan 3-10x, yang sulit dicapai di kelas aset lainnya.

Jadi, bagaimana Anda menonjol sehingga LP memilih Anda dibandingkan fund manager lainnya?

Menjual adalah seni yang menjadi lebih baik dengan setiap latihan

Meskipun Anda ingin berinvestasi di startup lain, Anda perlu mengumpulkan uang terlebih dahulu atau Anda tidak akan bisa berinvestasi.

Mengumpulkan modal untuk dana Anda adalah proses unik yang memberi Anda gambaran bagaimana rasanya melakukan promosi kepada orang lain karena pada akhirnya orang lain juga akan melakukan promosi kepada Anda.

Prosesnya pada dasarnya mirip dengan penggalangan dana tradisional, namun terdapat beberapa perbedaan. Pertama, jika Anda adalah dana yang berfokus pada kripto, Anda hanya akan berinvestasi di perusahaan kripto (jika tidak, dana tersebut akan kehilangan poinnya).

Latar belakang piringan hitam bisa sangat beragam. Jika Anda mengumpulkan uang untuk dana kripto, Anda tidak perlu mencari piringan hitam yang juga berasal dari dunia kripto.

Kuncinya adalah Anda perlu membuktikan kemampuan Anda untuk memberikan keuntungan besar bagi mereka. Misalnya, saya punya teman yang merupakan dokter umum untuk dana kripto dan LP-nya berasal dari berbagai sektor seperti e-commerce, real estat, produksi minyak, dll.

Strategi ini disebut “strategi investasi dana”. Faktanya, ini hanyalah serangkaian parameter yang dioptimalkan untuk membantu Anda melakukan investasi yang lebih tepat sasaran.

Beberapa parameter tersebut antara lain:

• tahap investasi. Biasanya ada 6 tahap: Pra-seed, Seed, Seri A, Seri B, Seri C, dan Seri D. Selain itu, startup terkadang mengumpulkan pendanaan “putaran pribadi”, yang pada dasarnya merupakan upaya untuk menyembunyikan tahapan spesifik yang mereka jalani. Fokus pada putaran Pra-seed, Seed, dan Private; tahap-tahap ini mungkin menawarkan imbalan tertinggi, namun juga membawa risiko lebih besar. Ini akan menjadi kunci kesuksesan Anda.

• Layanan bernilai tambah. Ini mungkin merupakan faktor yang paling penting. Investor sering kali lebih memilih akses ke "uang pintar" daripada sekadar "berinvestasi dan melupakannya". Oleh karena itu, Anda perlu memberikan nilai tambah pada investasi Anda. Misalnya, a16z memberikan dukungan untuk hampir semua hal mulai dari penelitian dan pemasaran hingga pengembangan produk, perekrutan, dan banyak lagi. Identifikasi apa yang Anda (dan tim Anda) tawarkan selain pendanaan dan kerjakan.

Tidak sulit untuk memahami bahwa sebagian besar modal ventura tidak memberikan nilai lain selain memberikan dana. Hal ini juga menjadi dasar bagi kita untuk membedakan modal ventura unggulan dengan modal ventura biasa. Perbedaan ini terutama terlihat pada pasar bullish dan bearish.

Di pasar bullish, proyek dan modal berlimpah. Setiap orang (terutama investor ritel) berinvestasi dengan gila-gilaan, dan bahkan Token terburuk pun dapat menghasilkan keuntungan 10x lipat. Dana modal ventura bahkan harus berebut kuota untuk proyek-proyek berkualitas rendah karena permintaan pasar terhadap token sangat tinggi. Dalam hal ini, mengelola risiko versus imbalan menjadi sulit karena segala sesuatunya tampak berkembang.

Namun, dalam kondisi pasar bearish, meskipun banyak pengembang yang bekerja keras untuk membangun (karena pasar bearish menyediakan lingkungan damai yang sempurna untuk membangun), modal relatif langka karena hampir tidak ada pertumbuhan.

Di sinilah nilai VC yang baik berperan, karena mereka mengandalkan berbagai metrik, seperti tim proyek, model token berkelanjutan, solusi teknis, dan keseluruhan visi serta strategi pasar. Ini membutuhkan lebih banyak keterampilan, pengalaman, dan terkadang bahkan intuisi!

Oleh karena itu, jika Anda berencana membangun VC dari awal, yang terbaik adalah meluncurkannya menjelang akhir pasar bearish atau bull, di mana persaingan akan lebih sedikit dan lebih banyak peluang untuk dipilih.

Bakat itu penting – siapa yang harus Anda pekerjakan?

Memang benar, tim adalah yang terpenting, seperti halnya dalam bidang apa pun. Sumber daya manusia adalah modal yang paling penting, lalu bagaimana membangun tim yang unggul? Siapa yang harus Anda pekerjakan? Jawabannya sederhana dan agak klise: Pekerjakan orang yang lebih pintar dari Anda dan bangun tim yang mampu mengungguli pasar.

Biasanya, tim VC berukuran lebih kecil; Anda tidak memerlukan lebih dari 10 orang untuk mengelola $50 juta atau lebih. Karena prosesnya sebenarnya sangat sederhana: temukan (atau temukan) startup → identifikasi yang terbaik → investasi → bantu startup berkembang → jual saham Anda (Token) → dapatkan keuntungan.

Namun, sebenarnya melakukan setiap langkah dengan baik memerlukan segudang pengalaman dan pengetahuan. Tentu saja, Anda tidak dapat melakukan hal ini sendirian, sehingga tim ideal Anda akan terlihat seperti ini:

Rekanan menangani sebagian besar komunikasi antara dana modal ventura dan perusahaan rintisan. Mereka biasanya bertanggung jawab untuk menyaring startup dan memberikan masukan, serta tetap berhubungan dengan startup di semua tahap investasi.

Mereka mengambil proyek dari setiap outlet yang memungkinkan termasuk Twitter, grup alfa, pertemuan lokal, konferensi, hari demo, hackathon, dll. Associate juga bertanggung jawab untuk membangun kemitraan alur kesepakatan antara dana VC yang berbeda, yang memfasilitasi kolaborasi antar dana dengan berbagi informasi kesepakatan yang diperoleh dari jaringan masing-masing.

Para peneliti fokus pada semua pekerjaan yang berhubungan dengan penelitian, termasuk ekonomi Token, model bisnis, solusi teknis, dan analisis pasar.

Mereka juga bertanggung jawab mengamati pasar dari perspektif makro dan memprediksi tren dan perkembangan. Misalnya, seorang peneliti mungkin meneliti suatu proyek yang berpotensi menjadi perusahaan portofolio.

Ini bagus karena, misalnya, Anda dapat memprediksi posisi pasar 6 hingga 12 bulan ke depan dan perusahaan mana yang kemungkinan besar akan menciptakan nilai di dalamnya. Ini memberi Anda gambaran yang lebih lengkap tentang pasar secara keseluruhan, dibandingkan hanya berfokus pada protokol tertentu.

Penasihat memberikan keahlian dan panduan strategis kepada perusahaan modal ventura dan perusahaan portofolionya, sering kali bekerja sebagai penasihat paruh waktu.

Tanggung jawab mereka mencakup mencari peluang investasi potensial, melakukan uji tuntas, dan memberikan nasihat strategis kepada perusahaan portofolio. Penasihat membantu startup terhubung ke sumber daya utama dan calon mitra dengan berbagi sumber daya jaringan mereka.

Spesialis hubungan investor (IR) di dana modal ventura biasanya bertanggung jawab untuk menarik dan memelihara hubungan investor. Mereka bekerja sama dengan mitra perusahaan untuk mengembangkan dan melaksanakan strategi penggalangan dana, membuat materi investor, mengelola komunikasi, dan tugas lainnya. Mereka juga sering menangani pertanyaan media, mempersiapkan pertemuan investor, dan melacak sentimen investor.

Setiap komponen dalam tim sangatlah penting, dan peran utama GP adalah memastikan tim bekerja sama dan memberikan hasil, sekaligus mengawasi strategi dana dan kinerja keseluruhan.

Alur dan strategi kesepakatan organisasi

Berinvestasi adalah bisnis yang sulit, haruskah kita mengikuti arus saja? Meskipun hal ini mungkin dilakukan, namun hal ini terlalu sederhana. Untuk mencapai kinerja yang lebih baik, sebaiknya dibangun strategi berkelanjutan yang memungkinkan terjadinya perbaikan berkelanjutan dari waktu ke waktu.

Jadi, bagaimana saya perlu mencapai pertumbuhan yang tepat dari waktu ke waktu?

• Buat lembar catatan terperinci untuk setiap startup. Kumpulkan daftar pesaing dari waktu ke waktu, termasuk kinerja dan penilaian mereka. Jika Anda memiliki database lebih dari 300 startup, memiliki ringkasan singkat dari setiap proyek akan sangat membantu Anda mendapatkan wawasan sebanyak mungkin dari proyek tersebut.

• Berkolaborasi dengan asisten Anda untuk mengeksplorasi strategi terbaik untuk mencari sumber proyek. Ketika Anda sudah cukup terkenal, biasanya Anda tidak perlu proaktif - startup akan mendatangi Anda. Namun, selama tahap pertumbuhan Anda, Anda perlu berpartisipasi aktif dalam berbagai aktivitas seperti hackathon, hari demo, dan grup tahap awal untuk memastikan bahwa Anda merasakan kehadiran.

• Anda tidak hanya harus menyerang dengan presisi, tetapi Anda juga harus menjaga fleksibilitas. Jika Anda sudah tahu dari percakapan pertama bahwa sebuah startup tidak layak untuk diperhatikan, jangan buang waktu Anda. Jika Anda menemukan startup yang sangat bagus dan mereka akan segera menyelesaikan pendanaan, bersikaplah sefleksibel mungkin untuk meraih peluang investasi terbaik.

• Tingkatkan kehadiran online Anda. Publikasikan artikel secara online, terutama mengenai topik yang berkaitan dengan area fokus dana Anda. Paradigm, misalnya, melakukan penelitian ekstensif mengenai MEV dan akhirnya berinvestasi di Flashbots, sebuah organisasi penelitian dan pengembangan yang didirikan untuk memitigasi dampak negatif MEV.

Apa yang harus Anda perhatikan saat berinvestasi?

Ada banyak indikator yang bisa Anda jadikan acuan saat melakukan investasi atau memilih proyek yang tepat. Namun ketika Anda dihadapkan pada suatu protokol dan memutuskan apakah akan berinvestasi, ada beberapa parameter utama yang perlu diperhatikan.

• Tokenomics. Faktor penelitian seperti tingkat inflasi token, volume penerbitan, dan imbalan bagi para pemangku kepentingan. Kuncinya adalah menghindari tekanan jual dan memastikan token memiliki mekanisme yang kuat untuk memberi insentif kepada orang-orang agar terus membeli.

• Analisis teknikal/fundamental. Area ini mungkin yang paling sulit untuk dipelajari. Jika proyeknya sangat kompleks, Anda sebaiknya meminta seorang ahli untuk membantu Anda mengidentifikasi poin-poin yang perlu diperhatikan. Menganalisis koleksi NFT relatif sederhana, tetapi memahami cara kerja blockchain L1 atau SDK pengembang yang berdiri sendiri jauh lebih rumit.

• pesaing. Periksa pesaing protokol yang ingin Anda investasikan. Bagaimana kinerja mereka? Seberapa besar pangsa pasarnya? Apa bedanya dengan proyek lain? Apakah lebih banyak kelebihan atau kekurangannya? Melalui analisis komparatif, Anda dapat memperoleh pemahaman lebih dalam tentang proyek yang Anda teliti.

• ekosistem. Biasanya, sebagian besar protokol hanya didasarkan pada satu ekosistem, seperti Ethereum, Solana, beberapa Layer 2 atau Cosmos, dll. Kuncinya adalah mengevaluasi apakah suatu protokol cocok untuk ekosistem di mana protokol tersebut berada. Misalnya, seseorang mengembangkan protokol pertanian pada Optimisme, namun karena Optimisme tidak berfokus pada DeFi, tidak ada alasan kuat untuk melakukannya. Anda perlu memperhatikan situasi ini untuk memastikan bahwa protokol menemukan kesesuaian pasar produk (PMF).

• Riset Investor. Jika sebuah proyek sedang menjalani pendanaan putaran kedua atau ketiga, berarti proyek tersebut sudah mendapat dukungan investor. Anda dapat meneliti investor-investor ini dan biasanya mereka dibagi menjadi beberapa tingkatan, semakin tinggi tingkatannya semakin baik. Misalnya, Multicoin dianggap sebagai investor Tingkat 1 teratas dan salah satu VC terbaik di dunia kripto, sedangkan Outlier Ventures kira-kira berada di Tingkat 4. Anda dapat melihat beberapa informasi dana di tabel.

• tim. Pastikan anggota tim memiliki pengalaman dan visi untuk berhasil membangun proyek. Apakah mereka mengerti apa yang mereka bicarakan? Apakah itu pintar? Apakah Anda sepenuhnya memahami proposal proyek? Apakah Anda merasa nyaman bekerja dengan mereka?

Ada parameter penting lainnya yang perlu dipertimbangkan seperti analisis sentimen, analisis data on-chain, analisis mitra, dan perbedaan antara pasar primer dan sekunder. Sarannya di sini adalah cenderung memandang suatu investasi sebagai hal yang buruk kecuali ada bukti jelas bahwa investasi tersebut baik. Oleh karena itu, carilah parameter dan indikator yang membuktikan nilai investasi tersebut. Jika Anda tidak dapat menemukannya, mungkin itu adalah investasi yang buruk.

sebagai kesimpulan

Memulai dana modal ventura Anda sendiri bisa jadi sulit karena menyiapkan operasi dan proses selalu menantang. Ibarat berpindah dari satu kota ke kota lain, meski awalnya sulit, lama kelamaan menjadi lebih baik.

Tujuannya adalah untuk mencapai pengembalian dana. Misalnya, jika Anda memiliki total modal investasi sebesar $100 juta dan rata-rata investasi sebesar $1 juta mewakili 10% dari protokol, hanya dibutuhkan satu proyek unicorn agar saham Anda bernilai $100 juta, sehingga memungkinkan Anda untuk Dana dikembalikan ke investor .

Ingat, investasi adalah sebuah seni, penjualan adalah sebuah seni, komunikasi adalah sebuah seni, dan penelitian adalah sebuah seni. Berlatihlah sampai Anda dan dana Anda menjadi salah satu "artis" paling terkenal di industri ini.

Tautan asli