Sumber: beincrypto
Disusun oleh: Blockchain Knight
Pasar aset BTC dan Kripto tidak diragukan lagi berada dalam lingkungan yang menantang saat ini, yang diperparah oleh perubahan musim di bulan September.
Dalam laporan terbarunya, para peneliti Kaiko mengeksplorasi bagaimana potensi penurunan suku bunga AS dan peristiwa ekonomi penting lainnya dapat berdampak pada BTC.
Keempat grafik dari analis ini menjelaskan ke mana arah BTC dalam beberapa minggu mendatang.
Menurut Be In Crypto, kuartal ketiga secara historis merupakan masa yang penuh tantangan bagi BTC dan pasar aset kripto yang lebih luas, dengan bulan September sering kali mengalami keuntungan terburuk. Kaiko menyoroti bahwa BTC telah menurun pada bulan September dalam tujuh dari 12 tahun terakhir.
Pada tahun 2024, pola ini berlanjut, dengan BTC turun 7,5% di bulan Agustus dan sejauh ini 6,3% di bulan September.
Saat ini, BTC diperdagangkan 20% di bawah level tertinggi sepanjang masa di hampir $73,500 yang ditetapkan lebih dari lima bulan lalu.
Namun, menurut Kaiko Research, penurunan suku bunga AS yang akan datang dapat meningkatkan aset berisiko seperti BTC. Alvin Kan, COO Bitget Wallet, memiliki pandangan yang sama.
"Dalam konferensi Jackson Hole di Weibo, Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengisyaratkan bahwa mungkin ini saatnya untuk menyesuaikan kebijakan, sehingga memicu ekspektasi penurunan suku bunga di masa depan. Indeks dolar AS turun tajam sebagai responsnya dan saat ini berfluktuasi di sekitar 100."
“Dengan penurunan suku bunga pada bulan September menjadi ekspektasi konsensus, dimulainya perdagangan penurunan suku bunga secara resmi dapat meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan, sehingga memberikan dorongan untuk aset Crypto,” kata Kan.
Laporan menunjukkan bahwa bulan September akan menjadi bulan yang sangat fluktuatif, dengan volatilitas historis 30 hari BTC melonjak hingga 70%. Metrik ini mengukur bagaimana harga suatu aset berfluktuasi selama 30 hari terakhir, yang mencerminkan perubahan harga aset yang liar selama periode tersebut.
Volatilitas BTC saat ini hampir dua kali lipat dibandingkan tahun lalu dan mendekati puncaknya pada bulan Maret, ketika BTC mencapai titik tertinggi sepanjang masa di atas $73,000.
Ethereum juga mengalami volatilitas yang signifikan, melampaui level bulan Maret dan level BTC, terutama didorong oleh peristiwa spesifik Ethereum seperti likuidasi Jump Trading dan peluncuran Ethereum ETF.
Sejak awal September, volatilitas tersirat (IV) BTC telah meningkat setelah menurun pada akhir Agustus. Indikator IV mengukur ekspektasi pasar terhadap pergerakan harga di masa depan berdasarkan aktivitas perdagangan opsi saat ini.
Nilai IV yang lebih tinggi menunjukkan bahwa pedagang memperkirakan fluktuasi harga yang lebih besar di masa depan, namun tidak menunjukkan arah fluktuasi.
Khususnya, masa berlaku opsi jangka pendek mengalami keuntungan terbesar, dengan masa berlaku opsi tanggal 13 September melonjak dari 52% menjadi 61%, melampaui kontrak akhir bulan.
Bagi masyarakat awam, ketika volatilitas tersirat dalam jangka pendek melebihi volatilitas jangka panjang, hal ini menunjukkan peningkatan tekanan pasar. Hal ini disebut "struktur terbalik".
Manajer risiko sering kali memandang struktur terbalik sebagai sinyal meningkatnya ketidakpastian atau tekanan pasar. Oleh karena itu, mereka mungkin menafsirkan hal ini sebagai peringatan untuk mengurangi risiko portofolio mereka dengan mengurangi eksposur terhadap aset-aset yang bergejolak atau melakukan lindung nilai terhadap potensi risiko penurunan.
Peneliti Kaiko mencatat: "Ekspektasi pasar konsisten dengan laporan pekerjaan AS minggu lalu, yang mengurangi harapan pasar terhadap penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin. Namun, data CPI AS yang akan datang mungkin masih mempengaruhi ekspektasi pasar."
Grafik volume perdagangan BTC juga menyoroti volatilitas pasar saat ini, menunjukkan peningkatan partisipasi pedagang. Volume perdagangan kumulatif mendekati rekor $3 triliun, meningkat hampir 20% dalam delapan bulan pertama tahun 2024 setelah mencapai puncak sebelumnya pada tahun 2021.
Secara tradisional, investor BTC memandang penurunan suku bunga sebagai katalis pasar yang positif. Namun, interpretasi pasar terhadap penurunan suku bunga yang lebih besar dari perkiraan masih mengkhawatirkan.
Markus Thielen, pendiri 10X Research, memperingatkan bahwa penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin dapat dilihat sebagai sinyal urgensi, berpotensi memicu kemunduran aset berisiko seperti BTC.
“Meskipun penurunan suku bunga The Fed sebesar 50 basis poin dapat menandakan kekhawatiran yang lebih mendalam terhadap pasar, prioritas The Fed adalah memitigasi risiko ekonomi, bukan mengelola reaksi pasar,” kata Thielen dalam sebuah catatan kepada kliennya.
Selain spekulasi penurunan suku bunga, faktor lain yang menyebabkan volatilitas di pasar aset Kripto antara lain pemilu AS yang akan datang.
Menurut laporan terkait, perdebatan Trump-Harris diperkirakan akan memicu volatilitas pasar, terutama untuk BTC dan Ethereum.
