Mengapa Ethereum lemah? VanEck mengungkapkan 3 alasan
Ethereum ($ETH), yang dikenal sebagai "Raja Rantai Publik," baru-baru ini menghadapi kontroversi mengenai penjualan token dan pengeluaran keuangan yayasan, dan kini semakin banyak organisasi yang mengungkapkan alasan tren lemahnya.
Perusahaan manajemen aset Crypto VanEck merilis laporan terbarunya kemarin (5), meninjau tinjauan pasar bulan Agustus dan menunjukkan bahwa dalam sebulan terakhir, Ethereum berada di peringkat ke-18 di antara aset dengan kinerja terburuk, kalah dari Polygon ($MATIC), Avalanche ($AVAX ) dan proyek lain dengan kapitalisasi pasar yang relatif rendah.
VanEck menyebutkan 3 alasan utama kinerja Ethereum yang buruk:
Alasan Pertama: Pendapatan Ethereum Menurun
Sejak tahun 2022, pangsa pasar Ethereum dari pendapatan biaya blockchain telah turun dari 86% menjadi 33%, sementara pangsa volume perdagangan pertukaran terdesentralisasi (DEX) telah turun dari 42% menjadi 29%.
VanEck menunjukkan bahwa spekulasi dalam lingkaran mata uang telah berpindah ke blockchain dengan kecepatan transaksi lebih cepat, dan proyek solusi penskalaan lapisan kedua (Layer2) juga telah mencopot biaya transaksi Ethereum dan pendapatan nilai maksimum yang dapat diekstraksi (MEV).
Alasan 2: Pilihan kebijakan Ethereum yang disengaja
VanEck menunjukkan bahwa strategi Ethereum untuk mengurangi biaya penanganan untuk Layer 2 melalui peningkatan dan mengandalkan pengembangannya mungkin merupakan pedang dua sisi.
Mendorong pengguna untuk mengadopsi transaksi Lapisan 2 saat ini gagal memberikan nilai bagi Ethereum. Layer2 mengikis manfaat ekonomi melalui berbagai saluran. Pada saat yang sama, pengalaman pengguna masih belum ideal, dan kecepatan transaksi jauh lebih rendah dibandingkan jaringan publik pesaing lainnya.
Karena penurunan pendapatan biaya yang signifikan, Ethereum mengalami inflasi, saat ini sebesar 0,74%, dengan tambahan 944,000 $ETH yang diterbitkan setiap tahun, senilai sekitar $2,45 miliar.
Alasan ketiga: Ekstraksi nilai dari entitas layanan
VanEck menekankan bahwa spekulasi masih merupakan penerapan terbaik pada tahap awal pengembangan rantai publik. Monetisasi platform kontrak pintar saat ini bergantung pada pengguna untuk mentransfer atau memperdagangkan aset dalam rantai. Hanya dengan menghasilkan pendapatan dari biaya penanganan dan nilai maksimum yang dapat diekstraksi (MEV) penambang, nilai dapat diciptakan bagi pemegang token.
Tanpa pendapatan on-chain yang didorong secara spekulatif, blockchain hanya dapat menentukan nilainya pada potensi jangka panjang yang tidak pasti.
Sumber: Pangsa pasar pendapatan biaya blockchain VanEck Ethereum menurun
TRON ($TRX) naik 20% di bulan Agustus
Dibandingkan dengan kelemahan Ethereum, $TRX Tron naik 20% pada bulan Agustus, mencapai level tertinggi baru sejak April 2021, terutama terkait dengan platform penerbitan mata uang meme Sun Pump.
Pada tanggal 28 Agustus, Sun Pump telah menerbitkan lebih dari 56.000 koin meme, dan rantai TRON juga telah menerima pendapatan sebesar US$3,64 juta, tetapi juga menghadapi perselisihan sentralisasi.
Misalnya, Tron DAO tiba-tiba menghapus Bitcoin senilai sekitar US$732 juta dari cadangan stablecoin $USDD yang dikatakan tidak disetujui oleh pemungutan suara komunitas. Belakangan, Justin Sun menjawab bahwa untuk meningkatkan pemanfaatan dana, Tron bersama-sama paket cadangan akan memerlukan waktu untuk meningkatkan $USDD.
Oleh karena itu, meskipun Tron Chain memiliki keunggulan tertentu di pasar stablecoin, VanEck berhati-hati karena ekosistemnya terlalu dikendalikan oleh Justin Sun.
Sumber: Nilai pasar stablecoin VanEck yang diterbitkan melalui rantai TRON melebihi nilai pasar rantai publik terkemuka lainnya.
Basis menarik pengembang, zkSync tertinggal
Blockchain dasar berkinerja luar biasa pada bulan Agustus, menjadi proyek Ethereum Layer 2 dengan alamat aktif harian terbanyak. Sejumlah besar pengembang menerapkan kontrak pintar, dan jumlah alamat terkait jauh melebihi proyek Layer 2 lainnya.
VanEck percaya bahwa alasan mengapa pengembang memilih Base termasuk kombinasi unik Coinbase antara pengguna on-chain dan off-chain, pengembang dan likuiditas menyediakan ruang virtual yang menarik untuk bisnis kripto.
Sebaliknya, proyek Layer 2 lainnya, zkSync ($ZK), turun 24% di bulan Agustus, terutama disebabkan oleh pertumbuhan pengguna yang tidak secepat pesaing lainnya.
Program airdrop pra-peluncuran zkSync dikritik karena kebijakan anti-penyihirnya, yang mengakibatkan beberapa pengguna menerima bagian token yang tidak proporsional dan membuat banyak anggota komunitas setia tidak dapat berpartisipasi dalam airdrop tersebut.
Sumber gambar: Pertumbuhan pengguna VanEckzkSync tertinggal dari Base, Arbitrum, dan Layer 2 lainnya
Dilihat dari laporan VanEck, pasar mata uang kripto menghadirkan lanskap persaingan yang kompleks.
Ethereum menghadapi tantangan penurunan pendapatan dan persaingan Layer 2. Meskipun Tron telah berkembang, ia memiliki risiko sentralisasi. Base menonjol di jalur Layer 2 dengan keunggulan Coinbase, dan zkSync telah kehilangan pengguna karena strategi airdrop yang tidak tepat.
