Mengapa pemangkasan suku bunga The Fed berdampak buruk bagi Bitcoin selama dua minggu ke depan

Federal Reserve akan segera menaikkan suku bunga. Sementara itu, kripto mungkin tidak akan berjalan baik.

Itu menurut salah satu pendiri BitMEX, Arthur Hayes, yang menulis dalam posting blog hari Rabu bahwa, bertentangan dengan ekspektasi, likuiditas pasar kemungkinan akan lebih terbatas selama dua minggu ke depan sebelum pemangkasan suku bunga benar-benar terjadi.

"Bitcoin, paling banter, akan bergerak di sekitar level ini dan, paling buruk, perlahan-lahan turun hingga $50.000," kata Hayes.

Alasannya? Dana keluar dari surat utang negara dan mengalir kembali ke Program Reverse Repo, kumpulan uang yang ditingkatkan oleh Federal Reserve selama pandemi sebagai bagian dari program pelonggaran kuantitatifnya.

The Fed memberi insentif kepada bank untuk menyimpan uang di RRP dengan menawarkan bunga 5,3% atas simpanan mereka.

Tetapi dana tersebut "disterilkan," kata Hayes, karena mereka "tidak aktif di neraca The Fed, tidak dapat dimanfaatkan kembali dalam sistem keuangan global." Departemen Keuangan AS dapat membujuk dana agar meninggalkan RRP dengan menerbitkan T-bills dengan imbal hasil yang lebih tinggi. Hal ini meningkatkan likuiditas di pasar dan cenderung positif untuk Bitcoin dan aset berisiko lainnya.

Namun imbal hasil T-bill turun setelah Ketua Fed Jerome Powell mengumumkan pada tanggal 23 Agustus bahwa sudah waktunya bagi bank sentral AS untuk mulai memangkas suku bunga federal. Dan sekarang imbal hasil tersebut lebih rendah daripada imbal hasil yang akan diperoleh dari RRP.

"Imbal hasil pada RRP hanya akan turun sehari setelah pemotongan suku bunga. Oleh karena itu, fasilitas tersebut menawarkan imbal hasil tertinggi mulai sekarang hingga tanggal 18 September dari seluruh instrumen yang memberikan imbal hasil yang sesuai," kata Hayes.

Pada tanggal 23 Agustus, ada hampir $313 miliar yang diparkir di RRP. Jumlah itu sekarang naik menjadi $433 miliar.

"Bitcoin adalah instrumen paling sensitif yang melacak kondisi likuiditas dolar fiat," Hayes menambahkan. "Begitu RRP mulai naik hingga $120 miliar, Bitcoin jatuh."

Tom Carreras menulis tentang pasar untuk DL News. Punya informasi tentang Federal Reserve dan Bitcoin?