Pembicara Coinspeaker Arthur Hayes Meragukan Pemangkasan Suku Bunga Fed Akan Mengangkat Bitcoin di Tengah Pergeseran Reverse Repo
Federal Reserve mengisyaratkan pemangkasan suku bunga pada bulan September, namun harga Bitcoin belum bereaksi seperti yang diharapkan. Alih-alih naik, harganya malah turun sedikit. Arthur Hayes, yang merupakan salah satu pendiri dan pernah memimpin BitMEX, menyatakan bahwa faktor yang tidak terduga mungkin berperan: perjanjian pembelian kembali terbalik (repo).
Repo Berimbal Hasil Tinggi Menghambat Pertumbuhan Bitcoin
Hayes, yang sekarang menjabat sebagai Chief Investment Officer di Maelstrom, menunjukkan suku bunga tinggi yang ditawarkan oleh reverse repo (saat ini sebesar 5,3%) dibandingkan dengan Treasury bill (4,38%). Hasil yang menarik ini menarik dana pasar uang yang besar, menarik uang tunai dari Treasury bill, dan membatasi jumlah uang yang tersedia untuk aset yang lebih berisiko seperti Bitcoin.
Teori saya tentang mengapa pemotongan suku bunga Fed tidak sesuai rencana. Sejak JAYPOW mengumumkan pemotongan suku bunga September di J-Hole, $BTC turun 10%, ya? Saya pikir pemotongan suku bunga bagus untuk aset berisiko. RRP membayar 5,3%, tidak ada T-bill dengan jatuh tempo di bawah 1 tahun yang membayar lebih. MMF akan memindahkan uang dari T-bill -> RRP yang merupakan $ likuid. Sejak…
—Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2 September 2024
Bayangkan seperti ini: reverse repo pada dasarnya adalah "tempat parkir" yang aman bagi bank-bank besar dan pengelola uang untuk menyimpan uang tunai mereka sementara. Dan saat ini, tempat parkir ini menawarkan suku bunga yang lebih baik daripada investasi aman lainnya. Seperti yang dijelaskan Hayes, hal ini membuat modal tetap stagnan, mencegahnya mengalir melalui ekonomi dan berpotensi memicu pertumbuhan aset yang lebih berisiko seperti Bitcoin.
Secara tradisional, suku bunga yang lebih rendah dianggap positif bagi Bitcoin. Logikanya: suku bunga yang lebih rendah membuat peminjaman dan pengeluaran lebih menarik, yang meningkatkan likuiditas di pasar. Selain itu, suku bunga yang lebih rendah sering kali melemahkan dolar, membuat Bitcoin tampak lebih menarik dibandingkan dengan suku bunga yang lebih rendah.
Namun, situasi terkini dengan reverse repo berimbal hasil tinggi mengacaukan teori ini. Hayes berpendapat bahwa akses mudah ke tempat parkir uang tunai berbunga tinggi meredam dampak umum dari pemotongan suku bunga, oleh karena itu respons harga Bitcoin kurang dari yang diharapkan.
Pertemuan Fed Memicu Spekulasi Bitcoin
Pertemuan Federal Reserve pada tanggal 18 September menarik perhatian besar. Alat CME Fed Watch menunjukkan kemungkinan 69% untuk pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin dan kemungkinan 31% untuk pemangkasan sebesar 50 basis poin. Keputusan ini kemungkinan akan berdampak besar pada pasar.
Jika Fed memilih pemangkasan suku bunga yang lebih besar, hal itu dapat mengindikasikan pendekatan yang lebih tegas, yang dapat memicu reaksi pasar yang lebih kuat. Namun, peran reverse repo menimbulkan pertanyaan tentang apakah hal ini akan menyebabkan kenaikan harga Bitcoin yang signifikan.
Teori Hayes menawarkan perspektif menarik tentang perilaku pasar yang sedang lesu saat ini. Namun, pasar mata uang kripto itu kompleks dan digerakkan oleh berbagai elemen. Menjelang pertemuan Fed dan situasi dengan reverse repo berkembang, pengaruhnya terhadap harga Bitcoin mungkin menjadi lebih jelas.
Berikutnya
Arthur Hayes Ragu Pemangkasan Suku Bunga The Fed Akan Mendongkrak Bitcoin di Tengah Pergeseran Reverse Repo
