Menurut 10x Research: Karena strategi beli dan tahan tradisional mulai kehilangan efektivitasnya di pasar mata uang kripto yang terus berkembang, pendekatan baru muncul sebagai kunci untuk mendapatkan keuntungan dari Bitcoin. Meskipun Bitcoin baru-baru ini kehilangan momentum, salah satu perdagangan teratas dari awal tahun ini terus menghasilkan keuntungan, bahkan meningkat dalam lingkungan saat ini. Meskipun metode ini membutuhkan lebih banyak upaya daripada sekadar menahan, metode ini menawarkan potensi keuntungan yang signifikan.

Arus ETF Bitcoin Berjuang di Tengah Hambatan Pasar

Hingga bulan Agustus, aliran dana ETF Bitcoin telah memasuki bulan kedelapan, dengan Agustus menjadi bulan terburuk kedua sejauh ini, mencatat aliran dana keluar sebesar $320 juta. Hanya April yang mencatat kinerja lebih buruk dengan aliran dana keluar sebesar $345 juta. Meskipun Mei dan Juli mengalami aliran dana masuk yang lebih kuat sebesar $2,1 miliar dan $3,2 miliar, keuntungan ini terbukti tidak berkelanjutan.

Arus ETF gagal memicu sentimen bullish, karena Bitcoin tetap dalam pola bertahan, menunggu katalis ekonomi makro utama. Segmen lain dari pasar kripto menghadapi potensi arus keluar dalam jumlah miliaran, yang mungkin mendorong perdagangan yang disukai untuk menghasilkan keuntungan yang lebih besar.

Perubahan Dinamika Pasar

Pengajuan 13F baru-baru ini dari manajer aset utama dengan eksposur Bitcoin Spot ETF tidak banyak memicu sentimen bullish. Sementara perusahaan seperti Goldman Sachs dan Morgan Stanley telah mencatat beberapa minat dari klien dengan kekayaan bersih tinggi, dana lindung nilai telah melepas posisi mereka. Millennium, pembeli terbesar di Q1 dengan investasi $2 miliar, telah mengurangi kepemilikannya menjadi $1,1 miliar karena tingkat pendanaan menurun. Dana lindung nilai, secara umum, tidak tertarik pada ETF ini untuk pengembalian eksponensial tetapi lebih untuk peluang arbitrase dalam tingkat pendanaan.

Pembukaan token besar-besaran sebesar $5,2 miliar pada bulan Maret dan $5,5 miliar pada bulan Juni 2024 telah menambah tekanan pada pasar altcoin, yang berkontribusi pada penurunan Bitcoin. Meskipun volume pembukaan token telah menurun menjadi $2,2 miliar pada bulan Agustus, kelebihan pasokan yang terus-menerus masih menimbulkan risiko yang signifikan terhadap harga altcoin.

Altcoin dalam Pasar Beruang Struktural

Sejak Desember 2022, altcoin telah mengalami pasar yang lesu dalam jangka panjang dibandingkan dengan Bitcoin. Selama periode ini, dominasi pasar Bitcoin mencapai titik terendah di angka 39%, sementara dominasi altcoin (tidak termasuk Ethereum dan stablecoin) mencapai puncaknya di angka 29%. Namun, kesenjangan ini telah melebar secara signifikan, dengan dominasi Bitcoin sekarang di angka 56% dan altcoin turun menjadi hanya 16%. Meskipun tidak jelas apakah dominasi Bitcoin akan kembali ke level 70% yang terlihat pada tahun 2019/2020, tren saat ini menunjukkan bahwa kinerja Bitcoin yang lebih baik dapat bertahan selama beberapa minggu atau bulan lagi.

Lindung Nilai Strategis: Kunci untuk Meraih Keuntungan Sekarang

Mengingat lanskap kripto saat ini, mengadopsi pendekatan seperti dana lindung nilai semakin penting, terutama saat tidak ada pasar bullish altcoin yang signifikan. Strategi ini menekankan perdagangan jangka pendek di sekitar peristiwa ekonomi makro saat peluangnya menguntungkan dan posisi taktis jangka pendek. Pedagang dengan akses ke opsi altcoin dan pasar berjangka abadi dapat melindungi eksposur Bitcoin mereka dengan melakukan shorting pada sekeranjang sepuluh altcoin paling likuid di luar Ethereum dan Solana.

Fokus pada Manajemen Risiko

Investor harus memprioritaskan pengelolaan risiko penurunan daripada mengandalkan strategi beli dan tahan tradisional. Pendekatan ini mencerminkan cara kerja dana lindung nilai di pasar keuangan lain, di mana mereka mungkin membeli satu aset sambil menjual aset lain untuk melindungi risiko.

Kelebihan pasokan yang terus-menerus dari token unlock menyebabkan dana modal ventura dan investor awal menjual, menciptakan tekanan jual yang signifikan dan mengikis kapitalisasi pasar. Dengan unlock bulanan berkisar antara $2 miliar hingga $5 miliar, masuknya pasokan ini jauh lebih besar daripada arus masuk sederhana yang kita lihat dari ETF atau stablecoin, sehingga menyulitkan pasar untuk menyerap tekanan jual.

Kesimpulan: Terapkan Pola Pikir Dana Lindung Nilai

Mengadopsi pola pikir dana lindung nilai, dengan fokus kuat pada posisi strategis dan manajemen risiko, sangat penting dalam lingkungan pasar saat ini. Bitcoin kemungkinan akan terus mengungguli sekeranjang altcoin, menjadikan ini pengaturan perdagangan yang menguntungkan. Dengan tersedianya banyak kontrak berjangka abadi, para pedagang akan merasa relatif mudah untuk menerapkan strategi ini dan memanfaatkan dinamika pasar saat ini.