Penulis: Terry, Blockchain Vernakular
Pernahkah Anda mendengar tentang WBTC?
Para veteran yang pernah merasakan DeFi Summer pasti sudah familiar dengannya. Sebagai salah satu stablecoin paling awal yang lahir pada tahun 2018, WBTC akan memainkan peran sebagai pembawa standar dalam membawa likuiditas Bitcoin ke ekosistem DeFi dan Ethereum pada tahun 2022.
Hanya saja WBTC mengalami krisis kepercayaan baru-baru ini - pada tanggal 9 Agustus, BitGo secara resmi mengumumkan usaha patungan dengan perusahaan Hong Kong BiT Global, dan berencana untuk memigrasikan alamat manajemen BTC WBTC ke multi-tanda tangan usaha patungan tersebut, dan ini Hong Kong Di belakang perusahaan BiT Global tidak lain adalah Justin Sun.
Hal ini juga memicu diskusi di pasar tentang keamanan kendali sebenarnya atas WBTC. Pada saat yang sama, Sun Yuchen menjawab bahwa WBTC tidak berubah sama sekali dibandingkan sebelumnya dikeluarkan oleh kustodian Bit Global dan BitGo sesuai dengan prosedur yang sama seperti sebelumnya.
Namun, dalam 6 hari terakhir setelah berita ini terungkap, Crypto.com dan Galaxy sendiri menukarkan lebih dari 27 juta dolar AS dalam bentuk Bitcoin, yang juga menunjukkan bahwa pasar masih memiliki keraguan. Artikel ini akan mengeksplorasi mekanisme operasi WBTC dan lihat sekilas status perkembangan stablecoin Bitcoin terdesentralisasi saat ini.
Alasan mekanisme stabilitas di balik gejolak WBTC
Pertama-tama kita dapat meninjau secara singkat mekanisme stabilitas WBTC untuk memahami perselisihan inti dari krisis kepercayaan ini.
Sebagai Token Bitcoin ERC20 yang digadaikan sepenuhnya 1:1 berdasarkan Ethereum, pengoperasian WBTC bergantung pada model konsorsium, mirip dengan sistem operasi lapis kedua bank yang ada, antara kustodian (sebelumnya hanya BitGo) dan pengguna biasa. Ada juga peran "akseptor" (diperlukan kualifikasi, ganda).
Kustodian bertanggung jawab untuk menerima dan menyimpan sejumlah Bitcoin yang dikirim, dan setelah menerima Bitcoin, menerbitkan sejumlah WBTCToken yang sesuai secara proporsional dan melepaskannya ke alamat Ethereum yang ditentukan, dan sebaliknya untuk proses pembakaran;
Akseptor memainkan peran ritel. Mereka secara langsung menghadapi pengguna biasa, melakukan proses KYC/AML yang diperlukan, memverifikasi identitas pengguna, dan akhirnya menyediakan layanan kepada pengguna untuk mendapatkan dan menukar WBTC, sehingga mereka memainkan peran jembatan dalam proses ini dapat sangat mempromosikan sirkulasi dan perdagangan WBTC di pasar;
Sumber: Situs web resmi WBTC
Ini berarti bahwa pada dasarnya, kustodian secara langsung menentukan kredibilitas pencetakan, pembakaran, dan penyimpanan WBTC, dan merupakan keberadaan yang benar-benar terpusat - pengguna harus sepenuhnya percaya bahwa kustodian tidak akan terlibat dalam penipuan apa pun dan akan secara ketat mengikuti Ketentuan untuk pencetakan dan pembakaran WBTC.
Misalnya, jika kustodian menerima 100 BTC, tetapi sebenarnya mengirim spam 120 WBTC, atau menyalahgunakan 100 BTC dalam tahanan dengan menggadaikan kembali, dll., hal itu akan menghancurkan keseimbangan dan fondasi kepercayaan seluruh sistem.
Secara khusus, potensi perilaku penerbitan berlebihan akan menyebabkan nilai WBTC terpisah dari nilai Bitcoin sebenarnya yang digadaikan, menyebabkan kekacauan pasar dan kepanikan investor, yang dapat menyebabkan runtuhnya seluruh mekanisme operasi stablecoin kapan saja.
Sebelumnya, WBTC hanya memiliki BitGo sebagai satu-satunya kustodian. Sebagai penyedia layanan kustodian enkripsi yang mapan, BitGo telah bertahan dalam ujian pasar dan waktu sampai batas tertentu, memberikan jaminan yang relatif stabil untuk pengembangan WBTC— -Dari perspektif data , total lebih dari 154,200 WBTC telah diterbitkan di seluruh jaringan, dengan nilai total lebih dari 9 miliar dolar AS, yang juga menggambarkan kepercayaan pasar terhadap BitGo.
Sumber: Situs web resmi WBTC
Jadi dalam analisis terakhir, ini karena otoritas multi-tanda tangan dari aset cadangan WBTC akan ditransfer dari BitGo ke perusahaan patungan yang dikendalikan oleh Justin Sun.
Hal ini sebenarnya mencerminkan kekhawatiran tersembunyi tentang sentralisasi mekanisme operasi WBTC sendiri. Oleh karena itu, pasar juga menyerukan untuk menjajaki solusi terdesentralisasi untuk mengurangi ketergantungan yang berlebihan pada kustodian terpusat, terutama mengurangi risiko kegagalan fungsi dan manipulasi titik tunggal melalui teknologi blockchain meningkatkan keamanan dan keandalan mekanisme operasi stablecoin BTC.
Jalur BTC terdesentralisasi yang telah melalui banyak pasang surut
Faktanya, sejak siklus pasar bullish terakhir, berbagai solusi stablecoin BTC terdesentralisasi telah menjadi jalur inovasi yang penting. Seperti renBTC, sBTC, dll. telah meledak satu demi satu, menjadi saluran penting bagi Bitcoin untuk memasuki ekosistem DeFi, dan telah menjadi saluran penting bagi Bitcoin untuk memasuki ekosistem DeFi. membawa BTC ke garis depan. Sejumlah besar dana telah dimasukkan ke Ethereum, yang juga telah mengaktifkan saluran pendapatan yang terdiversifikasi dari banyak Pemegang BTC.
Hanya satu putaran kenaikan dan penurunan yang telah berlalu, dan sebagian besar proyek bintang di masa lalu telah jatuh ke dalam aib satu demi satu.
Yang pertama adalah renBTC, yang merupakan yang paling populer sebelumnya. Pada saat itu, ini hampir mewakili solusi stablecoin BTC yang terdesentralisasi dan terpusat dengan WBTC. Seluruh proses penerbitannya relatif terdesentralisasi, yaitu, pengguna menyetor BTC asli ke gerbang RenBridge yang ditunjuk. Sebagai jaminan, RenVM menerbitkan renBTC yang sesuai di jaringan Ethereum melalui kontrak pintar.
Terlebih lagi, pihak proyek memiliki hubungan yang sangat dekat dengan Alameda Research (ya, Alameda sebenarnya mengakuisisi tim Ren), yang pernah menjadi label yang paling menarik perhatian. Namun, tidak mengherankan jika berkah dan kemalangan saling bergantung terkena dampaknya, tidak hanya modal operasional yang berkurang dan terjadi pelarian dana dalam skala besar.
Meskipun upaya penyelamatan diri selanjutnya telah dilakukan, pada saat publikasi ini diterbitkan, pengungkapan kemajuan terbaru kepada publik masih dalam pengumuman Ren Foundation pada bulan September 2023. Saat ini, hal tersebut hampir setara dengan kematian otak.
Kedua, sBTC yang diluncurkan oleh Synthetix adalah aset sintetis Bitcoin yang dihasilkan melalui staking SNX. Ini juga merupakan salah satu koin jangkar Bitcoin terdesentralisasi yang utama. Namun, pada paruh pertama tahun ini, Synthetix sepenuhnya menghapuskan sintesis spot non-USD di Ethereum . Aset, termasuk sETH dan sBTC, belum pernah dipromosikan secara luas di ekosistem DeFi.
Praktik proyek paling menarik yang sedang berjalan mungkin adalah produk tBTC dari Threshold Network. Ya, sebenarnya satu baris dengan tBTC yang sebelumnya terkenal dengan Keep Network - Threshold Network merupakan proyek baru yang kemudian digabungkan oleh Keep Network dan NuCypher.
tBTC menggantikan perantara terpusat dengan sekelompok operator yang dipilih secara acak yang menjalankan node di jaringan. Operator ini bersama-sama menggunakan teknologi enkripsi Threshold untuk melindungi Bitcoin yang disimpan pengguna.
Pada saat publikasi, total pasokan tBTC melebihi 10,000, dengan nilai total hampir 600 juta dolar AS, dibandingkan dengan kurang dari 1,500 setengah tahun lalu, dan pertumbuhannya masih cukup pesat.
Sumber: Jaringan Ambang Batas
Secara keseluruhan, persaingan antara berbagai solusi pada dasarnya berkisar pada inti keamanan aset. Dengan krisis ini, WBTC telah menutup permintaan pasar untuk stablecoin terdesentralisasi. Di masa depan, baik itu tBTC atau proyek serupa lainnya, mereka akan melakukannya perlu Atas dasar memastikan keamanan aset, kami akan terus meningkatkan desain desentralisasi kami untuk memenuhi kebutuhan pasar dan pengguna.
Solusi baru untuk Bitcoin L2?
Faktanya, apakah WBTC, tBTC, atau renBTC sebelumnya, sBTC, memiliki satu kesamaan, yaitu semuanya adalah Token dalam bentuk ERC20.
Alasannya sangat sederhana dan tidak berdaya. Hanya dengan menjembatani ekosistem Ethereum dan memanfaatkan skenario DeFi yang kaya, likuiditas aset Bitcoin dapat dilepaskan secara efektif. Dari perspektif tertentu, Bitcoin dengan volume US$1,16 triliun (2024 Data terbaru CoinGecko. pada tanggal 15 Agustus 2018) adalah “kumpulan dana tidur” terbesar di dunia kripto.
Oleh karena itu, setelah dimulainya Musim Panas DeFi pada tahun 2020, WBTC, renBTC, dll. telah menjadi upaya paling penting untuk melepaskan likuiditas aset Bitcoin: pengguna dapat menjaminkan BTC dan mendapatkan Token terenkapsulasi yang sesuai, sehingga berfungsi sebagai jembatan likuiditas ke Bitcoin. Ekosistem Ethereum. Berpartisipasi dalam skenario on-chain seperti DeFi dengan menggabungkan ekosistem Ethereum.
Dilema mengandalkan Ethereum ini akhirnya tidak sampai pada solusi baru sampai ledakan ekosistem Bitcoin yang disebabkan oleh kegilaan Ordinals pada tahun 2023 - Bitcoin L2 memberi pengguna kemungkinan baru, memungkinkan semua orang untuk langsung menggunakan Bitcoin berdasarkan partisipasi L2 Koin dalam berbagai hal. aplikasi kontrak pintar, seperti staking, DeFi, sosial, dan bahkan pasar derivatif keuangan yang lebih kompleks, sangat memperluas cakupan dan nilai aset Bitcoin.
Ambil contoh sBTC yang diluncurkan oleh Stacks (nama yang sama dengan sBTC Synthetix di atas) Sebagai aset terdesentralisasi yang didukung Bitcoin 1:1, sBTC dapat menyebarkan dan memindahkan BTC antara Bitcoin dan Stacks L2, dan diperdagangkan sebagai Gas tanpa memerlukannya. tambahan cryptocurrency lainnya.
Dan keamanan sBTC secara teori lebih tinggi dibandingkan token yang dienkapsulasi pada Ethereum tradisional, karena keamanannya sampai batas tertentu dijamin oleh kekuatan komputasi Bitcoin. Untuk membalikkan transaksi, Bitcoin sendiri harus diserang.
Dari perspektif ini, Stacks, tujuan desain Bitcoin L2 untuk meluncurkan sBTC, sampai batas tertentu menggantikan bentuk tradisional "Token + Ethereum yang dienkapsulasi", memperkenalkan kontrak pintar ke dalam ekosistem Bitcoin, dan kemudian mengintegrasikannya dengan cara yang terdesentralisasi Dunia DeFi.
Di masa depan, dengan evolusi berkelanjutan dan inovasi teknologi dari Bitcoin L2, solusi baru seperti sBTC dapat mengikis pasar Token yang dienkapsulasi seperti WBTC, sehingga semakin meningkatkan likuiditas dan skenario penerapan aset Bitcoin.
ringkasan
Faktanya, bentuk enkapsulasi Token + Ethereum belum menjadi lebih besar sejak tahun 2020. Keseluruhan arus masuk modal BTC yang ditarik terbatas, dan ini hanya dapat dianggap sebagai model 1.0 dari pelepasan likuiditas Bitcoin.
Namun sejujurnya, jika kita hanya menganggap Bitcoin sebagai kumpulan aset berkualitas tinggi bernilai triliunan dolar, tidak perlu menemukan kembali roda dan menciptakan kasus penggunaan ekologi on-chain dan DeFi dari "Token + Ethereum yang dienkapsulasi". sangat Cukup - faktanya, logika sebagian besar Bitcoin L2 saat ini tidak berbeda secara mendasar dari saat BTC diperkenalkan ke ekosistem EVM menggunakan Token yang dienkapsulasi ERC20 seperti tBTC dan renBTC.
Hanya dari perspektif keamanan asli dan revitalisasi nilai ekologis Bitcoin, kemunculan Bitcoin L2 sangatlah penting, yaitu untuk lebih melindungi keamanan aset Bitcoin dan mencegahnya jatuh ke ekosistem Ethereum dan membiarkannya membusuk. dengan sendirinya.