Pengarang: Slobodzeanb
Terjemahan: blockchain vernakular
ETF Bitcoin Spot telah ada selama beberapa waktu, mengumpulkan Bitcoin dalam jumlah besar, dan menunjukkan volume perdagangan yang tidak terduga. Pada Juli 2024, ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat memiliki BTC senilai $50 miliar, dengan volume perdagangan harian rata-rata sebesar $100 juta.
Tentu saja, manajer aset seperti BlackRock dan Fidelity menghasilkan biaya ratusan juta dolar dari ETF ini, dan mereka ingin menghasilkan lebih banyak lagi. Inilah sebabnya kita menyaksikan peristiwa yang benar-benar legendaris pada bulan Mei 2024 – pemerintah menyetujui serangkaian ETF Ethereum spot!
Pada artikel ini, kita akan melihat bagaimana persetujuan instrumen keuangan ini akan berdampak pada pasar kripto, khususnya Ethereum.
1. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui pencatatan platform perdagangan spot Ethereum ETF
Pada tanggal 23 Mei 2024, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui beberapa platform perdagangan sekuritas untuk mencatatkan dan memperdagangkan ETF Ethereum spot. Sebelumnya, Amerika Serikat hanya menyetujui perdagangan ETF berjangka Ethereum.
Sebelum melangkah lebih jauh, mari kita lihat apa sebenarnya ETF itu.
ETF, atau dana yang diperdagangkan di bursa, adalah produk investasi yang diperdagangkan di bursa efek, mirip dengan saham individual. Ia memegang aset dan biasanya menjalankan mekanisme arbitrase sehingga perdagangannya mendekati nilai aset bersihnya.
Sederhananya, ETF adalah dana investasi yang membeli suatu aset (seperti emas, Bitcoin, Ethereum) dan menerbitkan saham berdasarkan total penilaiannya.
Investor yang tidak dapat memiliki aset dasar cukup membeli saham ETF, yang biasanya mencerminkan kinerja pasar dari aset dasar tersebut.
ETF Ethereum akan diperdagangkan di tiga platform perdagangan sekuritas utama AS:
Arca Bursa Efek New York: Grayscale Ethereum Trust dan Bitwise Ethereum ETF
Nasdaq: BlackRock iShares Kepercayaan Ethereum
Platform Perdagangan Opsi Chicago BZX: VanEck Ethereum Trust, ARK 21Shares Ethereum ETF, Invesco Galaxy Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund, dan Franklin Ethereum ETF
ETF yang terdaftar di CBOE akan online pada tanggal 23 Juli, sedangkan ETF lainnya belum mengumumkan tanggal peluncurannya. Sementara itu, manajer aset memutuskan biaya dan investasi awal.
Saat ini, "perang biaya" masih berlangsung, dengan Franklin Templeton mengungkapkan biaya 0,19% dan VanEck mengungkapkan biaya sponsorship 0,2%. BlackRock, pemain terbesar di dunia, diperkirakan akan mengumumkan biaya sponsorship kurang dari 30 basis poin.
Dalam hal investasi awal, Grayscale dan Invesco Galaxy keduanya mengungkapkan $100,000 dalam pembelian saham awal, sementara Fidelity memasukkan $4.7 juta. BlackRock melaporkan pendanaan awal sebesar $10 juta untuk ETF-nya.
2. Persetujuan Ethereum ETF: Pengubah Industri?
Persetujuan ETF Ethereum memiliki banyak manfaat bagi industri, namun mungkin yang terbesar adalah implikasi bahwa ETH lebih merupakan komoditas dan bukan sekuritas.
SEC tidak menentu dalam status mata uang kripto tertentu (misalnya, ETH, BNB, XRP, SOL), mencoba menentukan apakah mata uang tersebut merupakan sekuritas atau komoditas.
Dalam beberapa tahun terakhir, salah satu penentang utama mata uang kripto, Gary Gensler, telah menghindari pertanyaan apakah ETH adalah suatu sekuritas, tetapi yang jelas adalah bahwa SEC telah berupaya untuk mengklasifikasikan token Proof of Stake sebagai sekuritas berdasarkan uji Howey.
Kini, dengan persetujuan ETF Ethereum ini, SEC belum secara eksplisit menyatakan bahwa Ethereum adalah komoditas. Namun, mereka mendefinisikan produk ETF ini sebagai “saham perwalian berbasis komoditas.” Kata-kata ini telah mengakhiri perdebatan tentang bagaimana mengklasifikasikan Ethereum yang tidak dipertaruhkan.
Berdasarkan klasifikasi ini, Coinbase (dan mungkin perusahaan lain di masa depan) mengajukan banding terhadap SEC.
Pada dasarnya, platform perdagangan mata uang kripto menunjukkan perbedaan antara anggota parlemen dan SEC tentang cara mereka memandang yurisdiksi mereka atas mata uang kripto. SEC menggugat Coinbase tahun lalu, menuduhnya beroperasi sebagai platform perdagangan sekuritas, pialang, dan lembaga kliring yang tidak terdaftar.
3. Manfaat Ethereum ETF
Selain manfaat politik dan hukum dari ETF spot Ethereum, investor biasa dapat menikmati tiga keuntungan berikut:
Aksesibilitas: Investor tradisional yang mungkin enggan menghadapi kompleksitas platform perdagangan mata uang kripto kini dapat membeli dan menjual ETF Ethereum melalui akun pialang mereka yang ada. Hal ini menghilangkan kebutuhan akan dompet mata uang kripto dan menurunkan hambatan masuk teknologi.
Legitimasi: ETF Ethereum terdaftar di bursa sekuritas utama, menambah kredibilitas dan pengakuan terhadap seluruh pasar mata uang kripto. Pengakuan dari lembaga keuangan tradisional ini membantu menjembatani kesenjangan antara keuangan tradisional dan dunia aset digital yang sedang berkembang.
Likuiditas: Peningkatan partisipasi investor institusi dan ritel melalui ETF dapat meningkatkan likuiditas Ethereum secara signifikan. Ini berarti perdagangan lebih lancar dan volatilitas lebih rendah, sehingga menguntungkan semua orang mulai dari pedagang individu hingga dana besar.
4. Dampak Ethereum ETF terhadap harga
Peluncuran ETF spot Ethereum di Amerika Serikat tidak diragukan lagi akan berdampak besar pada harga mata uang kripto dalam jangka pendek dan panjang. Namun seberapa besar dampaknya, dan tingkat volatilitas seperti apa yang bisa kita perkirakan?
Bitwise mencatat bahwa meskipun volatilitas harga awal mungkin lebih besar karena konversi dana dari Grayscale Ethereum Trust ke ETF, harga Ethereum mungkin menembus level resistensi $5,000 sebelum akhir tahun. Optimisme ini didasarkan pada ekspektasi arus masuk besar-besaran ke ETF spot Ethereum yang baru.
Asumsi ini didasarkan pada data historis dari peluncuran ETF Bitcoin Spot AS. Peluncuran Bitcoin Spot ETF berdampak positif pada harga Bitcoin, naik 25% sejak Januari dan lebih dari 110% sejak pasar mulai mengantisipasi peluncurannya pada Oktober lalu.
Dampaknya terhadap ETH mungkin lebih signifikan karena beberapa alasan. Saat ini, tingkat inflasi jangka pendek Ethereum adalah 0%, dibandingkan dengan tingkat inflasi Bitcoin sebesar 1,7% pada saat peluncuran ETF. Pasokan yang terbatas dan permintaan yang meningkat secara signifikan berarti harga akan naik di hampir semua kasus.
Selain itu, tidak seperti penambang Bitcoin, pemegang saham Ethereum tidak perlu menjual kepemilikannya, dan 28% ETH telah dijaminkan dan secara efektif ditarik dari peredaran pasar.
Perusahaan analisis mata uang kripto lainnya, termasuk Steno Research dan K33 Research, juga memberikan prediksi optimis untuk Ethereum. Steno Research memperkirakan bahwa Ethereum dapat mencapai $6,500 pada akhir tahun ini, didorong oleh arus masuk ETF dan kondisi pasar yang menguntungkan lainnya.
K33 Research memperkirakan bahwa akan ada arus masuk sebesar $4 miliar dalam lima bulan pertama perdagangan, yang dapat menyebabkan akumulasi 800,000 hingga 1.26 juta ETH, yang menyebabkan ketatnya pasokan dan harga yang lebih tinggi.
5. XRP dan SOL: Siapa selanjutnya?
Persetujuan ETF spot Ethereum dan Bitcoin adalah tanda yang jelas bahwa regulator keuangan mulai mengakui legitimasi mata uang kripto.
Dengan dukungan dari manajer aset besar seperti BlackRock dan Fidelity, mata uang kripto berikutnya yang menerima persetujuan ETF kemungkinan besar adalah XRP dan SOL.
Solana adalah pesaing Ethereum dan merupakan mata uang kripto terbesar kelima berdasarkan kapitalisasi pasar. Mengingat kesamaan teknologi yang mendasarinya dengan Ethereum, banyak yang percaya akan sulit bagi SEC untuk menolak ETF spot Solana setelah Ethereum disetujui.
Pada tanggal 9 Juli, VanEck dan 21Shares telah mengajukan permohonan untuk ETF Solana berjangka, dan analis Bloomberg memperkirakan bahwa permohonan untuk ETF spot Solana akan dimulai pada pertengahan Maret 2025.
XRP Ripple adalah kandidat ETF kuat lainnya. XRP tetap menjadi 20 mata uang kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar dan memiliki teknologi dasar yang kuat yang digunakan oleh banyak bank besar seperti Santander dan JP Morgan.
Perselisihan hukum antara Ripple dan SEC mengenai apakah XRP merupakan sekuritas atau komoditas akan memainkan peran kunci dalam menentukan kelayakan ETF-nya.
Standard Chartered yakin Solana atau Ripple akan mendapatkan ETF spot pada tahun 2025:
“Untuk mata uang kripto lainnya (misalnya SOL, XRP), pasar juga akan menantikan status ETF mereka pada akhirnya, meskipun ini mungkin cerita tahun 2025 daripada cerita tahun 2024.”
6. Cryptocurrency mendorong adopsi massal
Setelah bertahun-tahun menghadapi tantangan hukum dan penolakan dari SEC, industri mata uang kripto tampaknya mendapatkan respons yang lebih baik dari regulator.
Sikap SEC yang melemah, ditambah dengan perubahan sikap berbagai politisi dan partai politik, menandai kemungkinan era baru penerimaan cryptocurrency dalam keuangan arus utama.
Mantan Presiden Donald Trump baru-baru ini mengubah pendiriannya terhadap mata uang kripto, menyatakan dukungannya di media sosial dan bahkan menerima sumbangan mata uang kripto untuk kampanye kepresidenannya pada tahun 2024.
Ada juga spekulasi bahwa keputusan SEC baru-baru ini untuk melanjutkan persetujuan tempat Ethereum ETF dipengaruhi oleh tekanan politik dari pemerintahan Presiden Biden.
Apa pun alasannya, jelas bahwa tidak ada seorang pun yang ingin ketinggalan dalam gelombang cryptocurrency, yang merupakan pertanda baik bagi masa depan industri ini.
