Ether (ETH) telah diperdagangkan dalam kisaran sempit 6% antara $3,370 dan $3,560 selama seminggu terakhir. Khususnya, penutupan terakhir Ether di atas $3,600 terjadi pada tanggal 17 Juni, berpotensi menghilangkan peluang signifikan dari pencatatan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Ethereum di Amerika Serikat pada tanggal 23 Juli, sebuah peristiwa yang diantisipasi selama lebih dari tiga tahun.
Kita tidak dapat menyalahkan kurangnya momentum dalam mata uang kripto mengingat Bitcoin (BTC) diperdagangkan hanya 10% di bawah level tertinggi sepanjang masa. Lebih penting lagi, ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS telah mengumpulkan arus masuk bersih sebesar $961 juta selama dua hari perdagangan terakhir. Kurangnya ketertarikan terhadap Ether menjadi jelas dalam metrik derivatif ETH. Tapi apakah itu berarti para pedagang bertaruh pada penurunan harga?
Ketidakpastian dalam aliran ETF Ethereum dan transfer Bitcoin Mt. Gox
Analis optimis tentang arus masuk bersih untuk ETF Ethereum spot. Namun, ada kekhawatiran tentang potensi arus keluar dari Grayscale Ethereum Trust (ETHE), yang dikonversi dari dana perwalian yang sebelumnya tidak mengizinkan investor untuk menguangkannya. Keputusan Grayscale untuk mempertahankan biaya pengeluaran ETHE sebesar 2.5%, yang jauh lebih tinggi dibandingkan pesaing, juga mempengaruhi pergerakan ini.
Pembuat pasar Crypto Wintermute menulis dalam laporan penelitian 21 Juli bahwa mereka mengharapkan ETF spot Ethereum menghasilkan arus masuk hingga $4 miliar dalam 12 bulan awal perdagangan. Lainnya, seperti manajer aset kripto ASXN, lebih optimis, mengantisipasi arus masuk bersih sebesar $4 miliar dalam waktu kurang dari lima bulan. Perusahaan menambahkan bahwa peluncuran mini Ether ETF Grayscale, yang mengenakan biaya 0,15%, akan mengurangi arus keluar pada akhirnya.
Terlepas dari permintaan awal untuk ETF Ethereum spot agregat, investor mata uang kripto agak khawatir setelah bursa Mt. Gox memindahkan 47,500 Bitcoin, senilai $3.2 miliar, pada tanggal 23 Juli. Rencana proses kebangkrutan yang diumumkan pada tanggal 5 Juli menetapkan rencana untuk melakukan pembayaran kepada kreditor. Ketidakpastian berasal dari ketidaktahuan berapa banyak dari 140,000 BTC yang dimiliki oleh Mt. Alamat Gox akan dijual di pasar.
Intinya, kenaikan Ether ragu-ragu untuk menambahkan posisi menjelang data aliran bersih ETF spot agregat, setidaknya untuk hari-hari awal, dan karena ketakutan akan potensi aksi jual pasar yang didorong oleh Bitcoin yang telah terkunci selama lebih dari satu dekade. . Kekhawatiran ini menjelaskan mengapa harga Ether tidak mampu menembus di atas $3,600 dalam lima minggu terakhir. Namun apakah hal tersebut membenarkan kurangnya optimisme investor terhadap derivatif ETH?
Derivatif Ether menunjukkan kurangnya kepercayaan, tetapi ada hikmahnya
Pasar opsi memberikan wawasan tentang dinamika menjelang ekspektasi ETF spot. Jika pasar optimis, biasanya ada delta skew sebesar -7%, karena opsi put (jual) menjadi lebih murah dibandingkan opsi call (beli) yang setara. Sebaliknya, metrik yang condong di atas 7% biasanya menunjukkan ketakutan akan koreksi harga.
Data menunjukkan kemiringan opsi Ether tidak mampu menembus di bawah ambang batas netral -7% selama beberapa minggu terakhir. Hal ini sangat penting karena harga ETH naik 21% antara tanggal 7 Juli dan 21 Juli, menunjukkan kurangnya keyakinan bahkan ketika analis Bloomberg memiliki keyakinan yang tinggi terhadap peluncuran ETF Ethereum dalam waktu dekat.
Pedagang juga harus mempertimbangkan pasar berjangka bulanan ETH untuk menilai sentimen investor. Di pasar netral, kontrak-kontrak ini biasanya diperdagangkan dengan premi tahunan sebesar 5% hingga 10% (tarif dasar) dibandingkan dengan pasar spot ETH reguler untuk mengkompensasi periode penyelesaian yang diperpanjang.
Terkait: Nansen meluncurkan dasbor analitik Ether ETF yang pertama di industri
Perhatikan bahwa premi berjangka ETH telah bertahan di atas ambang batas netral 10% selama seminggu terakhir, menandakan optimisme yang moderat. Sebagai perbandingan, indikator tersebut melonjak menjadi 25% pada pertengahan Maret setelah harga Ether naik 77% dalam waktu kurang dari lima minggu. Oleh karena itu, tidak tepat jika menyatakan bahwa investor Ether bersifat bearish. Selain itu, kurangnya kepercayaan menunjukkan potensi kenaikan harga jika arus masuk bersih Ethereum dikonfirmasi.
Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.
