Penulis: Balaji Srinivasan, mantan CTO Coinbase
Disusun oleh: 0xjs, Keuangan Emas
Tidak ada pemilu yang dapat melunasi utang Amerika sebesar $175 triliun. Hanya mesin pencetak uang yang bisa.
Karena seperti yang disadari oleh Musk, Dalio, dan lainnya… dunia Barat sedang menuju krisis utang negara yang lebih buruk daripada yang terjadi pada tahun 2008. Sama seperti mereka berbohong tentang demensia yang diidap Biden, mereka juga berbohong tentang keadaan perekonomian. Jadi mereka akan mencetak banyak uang.
Lihatlah datanya dan Anda bisa menilai sendiri.
1. Terdapat lebih banyak pinjaman darurat dibandingkan tahun 2008
Pertama, tahukah Anda bahwa The Fed akan mengeluarkan lebih banyak pinjaman darurat pada tahun 2023 dibandingkan saat krisis keuangan tahun 2008? Sistem perbankan tetap bertahan karena pemerintah AS pertama-tama menjual obligasi senilai miliaran dolar kepada lembaga keuangan dan kemudian mendevaluasinya melalui kenaikan suku bunga yang tidak terduga.
Lihat saja grafik dari Federal Reserve ini. Tanda biru di kiri bawah adalah pinjaman dari krisis tahun 2008. Ungu adalah COVID. Monster raksasa berwarna oranye/biru kehijauan di sebelah kanan melambangkan krisis perbankan tahun 2023. Lihat seberapa tinggi angkanya dibandingkan tahun 2008?
2. Jumlah pinjaman melebihi jumlah epidemi COVID-19
Kedua, tahukah Anda? Apakah AS akan meminjam lebih banyak pinjaman pada masa “boom Biden” dibandingkan pada masa pandemi COVID-19? Mari kita kesampingkan apakah COVID-19 harus dianggap sebagai krisis keuangan. Suku bunga pinjaman di masa pandemi setidaknya berkisar 0%. Namun saat ini, pemerintah AS meminjam sejumlah besar uang pada masa damai...dan dengan tingkat bunga setinggi 5%! Ini adalah tindakan orang yang putus asa menghabiskan tagihan kartu kreditnya secara maksimal.
3. Beban bunga melebihi belanja pertahanan
Ketiga, tahukah Anda bahwa semua pinjaman ini menjadikan pembayaran bunga utang negara sebagai pengeluaran terbesar pemerintah? Lebih dari pertahanan, Jaminan Sosial atau pengeluaran lainnya. Pada tahun 2024, penggunaan utama semua pajak (dan dolar yang dicetak) adalah untuk membayar pemegang obligasi. Meski begitu, siapa pun yang membeli Treasury (atau obligasi lainnya) dalam beberapa tahun terakhir akan menghilang. Seperti semua perang dan semua keuntungan, beli sekarang, bayar nanti. Seperti yang Anda lihat dari grafik, saatnya membayar.
4. Dolar semakin terdepresiasi
Keempat, tahukah Anda bahwa dolar AS telah kehilangan setidaknya 25% nilainya hanya dalam empat tahun? Anda mungkin mengetahui hal ini dari pengalaman pribadi dengan inflasi. Namun Larry Summers memperkirakan penurunan daya beli lebih besar dari itu, dengan angka rata-rata tahunan mencapai 18% jika Anda memasukkan peningkatan tajam pembayaran pinjaman yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga. Dalam empat tahun, depresiasi ini akan mencapai lebih dari 25% nilai dolar.
5. Tiongkok selanjutnya menjual obligasi Treasury AS
Tahukah Anda, Tiongkok (pembeli Treasury asing terbesar) telah menjual Treasury dengan kecepatan tinggi? Ini agak teknis, tetapi Tiongkok adalah "investor luar" di Amerika Serikat, sama seperti pemodal ventura baru yang berinvestasi di perusahaan teknologi Anda adalah investor luar. Bahkan jika mereka hanya membeli 5% dari ekuitas Anda (atau dalam hal ini utang), mereka akan menetapkan harga untuk orang lain. Dan hal ini menunjukkan kuatnya permintaan eksternal dari masyarakat yang tidak perlu membeli. Namun kini permintaan eksternal sedang anjlok:
6. Negara-negara BRICS membeli lebih banyak emas
Tapi bukankah dolar adalah penyimpan nilai? Jika tidak membeli Treasury AS, apa lagi yang akan dibeli oleh negara lain? Tiongkok memimpin sebagian besar negara di luar Amerika Serikat. Negara-negara ini mulai menimbun emas dalam jumlah besar, sementara negara-negara Barat telah menjual emas. Silakan lihat:
7. Melakukan de-dolarisasi lebih dari sebelumnya
Oke, lalu bagaimana dengan dolar AS sebagai alat tukar? Nah, Tiongkok – yang, jika Anda belum tahu, saat ini merupakan mitra dagang nomor satu bagi sebagian besar dunia – baru saja beralih menggunakan yuan untuk transaksi valuta asing lintas batas.
8. Sanksi menjadi kurang efektif dibandingkan sebelumnya
Oke, tapi apakah dolar tidak bisa terus digunakan sebagai senjata sanksi? Bukankah negara-negara memerlukan akses terhadap sistem keuangan AS? Sebenarnya tidak perlu. Semua sanksi terhadap Rusia sebenarnya lebih merugikan Eropa daripada merugikan Rusia. Eropa membutuhkan minyak dan gas Rusia, namun Rusia memiliki pelanggan lain. Jadi, menurut Bank Dunia (bukan sumber dari Rusia!), Rusia baru saja melampaui Jepang untuk menjadi negara dengan perekonomian global terbesar keempat dalam hal PDB berdasarkan paritas daya beli.
9. Utang masa damai mendekati Perang Dunia II
Tapi bagaimana dengan militer AS? Tidak bisakah negara tersebut berperang untuk melindungi dolar? Ini adalah topik yang panjang, tapi lihatlah grafik di bawah ini. Saat ini, Amerika Serikat seolah-olah berada dalam “masa damai”. Namun utangnya sama besarnya dengan utang pada Perang Dunia II:
Sekali lagi, ini adalah topik lain, namun Amerika Serikat tidak memiliki dana maupun infrastruktur manufaktur untuk melancarkan aksi militer berkelanjutan terhadap musuh seperti Tiongkok. Anda tidak dapat melawan pabrik Anda—terutama ketika Anda tidak punya uang.
10. Hutang nyata melebihi hutang kerajaan mana pun dalam sejarah
Terakhir, mungkin angka yang paling penting dalam keseluruhan topik ini adalah $175,3 triliun. Jika Anda memperhitungkan semua manfaat seperti Jaminan Sosial dan Medicare, ini sebenarnya adalah utang nyata Amerika Serikat. Dan jumlahnya sendiri meningkat pesat. Jangan percaya begitu saja, lihatlah laporan keuangan pemerintah AS pada bulan Februari 2024:
$175,3 triliun sama dengan angka sekitar $200 triliun yang digunakan Druckenmiller untuk mewakili seluruh utang pemerintah AS, dengan mempertimbangkan semua hal. Tentu saja, saat ini kita berada dalam wilayah monopoli mata uang karena:
a) Pemerintah federal secara keseluruhan hanya menerima sekitar $2 triliun pada tahun lalu
b) Angka ini sendiri dipengaruhi oleh belanja defisit
c) Dolar sebenarnya telah turun sekitar 25% sejak tahun 2020
d) Jika dilikuidasi, nilai aset “$177 triliun” akan anjlok
e) ...atau jika terjadi krisis keuangan, atau keduanya,
Kemudian utang sebesar $175 triliun tidak dapat dibayar. Pemerintah AS hampir tidak punya cukup uang untuk membayar kembali utangnya. Mereka memberikan janji kepada semua orang, mulai dari sekutu hingga pensiunan, namun gagal mewujudkannya. Tetap berkuasa di tengah kelalaian ini akan menjadi hal yang sangat buruk sehingga kebanyakan orang tidak dapat memahaminya.
Dolar menjadi kurang penting
Singkatnya: Saya belum memulai. Saya dapat menampilkan lebih banyak grafik dan lebih banyak video dari investor obligasi, real estat, dan teknologi di seluruh dunia yang melihat apa yang terjadi.
Namun jika boleh jujur, status dolar menurun dengan cepat. Ini bukan lagi aset yang sangat diperlukan seperti dulu. Untuk meringkas:
a) Tiongkok tidak memerlukan USD untuk berdagang, mereka menggunakan RMB, bukan USD.
b) Negara-negara BRICS tidak membutuhkan dolar untuk menabung, mereka membeli emas dibandingkan obligasi AS.
c) Rusia tidak membutuhkan dolar untuk bertahan hidup, mereka adalah negara dengan perekonomian terbesar keempat yang tidak bisa diikutsertakan dalam perekonomian AS.
d) Namun, Amerika Serikat membutuhkan sebanyak mungkin negara untuk menerima dolar karena jumlah pinjamannya melebihi COVID-19, Perang Dunia II, dan kerajaan mana pun dalam sejarah.
Jadi, apa yang terjadi selanjutnya? Saya punya beberapa ide, tapi pertama-tama kita harus sepakat tentang apa yang terjadi.