Baru-baru ini Donald Trump menaruh perhatian pada kripto. Tapi sekarang dia ingin menjadi “presiden kripto”, dan dia mengangkat aset digital sebagai isu geopolitik.
Ketika ditanya pada 16 Juli mengapa dia tiba-tiba merangkul komunitas kripto, dia mengatakan kepada Bloomberg:
“Jika kita tidak melakukan hal ini, Tiongkok akan mengambil alih dan Tiongkok akan memilikinya—atau orang lain, tapi kemungkinan besar adalah Tiongkok.”
Dalam wawancara tersebut, Trump menjelaskan bagaimana pengalaman baru-baru ini dengan Koleksi NFT “Mugshot” miliknya “membuka mata saya” terhadap mata uang kripto, dengan mengatakan, “80% uang [dari penjualan NFT] dibayarkan dalam bentuk kripto. Itu luar biasa."
“Jadi kami memiliki dasar yang baik [yaitu kripto]. Itu bayi. Saat ini ia masih bayi. Tapi saya tidak ingin bertanggung jawab membiarkan negara lain mengambil alih bidang ini,” tambahnya.
Pernyataannya menimbulkan beberapa pertanyaan menarik – dan bukan hanya apakah Tiongkok, yang melarang perdagangan kripto dan penambangan Bitcoin pada tahun 2021, bahkan tertarik untuk memasuki kembali pasar perdagangan dan penambangan kripto.
Ini menyentuh hubungan antara pemerintah dan sektor kripto/blockchain secara umum.
Sejauh mana suatu negara berdaulat dapat mengendalikan aset digital yang terdesentralisasi dan terdiversifikasi seperti Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH)?
Apakah itu mungkin?
Mengapa Tiongkok?
Tiongkok pernah menjadi pemain kripto utama. Pertukaran kripto terbesar, seperti Binance, berlokasi di Tiongkok, dan sebanyak 75% penambangan Bitcoin terjadi di daratan Tiongkok, menurut perkiraan.
Namun pada tahun 2021, Tiongkok menindak perdagangan dan penambangan kripto, dan pada bulan Juli tahun itu, penambangan Bitcoin pada dasarnya telah lenyap di daratan.
Namun, perkembangan terkini telah menimbulkan spekulasi “bahwa pemerintah Tiongkok mungkin sedang melakukan pemanasan terhadap mata uang kripto dan bahwa Hong Kong mungkin menjadi tempat uji coba untuk upaya ini,” kata Chainalysis pada bulan Oktober.
Memang benar, pada bulan April 2024, pemerintah pusat menyetujui peluncuran beberapa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin di Hong Kong. Beberapa pengamat berpendapat Tiongkok ingin menjadikan Hong Kong sebagai pusat kripto – meskipun larangan perdagangan terus berlanjut di Tiongkok daratan.
Larangan Bitcoin Tiongkok merupakan “kesalahan strategis”
Apakah Tiongkok menyesal mengosongkan arena bermain kripto pada tahun 2021?
“Tentu saja,” Daniel Lacalle, kepala ekonom Tressis, mengatakan kepada Cointelegraph. “Tiongkok membuat kesalahan besar dengan melarang perdagangan dan penambangan kripto, terutama ketika mereka ingin melakukan de-dolarisasi pada suatu saat. Keputusan tersebut tidak membantu yuan dan menghilangkan perkembangan teknologi penting yang mengganggu.”
“Penindasan keras terhadap penambangan di Beijing pada tahun 2021 adalah kesalahan strategis,” kata Emiliano Pagnotta, profesor keuangan di Singapore Management University, kepada Cointelegraph. “Mereka menyumbang 75% dari industri pertambangan dan, dalam waktu singkat, sebagian besar kehilangan sebagian besarnya karena Amerika.”
Mengapa kesalahan strategis? “Musuh Bitcoin memiliki pengaruh lebih besar terhadap properti keamanan jaringan dengan mengendalikan sebagian besar hashrate. Ancaman laten tersebut jauh lebih kuat dibandingkan larangan itu sendiri, yang hanya menyebabkan penurunan sementara pada hashrate,” kata Pagnotta.
Namun, dia tidak bisa mengatakan dengan pasti apakah Tiongkok menyesalkan keputusannya.
Yikai Wang, asisten profesor di departemen ekonomi di Universitas Essex, berkata, “Saya rasa Tiongkok tidak menyesal melarang perdagangan dan penambangan kripto pada tahun 2021 karena pasar modal di Tiongkok dan Hong Kong berbeda.”
Tiongkok ingin mempertahankan kontrol ketat terhadap arus keluar modal di daratan, kata Wang kepada Cointelegraph, itulah sebabnya mereka melarang perdagangan kripto.
Namun Hong Kong, meski dikuasai Tiongkok, memiliki perekonomian yang berbeda. Negara ini selalu memiliki kebijakan pasar terbuka dan aliran modal bebas, dan kripto mungkin menemukan rumah alami di bekas jajahan Inggris tersebut. Wang menambahkan:
“Hong Kong berfungsi sebagai pusat aliran modal masuk dan keluar dari daratan Tiongkok, yang penting bagi Hong Kong dan juga bagi Tiongkok daratan.”
“Pasar ETF aset digital di Hong Kong memang telah mengalami pertumbuhan substansial sejak diluncurkan pada April 2024,” Patrick Pan, ketua dan CEO OSL – bursa kripto yang sekarang beroperasi di Hong Kong – mengatakan kepada Cointelegraph.
Pan menambahkan bahwa Tiongkok daratan “telah mempertahankan sikap tegas terhadap perdagangan dan spekulasi mata uang kripto.”
Baru-baru ini: Elon Musk mengecam UE atas kesepakatan kebebasan berpendapat yang ‘ilegal’
Namun, Pan menekankan bahwa Tiongkok telah menerima secara luas pentingnya teknologi blockchain yang mendasari mata uang kripto.
“Perkembangan Tiongkok dan peluncuran yuan digital secara bertahap menunjukkan minat dan kapasitas untuk merangkul teknologi blockchain, yang membawa manfaat jangka panjang bagi infrastruktur keuangan negara melalui peningkatan efisiensi dan keamanan sistem keuangannya,” kata Pan.
Tiongkok mungkin melunakkan pendiriannya terhadap kripto
Pengambilan keputusan pemerintah Tiongkok tidak jelas, jadi orang mungkin tidak akan pernah tahu apakah Tiongkok benar-benar menyesali larangan kripto pada tahun 2021. Namun yang jelas adalah “negara ini sedang menilai kembali pendekatannya, terutama karena mereka melihat nilai strategis dalam aset digital,” Zennon Kapron, pendiri dan direktur perusahaan konsultan Kapronasia, mengatakan kepada Cointelegraph, menambahkan:
“Sikap yang melunak di Hong Kong bisa menjadi langkah strategis untuk tetap kompetitif di bidang fintech dan keuangan digital tanpa sepenuhnya mengubah kebijakan Tiongkok.”
Tapi apakah sudah terlambat?
“Tiongkok masih memiliki keunggulan, seperti akses terhadap perangkat keras dan listrik yang murah di wilayah tertentu,” Kapron mengizinkan. “Jika pemerintah memberikan insentif atau melonggarkan pembatasan, bisa dibayangkan bahwa tingkat dominasi tertentu dapat dibangun kembali.”
Tapi itu tidak mudah. “Lanskap pertambangan global menjadi lebih terdiversifikasi, sehingga semakin sulit bagi negara mana pun untuk mendominasi,” ujar Kapron.
Wang mengatakan bahwa jika Tiongkok mengizinkan penambangan Bitcoin, mereka masih “memiliki peluang besar untuk berhasil” karena penambangan Bitcoin bukanlah teknologi tinggi melainkan “produksi berteknologi menengah dan padat modal, energi, dan infrastruktur.” Wang menambahkan:
“Penambangan Bitcoin tidak seperti membuat CPU, tetapi lebih mirip dengan memproduksi panel surya, membangun kereta api, dll. Tiongkok memiliki kapasitas dan bahkan keunggulan komparatif dalam produksi massal jenis ini.”
Namun, perdagangan kripto mungkin merupakan masalah yang berbeda. Tiongkok kemungkinan tidak akan mengubah larangan perdagangannya di Tiongkok daratan kecuali Tiongkok terlebih dahulu mengubah kebijakan pasar modalnya, kata Wang.
Ekonom Lacalle ragu-ragu. “Ketika para pedagang dan penambang melihat risiko intervensionisme dan ketidakamanan hukum atau investor, akan sulit bagi banyak orang untuk mendapatkan kembali kepercayaan mereka.”
Pagnotta, sebagai perbandingan, mengatakan Tiongkok masih bisa menjadi kekuatan dalam sektor kripto, terutama jika Tiongkok menunjukkan lebih banyak pragmatisme dan kejelasan peraturan, sambil menambahkan:
“Penambangan Bitcoin masih penting di Tiongkok meskipun ada larangan. Sebagian besar peralatan ASIC [sirkuit terintegrasi khusus aplikasi] dikembangkan dan diproduksi di sana, dan terdapat banyak pengetahuan mengenai caranya.”
Banyak pemerintah daerah di Tiongkok telah memperoleh manfaat dari pendapatan pajak pertambangan, kelancaran permintaan energi, dan penciptaan lapangan kerja dalam beberapa tahun terakhir. Agaknya, mereka juga akan mendukung kembalinya penambangan BTC yang dilegalkan.
“Saya lebih skeptis terhadap Tiongkok yang menerapkan hak asuh mandiri bagi warga negaranya, berbeda dengan retorika Trump baru-baru ini,” lanjut Pagnotta. “Tiongkok dapat mengurangi paparan investor terhadap produk-produk terkait Bitcoin melalui ETF,” seperti yang telah dilakukan oleh pemerintahan Biden, namun “perusahaan kustodian dalam negeri akan selalu berada di bawah kendali Beijing.”
“Mereka tentu saja membuat beberapa kesalahan di masa lalu dengan melarang investasi kripto dan penambangan Bitcoin,” kepala penelitian CryptoQuant, Julio Moreno, mengatakan kepada Cointelegraph. “Negara lain, seperti AS dalam hal penambangan Bitcoin, memanfaatkan larangan ini untuk mengembangkan industri kripto mereka.”
“Tetapi Tiongkok sekarang tampaknya lebih terbuka terhadap industri kripto dan telah mengizinkan peluncuran Bitcoin dan ETH ETF di Hong Kong,” kata Moreno.
Selain itu, pengaruh Tiongkok terhadap penambangan Bitcoin tidak kembali nol bahkan ketika penambangan dilarang di daratan. “Semua peralatan yang beroperasi di Tiongkok dapat ditemukan di tempat lain,” tambah Moreno.
“Meskipun Tiongkok melarang penambangan Bitcoin, kumpulan penambangan Tiongkok masih memegang hampir 54% pangsa pasar,” pendiri CryptoQuant Ki Young Ju memposting pada tanggal 1 Juli. “Meskipun tidak semua peserta dalam kumpulan ini adalah orang Tiongkok, beberapa penambangan mungkin masih beroperasi secara diam-diam di Tiongkok. Tiongkok, dan pihak berwenang mungkin menyembunyikan datanya.”
Untuk lebih jelasnya: Kelompok penambangan yang dirujuk oleh Ju beroperasi di luar daratan Tiongkok.
Pemerintah pusat Tiongkok juga tetap menjadi “paus” Bitcoin karena aktivitasnya di masa lalu – memegang 190,000 BTC, atau sekitar 1% dari Bitcoin yang ada saat ini. Ini bukanlah jumlah yang remeh.
Bisakah Tiongkok mendominasi kripto lagi?
Wang, pada bagiannya, percaya bahwa jika Tiongkok benar-benar bertekad untuk melakukan hal tersebut, Tiongkok masih dapat “memainkan peran yang sangat penting, jika tidak mendominasi,” di sektor kripto global.
Tidak hanya memiliki keuntungan alami dalam penambangan Bitcoin yang disebutkan di atas, namun terdapat permintaan yang besar untuk menggunakan mata uang kripto untuk mengirim aset Tiongkok ke luar negeri, tambah Wang, terutama mengingat kontrol pasar modal Tiongkok yang ketat.
Platform pertukaran mata uang kripto terbesar di dunia dalam hal volume perdagangan masih Binance, “yang merupakan perusahaan yang dimulai di Tiongkok oleh orang Tiongkok tetapi kemudian pindah ke luar negeri, dan masih 20% perdagangan Binance berasal dari Tiongkok,” kata Wang.
Sebelum Tiongkok melarang perdagangan kripto, “ada lebih banyak platform pertukaran mata uang kripto Tiongkok dengan ukuran yang mirip dengan Binance,” tambah Wang.
Sesuai dengan pernyataan Trump, apakah kripto benar-benar muncul sebagai arena persaingan baru antara negara-negara besar? Menurut Pagnotta:
“Trump menginginkan suara, dan dia memahami bahwa puluhan juta orang Amerika memiliki aset digital dan melihatnya sebagai isu pemilu yang penting. Berbeda dengan Biden atau Tiongkok dalam hal ini adalah tindakan yang cerdik secara politik.”
Dia mungkin juga menerapkan beberapa teori permainan.
“Pada tingkat yang lebih mendalam, Trump tidak ingin mata uang digital bank sentral [CBDC] yang dipimpin Tiongkok/BRICS [yaitu Brasil, Rusia, India, Tiongkok, Afrika Selatan] menjadi dominan. Bahkan jika dia tidak tiba-tiba menjadi Bitcoiner sejati, dia pasti cukup memahami teori permainan untuk menyadari bahwa Bitcoin adalah sistem hak properti global yang netral secara politik di abad ke-21,” tambah Pagnotta.
Dengan melakukan hal ini, mantan presiden AS tersebut bisa saja menerapkan kebijaksanaan kuno bahwa “musuh dari musuh saya adalah teman saya.”
Terbaru: Peretasan bursa WazirX senilai $235 juta berdampak pada industri kripto India
Namun, pihak lain percaya bahwa anggapan bahwa Tiongkok mungkin sekali lagi mencoba untuk mendapatkan dominasi di pasar kripto global adalah salah. Mata uang kripto terkemuka seperti Bitcoin dan Ether saat ini terlalu terdiversifikasi dan terdesentralisasi sehingga tidak memungkinkan adanya kendali oleh satu negara berdaulat.
“Pengaruh Tiongkok di pasar kripto mungkin tumbuh, terutama melalui inisiatif seperti yuan digital,” kata Kapron, “tetapi mencapai dominasi terhadap mata uang kripto yang terdesentralisasi merupakan tantangan yang berbeda.”
Ucapan Trump baru-baru ini mungkin mencerminkan kekhawatiran strategis, lanjut Kapron, “tetapi kenyataannya adalah sifat aset digital yang terdesentralisasi dan terdiversifikasi menjadi penghalang yang signifikan terhadap dominasi suatu negara.”
Ditambahkan ekonom Lacalle:
“Tidak ada yang namanya kripto nasionalis. Keindahan pasar kripto adalah terdiversifikasi dan terdesentralisasi sepenuhnya. Konsep kendali pemerintah atas kripto tidak masuk akal bagi siapa pun yang memahami mata uang independen.”
