Ditulis oleh: Tia, Berita Techub

MakerDAO adalah salah satu landasan penting pengembangan ekosistem Ethereum DeFi. Dengan menggadaikan Ethereum di tangan ke MakerDAO, pengguna dapat memperoleh sejumlah likuiditas tanpa menjual aset. Bitcoin adalah aset paling berharga dalam kripto, namun karena ketidaklengkapan Turingnya, Bitcoin belum mampu merevitalisasi aset Bitcoin dengan baik. Namun, dengan berkembangnya ekosistem Bitcoin dan menjamurnya berbagai Bitcoin Layer 2, tampaknya hal ini membawa secercah kemungkinan pada finansialisasi Bitcoin.

Protokol Satoshi adalah protokol stablecoin dengan jaminan berlebih yang dibangun di atas Bitcoin Layer2 BEVM. Pada tanggal 9 Juli diumumkan bahwa mereka telah menyelesaikan pendanaan sebesar US$2 juta, dipimpin oleh CMS Holdings dan RockTree Capital. Saat ini, posisi terkuncinya adalah $1,047,886. Meskipun skalanya kecil, masih ada beberapa potensi dalam narasi stablecoin Bitcoin dengan jaminan berlebihan.

Bagaimana cara mencetak stablecoin? Bagaimana cara menjaga "stabilitas"?

Stablecoin yang dipatok USD yang dikeluarkan oleh Protokol Satoshi adalah SAT, dan pengguna menyetorkan jaminan untuk meminjam stablecoin SAT, dengan rasio jaminan minimum 110%. Agunan yang didukung saat ini mencakup Bitcoin pada Bitcoin Layer2 Bitlayer dan BEVM, serta Lorenzo stBTC (Lorenzo adalah lapisan keuangan likuiditas Bitcoin berdasarkan Babylon, Lorenzo stBTC adalah token staking cair yang dihasilkan dengan staking Bitcoin).

Saat pengguna mencetak SAT dengan meminjamnya, protokol Satoshi mengenakan biaya pencetakan dan biaya bunga tahunan tetap. Pada saat yang sama, tambahan 2 SAT perlu disetorkan sebagai cadangan untuk digunakan sebagai biaya gas selama likuidasi. Tentu saja, jika posisi tidak dilikuidasi, biaya akan dikembalikan kepada pengguna saat posisi ditutup.

Diantaranya, biaya pencetakan dibayarkan sekaligus, dan tarifnya adalah suku bunga dasar + 0,5%. Suku bunga dasar ditentukan oleh proporsi jumlah SAT yang ditebus terhadap total pasokan stablecoin. Suku bunga bersifat dinamis, tetapi minimumnya tidak kurang dari 0,5% dan maksimumnya tidak lebih dari 5%.

Mekanisme stabilitas: Modul pendapatan Nexus

Nexus Yield Module (NYM) dirancang untuk mengelola dan mengoptimalkan penggunaan aset stablecoin dalam ekosistem. NYM memungkinkan pengguna untuk menukar stablecoin seperti USDT dan USDC dengan stablecoin SAT protokol Satoshi. Setelah menerima mata uang stabil pengguna (USDT, USDC), modul ini akan mencetak SAT dalam jumlah yang sama dan mengirimkannya ke pengguna. Ketika ada perbedaan harga dalam SAT, pengguna eksternal dapat melakukan arbitrase melalui modul ini, sehingga membantu mempertahankan patokan antara SAT dan dolar AS.

Pada saat yang sama, modul pendapatan Nexus juga akan memperoleh penghasilan tambahan dengan berpartisipasi dalam penambangan DeFi, atau menggunakan platform CeFi untuk mendanai arbitrase suku bunga dan transaksi netral pasar. Pengguna juga dapat menyetor SAT ke dalam modul ini untuk mendapatkan distribusi pendapatan. Setelah menyetorkan SAT, pengguna akan menerima sertifikat sSAT yang mewakili aset yang dijaminkan, yang dapat digunakan untuk mengklaim hadiah yang dihasilkan oleh aktivitas pendapatan NYM.

Pengendalian angin

Pengendalian risiko terutama bergantung pada mekanisme likuidasi, yang secara otomatis memulai likuidasi dan membayar utang posisi yang dilikuidasi ketika agunan berada di bawah rasio minimum over-collateralization. Tentu saja, mekanisme likuidasi Protokol Satoshi juga memiliki beberapa bagian yang lebih rinci, seperti penerapan standar parameter likuidasi yang berbeda untuk aset yang berbeda untuk mengisolasi risiko. Protokol Satoshi menerapkan suku bunga pinjaman yang disesuaikan, pinjaman terhadap nilai (LTV) dan parameter risiko lainnya berdasarkan jenis aset yang berbeda, memastikan protokol tetap aman dan beradaptasi dengan berbagai kondisi pasar. Dengan membedakan parameter-parameter ini, protokol dapat mengelola risiko yang terkait dengan aset-aset yang mudah berubah dengan lebih baik dan menyediakan lingkungan yang lebih stabil dan aman bagi pengguna. Selain itu, protokol ini terus memantau kinerja dan volatilitas setiap jenis aset. Jika kondisi pasar berubah, parameter setiap aset dapat disesuaikan.

Mekanisme likuidasi Protokol Satoshi juga berbeda. Dalam kripto, mekanisme likuidasi yang lebih umum adalah lelang. Ketika harga berfluktuasi secara liar, model lelang yang tidak efisien dapat menyebabkan tertundanya likuidasi, sehingga memperburuk kerugian. Namun mekanisme likuidasi Protokol Satoshi yang lebih terbuka dapat menghindari hal ini dengan baik. Dalam Protokol Satoshi, pengguna tidak memerlukan izin untuk berpartisipasi dalam likuidasi. Ketika rasio agunan lebih rendah dari standar minimum, setiap pengguna dapat memicu proses likuidasi sendiri, sehingga likuidasi menjadi lebih cepat. Selain itu, untuk mendorong perilaku likuidasi, Protokol Satoshi juga akan memberikan insentif bagi likuidator, yang dapat menerima imbalan agunan dan kompensasi gas dalam proporsi tertentu.

Kolam yang stabil

Selain itu, Protokol Satoshi secara khusus membuat kumpulan aset yang disebut Stability Pool (SP) untuk likuidasi. Pengguna dapat menyetor SAT mereka ke dalam kumpulan untuk mendapatkan hadiah atas peristiwa likuidasi serta hadiah untuk token Satoshi Protocol OSHI. Ketika likuidasi dipicu, Stability Pool dapat menggunakan SAT untuk melunasi utang. Sebagai imbalannya, kumpulan stabilitas menerima jaminan dari posisi yang dilikuidasi. Hasil likuidasi juga akan didistribusikan kepada pengguna yang memasukkan SAT ke dalam kumpulan stabilitas. Protokol Satoshi juga dilengkapi dengan modul pinjaman kilat untuk mendukung likuidasi, memastikan bahwa protokol dapat dengan cepat menangani likuidasi bahkan jika kumpulan stabil kekurangan dana.

mode pemulihan

Protokol Satoshi juga dilengkapi dengan mode pemulihan. Mode ini dipicu ketika Total Collateralization Ratio (TCR) turun di bawah 150%. Dalam mode pemulihan, langkah-langkah khusus akan diambil untuk mencegah penurunan TCR lebih lanjut, termasuk melikuidasi posisi dengan rasio agunan di bawah 150%, membatasi aktivitas pinjaman yang selanjutnya dapat merugikan TCR, dan menghapuskan biaya pinjaman untuk meningkatkan pinjaman TCR.

Ekonomi token

Token asli Protokol Satoshi adalah OSHI, dan total pasokan dibatasi hingga 100.000.000. Diantaranya, investor menyumbang 15%, konsultan menyumbang 2%, tim menyumbang 15%, insentif ekologis menyumbang 45%, rasio penjualan publik 2%, dan 21% sisanya digunakan sebagai cadangan.

Bagian insentif ekologis akan digunakan untuk insentif penciptaan posisi, insentif Stablecoin Pool (SP), dan memberikan insentif likuiditas ke pool likuiditas. 20% dari total pasokan dialokasikan untuk insentif penciptaan posisi, 10% untuk insentif kumpulan stablecoin (SP), dan 15% untuk kumpulan likuiditas untuk memberikan insentif likuiditas.

Pada saat yang sama, protokol juga memberikan waktu pembukaan kunci kepada pemegangnya. Investor dapat membuka 10% 3 bulan setelah penawaran umum (TGE), dan 90% sisanya harus menunggu periode jeda 6 bulan tambahan setelah TGE, dan kemudian membuka secara linier dalam waktu 24 bulan. Advisor harus menunggu periode cliff selama 12 bulan setelah TGE, dan kemudian membuka kunci secara linear dalam waktu 24 bulan. Tim juga menunggu periode jeda 12 bulan setelah TGE, dan kemudian membukanya secara linear dalam waktu 24 bulan. Porsi cadangan dan insentif ekologis dibuka secara linier dalam waktu 60 bulan.

jadiOSHI

SOSHI dapat diperoleh dengan staking OSHI. Semakin lama periode staking lock-in, semakin tinggi tingkat konversi sOSHI yang diperoleh. Pemegang SOSHI mempunyai hak untuk berbagi seluruh manfaat perjanjian.

Di atas adalah pengenalan Protokol Satoshi. Protokol Satoshi telah melakukan beberapa perbaikan pada stablecoin dengan jaminan berlebih dalam beberapa detail untuk meningkatkan ketahanan risikonya, namun secara keseluruhan, mekanismenya masih relatif mirip dengan CDP tradisional.