Menurut CoinDesk, posisi pasar Solana relatif terhadap Ethereum telah menunjukkan peningkatan signifikan sejak Januari 2023. Awalnya, Solana diperdagangkan dengan diskon 97% dibandingkan dengan kapitalisasi pasar Ethereum, tetapi kesenjangan ini kini telah menyempit menjadi diskon 70%. Pergeseran ini menimbulkan pertanyaan tentang apakah pasar masih mengalami dislokasi, terutama karena Solana mulai menantang Ethereum dalam aktivitas on-chain dan metrik penggunaan jaringan utama.
Dalam hal biaya jaringan, Solana telah membuat kemajuan yang signifikan. Pada kuartal kedua, Solana menghasilkan $151 juta dalam biaya, yang merupakan 27% dari Ethereum dan solusi Layer 2 teratasnya secara gabungan. Selama 90 hari terakhir, rasio ini telah meningkat menjadi 49%. Pertumbuhan ini menunjukkan meningkatnya permintaan untuk kemampuan jaringan Solana. Demikian pula, volume perdagangan bursa terdesentralisasi (DEX) Solana telah melonjak. Pada Q2, Solana mencatat $108 miliar dalam volume perdagangan DEX, yang setara dengan 36% dari Ethereum dan solusi Layer 2 teratasnya. Dalam 90 hari terakhir, angka ini telah meningkat menjadi $153 miliar, yang mewakili 57% dari volume Ethereum.
Volume stablecoin di Solana mengalami fluktuasi. Pada Q2, volume stablecoin Solana mencapai $4,7 triliun, 1,9 kali lipat dari Ethereum dan solusi Layer 2 teratasnya. Namun, dalam 90 hari terakhir, volume ini turun menjadi $963 miliar, atau 30% dari volume Ethereum. Penurunan ini disebabkan oleh perdagangan algoritmik yang menggelembungkan angka sebelumnya. Selain itu, hanya 6% dari volume stablecoin Solana yang merupakan transfer peer-to-peer, dibandingkan dengan 30% di Ethereum, yang menunjukkan penggunaan Ethereum yang lebih luas untuk aktivitas non-spekulatif. Pasokan stablecoin Solana sedikit meningkat, sekarang memegang 4,1% dari nilai on-chain Ethereum, naik dari 3,5% pada akhir Q2.
Nilai total terkunci (TVL) Solana juga mengalami pertumbuhan. Pada akhir Q2, TVL Solana mencapai $4,2 miliar, yang mewakili 6,3% dari Ethereum dan solusi Layer 2 teratasnya. Saat ini, TVL Solana mencapai $8,2 miliar, atau 12% dari TVL Ethereum. Data ini menunjukkan penetapan harga ulang yang wajar atas valuasi Solana relatif terhadap Ethereum. Namun, investor harus mempertimbangkan perbedaan kualitatif antara kedua jaringan dan katalis potensial seiring berjalannya tahun dan memasuki tahun 2025.
