Lido DAO (LDO) mengungkapkan efek menjalankan koin low-float pada awalnya. Sementara proyek berkembang, nilai LDO terjebak dalam kisaran tertentu. 

Lido DAO tumbuh berdasarkan semua metrik yang memungkinkan, kecuali harga tokennya. Para pedagang memperhatikan bahwa LDO stagnan, meskipun melaporkan kapitalisasi pasar secara keseluruhan jauh lebih tinggi. Lido DAO adalah studi kasus pada koin low-float, yang memiliki siklus harga berbeda dibandingkan dengan aset terdilusi penuh yang diluncurkan sebelumnya. 

Masuknya token LDO baru dimulai pada tahun 2021, menggabungkan beberapa pembukaan kunci linier. Lido DAO merilis token dari investor dan pendiri selama setahun. Token putaran ventura dan hadiah validator juga dibuka pada tahun 2021. 

Pada tahun 2024, lebih dari 90% pasokan telah beredar, dan diperkirakan tidak akan terjadi cliff unlock. Meskipun demikian, LDO memiliki kinerja harga yang datar, tidak mencerminkan pertumbuhan pengguna atau biaya. 

Sejak observasi, LDO masih berhasil breakout dan diperdagangkan pada $2.05. Sejarah token mengungkapkan efek pembukaan kunci, yang bertepatan dengan penurunan harga dari level tertinggi $6.25.

3 tahun lalu, pada Juli 2021, harga $LDO adalah $1,85 dan memiliki kapitalisasi pasar $40 juta.

Saat ini, harga $LDO adalah $1,85 dan memiliki kapitalisasi pasar $1,7 miliar.

Bagaimana? Dasar-dasar sihir. pic.twitter.com/7Ra5ff4GzB

— Res (@resdegen) 17 Juli 2024

Jalur Lido DAO mungkin menunjukkan masa depan proyek staking likuid lainnya

Lintasan LDO sekarang menimbulkan pertanyaan tentang proyek staking ETH lainnya seperti EtherFi atau Ethena. Tidak semua pembukaan kunci bersifat bearish, bergantung pada kondisi pasar. Namun proyek-proyek tersebut mungkin terpengaruh oleh rendahnya tingkat pendanaan dan potensi tekanan jual. Dalam kasus Ethena (ENA), pasar hanya menyerap 1,7 miliar token, dari total pasokan 15 miliar.

ENA masih berada di awal jadwal pembukaan kuncinya, dengan sekitar 9% token tersedia. Dalam dua hari, 14,89 juta ENA lainnya akan dibuka, saat ini bernilai $6,89 juta. Pembukaan token terus terjadi untuk token terkemuka seperti Solana (SOL) dan Arbitrum (ARB), di pasar di mana likuiditas dialokasikan dengan lebih hati-hati.

Dalam kasus token low-float, beberapa pedagang memilih strategi shorting untuk mendapatkan keuntungan dari tekanan jual. Pada saat yang sama, LDO, seperti token low-float lainnya, telah menunjukkan reli jangka pendek yang tajam.

Baca Juga: Protokol penataan ulang Ethereum Symbiotic melampaui $1 miliar TVL dalam sebulan

Namun seiring berjalannya waktu, LidoDAO menerima peningkatan dengan menjadi protokol utama staking. Pada bulan Juli, protokol ini memegang 29,1% dari seluruh ETH yang dipertaruhkan. Protokol ini sekarang memiliki lebih dari 9,7 juta ETH, salah satu saham terbesar dalam kontrak rantai Beacon. Protokol ini menarik 299,666 pemangku kepentingan unik sejauh ini, meskipun pertumbuhan telah melambat dalam beberapa bulan terakhir.

Perilaku token FDV rendah saat ini mungkin memberikan petunjuk untuk jalur proyek seperti Eigen Layer. Sebagian besar disisihkan untuk saat ini, token EIGEN akan mulai dibuka pada akhir September. Namun hal ini mungkin menandakan berakhirnya pendekatan FDV yang rendah. 

Terlalu banyak proyek membebani pasar, dan komunitas menyadari jalan menuju ekstraksi nilai bagi pembeli VC. Pada tahun 2024, tren beralih ke token yang bertujuan untuk memperkaya komunitas dan tidak ada lagi token yang terkunci selama bertahun-tahun.

LidoDAO hampir menyelesaikan pembukaan token

LidoDAO memiliki total lima putaran pendanaan, memuat neraca token dengan alokasi yang besar. Investor hanya memperoleh akses langsung ke 22,2% token, meskipun 36% perbendaharaan dapat didistribusikan kembali seiring waktu. 

Pertaruhan signifikan yang dibangun selama putaran pendanaan awal tidak hanya menciptakan LDO whales. Entitas yang memiliki token juga memiliki bobot suara yang tidak proporsional, berdasarkan ukuran saham LDO mereka. 

Baca Juga: SEC menyetujui lebih banyak ETF Ethereum saat perdagangan akan segera dimulai

Bahkan dengan dilusi token saat ini, lebih dari 75% pasokan token dipegang oleh 50 dompet teratas. Seluruh komunitas induk LDO terdiri dari sekitar 45 ribu dompet. Secara keseluruhan, LidoDAO berhasil menghasilkan pendapatan harian sebesar $150K berdasarkan biaya, selain mengunci nilai $33 miliar, berdasarkan token Ethereum (ETH). 

Dalam tiga bulan terakhir, LidoDAO memperoleh pendapatan antara $2,3 juta hingga $4,5 juta per bulan, dengan variasi berdasarkan kondisi pasar. Biaya tinggi terjadi selama periode keterlibatan aktual yang rendah, dengan beberapa ratus pengguna aktif setiap hari.

Protokol ini masih memimpin di antara proyek-proyek staking likuid, namun masalah dilusi token menempatkan LDO dalam kategori 'token VC'. Proyek-proyek tersebut menggunakan antusiasme asli ritel kripto sambil memberikan nilai bagi investor awal. 

Pelaporan Cryptopolitan oleh Hristina Vasileva