Bitcoin memulai minggu ini dengan mengalami kemerosotan yang memicu kekhawatiran arus keluar dari dana khusus yang diperdagangkan di bursa AS. Alih-alih pembeli yang turun menuangkan uang tunai, sebuah pola yang dalam beberapa hal menunjukkan token yang tidak terlalu bergejolak dalam jangka panjang.
$737.5 juta bersih ditambahkan ke 11 ETF dalam empat hari hingga Kamis, menstabilkan Bitcoin mendekati $58,000 setelah turun menjadi $53,602 pada tanggal 5 Juli di tengah penjualan token yang disita dan ketakutan akan pelepasan oleh kreditur dari bursa Mt. Gox yang gagal.
Pelaku pasar berpendapat bahwa ETF dari raksasa termasuk BlackRock Inc. dan Fidelity Investments menawarkan jenis permintaan dasar yang dapat meredam perubahan harga. Portofolio berusia enam bulan ini telah mengumpulkan aset sekitar $51 miliar – lebih dari 4% pasokan Bitcoin – dan menampilkan dana lindung nilai dan penasihat kekayaan sebagai pemegang saham teratas. Institusi spesialis seperti itu sangat kontras dengan investor individu yang terpikat pada kripto pada tahun-tahun sebelumnya sebagai perdagangan cepat kaya.
"Meningkatnya pelembagaan kepemilikan Bitcoin, seiring waktu, akan menyebabkan penurunan volatilitas," kata Richard Galvin, salah satu pendiri dana lindung nilai DACM. Produk seperti ETF memperkenalkan kategori investor yang "lebih mungkin melakukan pembelian kontra-siklus," tambahnya.
Tren Menurun
Indikator pergerakan Bitcoin telah menunjukkan tren yang lebih rendah dalam satu dekade terakhir, meskipun masih lebih tinggi daripada aset seperti saham atau emas. Misalnya, selisih antara pengukuran volatilitas terealisasi selama 180 hari untuk token dan logam kuning telah menyempit lebih dari 100 poin persentase selama periode tersebut menjadi 28 poin persentase.
"Setiap kali harga emas turun, ada banyak pembeli yang menghargai seperti pedagang emas batangan, penjual perhiasan, dan bank sentral, yang membeli saat harga sedang turun dengan antusias," kata Charlie Morris, kepala investasi di ByteTree Asset Management. "Pembeli yang menghargai ini secara alami membantu meredam volatilitas. Dengan adopsi institusional yang lebih awal, Bitcoin telah mengalami pertumbuhan dalam pembeli yang menghargai."
Token tersebut masih secara berkala melintasi rentang harga yang luas selama hari perdagangan — yang disebut volatilitas terealisasi berbasis rentang — dan itu mungkin memicu persepsi bahwa Bitcoin secara keseluruhan jauh lebih mudah berubah dibandingkan aset lainnya, menurut sebuah studi yang dipublikasikan di forum Enterprising Investor milik CFA Institute.
"Kita masih jauh dari penurunan volatilitas Bitcoin ke level yang membuatnya kehilangan daya tarik bagi para pedagang," kata Caroline Mauron, salah satu pendiri penyedia likuiditas derivatif aset digital Orbit Markets. "Volatilitasnya masih lebih tinggi daripada hampir semua aset tradisional."
