Apa saja cara menarik uang dengan GBTC? Biaya tinggi dan arus keluar modal sebesar 18,6 miliar masih menempati peringkat kedua di antara ETF spot Bitcoin

Penulis: Nancy, PANews

Ketika volume pasar meningkat dari hari ke hari, perubahan modal ETF spot Bitcoin telah menjadi indikator penting untuk observasi pasar, dan momentum kuat untuk menarik emas dapat memberikan dorongan pada industri ini. Di antara ETF ini, meskipun Grayscale terus menjadi kontroversial karena arus keluar modal, GBTC masih memiliki keunggulan terdepan dalam skala manajemen aset dengan biaya yang jauh lebih tinggi dibandingkan rekan-rekannya.

Artikel ini, PANews, akan menjelaskan alasan di balik akumulasi dana yang mendalam di Grayscale GBTC dari perspektif hasil investasi, likuiditas, spread, dan pajak. Perlu dicatat bahwa seiring dengan semakin dekatnya siklus pengurangan biaya ETF seperti FBTC, ARKB, BITB, BTCO, dan EXBC, hal ini mungkin berdampak tertentu pada pangsa persaingan pasar.

Arus keluar bersih kumulatif GBTC melebihi US$18.6 miliar, Grayscale bermaksud membagi ETF untuk mengurangi tekanan biaya

GBTC Grayscale telah menghadapi arus keluar sejak diubah menjadi ETF spot pada Januari 2024. Data SoSoValue menunjukkan bahwa pada 11 Juli, arus keluar bersih historis GBTC telah mencapai $18,66 miliar, yang hampir sama dengan total arus masuk bersih BlackRock.

Selain investor mengambil keuntungan, biaya penanganan juga menjadi alasan penting di balik besarnya dana Grayscale. Dibandingkan dengan penerbit seperti BlackRock, Fidelity, dan Bitwise, yang semuanya memiliki biaya manajemen sebesar 0,25% ke bawah, tarif GBTC adalah 1,5%. Bahkan sebelum SEC AS menyetujui ETF spot Bitcoin, 10 ETF lainnya menurunkan biaya mereka untuk mendapatkan dukungan investor, namun GBTC tidak melakukan penyesuaian.

Bagi investor yang sadar biaya, GBTC sama sekali tidak menarik. Dalam hal ini, CEO Grayscale Michael Sonnenshein pernah menjelaskan bahwa biaya GBTC masuk akal mengingat ukuran dana, likuiditas, dan kinerja yang baik selama sepuluh tahun terakhir. Dan McArdle, salah satu pendiri Messari, juga berspekulasi, "Penjelasan yang paling sederhana mungkin paling mungkin. Misalnya, Grayscale mungkin telah mempertimbangkan semua faktor dan dapat membantu mereka menghasilkan lebih banyak uang dengan menjaga suku bunga tetap tinggi. Mereka mungkin telah menghitung dengan jelas, apa berapa persentase dana yang akan mengalir keluar dengan kecepatan tinggi, dan berapa persentase dana yang akan terus bertahan selama bertahun-tahun.

Namun, untuk mengatasi tekanan kompetitif dari biaya penanganan dari para pesaing ini, Grayscale juga telah mengajukan GBTC versi mini dengan tarif biaya hanya 0,15%. Grayscale akan menyuntikkan lebih dari 63,000 Bitcoin ke dalam Dana Mini, terhitung sekitar 10% dari aset GBTC yang ada. Dan untuk mempertahankan investor yang ada, mini-GBTC juga memungkinkan mereka menghindari pembayaran pajak keuntungan modal atas transfer otomatis ke dana baru.

Selain ETF spot Bitcoin, ETF spot Ethereum termasuk Grayscale juga akan segera diluncurkan, dan analis ETF Bloomberg Eric Balchunas memperkirakan bahwa SEC dapat menyetujuinya pada 18 Juli. Namun mengenai masalah biaya, Grayscale belum mengungkapkannya dalam revisi pengajuan S-1 untuk Ethereum Spot ETF dan Ethereum Mini Trust. Menurut perkiraan industri, biaya manajemen digunakan oleh penerbit untuk membayar pemeliharaan dana, seperti biaya pemasaran, gaji, dan layanan kustodian. Sebagian besar penerbit ETF spot Bitcoin memilih tarif antara 0,19% dan 0,3%. berlaku untuk penerbit ETF.

Didapatkan layout dari 671 institusi yang terdaftar, faktor-faktor tersebut mungkin menjadi pendorong utama untuk memegang jabatan

Meskipun GBTC menghadapi pelarian modal dalam beberapa bulan terakhir, ukuran pasarnya masih relatif besar di antara para pesaingnya. Data SoSoValue menunjukkan bahwa pada 11 Juli, nilai aset bersih GBTC masih mencapai $15,65 miliar, menyumbang sekitar 30,9% dari total ukuran ETF spot Bitcoin, nomor dua setelah pemain lama BlackRock.

Menurut statistik PANews, di antara 5 ETF spot Bitcoin teratas, GBTC jauh melebihi ETF lainnya dengan 671 lembaga induk. Data Fintel menunjukkan bahwa perusahaan tercatat yang memegang GBTC termasuk raksasa manajemen aset SIG, perusahaan manajemen aset Horizon Kinetics Asset Management, raksasa Wall Street Morgan Stanley, dana lindung nilai terkemuka Millennium Management, dll. Lembaga-lembaga ini memiliki total lebih dari 7,735 saham GBTC. saat ini bernilai hampir $3,94 miliar.

Di bawah ini, PANews membandingkan kinerja pasar dari 5 ETF spot Bitcoin Teratas dan mengeksplorasi berbagai keuntungan Grayscale GBTC dalam perang ETF.

Basis pengguna berdasarkan keuntungan penggerak pertama

Dibandingkan dengan penerbit ETF spot Bitcoin lainnya, GBTC Grayscale memulai debutnya pada awal tahun 2013, memiliki keunggulan lebih dari sepuluh tahun, dan memiliki basis pengguna yang relatif dalam. Selama periode ini, selain ruang premium yang tinggi (hingga lebih dari 43%) yang juga menarik para arbitrase, diskon besar dari GBTC sebelumnya (hingga lebih dari 48%) akhirnya menyempit, yang juga membuatnya mendapatkan kepercayaan dari banyak investor. Tidak hanya itu, pemegang awal juga menerima pengembalian investasi yang sangat tinggi. Google Finance menunjukkan bahwa pada 11 Juli, GBTC telah memperoleh keuntungan sebanyak 9,325.9% sejauh ini.

Pengembalian investasi dan ketahanan

Tingkat pengembalian dan pengendalian risiko merupakan faktor penting yang perlu dipertimbangkan investor. Dari perspektif hasil investasi, sejak terdaftar pada 11 Januari 2024, pengembalian rata-rata dari lima ETF spot Bitcoin teratas adalah 25.7%, di mana GBTC telah meningkat sebesar 38.2%, memimpin IBIT, FBTC, ARKB, dll. Selain itu, rata-rata tingkat penarikan maksimum ETF ini adalah 22,7%, dan tidak ada perbedaan yang jelas dalam kemampuan menahan risiko di antara mereka.

Likuiditas dan kinerja permintaan

Likuiditas mempunyai korelasi tertentu dengan skala produk.Tingkat likuiditas akan mempengaruhi kenyamanan bertransaksi dan biaya investor.Semakin besar nilai pasar peredaran maka semakin baik likuiditasnya, dan semakin kecil dampak harga yang ditimbulkan oleh transaksi. Data VettaFi menunjukkan bahwa rata-rata volume perdagangan bulanan dari 5 ETF spot Bitcoin Teratas mencapai $287 juta, dengan IBIT, FBTC, dan GBTC di atas rata-rata. Meskipun GBTC menempati peringkat ketiga dengan $233 juta, dua teratas, BlackRock dan Fidelity, memiliki prestise dan sumber daya yang kaya di bidang keuangan tradisional, dan produk ETF Bitcoin mereka lebih mungkin mendapatkan kepercayaan dari pengguna di luar lingkaran. Dan bid-ask spread, ukuran penawaran dan permintaan suatu aset, rata-rata sebesar 0,04% untuk ETF ini, dengan BlackRock membuntuti ETF lainnya sebesar 0,02%.

Potensi masalah perpajakan

Meskipun peluncuran ETF spot Bitcoin memberi lebih banyak investor cara berinvestasi yang lebih nyaman dan aman, mereka juga dikenakan pajak keuntungan modal, dengan tarif pajak spesifik bergantung pada periode kepemilikan investor. Ini juga berarti bahwa pemegang GBTC harus memilih antara biaya dan pajak keuntungan modal.

Sebelumnya, Shehan Chandrasekera, direktur pajak CoinTracker, menerbitkan sebuah artikel yang menjelaskan bahwa jika Anda menjual aset Bitcoin ETF setelah menahannya kurang dari satu tahun, keuntungan modal jangka pendek yang dihasilkan akan dikenakan pajak penghasilan biasa, dan tarif pajaknya mungkin menjadi berdasarkan keseluruhan penghasilan kena pajak dan status Pelaporan, antara 10% dan 37%; jika aset ETF dimiliki lebih dari 12 bulan dan kemudian dijual, keuntungan modal jangka panjang akan dikenakan pajak keuntungan modal, yang mungkin sebesar 0% , 15% atau 20%; jika penghasilan melebihi Pada ambang batas tertentu, pajak 3,8% mungkin harus dibayar selain pajak keuntungan modal yang disebutkan di atas.

(Konten di atas dikutip dan dicetak ulang dengan izin mitra kami PANews, tautan teks asli)

Pernyataan: Artikel ini hanya mewakili pandangan dan opini pribadi penulis, dan tidak mewakili pandangan objektif dan posisi blockchain. Semua konten dan opini hanya untuk referensi dan bukan merupakan nasihat investasi. Investor harus membuat keputusan dan transaksinya sendiri, dan penulis serta Klien Blockchain tidak akan bertanggung jawab atas kerugian langsung atau tidak langsung yang disebabkan oleh transaksi investor.

〈Apa saja cara menarik uang dengan GBTC? Tingkat biaya tinggi, arus keluar modal 18,6 miliar masih menempati peringkat kedua di antara ETF spot Bitcoin> Artikel ini pertama kali diterbitkan di "Block Guest".